Gấp...!!! Triệu tập hội đồng Phá Đỉnh .

nhỏ lẻ theo bác Truc từ lâu pic hsg ...

vậy thì trình cũng = tôi thôi
Ae vui vẻ nha

thua xa bác Truc, đi theo ae các kiểu rùi tự quyết mua/bán thui bác

ấy tôi ko có ý đó . thôi vui vẻ đi Bác

mẽo +2%
kinh thật.

Hôm Sen chỉnh 14.6-14.9, mình réo múc mãi mà nhiều người còn hô 13-14.
Chắc đều chờ chỉnh C thấp hơn A, đúng TA
Hôm nay còn liều mình, bơm thêm ít MG. Định đi chợ nhưng sau quyết định hold khi thấy mấy con ck nó xanh mạnh

Thế giới đang có gì vui mà các bác kéo ghê qua.

Viết tiếp.....

1. Đọc Báo cáo lưu chuyển tiền tệ:

- Đầu tiên là dòng tiền từ core bussiness dương 1922 tỷ > LN trước thuế 1370tỷ => vậy xem ra sen nhà mình làm ra được đồng lãi thật bằng tiền chứ không như một số công ty to khác nhìn KQKD thì lãi mà cục nợ phải thu chà bá và dòng tiền cuối cùng âm luôn

Dù gì thì nếu ai đầu tư sen đủ lâu, đủ hiểu và biết được ý chí làm ăn của Mr.Vũ là sẽ hiểu ngay thôi. Sen ăn chắc mặc bền, tiền trao cháo múc, dòng tiền là dòng máu,... Từ thời khởi nghiệp với xưởng tôn bé xíu, thì Mr.Vũ đã luôn giữ quan điểm ấy.
Bật mí thêm là ở HSG, nghe đồn là mỗi ngày đều phải báo cáo dòng tiền để điều tiết hợp lý từng đồng và cả lợi nhuận cũng tính toán và kiểm soát được theo đơn vị thời gian là ngày => đây cũng là ngọn nguồn câu chuyện lnst của HSG luôn lồ lộ, lồng lộng, như bày ra cho cả thiên hạ biết => F319 tràn ngập tin luôn mà


- Cái thứ 2 với LCTT là một sự xác thực cho câu nói nhiều năm của Mr.Vũ: ở sen, dòng tiền từ khấu hao rất lớn (do đầu tư lớn + khấu hao nhanh), dòng tiền này đủ lớn để giúp sen trả: nợ vay ngắn hạn tài trợ cho đầu tư dài hạn. Trong tình hình hiện nay, lãi suất giảm, giá HRC ổn định nên sen tiếp tục phát huy thế mạnh này như các năm hoàng kim 2015-2017. Nhiều nhà báo, chuyên gia phân tích hay lấy vấn đề mất cân đối vốn của sen ra để bêu rếu => ok, điều đó đúng trong giai đoạn khó khăn nhưng nó cũng mau chóng vượt qua nhanh bởi vì chính cái dòng tiền khấu hao này nè.

Tinh ý, sẽ thấy ngay dòng tiền khấu hao này chính gần bằng số nợ vay giảm đi.

Và tiền đâu làm HOA SEN HOME? chính tiền từ đây nha cả nhà!


- LCTT năm trước dương mạnh vì sen phải cơ cấu cắt lỗ HTK giá vốn cao, cơ cấu giảm mạnh nợ phải thu, thanh lý các tài sản không dùng đến => để trả nợ. Còn ở trnạg thái bình thường thì LCTT của sen sẽ tốt ở mức độ như năm nay.


-LCTT còn cho thấy sen đã thực hiện xong các dự án đầu tư. Riêng khách sạn ở Yên Bái thì chưa xong nhưng nghe đồn là cũng có dự định bán thanh lý luôn.


2. Quay lại tí về vay nợ và lãi vay HSG:

(Dư nợ vay đầu kỳ 9692 tỷ + Dự nợ vay cuối kỳ 8186 tỷ )/2 = dư nợ vay trung bình trong năm 8939 tỷ

Tổng lãi vay 560tỷ

Vậy tính ra lãi vay trung bình của sen tầm 6.3% => vô cùng lý tưởng trong việc huy động vốn vay phục vụ kinh doanh => nếu mọi người so sánh với các doanh nghiệp phải huy động vốn bằng kênh trái phiếu với lãi suất >10%/năm mới thấy con số 6.3% này ý nghĩa tầm nào.


