Giá trị thật VGI

CTR là cổ phiếu tốt . tuy nhiên chỉ ăn theo tăng trưởng đều đều không đột biến. Ăn bằng lần chỉ có thể là VGI

Hiện tại bên em cho vay mã VGI anh chị nào có nhu cầu inbox hoặc đăng ký link qua linkhttps://docs.google.com/forms/d/1ASn9b069887_y4DeRUWpxZmMMRsu-K2bhCcoQAsppko/edit

Soi mãi mới thấy 1 phản biện đúng chất. Hi vọng sẽ có người tiếp nối phản biện này để giữ chất lượng cho topic!

Hàng k rõ thông tin dễ chết

Vì cái bô to đùng đang treo lơ lửng. Cách tính toán của chủ thớt như kiểu đếm cua trong lỗ. Có phải cứ đầu tư mạng di động là ngon đâu, ví dụ như mấy mạng SFone, Vietnammobile, Gtel...ở VN chả đang lỗ và phá sản rồi đấy. Ngoài sự cạnh tranh thì môi trường chính trị của nuớc sở tại cũng sẽ có tác động sống còn đến việc thành hay bại của 1 nhà mạng. Mà chính trị - xã hội mấy nước châu Phi này có thể biến động mạnh chỉ sau 1 đêm. Do vậy ko thể hôm nay ngồi đếm chắc trước thành công của vài năm sau được.

Cp ở VN ngoài yếu tố kinh doanh, hiệu quả kd ra thì còn bị chi phối bởi rất nhiều biến số mà ko thể đo đếm đc. Vì nếu chỉ đơn giản là kq kinh doanh hay chiến lược thì HPG đâu có giá 32 như bây giờ.
1 trong những yếu tố vô hình chi phối các CP họ Viettel chính là bên quân đội. Nội bộ vốn chưa yên sau những năm qua, cộng với việc đấu đá phe phái vốn là đặc sản của VN thì nó sẽ ảnh hưởng to lớn đến CP họ Viettel.
Nếu bỏ qua yếu tố này, coi như môi trường Viettel ổn định 10 năm tới thì đồng ý với bạn.

Cảm ơn về sự đóng góp ý kiến của 2 bác @bentyeuqui, @tg_nguyen2001. Tôi xin phép được gộp bài thảo luận của 2 bác làm 1. Trước hết tôi thảo luận về bài phản biện của bác @tg_nguyen2001 trước.

1. Nếu như bác để ý trong bài viết tôi đã có nêu về vấn đề tỷ giá và lãi lỗ là vấn đề tôi không muốn đi sâu trong cách định giá nhưng vì bác có quan tâm nên tôi xin đưa ra 1 số ý kiến thảo luận sau:

- Đến hết năm 2018 tỷ trọng doanh thu của khu vực Châu Phi trong toàn công ty là: 7100 / 16.862 Tỷ ~ 42,1%

http://s.cafef.vn/vgi-293561/viettel-global-dat-164-ty-dong-loi-nhuan-truoc-thue-trong-quy-42018.chn

Tỷ trọng tài sản tập trung ở khu vực Châu Phi đến hết quý 3-2018 là 22.348/59.029 Tỷ ~ 37,86%

https://vietnambiz.vn/soi-nguon-goc-khoan-lo-cua-viettel-global-107092.htm

- Trước khi đi vào câu trả lời chính tôi xin phép thống kê qua tất cả các thị trường mà VGI đang đầu tư (tính cả Peru)

+ Thị trường Cambodia:
Dân số ~ 16,42 Triệu người.
Tốc độ tăng trường GDP từ 2012-2018: 7%
Số thuê bao MetFone: ~9 triệu (tính đến 2017) ~ 55% Toàn dân
Đầu tư từ năm 2009, Đầu tư 3 năm đã có lãi, đã hoàn vốn đầu tư.
https://baodautu.vn/viettel-van-dan-dau-thi-truong-campuchia-d66595.html
Tỷ giá trong 5 năm gần nhất gần như không biến động.
https://www.investing.com/currencies/usd-khr

