GEG - Theo dõi - Kỳ vọng chính sách giá cho dự án chuyển tiếp

KQKD Quý 1 tăng trưởng vượt trội nhờ các dựán điện gió đi vào hoạt động đúng mùa gió chính.

Cụ thể,Doanh thu Q1.2022 đạt 570 tỷ đồng (+87,1% yoy) nhờ sự hoạt động của 125,2 MW điện gió từ T11.2021.Mùa gió chính của các dự án diễn ra từtháng 11 đến tháng 2 hàng năm. Chi phí tài chính tăng mạnh đạt 145 tỷđồng (+86% yoy) do hết được vốn hóa lãi vay. Các chi phí khác biến động không nhiều. LNTT đạt 183 tỷ đồng (+122% yoy), đạt 53% kế hoạch năm. LNST dành cho cổ đông công ty mẹ đạt 142 tỷ đồng (+127% yoy). Tuy nhiên Q2.2022 và Q3.2022 có thể LNST của GEG sẽ chỉ tăng trưởng nhẹ do áp lực chi phí khấu hao, lãi vay cao nhưng các dự án điện gió vào mùa thấp điểm khiến sản lượng có thể đạt đáy trong năm. Tăng trưởng nhanh sẽ quay trở lại vào Q4.2023 khi đến mùa gió chính và điện gió chạy đủ quý thay vì 2 tháng trong năm ngoái.

Kỳ vọng có chính sách mới cho các dựán điện gió, ĐMT chuyển tiếp. Đây là các dự án đã có trong QHĐ 7 điều chỉnh và đã ký hợp đồng PPA nhưng chưa kịp đưa vào vận hành ngày 30/10/2021 để hưởng giá FIT 1 với 8,5 Uscent/kWh đối với điện gió trên bờ và 9,8 Uscent/kWh với điện gió ngoài biểnvà FIT 2 của điện mặt trời với hạn cuối là ngày 31/12/2020.

Hiện nay có tới 178 MW điện gió đã hòa lưới nhưng chưa kịp COD đúng hạn và chưa được phát điện,
trong đó GEG còn 1 trụ điện gió tại dự án VPL với công suất 4,8 MW. Ngoài ra còn 711.55 MW công suất chưa hòa lưới của các dự án hòa lưới 1 phần dựán và còn hơn 3.300 MW công suất đã ký hợp đồng nhưng chưa xây dựng/bắt đầu triển khai xây dựng do CĐT xác định sẽ không kịp COD đúng hạn. Các dự án COD một phần và đã hòa lưới nhưng chưa kịp thời hạn COD không được bán điện trong khi thường sửdụng đòn bẩy nợ cao khiến cho mặc dù đã có đủ các điều kiện để có thể bán điện nhưng lại không được bán điện để trả nợ ngân hàng và nhiều chủđầu tư có thể lâm vào cảnh phá sản nếu không có chính sách giá bán cho những dựán loại này sớm.
Chúng tôi kỳ vọng chính sách mới có thể là thỏa thuận giá bán như các dựán thủy điện/nhiệt điện hiện tại và căn cứ theo mức IRR khoảng 12%.
Quy hoạch điện 8 có thể được phê duyệt theo phiên bản lần 6 và có chút chỉnhsửa. Với kế hoạch phát triển mạnh NLTT của mình, GEG sẽlà cái tên có tiềm năng đáng kể.Sau khi tham dự hội nghị về chống biến đổi khí hậu (COP26), Việt Nam có ký cam kết với hành trình “net zero” cho tới năm 2050 nếu được các tổchức nước ngoài giúpđỡ. Và đây cũng là xu hướng mới đểthu hút đầu tư nước ngoài mà Việt Nam rất đang chú trọng.
Theo đó, tớinăm 2030,theo kịch bản chuyển đổi năng lượng, Điện gió trên bờ/gần bờ được nâng công suất lên hơn 16.000 MW, gấp 4 lần công suất hiện tại và điện gióngoài khơi dựkiến có công suất 7.000 MW.
Một dự án trên bờ cần phải tốn thời gian ít nhất 02 năm và điện gió ngoài khơi cần ít nhất 04–05 năm để hoàn thành do tốn thời gian khảo sát, xin giấy phép đầu tư, xây dựng..... Đểđạt được mục tiêu này thì cần có chính sách cho các dựán điện gió sớm.
Điện mặt trời dự kiến hầu như không phát triển thêm cho tới năm 2030 đặc biệt là điện mặt trời áp mái.
Tới năm 2045: Duy trì NĐ than từ năm 2030, không phát triển mới và có định hướng chuyển đổi sang sử dụng đốt biomass/ammoniac. Trước COP26, TBKHH sẽlà một trong những nguồn phát triển mạnh nhất nhưng đến lần này đã giảm tới 44% so với công suất trước đó mà chủyếu tập trung vào tăng mạnh Điện gió gần bờ/trên bờvà ngoài khơi, ĐMT. Ngoài ra còn phát triển công nghệlưu trữđiện năng khi lúc này tỷ lệ NLTT đã lên tới 49% nguồn điện với đặc điểm biến thiên mạnh và có thể công nghệ lưu trữ điện đã phát triển với mức giá tốt hơn.

GEG đang tiếp tục đầu tư vào các dự án NLTT. Trước mắt, hiện GEG đang đầu tư dự án điện gió Tân Phú Đông 1 với tổng công suất 100 MW, giúp tăng công suất điện gió thêm 77% và có thể hoàn thành ngay trong năm 2023 và đem về doanh thu hàng năm khoảng 600–620 tỷ đồng.
Ngoài ra, GEG còn dựán VPL giai đoạn 2với công suất30 MW đã chuẩn bịsẵn các thủtục pháp lý và sẵn sàng triển khai khi có chính sách có các dự án mới.
Về Điện mặt trời, hiện công ty cũng còn 1 dự án là Đức Huệ2 với công suất 49 MWp đã đầy đủ thủ tục pháp lý và sẵn sáng triển khai trong vòng 3–4 tháng nếu có chính sách mới.
Ngoài ra, công ty có kế hoạch sẽ tiếp tục đầu tư các dự án NLTT khác trong thời gian tới