Gex - Trận đại chiến cuối cùng năm 2021 mở đầu một kỷ nguyên đưa GEX trở thành Bluechip năm 2022

Chủ đề trong 'Thị trường chứng khoán' bởi zuczich, 31/12/2021.

Có 1651 người đang online, trong đó có 660 thành viên. 17:00 (UTC+07:00) Bangkok, Hanoi, Jakarta

Có 1 người đang xem box này (Thành viên: 0, Khách: 1)

Trang 66/131

Chủ đề này đã có 259527 lượt đọc và 1303 bài trả lời

cophieu79 Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

24/04/2017

Đã được thích:

924

#651

24/01/2022, 15:26

Thằng tuấn bóng này chắc nó cho về 2x quá

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
1ngaynaodo Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

22/12/2021

Đã được thích:

7.014

#652

24/01/2022, 15:39

Chờ mượt nó đánh xuống 1x rồi bình quân giá là vừa. Nghĩ nó cay

----------------------------------------------------------------
Nếu sợ hãi, cứ nhắm mắt lại mà mua (st)

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
nguoivesi22 Thành viên rất tích cực

Tham gia ngày:

29/11/2019

Đã được thích:

230

#653

24/01/2022, 15:51

1ngaynaodo đã viết: ↑

Chờ mượt nó đánh xuống 1x rồi bình quân giá là vừa. Nghĩ nó cay
Xem tất cả

như đợt SCI từ 20 về 7 xong lên 80 thôi bác

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
hoangminh75 Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

11/02/2011

Đã được thích:

1.208

#654

24/01/2022, 16:28

GEX sau bao nhiêu năm đi M&A, đầu tư đến 2022 này bắt đầu có thành quả thì k thể về 1 hoặc 2x được các Bác nếu về được giá này thì quá tốt. Mình mới tìm hiểu con này để mua chứ chưa dính vào vì cứ nghe Các bác kêu k nên chơi hàng Tuấn. Tập đoàn GEX chuyên về nghành SX công nghiệp và BD(S Công nghiệp, có thêm mảng BĐS TM xung quanh các cụm phát triển BĐS CN chứ k phải hàng bơm thổi, doanh thu hàng tỷ USD, nó làm ăn thật, TS thật. Mặc dù gđ đầu tư nhưng LN cũng tương đối chứ k đến nỗi lỗ như các con khác, 2021 thì doanh thu và LN vượt kế hoạch. Có thể giai đoạn này Tuấn cũng muốn các cổ đông đi cùng GEX dài hạn nên đánh có vẻ sốc để rũ hết T+ và gia tăng sỡ hữu. Không biết Bác nào có cái nhìn khách quan em này tư vấn thêm. Vì mình thấy Công ty kiểm toán GEX là Big4 chứ k phải lom com nên cũng khá tin tưởng số liệu công bố

SL3o và TrymLon thích bài này.

TrymLon đã loan bài này

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
hoangminh75 Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

11/02/2011

Đã được thích:

1.208
#655

24/01/2022, 16:32
I. Cơ cấu cổ đông
Hiện tại, nhóm cổ đông lớn nhất của công ty là thuộc về gia đình ông Nguyễn Văn Tuấn, chiếm 32.04% cổ phần tại GEX (sở hữu trực tiếp 18.74% và gián tiếp thông qua công ty TNHH MTV Đầu Tư GEX 13.3%). Ngoài ra, công ty còn được sự quan tâm và đầu tư của các tổ chức tài chính lớn.

II. Báo Cáo Tài Chính Quý 3/2021
Theo công bố BCTC Quý 3/2021, lợi nhuận quý 3 đạt 68,96% trong tình hình dịch bệnh phức tạp như hiện nay. chủ yếu do sở hữu VGC. So với cùng kỳ năm ngoái tăng gấp 7 lần. Từ ngày 29/10, khi mà 3 nhà máy GE1 - GE2 - GE3 đi vào hoạt động sẽ được ghi nhận vào doanh thu quý 4, mảng điện gió này được coi là con gà đẻ trứng vàng của doanh nghiệp.

Theo KQKD quý 3/2021, doanh thu thuần H1/2021 của GEX đạt 19,157 tỷ đồng (+58,5% yoy) và lợi nhuận gộp đạt 2,856 tỷ đồng (+61,1% yoy). Đây là kết quả kinh doanh ấn tượng trong tình hình dịch diễn biến phức tạp nhưng DN vẫn chủ động hoàn thành được tiến độ dự án theo kế hoạch. LNST của GEX tuy có giảm so với quý 2 chỉ đạt 343 tỷ đồng nhưng luỹ kế 9 tháng đầu năm vẫn ghi nhận gấp đôi cùng kì (1,662 tỷ) , giữ vững mức tăng tưởng so với quý trước.