+ Thị trường Lào:
Dân số ~ 7 triệu
Tốc độ tăng trường GDP dự kiến 2019 : 6,7%
http://nhandan.com.vn/thegioi/item/38890302-lao-dat-muc-tieu-tang-truong-6-7-trong-nam-2019.html
Số thuê bao Unitel: 2.8 Triêu ~ 40 % toàn dân (Số liệu tháng 2-2018)
https://congnghe.tuoitre.vn/lien-do...hinh-hop-tac-thanh-cong-20180206174027518.htm
Đầu tư từ năm 2009, đã hoàn vốn đầu tư.
Tỷ giá 5 năm gần nhất tăng ~ 6%
https://www.investing.com/currencies/usd-lak

+ Thị trường Timor-Leste:
Dân số ~ 1,345 triệu
Số thuê bao Telemor: 600.000 (Số liệu tháng 9-2016), hiện có lẽ đã khoảng 700.000 ~ 52% Toàn dân
Đầu tư từ năm 2013 và đã hoàn vốn đầu tư.
https://chodatmaychugiare.com/telem...-co-so-luong-thue-bao-lon-tai-dong-timor.html
Sử dụng đồng USD.

+ Thị trường Myanmar
Dân số ~ 54,2 Triệu
https://ictnews.vn/vien-thong/hom-n...ar-chinh-thuc-dat-5-trieu-thue-bao-178411.ict
Tỷ giá tăng 50% trong 5 năm
https://www.investing.com/currencies/usd-mmk

+ Thị trường Haiti (Thị trường khó khăn nhất của VGI)
dân số ~ 11,2 triệu người
Natcom số thuê bao 3,5 triệu ~ 31% toàn dân (số liệu 10-2018)
Đầu tư từ năm 2011, chia cổ tức sau 7 năm.
https://news.zing.vn/natcom-lan-dau-chia-co-tuc-sau-7-nam-hoat-dong-post883676.html
Tỷ giá tăng ~ 100% trong 5 năm và trong 20 năm tăng khoảng 5 lần
https://www.investing.com/currencies/usd-htg

+ Thị trường Peru
dân số ~ 32,84 triệu người
Bitel có 5.1 triệu thuê bao ~ 15,6% toàn dân (số liệu quý 2-2018)
Đầu tư từ 10-2014, có lãi sau 2 năm
http://vneconomy.vn/bitel-la-cong-t...at-peru-3-nam-lien-tiep-20181003095339745.htm
Tỷ giá tăng khoảng 27% trong 5 năm và trong 20 năm thì gần như không tăng.
https://www.investing.com/currencies/usd-pen

+ Thị trường Mozambique
Dân số ~ 31,2 triệu người
Đầu tư từ năm 2012, chưa có lãi do sao thì các bạn tham khảo bài viết dưới
http://tapchithongtindoingoai.vn/kinh-te-dau-tu/neu-khong-co-movitel-16438
Movitel 2016 có 3,3 triệu thuê bao, hiện tại tôi ước khoảng 5 triệu ~ 16% toàn dân
Tỷ giá trong 5 năm tăng khoảng 100% và trong 20 năm thì tăng khoảng 60 lần.
https://www.investing.com/currencies/usd-mzn

+ Thị trường Cameroon
Dân số ~ 25,15 triệu người
Đầu tư từ năm 2014.
Nexttel đạt ~ 6 triệu thuê bao hết 2017 (tốc độ tăng 103%), hiện tôi dự 8 triệu ~ 40% toàn dân
Tỷ giá tăng ~ 21% trong 5 năm, và nếu là từ năm 2002 thì không tăng.
https://www.investing.com/currencies/usd-xof

