FPT - Đẩy mạnh chuyển đổi số

chắc sang tuần ms break cái ngưỡng tâm lý 100

sớm muộn thôi bác

FPT: Đà tăng trưởng mạnh mẽ trên diện rộng vẫn duy trì – Báo cáo KQKD

* CTCP FPT (FPT) đã công bố KQKD sơ bộ 9 tháng đầu năm 2021, bao gồm doanh thu đạt 25,4 nghìn tỷ đồng (+18% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS là 3 nghìn tỷ đồng (+18% YoY). KQKD 9 tháng năm 2021 chủ yếu được thúc đẩy bởi 3 mảng kinh doanh cốt lõi: Dịch vụ CNTT, Dịch vụ Viễn thông và Giáo dục.

* Nhìn chung, chúng tôi cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể đối với dự báo hiện tại của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Mặc dù LNTT quý 3/2021 của mảng CNTT trong nước và Quảng cáo Trực tuyến thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi, chúng tôi tin rằng đây chỉ là gián đoạn tạm thời do từ đợt bùng phát dịch COVID-19 nghiêm trọng ở Việt Nam.

* Xuất khẩu Phần mềm (SO): Doanh thu +19% YoY, LNTT +22% YoY. Biên LNTT của mảng SO tăng 40 điểm cơ bản YoY lên 16,6% trong 9 tháng năm 2021 nhờ đóng góp doanh thu lớn hơn từ các Dịch vụ chuyển đổi số (DX) và thu nhập lãi tăng. Theo ước tính của chúng tôi, tốc độ tăng trưởng doanh thu mảng DX đạt 60% YoY trong 9 tháng 2021 từ 19% YoY trong 6 tháng đầu năm 2021 nhờ vào việc triển khai dự án mạnh mẽ hơn trong quý 3/2021. Trong 9 tháng 2021, mảng DX chiếm 38% doanh thu SO so với 28% trong 9 tháng 2020. Trong khi đó, giá trị hợp đồng SO mới tăng 34% YoY trong 9 tháng đầu năm 2021 đạt 12,8 nghìn tỷ đồng, hỗ trợ cho tăng trưởng trong tương lai.

* Dịch vụ Viễn thông: Doanh thu +11% YoY, LNTT +23% YoY nhờ tăng trưởng thuê bao băng thông rộng và truyền hình trả tiền ở mức 2 chữ số cùng với tiết kiệm chi phí. Trong 9 tháng đầu năm 2021, doanh thu mảng băng thông rộng tăng 10% YoY nhờ tăng trưởng số thuê bao khoảng 15% bù đắp cho mức giảm về doanh thu trung bình trên mỗi người dùng (ARPU) khi FPT mở rộng sang các khu vực cấp 2 và cấp 3. Trong khi đó, doanh thu từ truyền hình trả tiền tăng với tỷ lệ khoảng 15-20%. Biên LNTT của mảng Dịch vụ Viễn thông tăng 1,7 điểm % YoY lên 18,1% trong 9 tháng đầu năm 2021 do FPT trì hoãn đầu tư vào băng thông quốc tế do các hạn chế về di chuyển do dịch COVID-19, các nỗ lực tiết kiệm chi phí - bao gồm chi phí marketing thấp hơn - và đóng góp lợi nhuận lớn hơn từ phân khúc truyền hình trả tiền được hỗ trợ bởi lợi thế kinh tế về quy mô. Tuy nhiên, tăng trưởng LNTT 9 tháng đầu năm 2021 YoY của mảng Dịch vụ viễn thông chững lại so với mức 28% trong 6 tháng 2021, mà ban lãnh đạo cho rằng chủ yếu là do các gián đoạn của dịch COVID-19 đối với việc phát triển thuê bao băng thông rộng.

* Giáo dục: Tăng trưởng doanh thu và LNTT 2 chữ số nhờ tuyển sinh mới mạnh mẽ. Trong 9 tháng đầu năm 2021, doanh thu mảng Giáo dục tăng 49% YoY trong khi biên LNTT vẫn ở mức cao, theo ban lãnh đạo cho biết.
Tổng hợp



Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Zalô: 097.522.8813

FPT: Đà tăng trưởng vẫn tích cực trên diện rộng – Báo cáo gặp gỡ NĐT

Hôm nay, chúng tôi đã tham dự cuộc họp NĐT trực tuyến của CTCP FPT (FPT). Cuộc họp này xoay quanh một loạt các chủ đề liên quan đến hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty. Những ghi nhận chính từ cuộc họp nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi và củng cố quan điểm lạc quan của chúng tôi về triển vọng kinh doanh của FPT.

1. Mảng CNTT

* Ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu của mảng Xuất khẩu Phần mềm (XKPM) sẽ đạt 1 tỷ USD trong 2 năm tới so với dự báo năm 2021 của chúng tôi là 625 triệu USD. Mục tiêu này được đặt ra dựa trên nhu cầu ngày càng tăng về chuyển đổi số (DX) cũng như việc tăng cường năng lực tư vấn của FPT và mô hình phân phối toàn cầu được hỗ trợ bởi việc mở rộng các văn phòng ở nước ngoài. Mỹ sẽ là thị trường trọng tâm của FPT khi công ty có kế hoạch mở rộng lực lượng lao động tại các trung tâm trong nước, gần bờ và ngoài khơi để nâng cao năng lực phục vụ khách hàng Mỹ. FPT kỳ vọng doanh thu từ mảng XKPM tại thị trường Mỹ sẽ tăng 50% YoY đạt 188 triệu USD vào năm 2021.