Với EBIT/Tổng TS = 11% thì 100 đồng tài sản có thể tạo ra lợi nhuận trước lãi vay và thuế là 11đồng. Vậy vay 100đ để tài trợ cho 100đ tài sản thì cuối năm sinh ra lãi chưa trừ lãi vay là 11đ, trả lãi vay 6.3đ thì còn bỏ túi 4.7đ

Kỳ vọng thời kỳ tiền rẻ này, lãi suất sẽ còn thấp hơn nữa và hi vọng sen lại tiếp tục tận dụng lợi thế này để tăng trưởng và đầu tư HOA SEN HOME thành công.

Đây cũng là lý do sẽ giúp cho ROE tăng lên tiếp trong thời gian tới. Mà ROE tăng là EPS tăng đó hehe....


Kết luận: từ năm sau không cần phải giảm nợ vay nữa, hãy duy trì ở mức không mất cân đối vốn là được.


3. Trong thuyết minh số 17, đọc kỹ sẽ thấy TÀI SẢN THUẾ TNDN HOÃN LẠI của khoản mục lợi nhuận chưa thực hiện là 42 tỷ,

TS thuế TNDN hoãn lại hiểu nôm na là một khoản thuế đã nộp cho nhà nước theo quan điểm thuế nhưng theo quan điểm kế toán là chưa phải nộp

Khoản thuế là 42tỷ thì khoản lợi nhuận tương ứng của nó là >200tỷ.

ví dụ: đã ký hợp đồng, xuất hóa đơn bán hàng của lô hàng có lợi nhuận trước thuế là 200tỷ, nhưng hàng chưa giao xong => chưa đủ điều kiện ghi nhận doanh thu theo chuẩn mực kế toán nên kiểm toán cut-off khoản dt này sang ghi nhận ở niên độ sau (khi hoàn tất giao hàng).

Vậy, niên độ sau xem như có thêm ít nhất 160tỷ lợi nhuận sau thuế.

Tóm lại là ở cái đống này bèo bèo cũng có cả trăm tỷ chuyển năm sau.

Nói rõ hơn là cái đống này nếu đúng như phân tích thì chuyển năm sau cả doanh thu, giá vốn, lợi nhuận nha. Chứ không phải chuyển mỗi cục lợi nhuận.


4. Tổng giao dịch với bên liên quan

Năm trước: >5000tỷ

Năm nay: đây cũng là điều mà trước giờ nhiều người lo lắng.


Chốt cho EPS năm sau:

- Giả định sản lượng không đổi

- Giá HRC không biến động quá nhiều (nếu giảm mạnh và giảm nhanh thì sen mới mệt chứ biến động bình thường thì chả sao)

- Chi phí lãi vay sẽ giảm về mức 5% x 8000tỷ nợ vay = 400tỷ => giảm 160tỷ so với năm nay => lnst tăng 128tỷ

- Chi phí khấu hao giảm giúp tăng lợi nhuận: 25tỷ/tháng x 12 tháng = 300tỷ lntt = 240tỷ lnst

- Chi phí hoàn nhập tiền thưởng: 292 tỷ

- Không thèm tính phần lợi nhuận của mục thuyết minh số 17 nêu trên.

Vậy Lnst niên độ 2020-2021 = 1151 + 128 + 240 + 292 – 64 (phần hoàn thuế TNDN năm nay chứ năm sau không có nữa) = 1747

Suy ra EPS = 4 x PE 8 = 32. Lấy PE = 7 thì thị giá = 28

Tất nhiên, sen sẽ không công bố 1747 mà họ sẽ công bố như cách làm năm nay là ở tầm 1300-1400tỷ tương ứng EPS 3.15 x PE 8 = 25; Lấy PE = 7 thì giá cũng là 22

HOA SEN HOME THÀNH CÔNG THÌ ĐỊNH GIÁ SAU, TÙY VÀO MỨC ĐỘ THÀNH CÔNG.

MẤY CHỤC NĂM TUỔI RỒI NHƯNG CHƯA THẤY AI KINH DOANH VLXD MÀ KHÔNG GIÀU J , CÒN BÁN VLXD LỚN, RẦM RỘ KIỂU SIÊU THỊ NHƯ HOA SEN HOME thì đúng là chưa thấy bao giờ.

PE ngành bán lẻ là nhiêu nhỉ?

Ps: Chắc chắn là em viết nhăng viết cuội sẽ có chỗ sai sót, ace đi ngang thấy sai thì cùng chỉnh nhé! Thanks

Một bài phân tích rất chi tiết và tâm quyết. Đã show ruột gan cho anh em biết về Sen.
Tuy nhiên lái không thích điều đó đâu.
Như Sư phụ hư trúc nói đó, không nên tranh khôn với lái nhé.