Hàng tồn kho đạt 11,578 tỷ dồng, chiếm 21,3% tổng tài sản. Tài sản dở dang đạt 9,535 tỷ đồng, chiếm 17,5% tổng tài sản. Lí do chủ yếu tăng do hợp nhất với VGC, các khoản mục này chủ yếu là XDCBDD các KCN có giá trị đầu tư lớn như: Yên Mỹ, Yên Phong II C cùng các nhà máy điện gió Gelex1,2,3 và nhà máy điện gió Hướng Phùng.

III. CÁC MẢNG DOANH THU TIỀM NĂNG CỦA GEX
GEX hoạt động sản xuất kinh doanhtrong 2 lĩnh vực chính là thiết bị điện, hạ tầng . Ngoài ra, công ty còn đang triển khai thêm các dự án thuộc mảng năng lượng và bất động sản . Trước năm 2021, doanh thu với lợi nhuận chính của công ty đến từ mảng thiết bị điện. Tại Q2/2021, sau khi hợp nhất với VGC, công ty đã có sự đóng góp đáng kể đến từ mảng hạ tầng.

1. Mảng thiết bị điện
Hiện nay, GEX đang sở hữu những công ty có quy mô và thị phần đứng đầu trong ngành Trong đó, Cadivi chiếm doanh thu và lợi nhuận chủ yếu trong mảng thiết bị điện

Cadivi hiện tại có 3 nhà máy nằm tại 3 miền Bắc-Trung-Nam với công suất sản xuất đạt 60.000 tấn đồng/năm, 40.000 tấn nhôm/năm và 20.000 tấn hạt nhựa PVC. Công ty cũng sở hữu hệ thống phân phối lớn với số lượng nhà phân phối cấp 1 của Cadivi là hơn 200, Thibidi là hơn 120.

Theo dự thảo quy hoạch điện VIII, công suất điện của Việt Nam năm 2030 sẽ đạt 137.2 GW (+98.8% so với năm 2020) và năm 2045 đạt 279.7 GW, tương ứng với tăng trưởng CAGR đạt 5.7% giai đoạn 2020-2045. Công suất điện tăng lên để đáp ứng nhu cầu sử dụng điện sẽ kéo theo yêu cầu truyền tải điện năng. Đồng thời, tăng trưởng mạnh nhất trong các nguồn điện là đến từ năng lượng tái tạo nên sẽ kéo theo nhu cầu truyền tải điện lớn hơn. Nhu cầu về lưới điện 220kV và 500kV là gần như tương đương giai đoạn trước và nhu cầu về máy biến áp 500kV tăng mạnh.

=> Xu hướng năng lượng tái tạo gây áp lực về cơ sở hạ tầng truyền phát điện, do đó sẽ thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ các sản phẩm truyền tải điện của GEX.

Dự phóng mảng thiết bị điện GEX với NPATMI năm 2021 đạt 790 tỷ đồng và trung vị P/E ngành là 10.0, giá trị mảng thiết bị điện của GEX đạt 7,900 tỷ đồng

2. Mảng hạ tầng
Mảng hạ tầng của GEX được đóng góp chính bởi Viwasupco và Vigalcera

Đối với mảng hạ tầng nước, thông qua công ty đầu tư Nước sạch Sông Đà, GEX có được dòng tiền đều và ổn định đi kèm với tăng trưởng hàng năm do tiêu thụ nước tại Hà Nội tăng cao. Đồng thời DN cũng đang xin phê duyệt nâng công suât lên 600,000 m3/ngày (gấp đôi công suất) và dự án tuyến ống truyền tải cấp 2

=> Đây sẽ là đóng góp quan trọng trong dòng tiền của GEX khi 90% tổng sản lượng nước của công ty được bán cho 3 khách hàng chính bao gồm Viwaco, Hawaco và nước sạch Hà Đông.

Ngoài ra sau khi hợp nhất với Viglacera vào năm 2021, VGC sẽ đóng góp chính trong mảng hạ tầng của GEX, hoạt động chính là vật liệu xây dựng (bao gồm gạch gạch ốp lát, gạch ngói, sứ, sen, vòi, kính, gương) và bất động sản khu công nghiệp, trở thành công ty có công suât và thị phần lớn nhất trong sản xuất gạch ốp lát tại Việt Nam sau khi hoàn thiện việc mua Nhà máy Gạch men Bạch Mã

Các sản phẩm của Viglacera được dùng trong việc hoàn thiện cho nhà ở nên doanh thu của công ty sẽ được hưởng lợi lớn vào tình hình thị trường bất động sản cùng với tiến độ bàn giao nhà cuối năm nay

Viglacera là nhà phát triển bất động sản khu công nghiệp hàng đầu tại miền Bắc với 12 KCN lớn. Trong đó, công ty còn nhiều quỹ đất cho thuê KCN có vị trí thuê hấp dẫn với giá cho thuê cao tại Hưng Yên và Bắc Ninh

Mới đây, Viglacera đã được phê duyệt chủ trương đầu tư khu công nghiệp Thuận Thành I (Bắc Ninh) với quy mô 249,75 ha, tổng mức đầu tư hơn 3.000 tỷ đồng. Gelex cũng đã đầu tư vào KCN Dầu khí Long Sơn để chuẩn bị cho chiến lược phát triển lĩnh vực bất động sản công nghiệp.

