FRT - trên con đường trở thành một healthcare plaform

Ngành dược là thiên thời rùi, giàu lên và già đi không thể ăn nhiều lên nhưng sẽ uống thuốc nhiều lên.

Tuy nhiên Long Châu có các nguy cơ tiềm tàng:

1. Các đối thủ cùng ngành tăng cạnh tranh : Nếu Pharmacity, An Khang đốt tiền để đấm nhau với Long Châu thì cũng căng, lưỡng bại câu thương. VNVC/Medlatec cũng không chịu ngồi yên nhìn Long Châu cứ thế cắn thị phần, đấm nhau kiểu gì cũng sứt đầu mẻ chán. Chưa kể các nhà thuốc nhỏ lẻ cũng tìm cách cạnh tranh để sống sót: tăng cường nói xấu, bóc phốt Long Châu (kiểu như Vinfast bị ghét nhiều vì làm bể nồi cơm của nhiều người khác nên bị anti khắp nơi).

2. Thị trường bão hòa: các địa điểm đẹp đã mở hết, các điểm mở sau kém hiệu quả dẫn đến doanh thu tăng nhưng tỷ lệ lợi nhuận không tăng tương ứng. Hiện với chuỗi nhà thuốc gần 3000 cửa hàng đã sắp tiệm cận điểm này.

3.Rủi ro chính sách: các quy định của chính quyền như kiểm soát giá thuốc, quy định chặt chẽ bán thuốc theo đơn...

4. Rủi ro nhân sự & quản lý: các lãnh đạo chủ chốt rời đi hoặc sang bên đối thủ, hoặc có vấn đề về quản trị. Bản chất các chuỗi là ăn nhau ở vận hành, nên quản trị vận hành có vấn đề là toang

Nguy cơ lớn nhất như sếp bên TGDD nói là làm sao bán đúng thuốc kê đơn như luật quy định.

Phần lớn Bs phòng mạch cũng bán thuốc đó thôi.
Quy định thì dược sĩ phải có mặt tại nhà thuốc nhưng hầu hết dược sĩ lại làm việc full-time ở nơi khác nhà thuốc

khó về chính sách là khó chung, cái này cũng có rủi ro nhưng lại có cách để vượt qua, luật càng siết thì bọn nhỏ lẻ càng bất lợi và bọn lớn sẽ lớn thêm

--- Gộp bài viết, 28/02/2026, Bài cũ: 28/02/2026 ---

để vượt qua 4 rủi ro trên nếu chỉ là một chuỗi bán lẻ thuốc thuần túy thì sẽ khó giải quyết triệt để, Long Châu phải chuyển đổi để trở thành một Healthcare platform (như tiêu đề thread này) - đó chính là sự chuyển đổi về cấu trúc và là lợi thế cạnh tranh sâu nhất (MOAT) khiến các đối thù không thể đánh bại và tạo compound lâu dài hàng chục năm tiếp theo - đây cũng là lý do duy nhất mình mua FRT và coi nó là một compounder dài hạn - không làm được điều này thì Long Châu cũng 'thường thôi'.

Bác mua FRT giá nào thế? tỷ trọng có lớn ko?

câu hỏi nì cá nhân quá bác, mình sếp FRT vào lớp cp tấn công trong cấu trúc danh mục - tất nhiên nhóm này có rủi ro cao và tỉ trọng đuợc điều chỉnh theo mục tiêu từng giai đoạn.