+ Thị trường Burundi
Dân số ~ 11.48 triệu người
Lumitel hiện có khoảng 2 triệu thuê bao ~ 17,4 % toàn dân số
Đầu tư từ năm 2015, kết thúc năm 2018, Lumitel - tên thương hiệu của Tập đoàn Công nghiệp - Viễn thông Quân đội (Viettel) tại Cộng hoà Burundi, Châu Phi có lợi nhuận trước thuế trên 7.3 triệu USD, tăng 225% so với năm 2017.
https://vietnamnet.vn/vn/cong-nghe/viettel-tang-truong-manh-o-burundi-516192.html
Tỷ giá tăng ~ 13% trong 5 năm và hơn 7 lần trong 20 năm
https://www.investing.com/currencies/usd-bif

+ Thị trường Tanzania
Dân số ~ 60.45 triệu người
Đầu tư từ năm 2015 và vẫn đang trong quá trình đầu tư.
Halotel đến giữa năm 2018 có khoảng 3,8 triệu thuê bao ~ 6,3% toàn dân thị phần ~10%
https://news.zing.vn/viettel-vuot-3-nha-mang-nam-10-thi-phan-tai-tanzania-post826584.html
Tỷ giá tăng khoảng 35% trong 5 năm và trong 20 năm là ~450%
https://www.investing.com/currencies/usd-tzs

Vậy là tôi đã thống kê tương đối vấn đề tỷ giá và tình hình hiện tại các quốc gia mà VGI đang đầu tư. Tiếp đây tôi gửi tới các bạn tỷ giá của USD/VNĐ là ~ 10% trong 5 năm và nếu trong 20 năm thì là ~120%
https://www.investing.com/currencies/usd-vnd

Nếu tổng hợp tất cả các số liệu trên thì như các bạn thấy là dù thị trường Peru tỷ giá tăng không kém nhưng VGI vẫn có lãi, hay Haiti là thị trường vừa khó khăn nhất và tỷ giá vừa tăng mạnh nhất cả trong 5 năm hay 20 năm thì kinh doanh vẫn có lãi.
Tóm lại tôi muốn nhắn gửi tới các bạn việc lãi lỗ này là theo chuẩn mực kế toán và việc này đã được tổng GĐ Tập đoàn Lê Đăng Dũng giải thích rất rõ.
http://cafebiz.vn/ptgd-viettel-le-d...-truong-cao-hon-ky-vong-20180519113548176.chn

Và con ngáo ộp về tỷ giá này nó không làm tôi chùn chân khi đầu tư vào VGI được.

Đây là vấn đề thứ 1 tôi thảo luận với bác @tg_nguyen2001 trước, các vấn đề còn lại tôi sẽ trả lời sau.

Đến vấn đề của bác @bentyeuqui
""Cần định lượng thêm yếu tố tính ổn định, rủi ro chính trị-kinh tế-thay đổi thể chế/pháp lý, yếu tố cạnh tranh/độc quyền, thu nhập,..... của các thị trường khác nhau sẽ có các kết quả khác nhau. Số lượng/chất lượng các thuê bao ở các thị trường cấp bậc khác nhau sẽ có giá trị khác nhau"
Tôi gửi tặng bác bài
http://ndh.vn/chien-tranh-tien-te-t...-tu-hao-viet-nam-20170526011031656p4c147.news
Chiến tranh tiền tệ thời hiện đại và chuyện cánh **** châu Phi làm chao đảo niềm tự hào Việt Nam

Đông Giang

(NDH) Hiệu ứng cánh **** (butterfly effect) là cách gọi dùng để mô tả một sự thay đổi nhỏ có thể dẫn tới hệ quả vô cùng lớn. Một cánh **** đập ở Brazil có thể là điểm khởi đầu của một chuỗi sự kiện phức tạp hình thành nên siêu bão ở Texas, cách đó hàng chục nghìn km.

TIN ĐỌC NHIỀU

• Một cổ phiếu tăng 120% sau 1 tuần
• The PAN Group đầu tư 1.000 tỷ đồng vào dự án cà phê tại Đắk Lắk

Và cánh **** đập ở Mozambique đã làm chao đảo niềm tự hào của Việt Nam theo cách đúng như thế.



Cánh **** đập ở Mozambique

Cuối năm 2012, Mozambique ở đỉnh cao hy vọng khi 4 trên 5 phát hiện lớn nhất trong cùng năm của thế giới về trữ lượng dầu khí chưa khai thác là ở quốc gia này.