=> Ước tính giá trị doanh nghiệp đóng góp vào GEX là 10,749 tỷ đồng từ cả Viwasupco và Vigalcera

3. Mảng bất động sản
Hiện tại, Gelex có các dự án bất động sản lớn như sau:

• Số 52 Lê Đại Hành (Gelex Tower) - Hà Nội

Trụ sở làm việc chính của Gelex, là tòa nhà văn phòng hạng A với 22 tầng nổi cùng 3 tầng hầm. Diện tích tổng thể dự án 931 m2, diện tích xây dựng mặt sàn là 676 m2

• Số 10 Trần Nguyễn Hãn và số 27-29 Lý Thái Tổ - Hà Nội

Diện tích khu đất là 9,934m2 được phê duyện vào 2013, xây dựng làm khách sạn, thương mại, văn phòng với quy mô 8 tầng, 1 tum và 4 tầng ngầm, mật độ xây dựng 51% với tổng mức đầu tư 1,900 tỷ đồng. Tuy nhiên, đến hiện nay dự án vẫn chưa được triển khai.

• Số 70-72 Nam Kỳ Khởi Nghĩa (Cadivi Tower) - Hồ Chí Minh

Dự án được khởi công 03/2020 và hiện vẫn đang được xây dựng và dự kiến hoàn thành vào năm 2022. Dự kiến dự án sẽ là trụ sở làm việc chính của Cadivi với 12 tầng nổi và 4 tầng hầm.

• Công ty liên kết - Số 44 Lý Thường Kiệt (Khách sạn Melia) - Hà Nội

Tập đoàn Gelex thông qua công ty con là CTCP Chế tạo Điện cơ Hà Nội, sở hữu 35% vốn tại SAS-CTAMAD - pháp nhân sở hữu khách sạn Melia Hà Nội.

Dự phóng

Gelex Tower: Giá cho thuê (bao gồm phí dịch vụ) là 21 USD/m2, tỷ lệ lấp đầy 100%

Cadivi Tower: Giá cho thuê (bao gồm phí dịch vụ) là 34 USD/m2, tỷ lệ lấp đầy 100%

Khách sạn Melia: Giá phòng (bao gồm phí dịch vụ) là 140 USD/đêm, tỷ lệ cư trú 80% (trong bối cảnh khách sạn hoạt động bình thường)

4. Mảng năng lượng
CTCP Phú Thạnh Mỹ với nhiệm vụ chính là quản lý Nhà máy thủy điện Sông Bung 4A nằm tại tỉnh Quảng Nam, với công suất 45MW, có 2 tổ máy và đem lại 200 triệu kWh điện hàng năm.

Năng lượng tái tạo là mảng được GEX đầu tư CAPEX nhiều nhất và được GEX chú trọng đầu tư trong những năm gần đây. Chủ yếu nhờ vào việc giá điện thu mua từ EVN hấp dẫn, suất đầu tư hấp dẫn đem lại hiệu quả đầu tư cao. GEX chủ yếu tài trợ các dự án của mình với tỷ lệ vốn vay trên vốn chủ sở hữu là 7:3, do đó lợi nhuận ghi nhận trong 1-2 năm đầu sẽ không cao, tuy nhiên bắt đầu từ năm thứ 3 của các dự án thì lợi nhuận sẽ bắt đầu ghi nhận lớn hơn.

Dự án ĐMT Gelex Ninh Thuận do GEX làm chủ đầu tư, sở hữu 100% với công suất 50 MW, 70ha với sản lượng điện hàng năm ước tính 82 triệu kWh. Dự án đã đi vào hoạt động trong năm 2019 và được hưởng giá FIT 9.35 cent/kWh trong vòng 20 năm do đó có dòng tiền mạnh, dự kiến sẽ hoàn vốn không chiết khấu trong vòng 5 năm từ khi dự án đi vào hoạt động

Dự án Điện gió Gelex Quảng Trị và Dự án Điện gió Hướng Phùng do GEX làm chủ đầu tư

GEX đã hoàn thành 2 dự án điện gió Gelex Quảng Trị và Hướng Phùng với tổng công suất 2 dự án là 140 MW trước ngày 01/11/2021 để được hưởng ưu đãi giá FIT 8.5 cent/kWh.