* Ban lãnh đạo nhận thấy dư địa để cải thiện biên lợi nhuận của mảng XKPM dù lực lượng lao động gia tăng nhanh chóng. Số lượng nhân công mảng XKPM của FPT đã tăng từ khoảng 16.000 người vào cuối năm 2020 lên khoảng 20.000 người vào cuối quý 3/2021. Ngoài việc tuyển dụng tại Việt Nam, FPT đã tăng cường lực lượng lao động của công ty tại các trung tâm gần bờ như Costa Rica, Colombia và Ấn Độ. Nhờ giá trị hợp đồng ký mới tăng (+35% YoY trong năm 2021, theo ban lãnh đạo), FPT tin rằng lực lượng lao động của công ty sẽ được tận dụng tốt giúp biên lợi nhuận của mảng XKPM được duy trì hoặc thậm chí cao hơn so với mức hiện tại.

* Dịch COVID-19 đã thúc đẩy việc áp dụng DX tại Việt Nam, củng cố mảng CNTT trong nước của FPT. Theo ban lãnh đạo, tình trạng gián đoạn nghiêm trọng do dịch COVID-19 trong quý 3/2021 đã ảnh hưởng đáng kể đến các doanh nghiệp Việt Nam. Do đó, nhiều doanh nghiệp ở các quy mô khác nhau có kế hoạch tăng cường đầu tư vào CNTT - đặc biệt là DX. Đồng thời, DX sẽ là một thành phần chính trong các khoản đầu tư công của Chính phủ trong tương lai

* Mảng phần mềm như một dịch vụ (SaaS) mới được mua lại - Base.vn - cho thấy tiến triển khả quan trong 9 tháng đầu năm 2021. Doanh thu cốt lõi hàng năm của Base.vn tăng 60% YoY lên 120-140 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2021. FPT kỳ vọng đà tăng trưởng mạnh này sẽ tiếp diễn nhờ nhu cầu DX cao hơn từ các doanh nghiệp vừa và nhỏ - đối tượng khách hàng chính của Base.vn - và việc tích hợp các sản phẩm tự phát triển của FPT như hóa đơn điện tử và chữ ký điện tử vào Base.vn.

2. Dịch vụ Viễn thông

* Việc thâu tóm thuê bao tạm thời chậm lại vào quý 3/2021 do các gián đoạn liên quan đến dịch COVID-19 nhưng đã bắt đầu tăng vào đầu quý 4/2021. Ban lãnh đạo cho biết hoạt động thâu tóm thuê bao của FPT bị gián đoạn nhiều nhất vào tháng 7 đến tháng 8/2021 do các biện pháp phòng chống dịch COVID-19 nghiêm ngặt của Chính phủ và người dân từ TP.HCM di chuyển đến các tỉnh ít bị ảnh hưởng hơn. Tuy nhiên, tình hình này đã đảo chiều vào tháng 9/2021 khi học sinh bắt đầu năm học mới trực tuyến và Chính phủ nới lỏng các biện pháp phòng chống dịch COVID-19. Vào tháng 10/2021, FPT đã giành được 100.000 thuê bao mới - mức cao kỷ lục hàng tháng - so với mức 3 triệu thuê bao tính đến cuối năm 2020.

* Kế hoạch đầu tư cho các tuyến cáp biển quốc tế mới vẫn được duy trì do FPT đặt mục tiêu mở rộng dung lượng băng thông rộng và nâng cao chất lượng dịch vụ. Theo ban lãnh đạo, những hạn chế về đi lại đã cản trở việc triển khai cơ sở hạ tầng mới của FPT - bao gồm cả cáp biển quốc tế mới - giúp tăng biên lợi nhuận của mảng dịch vụ viễn thông trong 9 tháng đầu năm 2021. FPT cho rằng các khoản đầu tư vào cáp biển và cáp đất liền quốc tế cũng như thâu tóm băng thông là rất quan trọng để cạnh tranh với các đối thủ.

3. Giáo dục

* FPT Education dự kiến lượng học sinh mới sẽ tăng mạnh trong niên khóa 2021-2022. Theo ban lãnh đạo, tổng lượng học sinh của FPT đã tăng 50% YoY trong 9 tháng đầu năm 2021. Đáng chú ý, số lượng sinh viên đại học tăng 70% YoY, cho thấy nhu cầu tăng mạnh về giáo dục CNTT tại Việt Nam cũng như uy tín đã được khẳng định của FPT.
Tổng hợp




Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Zalô: 097.522.8813

FPT: Triển vọng tăng trưởng mạnh trên các mảng kinh doanh chính – Cập nhật

* Chúng tôi nâng khuyến nghị cho CTCP FPT (FPT) từ KHẢ QUAN lên MUA nhờ quan điểm lạc quan về triển vọng của các mảng kinh doanh chủ chốt của FPT như Dịch vụ CNTT, Giáo dục và Dịch vụ Viễn thông.

* Chúng tôi tăng giá mục tiêu thêm 11% khi chúng tôi nâng dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2024 thêm 2% chủ yếu nhờ mảng Xuất khẩu phần mềm (XKPM). Ngoài ra, chúng tôi cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2022.

* Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng P/E năm 2022 của FPT ở mức 21,2 lần, chúng tôi cho rằng định giá này khá hợp lý với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS giai đoạn 2021-2024 là 23% (dựa theo dự báo của chúng tôi).

* Rủi ro: Cạnh tranh gay gắt từ các công ty viễn thông tích hợp cung cấp cả dịch vụ băng rộng cố định và di động; không cải thiện được năng lực công nghệ mới và tư vấn.
Tổng hợp




Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Zalô: 097.522.8813

Dòng BĐS đã phân phối đợt 1 FLC tí sàn-chốt cổ phiếu PLC ăn 9 giá, Mở mua FPT 92 đợi báo cáo quý 4