GDT- cp dành cho dài hạn

GDT-CTCP CHẾ BIẾN GỖ ĐỨC THÀNH.​

GDT- CTCP chế biến gỗ Đức Thành hoạt động trong ngành chế biến gỗ, chuyên về các sản phẩm gia dụng và đồ chơi trẻ em. Với quy mô VCSH khoảng 204.8 tỷ đồng thì GDT không là doanh nghiệp có quy mô lớn trong ngành sản xuất và chế biến đồ gỗ, tuy nhiên nhờ chiến lược đi khai thác các thị trường ngách như sản xuất đồ nhà bếp, đồ gia dụng và đồ chơi trẻ em thì GDT đã tạo được cho mình một chổ đứng vững chắc trong mảng sản xuất đồ gia dụng thiết yếu.

Năm 2014, DT của GDT đạt 275.1 tỷ, tăng 11.47%, LNST đạt 53 tỷ, tăng 45.6% so với 2013 và vượt kế hoạch 13%. Trong cơ cấu doanh thu theo thị trường của GDT thì doanh thu chủ yếu đến từ xuất khẩu 80% và thị trường nội địa chỉ chiếm 20%, trong đó xuất khẩu sang Châu Á chiếm tỷ trọng lớn nhất với 77% (trong đó bạn hàng lớn nhất là Nhật Bản), EU 18% và thị trường Bắc Mỹ chiếm 5%. Nếu xét theo cơ cấu sản phẩm thì mảng đồ nhà bếp lớn nhất với 64%, kế tiếp là đồ gia dụng 16% và đồ chơi 14%. Trong đó, mảng đồ chơi trẻ em có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất, năm 2013 là 54.4% và 2014 là 53.7% và được kỳ vọng vẫn tiếp tục đà tăng trong những năm tiếp theo.

kim ngạch xuất khẩu gỗ và các sản phẩm từ gỗ của Việt Nam trong tháng 2/2015 đạt 400 triệu USD, đưa giá trị xuất khẩu hai tháng đầu năm đạt 989 triệu USD, tăng 7.9% so với cùng kỳ 2014. Hoa Kỳ và Trung Quốc là hai thị trường nhập khẩu lớn nhất của Việt Nam- chiếm 50.46% giá trị xuất khẩu. Tính riêng trong năm 2014, kim ngạch xuất khẩu của VN vào EU đạt khoảng 800 triệu USD, đây là con số không lớn, tuy nhiên VN chỉ mới tiếp cận được với 4 trong số 27 nước ở khu vực EU. Như vậy tiềm năng ở những thị trường này còn rất lớn.

Ngành gỗ VN đang đứng ở vị trí thứ 2 ở Châu Á và đứng thứ 6 trên thế giới. Các đơn hàng gia công từ Trung Quốc đang dần dịch chuyển sang các thị trường lân cận, do giá phí nhân công giảm cạnh tranh.

TPP và VN-EU FTA nhiều khả năng kết thúc đàm phán trong năm 2015, do 60% kim ngạch xuất khẩu của VN đến từ Mỹ và EU nên khi hàng rào thuế quan được giảm bỏ thì là một lợi thế rất lớn đối với VN, trong đó gỗ và các sản phẩm từ gỗ là những mặt hàng được hưởng lợi trực tiếp và lớn từ những hiệp định này.

VN đang đàm phán và thúc đẩy ký kết hiệp định đối tác tự nguyện VPA/PLEGT thì các doanh nghiệp VN sẽ được xuất khẩu mọt cách hiệu quả vào các thị trường EU mà không bị kiểm tra hay không cần phải đáp ứng thêm các yêu cầu khác về tính hợp pháp. Ngoài ra, các doanh nghiệp xuất khẩu có thể bán được giá cao hơn và tìm được những thị trường ngách mới. Dự kiến sẽ hoàn tất vào giữa năm 2015.

Triển vọng 2015:

Giá gỗ nguyên liệu- gỗ cao su đã giảm 2-5% so với cùng kỳ năm trước, trong cơ cấu chi phí thì gỗ nguyên liệu chiếm đến 40% và dự đoán giá gỗ nguyên liệu vẫn còn giảm do vẫn ở trong xu hướng giảm và nguồn cung rất dồi dào.

Mở rộng nhà máy ở Bình Dương: gia tăng công suất từ 15.000m3/năm lên 25.000m3/năm. Khi hoàn tất sẽ đóng góp 20% doanh thu trung bình hằng năm. Vốn đầu tư cho dự án này khoảng 14 tỷ đồng và được tài trợ hoàn toàn bằng vốn tự có, không vay thêm. Và cũng nói thêm về tỷ lệ nợ vay/VCSH là 0.52, thấp hơn so với trung bình ngành là 1.7. Do vậy, khi có cơ hội đầu tư thì GDT có thể chủ động hơn.

Chuyển nhượng khu đất ở Mỹ Phước 2- Bình Dương, do có diện tích khá lớn, khoảng 10ha nên việc chuyển nhượng có thể gặp khó khăn. Kỳ vọng LNST thu được từ việc chuyển nhượng là 25 tỷ.

Mở rộng thị trường nội địa từ 20% lên 22% trong năm 2014, nhu cầu tiêu thụ gỗ của 90tr người Việt Nam là 1.98 tỷ USD/ năm nên tiềm năng ở thị trường nội địa còn rất lớn. GDT đang đẩy mạnh đa dạng hóa đối tượng khách hàng và hệ thống phân phối, đặc biệt là nhóm khách hàng dự án chiếm khá cao, từ 30-38% trong tổng doanh thu.

Phân khúc đồ chơi trẻ em được định hình theo phân khúc cao cấp, đang chú trọng tự thiết kế và thêm tính năng cho sản phẩm thay thì thi công theo đơn đặt hàng. Thêm vào đó, mặt hàng này rất được ưa chuộng ở các thị trường nước ngoài do tính an toàn, đẹp và nhiều tính năng kích thích trí tuệ của trẻ, các sản phẩm này chiếm được ưu thế do nỗi lo về các chất độc hại có trong đồ chơi của Trung Quốc.

Với các phân tích trên, GDT là cổ phiếu giá trị, dành cho các nhà đầu tư trung và dài hạn.