Theo cập nhật từ tổng thầu 2 dự án này là SCI thì hiện tại các dự án các dự án đang trong quá trình hoàn thiện đúng tiến độ**. Với dự án Gelex Quảng Trị 1, 2, 3 tính đến 29/10/2021, SCI đã công nhận việc vận hành thương mại đối với 3 dự án này**

Khi 2 dự án trên đi vào hoạt động từ 11/2021 sẽ đem lại 420-460 triệu kWh/năm và đem về thêm cho GEX doanh thu 810 tỷ đồng/năm và lợi nhuận sau thuế (sau giai đoạn đã trả hết vay nợ, khoảng sau 3 năm đi vào vận hành) là khoảng 400 tỷ đồng/năm.

Với các dự án năng lượng tái tạo với các giả định là:

Thời gian hoạt động dự án: 20 năm

Tỷ lệ sụt giảm hiệu suất: 0.5%/năm

Chi phí bảo dưỡng, quản lý: 10 USD/kW/năm với ĐMT và 35 USD/kW/năm với Điện gió

Hiệu suất với các dự án điện gió: 35% (với tốc độ gió 6-7 m/s)

Cấu trúc vay nợ/vốn chủ sở hữu: 70%/30%.

Chi phí vốn: Ke = 11.4%, Kd = 9.0%, WACC = 9.1%

IV. Gelex sẽ IPO, niêm yết mảng thiết bị điện
Công ty cổ phần Tập đoàn Gelex đang chuẩn bị những bước đi cần thiết cho việc đưa cổ phiếu của công ty con - Công ty cổ phần Thiết bị điện Gelex (Gelex Electric) lên sàn UPCoM vào quý IV/2021.

Trước khi đưa GE lên sàn, GEX đã chào bán riêng lẻ cho 1 số nhà đầu tư chiến lược và các nhà đầu tư cá nhân nhằm đưa vốn điều lệ của GE~3,000 tỷ đ, qua đó giảm tỷ lệ sở hữu về mức 80% tại công ty này.

Vậy GE sẽ sở hữu những tài sản nào của GEX: Toàn bộ nhánh sản xuất thiết bị điện (CAV, THI, HEM…) của công ty sẽ là công ty con của GE, bên cạnh đó các dự án điện tái tạo như Phú Thạnh Mỹ,Quảng Trị, Hướng Phùng…) sẽ được chuyển từ Hạ tầng Gelex sang nhánh của GE thông qua hoạt động M&A trong nội bộ tổng công ty. Bên cạnh đó, theo chia sẻ từ công ty, công ty đang tìm kiếm đối tác để có thể chuyển giao một số dự án điện tái tạo của công ty. Việc đưa Gelex Electric lên sàn một phần cũng là để tạo thanh khoản cho những tài sản dự án của công ty, và giúp cho các hoạt động huy động vốn cũng như các kế hoạch M&A của công ty được thuận lợi hơn.

Bản giới thiệu cơ hội đầu tư cổ phiếu Gelex Electric của công ty chứng khoán cho biết, theo kế hoạch, doanh thu giai đoạn 2021-2026 của doanh nghiệp dự kiến tăng trưởng 6%. Gelex Electric sẽ tiếp tục sử dụng chiến lược M&A để tăng quy mô và mạng lưới phân phối, tăng năng lực sản xuất.

V. Rủi ro

Tỷ lệ vay nợ lớn kéo theo chi phí tài chính cao

Cấu trúc tập đoàn phức tạp, tỷ lệ sở hữu tại các công ty con, đặc biệt là những công ty trọng điểm như VGC, CAV, VCW không quá cao khiến phát sinh 1 lượng đáng kể lợi ích cổ đông thiểu số, làm giảm lợi ích cổ đông công ty mẹ

Một số tập đoàn lớn đã bắt đầu tìm kiếm cơ hội mua lại các nhà máy xử lý nước sạch, cạnh tranh trực tiếp với GEX.

Áp lực về chi phí QLDN qua các lần M&A liên tục trong thời gian gần đây sẽ gia tăng trong thời gian tới.

Trong đó, công ty con VGC dự kiến đẩy mạnh cho thuê được khá nhiều khu công nghiệp trước đây vốn không đắt khách.

Triển khai các dự án BĐS tại khu vực đất vàng tại Hà Nội có thể gặp khó khăn trong thời gian giãn cách vì dịch bệnh.