--- Gộp bài viết, 02/03/2026, Bài cũ: 02/03/2026 ---

2026 Long Châu dự kiến mở mới 4-500 nhà thuốc & tiêm chủng (tăng 25%), xét về số lượng có lẽ tầm 3000-3500 điểm bán là tối ưu. Sau đó là tăng hiệu quả và chiều sâu (tối ưu hoạt động).

nếu như số lượng nhà thuốc của Long Châu đã tiệm cận điểm bão hòa thì mảng tiêm chủng mới chỉ ở giai đoạn đầu, còn nhiều dư địa phát triển. Hiện tại có 200 điểm tiêm chủng (có thể mở rộng lên tới 1000 điểm). Trong mảng tiêm chủng thì đối thủ lớn nhất là VNVC, tuy nhiên cũng là 2 phân khúc hơi khác nhau. VNVC đầu tư địa điểm lớn (200 điểm), mỗi điểm có diện tích vài trăm m2, phù hợp cho tiêm chủng trẻ em. Long Châu tích hợp với chuỗi nhà thuốc, địa điểm nhỏ hơn, len lỏi vào khu dân cư, mở rộng nhiều loại tiêm chủng cho người lớn.

một vài so sánh với CVS Health (Mỹ) và JD health (TQ).

CVS Health là chuỗi nhà thuốc truyền thống và lâu đời tại mỹ (trăm năm), kết hợp với bảo hiểm và phòng khám. Doanh thu 300 tỷ vốn hóa trăm tỷ (usd). Đây là mô hình mẫu mực để Long Châu hướng tới.

JD health là chuỗi nhà thuốc online cực mạnh tại TQ, với khả năng hoạt động trên nền tảng số và kênh online (tư vấn, bán hàng...) và giao hàng cực nhanh. Vốn hóa của JD health khoảng 20 tỷ đô (cao hơn cả doanh thu) vì kỳ vọng tăng trưởng rất cao

Long Châu hướng tới hệ sinh thái như CVS health nhưng kết hợp công cụ số của JD health, combo này sẽ gia tăng sức mạnh và tốc độ hay chỉ làm tốn tài nguyên và nguồn lực?

Vì sao An Khang với kinh nghiệm quản trị bán lẻ siêu hạng của MWG loay hoay mãi chưa thành công?
Vì sao người tiên phong Pharmacity với kinh nghiệm ngành thuốc và số lượng chuỗi cửa hàng dẫn đầu cũng không thành công?

Còn Long Châu - một kẻ đến sau lại thành công?

Bí kíp ở chỗ độ sâu của tủ thuốc chứ không phải những thứ màu mè, vì thuốc là nhu cầu cấp thiết chứ không phải dịch vụ trải nghiệm. Với tủ thuốc lên tới 10,000 - 15,000 SKU (Đặc biệt là thuốc kê đơn), Long Châu áp đảo hoàn toàn so với 2 chuỗi kia (số lượng SKU chỉ khoảng 2000-4000).

MWG rất giỏi bán lẻ điện thoại/điện máy (vốn là những món đồ xa xỉ, cần trải nghiệm không gian đẹp). Khi áp dụng công thức "Cửa hàng đẹp, nhân viên vẫy tay chào" vào nhà thuốc, chi phí vận hành bị đẩy lên cao nhưng không giải quyết được nhu cầu cốt lõi là "Có đúng loại thuốc tôi cần không?".

Pharmacity thì đi theo mô hình giống như cửa hàng tiện lợi tập trung vào thực phẩm chức năng, hóa mỹ phẩm và hàng tiêu dùng. Ở một số nước mô hình này cũng khá thành công, nhưng ở VN người dân vẫn coi nhà thuốc là nơi mua thuốc chữa bệnh hơn là nơi mua sắm đồ cá nhân.

Vì tập trung vào thuốc nên giá cả và khả năng đáp ứng của Long Châu vượt trội, vận hành tối ưu nên có lãi sớm, mở đến đâu có lãi đến đó (2 chuỗi kia thử nghiệm nhiều lần & thay đổi mô hình nhưng chưa có lãi)

Tóm lại: Pharmacity và An Khang đang cố gắng dạy khách hàng cách đi mua sắm ở nhà thuốc, trong khi Long Châu tập trung giải quyết nỗi đau của khách hàng: "Tôi cần mua đúng loại thuốc này với giá rẻ nhất".