GEI - Hé lộ động lực tăng trưởng

Bản cáo bạch IPO của Gelex Infrastructure hé lộ động lực tăng trưởng mới từ mảng BĐS nhà ở

Trong Bản cáo bạch ngày 25/11/2025, GEI đưa ra cơ sở cho mức giá khởi điểm đấu giá là 28.000 đồng/cổ phiếu dựa trên phương pháp định giá tổng hợp, bao gồm: (1) định giá tài sản ròng (tỷ trọng 60%) và (2) định giá theo chiết khấu dòng tiền (CKDT) (tỷ trọng 40%).

• Vốn điều lệ trước IPO: 7,9 nghìn tỷ đồng.
• Quy mô chào bán: 100 triệu cổ phiếu, khoảng 12,7% số lượng cổ phiếu đang lưu hành.
• Dự tính nếu phát hành thành công, sẽ thu về 2.800 tỷ đồng.
• Giá trị sổ sách/cổ phiếu ở mức 12.088 đồng/cổ phiếu.
• Ước tính P/E năm 2025 của GEI là 35,8x (dựa trên kế hoạch của quý 4/2025 và KQKD trong 9T 2025).

Mảng BĐS nhà ở trở thành động lực tăng trưởng mới của GEI với hai dự án đang được triển khai:

• Dự án Lê Lai (sở hữu 100%): Quy mô đạt 13,6 ha, tọa lạc tại số 226 đường Lê Lai, tỉnh Hải Phòng, với quyền sử dụng đất được đấu giá thành công vào tháng 6/2025. GEI đặt kế hoạch sẽ khởi công trong quý 1/2026.
• Dự án Cần Giờ (sở hữu 50%): Quy mô đạt 29,8 ha tại Cần Giờ, TP. HCM. Trong tháng 7/2025, GEI mua lại 50% lợi ích vốn chủ sở hữu và lợi nhuận dự án theo hợp đồng hợp tác kinh doanh (BCC) từ Savico Service Corporation (SAVICO). Dự án được triển khai theo BCC với CTCP Ngoại thương và Phát triển Đầu tư TP. HCM (FDC) – đơn vị phát triển dự án. GEI kỳ vọng bắt đầu triển khai trong quý 1/2026.

Đánh giá GEI là doanh nghiệp nổi bật, kết hợp giữa tăng trưởng bền vững từ mảng KCN, VLXD và tiện ích (điện & nước) với động lực tăng trưởng mới từ các dự án BĐS nhà ở.

Ngoài ra, có thể chú ý tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn của GEX khi công ty vẫn sở hữu 71% cổ phần tại GEI sau IPO (nhờ đóng góp từ các dự án BĐS nhà ở mới của GEI). VIX tự doanh đang nắm giữ 1 phần GEI.