Các Bác xem phân tích GEX như trên xem thế nào, sắp tới khi Gelex IPO mảng TB điện thì sẽ giảm bớt sỡ hữu xuống 80% và bán bớt mảng điện năng lượng như trong ĐH CĐ có công bố thì sẽ giảm gánh năng lãi vay xuống hoặc có nguồn tiền để triển khai cá dự án BĐS. AI có thông tin thêm cho ý kiến. Chờ thêm vài phiên cuối năm sẽ có giá tốt để đầu tư dài hạn, còn nếu chạm 34 bật mạnh thì khả năng 34 là đáy của GEX.
Last edited: 24/01/2022

SL3o, ThePokerKing, aamaixinh và 3 người khác thích bài này.

TrymLon đã loan bài này

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
TrymLon Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

Tham gia ngày:

22/09/2008

Đã được thích:

293

#656

24/01/2022, 17:03

Em chỉ nhìn cái mảnh đất ở Trần Nguyên Hãn là thấy phê rồi

Trắng đen khác một cái nhìn
Đời hư hay thực tâm mình sáng soi

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
hoangminh75 Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

11/02/2011

Đã được thích:

1.208

#657

24/01/2022, 17:06

TrymLon đã viết: ↑

Em chỉ nhìn cái mảnh đất ở Trần Nguyên Hãn là thấy phê rồi
Xem tất cả

Vậy theo ý Bác mai vào từ từ là được nhỉ. Hay chờ xem sát Tết T+ hay bán gom tiền trước kỳ nghỉ sẽ có giá tốt

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
Meomeo92 Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

13/10/2021

Đã được thích:

1.226

#658

24/01/2022, 17:13

Bác nào tính hộ e margin 39.75 thì về bn sẽ bị call mg

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
lenhhoxung07 Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

12/05/2010

Đã được thích:

4.376

#659

24/01/2022, 17:16

Meomeo92 đã viết: ↑

Bác nào tính hộ e margin 39.75 thì về bn sẽ bị call mg
Xem tất cả

Margin tỷ lệ 5:5 thì cỡ 25 là bay rồi b

Đầu tư chứng khoán thật sự là một nghệ thuật !!!!

Meomeo92 và hoangminh75 thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
emmeo Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

05/07/2006

Đã được thích:

8.130
#660

24/01/2022, 17:55
hoangminh75 đã viết: ↑

I. Cơ cấu cổ đông
Hiện tại, nhóm cổ đông lớn nhất của công ty là thuộc về gia đình ông Nguyễn Văn Tuấn, chiếm 32.04% cổ phần tại GEX (sở hữu trực tiếp 18.74% và gián tiếp thông qua công ty TNHH MTV Đầu Tư GEX 13.3%). Ngoài ra, công ty còn được sự quan tâm và đầu tư của các tổ chức tài chính lớn.

II. Báo Cáo Tài Chính Quý 3/2021
Theo công bố BCTC Quý 3/2021, lợi nhuận quý 3 đạt 68,96% trong tình hình dịch bệnh phức tạp như hiện nay. chủ yếu do sở hữu VGC. So với cùng kỳ năm ngoái tăng gấp 7 lần. Từ ngày 29/10, khi mà 3 nhà máy GE1 - GE2 - GE3 đi vào hoạt động sẽ được ghi nhận vào doanh thu quý 4, mảng điện gió này được coi là con gà đẻ trứng vàng của doanh nghiệp.

Theo KQKD quý 3/2021, doanh thu thuần H1/2021 của GEX đạt 19,157 tỷ đồng (+58,5% yoy) và lợi nhuận gộp đạt 2,856 tỷ đồng (+61,1% yoy). Đây là kết quả kinh doanh ấn tượng trong tình hình dịch diễn biến phức tạp nhưng DN vẫn chủ động hoàn thành được tiến độ dự án theo kế hoạch. LNST của GEX tuy có giảm so với quý 2 chỉ đạt 343 tỷ đồng nhưng luỹ kế 9 tháng đầu năm vẫn ghi nhận gấp đôi cùng kì (1,662 tỷ) , giữ vững mức tăng tưởng so với quý trước.

Hàng tồn kho đạt 11,578 tỷ dồng, chiếm 21,3% tổng tài sản. Tài sản dở dang đạt 9,535 tỷ đồng, chiếm 17,5% tổng tài sản. Lí do chủ yếu tăng do hợp nhất với VGC, các khoản mục này chủ yếu là XDCBDD các KCN có giá trị đầu tư lớn như: Yên Mỹ, Yên Phong II C cùng các nhà máy điện gió Gelex1,2,3 và nhà máy điện gió Hướng Phùng.

III. CÁC MẢNG DOANH THU TIỀM NĂNG CỦA GEX
GEX hoạt động sản xuất kinh doanhtrong 2 lĩnh vực chính là thiết bị điện, hạ tầng . Ngoài ra, công ty còn đang triển khai thêm các dự án thuộc mảng năng lượng và bất động sản . Trước năm 2021, doanh thu với lợi nhuận chính của công ty đến từ mảng thiết bị điện. Tại Q2/2021, sau khi hợp nhất với VGC, công ty đã có sự đóng góp đáng kể đến từ mảng hạ tầng.

