GAS update VCSC

Khuyến nghị mua cổ phiếu GAS với giá mục tiêu 100.400 đồng/CP

CTCK Bản Việt (VCSC)

Tổng công ty Khí Việt Nam (GAS) đã công bố kết quả kinh doanh sơ bộ quý II/2021 với doanh thu 19,9 nghìn tỷ đồng (tăng 27,7% so với cùng kỳ năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số là 2,3 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 28,2%) do tác động tích cực từ giá dầu nhiên liệu bình quân tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, bù đắp cho mức giảm sản lượng bán 9,7% do nhu cầu yếu từ các nhà máy điện.

Mảng khí hóa lỏng (LPG) cũng có diễn biến tốt tốt. Sản lượng tiêu thụ khí quý 2/2021 đạt mức thấp so với dự báo của chúng tôi; tuy nhiên, giá dầu nhiên liệu trung bình đã tăng mạnh hơn dự báo của chúng tôi.

Trong 6 tháng đầu năm 2021, doanh thu và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số của GAS lần lượt đạt 37,5 tỷ đồng (tăng trưởng 12,0%) và 4,3 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 3,0 so với cùng kỳ năm ngoái).

Doanh thu 6 tháng đầu năm 2021 và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số hoàn thành lần lượt 52,4% và 46,8% dự báo cả năm tương ứng và phù hợp kỳ vọng của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng sẽ có những thay đổi không đáng kể đối với dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2021 của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Chúng tôi hiện có khuyến nghị mua đối với GAS với giá mục tiêu 100.400 đồng/CP (tổng mức sinh lời dự phóng là 14,1%, bao gồm lợi suất cổ tức 4,4%). Theo giá đóng cửa hôm nay, GAS đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2021 là 19,5 lần và P/E năm 2022 là 17,3 lần, dựa theo dự báo của chúng tôi.