G20 cổ phiểu tăng trưởng

KQKD 2015: DTT đạt 301 tỷ đồng (+32% yoy, +3% KH). LNST tăng trưởng đột biến , đạt 11,66 tỷ đồng (+102% yoy) nhờ (1) thu nhập tài chính tăng gấp 2 lần từ 700 triệu năm 2014 lên 1,45 tỷ đồng năm 2015; (2) thuế TNDN trung bình giảm từ 25% năm 2014 xuống còn 22,57% năm 2015. Theo đó biên LN ròng của G20 tăng từ 2,54% năm 2014 lên 3,87% năm 2015.
KQKD Q1/2016: DDT đạt 66,5 tỷ đồng (+10% yoy); LNST đạt 2,1 tỷ đồng (+36% yoy). Kết quả tiếp tục khả quan là do: (1) tỉ suất LN gộp vẫn duy trì ở mức 12% tương đương năm ngoái; (2) các đầu chi phí khác không có nhiều biến động.  Sức khỏe tài chính Q1/2016: hệ số Nợ/TTS đạt 58% (tương đương các công ty cùng ngành là 59%) tuy nhiên con số này đã được cải thiện so với 67% năm 2015. Hệ số thanh toán hiện thời đạt 1,49 lần, thấp hơn trung bình ngành 1,56 lần. Tuy nhiên đây vẫn là con số an toàn cho thấy khả năng chi trả các khoản nợ trong ngắn hạn của G20. Dòng tiền đến từ hoạt động kinh doanh có nhiều cải thiện so với năm 2012. Công ty chủ yếu hoạt động dựa vào dòng tiền đến từ tài chính.
TRIỂN VỌNG 2016
- G20 đặt kế hoạch năm 2016 với 360 tỷ đồng DT (+19,65% yoy) và 17,9 tỷ đồng LNST (+50,96% yoy). Theo đó, EPS forward 2016 ước đạt 1.222 VNĐ/cp, tương ứng với P/E ở mức 5,48x. Chúng tôi cho rằng kế hoạch DT của G20 cho năm 2016 là khả thi nhờ việc nhà xưởng dệt may tại Phú Thọ khởi công từ tháng 10/2015 và sẽ đi vào sản xuất trong Q2.2016 với công suất 5 triệu sp/năm sẽ giúp DT của G20 cải thiện đáng kể.



Trong giai đoạn từ đầu năm 2016 đến đầu tháng 5/2016, giá cố phiếu G20 discount 35% từ vùng đỉnh, từ 10.000 đồng (tháng 1/2016) xuống còn 6.500 đồng (đầu tháng 5/2016). Tuy nhiên, nửa cuối tháng 5/2016, giá cổ phiếu đã có những biến động tích cực hơn. Cụ thể, giá của G20 đã có phiên break khỏi đường xu hướng trên với khối lượng lớn thể hiện dòng tiền đã quay lại với cổ phiếu. Sau khi tăng lên 9.000 VNĐ, cổ phiếu đã điều chỉnh để test lại
KHUYẾN NGHỊ
Khuyến nghị mua cho mục tiêu đầu tư trung và dài hạn. Vùng giá mua 8-8.5, mục tiêu lợi nhuận 30%.