1. Mảng thiết bị điện
Hiện nay, GEX đang sở hữu những công ty có quy mô và thị phần đứng đầu trong ngành Trong đó, Cadivi chiếm doanh thu và lợi nhuận chủ yếu trong mảng thiết bị điện

Cadivi hiện tại có 3 nhà máy nằm tại 3 miền Bắc-Trung-Nam với công suất sản xuất đạt 60.000 tấn đồng/năm, 40.000 tấn nhôm/năm và 20.000 tấn hạt nhựa PVC. Công ty cũng sở hữu hệ thống phân phối lớn với số lượng nhà phân phối cấp 1 của Cadivi là hơn 200, Thibidi là hơn 120.

Theo dự thảo quy hoạch điện VIII, công suất điện của Việt Nam năm 2030 sẽ đạt 137.2 GW (+98.8% so với năm 2020) và năm 2045 đạt 279.7 GW, tương ứng với tăng trưởng CAGR đạt 5.7% giai đoạn 2020-2045. Công suất điện tăng lên để đáp ứng nhu cầu sử dụng điện sẽ kéo theo yêu cầu truyền tải điện năng. Đồng thời, tăng trưởng mạnh nhất trong các nguồn điện là đến từ năng lượng tái tạo nên sẽ kéo theo nhu cầu truyền tải điện lớn hơn. Nhu cầu về lưới điện 220kV và 500kV là gần như tương đương giai đoạn trước và nhu cầu về máy biến áp 500kV tăng mạnh.

=> Xu hướng năng lượng tái tạo gây áp lực về cơ sở hạ tầng truyền phát điện, do đó sẽ thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ các sản phẩm truyền tải điện của GEX.

Dự phóng mảng thiết bị điện GEX với NPATMI năm 2021 đạt 790 tỷ đồng và trung vị P/E ngành là 10.0, giá trị mảng thiết bị điện của GEX đạt 7,900 tỷ đồng

2. Mảng hạ tầng
Mảng hạ tầng của GEX được đóng góp chính bởi Viwasupco và Vigalcera

Đối với mảng hạ tầng nước, thông qua công ty đầu tư Nước sạch Sông Đà, GEX có được dòng tiền đều và ổn định đi kèm với tăng trưởng hàng năm do tiêu thụ nước tại Hà Nội tăng cao. Đồng thời DN cũng đang xin phê duyệt nâng công suât lên 600,000 m3/ngày (gấp đôi công suất) và dự án tuyến ống truyền tải cấp 2

=> Đây sẽ là đóng góp quan trọng trong dòng tiền của GEX khi 90% tổng sản lượng nước của công ty được bán cho 3 khách hàng chính bao gồm Viwaco, Hawaco và nước sạch Hà Đông.

Ngoài ra sau khi hợp nhất với Viglacera vào năm 2021, VGC sẽ đóng góp chính trong mảng hạ tầng của GEX, hoạt động chính là vật liệu xây dựng (bao gồm gạch gạch ốp lát, gạch ngói, sứ, sen, vòi, kính, gương) và bất động sản khu công nghiệp, trở thành công ty có công suât và thị phần lớn nhất trong sản xuất gạch ốp lát tại Việt Nam sau khi hoàn thiện việc mua Nhà máy Gạch men Bạch Mã

Các sản phẩm của Viglacera được dùng trong việc hoàn thiện cho nhà ở nên doanh thu của công ty sẽ được hưởng lợi lớn vào tình hình thị trường bất động sản cùng với tiến độ bàn giao nhà cuối năm nay

Viglacera là nhà phát triển bất động sản khu công nghiệp hàng đầu tại miền Bắc với 12 KCN lớn. Trong đó, công ty còn nhiều quỹ đất cho thuê KCN có vị trí thuê hấp dẫn với giá cho thuê cao tại Hưng Yên và Bắc Ninh

Mới đây, Viglacera đã được phê duyệt chủ trương đầu tư khu công nghiệp Thuận Thành I (Bắc Ninh) với quy mô 249,75 ha, tổng mức đầu tư hơn 3.000 tỷ đồng. Gelex cũng đã đầu tư vào KCN Dầu khí Long Sơn để chuẩn bị cho chiến lược phát triển lĩnh vực bất động sản công nghiệp.

=> Ước tính giá trị doanh nghiệp đóng góp vào GEX là 10,749 tỷ đồng từ cả Viwasupco và Vigalcera

3. Mảng bất động sản
Hiện tại, Gelex có các dự án bất động sản lớn như sau:

• Số 52 Lê Đại Hành (Gelex Tower) - Hà Nội

Trụ sở làm việc chính của Gelex, là tòa nhà văn phòng hạng A với 22 tầng nổi cùng 3 tầng hầm. Diện tích tổng thể dự án 931 m2, diện tích xây dựng mặt sàn là 676 m2

• Số 10 Trần Nguyễn Hãn và số 27-29 Lý Thái Tổ - Hà Nội

Diện tích khu đất là 9,934m2 được phê duyện vào 2013, xây dựng làm khách sạn, thương mại, văn phòng với quy mô 8 tầng, 1 tum và 4 tầng ngầm, mật độ xây dựng 51% với tổng mức đầu tư 1,900 tỷ đồng. Tuy nhiên, đến hiện nay dự án vẫn chưa được triển khai.

• Số 70-72 Nam Kỳ Khởi Nghĩa (Cadivi Tower) - Hồ Chí Minh

Dự án được khởi công 03/2020 và hiện vẫn đang được xây dựng và dự kiến hoàn thành vào năm 2022. Dự kiến dự án sẽ là trụ sở làm việc chính của Cadivi với 12 tầng nổi và 4 tầng hầm.

• Công ty liên kết - Số 44 Lý Thường Kiệt (Khách sạn Melia) - Hà Nội

Tập đoàn Gelex thông qua công ty con là CTCP Chế tạo Điện cơ Hà Nội, sở hữu 35% vốn tại SAS-CTAMAD - pháp nhân sở hữu khách sạn Melia Hà Nội.

Dự phóng

Gelex Tower: Giá cho thuê (bao gồm phí dịch vụ) là 21 USD/m2, tỷ lệ lấp đầy 100%

Cadivi Tower: Giá cho thuê (bao gồm phí dịch vụ) là 34 USD/m2, tỷ lệ lấp đầy 100%

Khách sạn Melia: Giá phòng (bao gồm phí dịch vụ) là 140 USD/đêm, tỷ lệ cư trú 80% (trong bối cảnh khách sạn hoạt động bình thường)

4. Mảng năng lượng
CTCP Phú Thạnh Mỹ với nhiệm vụ chính là quản lý Nhà máy thủy điện Sông Bung 4A nằm tại tỉnh Quảng Nam, với công suất 45MW, có 2 tổ máy và đem lại 200 triệu kWh điện hàng năm.

Năng lượng tái tạo là mảng được GEX đầu tư CAPEX nhiều nhất và được GEX chú trọng đầu tư trong những năm gần đây. Chủ yếu nhờ vào việc giá điện thu mua từ EVN hấp dẫn, suất đầu tư hấp dẫn đem lại hiệu quả đầu tư cao. GEX chủ yếu tài trợ các dự án của mình với tỷ lệ vốn vay trên vốn chủ sở hữu là 7:3, do đó lợi nhuận ghi nhận trong 1-2 năm đầu sẽ không cao, tuy nhiên bắt đầu từ năm thứ 3 của các dự án thì lợi nhuận sẽ bắt đầu ghi nhận lớn hơn.

Dự án ĐMT Gelex Ninh Thuận do GEX làm chủ đầu tư, sở hữu 100% với công suất 50 MW, 70ha với sản lượng điện hàng năm ước tính 82 triệu kWh. Dự án đã đi vào hoạt động trong năm 2019 và được hưởng giá FIT 9.35 cent/kWh trong vòng 20 năm do đó có dòng tiền mạnh, dự kiến sẽ hoàn vốn không chiết khấu trong vòng 5 năm từ khi dự án đi vào hoạt động

Dự án Điện gió Gelex Quảng Trị và Dự án Điện gió Hướng Phùng do GEX làm chủ đầu tư

GEX đã hoàn thành 2 dự án điện gió Gelex Quảng Trị và Hướng Phùng với tổng công suất 2 dự án là 140 MW trước ngày 01/11/2021 để được hưởng ưu đãi giá FIT 8.5 cent/kWh.

Theo cập nhật từ tổng thầu 2 dự án này là SCI thì hiện tại các dự án các dự án đang trong quá trình hoàn thiện đúng tiến độ**. Với dự án Gelex Quảng Trị 1, 2, 3 tính đến 29/10/2021, SCI đã công nhận việc vận hành thương mại đối với 3 dự án này**

Khi 2 dự án trên đi vào hoạt động từ 11/2021 sẽ đem lại 420-460 triệu kWh/năm và đem về thêm cho GEX doanh thu 810 tỷ đồng/năm và lợi nhuận sau thuế (sau giai đoạn đã trả hết vay nợ, khoảng sau 3 năm đi vào vận hành) là khoảng 400 tỷ đồng/năm.

Với các dự án năng lượng tái tạo với các giả định là:

Thời gian hoạt động dự án: 20 năm

Tỷ lệ sụt giảm hiệu suất: 0.5%/năm

Chi phí bảo dưỡng, quản lý: 10 USD/kW/năm với ĐMT và 35 USD/kW/năm với Điện gió

Hiệu suất với các dự án điện gió: 35% (với tốc độ gió 6-7 m/s)

Cấu trúc vay nợ/vốn chủ sở hữu: 70%/30%.

Chi phí vốn: Ke = 11.4%, Kd = 9.0%, WACC = 9.1%

IV. Gelex sẽ IPO, niêm yết mảng thiết bị điện
Công ty cổ phần Tập đoàn Gelex đang chuẩn bị những bước đi cần thiết cho việc đưa cổ phiếu của công ty con - Công ty cổ phần Thiết bị điện Gelex (Gelex Electric) lên sàn UPCoM vào quý IV/2021.

Trước khi đưa GE lên sàn, GEX đã chào bán riêng lẻ cho 1 số nhà đầu tư chiến lược và các nhà đầu tư cá nhân nhằm đưa vốn điều lệ của GE~3,000 tỷ đ, qua đó giảm tỷ lệ sở hữu về mức 80% tại công ty này.

Vậy GE sẽ sở hữu những tài sản nào của GEX: Toàn bộ nhánh sản xuất thiết bị điện (CAV, THI, HEM…) của công ty sẽ là công ty con của GE, bên cạnh đó các dự án điện tái tạo như Phú Thạnh Mỹ,Quảng Trị, Hướng Phùng…) sẽ được chuyển từ Hạ tầng Gelex sang nhánh của GE thông qua hoạt động M&A trong nội bộ tổng công ty. Bên cạnh đó, theo chia sẻ từ công ty, công ty đang tìm kiếm đối tác để có thể chuyển giao một số dự án điện tái tạo của công ty. Việc đưa Gelex Electric lên sàn một phần cũng là để tạo thanh khoản cho những tài sản dự án của công ty, và giúp cho các hoạt động huy động vốn cũng như các kế hoạch M&A của công ty được thuận lợi hơn.

Bản giới thiệu cơ hội đầu tư cổ phiếu Gelex Electric của công ty chứng khoán cho biết, theo kế hoạch, doanh thu giai đoạn 2021-2026 của doanh nghiệp dự kiến tăng trưởng 6%. Gelex Electric sẽ tiếp tục sử dụng chiến lược M&A để tăng quy mô và mạng lưới phân phối, tăng năng lực sản xuất.

V. Rủi ro

Tỷ lệ vay nợ lớn kéo theo chi phí tài chính cao

Cấu trúc tập đoàn phức tạp, tỷ lệ sở hữu tại các công ty con, đặc biệt là những công ty trọng điểm như VGC, CAV, VCW không quá cao khiến phát sinh 1 lượng đáng kể lợi ích cổ đông thiểu số, làm giảm lợi ích cổ đông công ty mẹ

Một số tập đoàn lớn đã bắt đầu tìm kiếm cơ hội mua lại các nhà máy xử lý nước sạch, cạnh tranh trực tiếp với GEX.

Áp lực về chi phí QLDN qua các lần M&A liên tục trong thời gian gần đây sẽ gia tăng trong thời gian tới.

Trong đó, công ty con VGC dự kiến đẩy mạnh cho thuê được khá nhiều khu công nghiệp trước đây vốn không đắt khách.

Triển khai các dự án BĐS tại khu vực đất vàng tại Hà Nội có thể gặp khó khăn trong thời gian giãn cách vì dịch bệnh.

Các Bác xem phân tích GEX như trên xem thế nào, sắp tới khi Gelex IPO mảng TB điện thì sẽ giảm bớt sỡ hữu xuống 80% và bán bớt mảng điện năng lượng như trong ĐH CĐ có công bố thì sẽ giảm gánh năng lãi vay xuống hoặc có nguồn tiền để triển khai cá dự án BĐS. AI có thông tin thêm cho ý kiến. Chờ thêm vài phiên cuối năm sẽ có giá tốt để đầu tư dài hạn, còn nếu chạm 34 bật mạnh thì khả năng 34 là đáy của GEX.
Xem tất cả

Bài viết tổng hợp rất đầy đủ và chất lượng ! Dòng tiền thông minh sẽ tự tìm tới cổ phiếu chất lượng! Mình nghĩ đáy ở quanh đây thôi ! GEX có những giai đoạn được đè xuống thấp nhưng nhìn lịch sử thì biết đây là cp uptrend các bác ạ! xứng đáng đầu tư trung và dài hạn
TrymLon thích bài này.

TrymLon đã loan bài này

Loan tin | Thích |Báo vi phạm

(Hãy đăng nhập để trả lời bài viết)

Trang 66/131

Chủ đề cùng chuyên mục

Chia sẻ trang này