Tổng trữ lượng khí ở các mỏ gần bờ ước tính nằm trong khoảng 100-180 ngàn tỷ feet khối khí (tương đương khoảng 2.832-5.097 tỷ mét khối khí), đứng vị trí số 3 ở châu Phi sau Nigeria và Algeria, đủ đảm bảo nguồn cung cho Đức, vương quốc Anh, Pháp và Italia trong vòng 2 thập kỷ. Trữ lượng khí khổng lồ này khiến cho các tập đoàn dầu khí lớn nhất thế giới như Exxon Mobil, Royal Dutch Shell, Eni, Anadarko Petrolem, Rosneft… vô cùng thèm muốn. Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) ước tính rằng sẽ có khoảng 100 tỷ đô la Mỹ sẽ được rót vào hạ tầng khai thác dầu khí tại Mozambique, biến Mozambique thành đại gia xuất khẩu khí thiên nhiên hóa lỏng và tạo ra một cơ hội phát triển kinh tế khổng lồ.

Nhìn thấy trước nguồn tiền sẽ đổ vào ngành dầu khí, chính phủ tiền nhiệm ở Mozambique đã “bí mật” huy động 2 tỷ USD từ nước ngoài qua 3 doanh nghiệp nhà nước mà không công bố, trên danh nghĩa là để đầu tư vào dịch vụ đóng tàu, bãi cảng phục vụ khai thác dầu khí, tàu đánh cá. Khoản nợ tương đương 15% GDP này không qua mặt nổi các tổ chức tài chính quốc tế đang tài trợ cho Mozambique. IMF, Ngân hàng thế giới và các nhà tài trợ khác đã tuyên bố dừng các gói hỗ trợ tài chính cho tới khi nào chính phủ Mozambique phải thừa nhận, cho phép thực hiện kiểm toán độc lập và chính thức công khai khoản nợ này.

IMF đẩy quân cờ Domino đầu tiên, nỗi hoảng loạn của giới tài chính, các chủ nợ và dân chúng làm nốt phần còn lại. S&P Global Ratings hạ mức xếp hạng của Mozambique từ B- xuống CCC, Fitch hạ xuống mức CC với cảnh báo mất khả năng trả nợ.

Từ mức hơn 30 Metical đổi 1 USD đầu năm 2015, đồng nội tệ Mozambique lao dốc phi mã xuống mức đáy 78,45 Metical đổi 1 USD vào tháng 10/2016 (thực tế trên thị trường chợ đen là hơn 90 Metical đổi 1 USD, mất giá hơn 200% trong vỏn vẹn chưa đầy 2 năm). Ở thời điểm hiện tại tỷ giá đã hạ nhiệt, gần 60 Metical đổi 1 USD.



Có nằm mơ chính phủ Mozambique có lẽ cũng không tưởng tượng nổi hậu quả của việc vay nợ này lại khủng khiếp đến như vậy. Lời nguyền tài nguyên tới quá nhanh, theo cái cách không ai hình dung nổi.

Tuy nhiên, có vẻ như Mozambique đã le lói thấy ánh sáng ở cuối đường hầm, tất nhiên kèm keo những đánh đổi về lợi ích. Việc kiểm toán theo yêu cầu của IMF đã được tiến hành bởi Kroll (www.kroll.com), kết quả kiểm toán sau nhiều lần xin gia hạn đã được hoàn tất, gửi cho Văn phòng Bộ trưởng Bộ tư pháp vào ngày 12/05/2017 và có thể sớm công bố cho đại chúng. IMF tuyên bố chấp thuận đàm phán nối lại tài trợ “có điều kiện” để thực hiện việc tái cơ cấu nợ.

Không phải ngẫu nhiên IMF để ngỏ khả năng nối lại tài trợ. Thấp thoáng ở đây bóng dáng một cuộc chiến tiền tệ của tư bản phương Tây, đẩy một quốc gia nghèo vào vòng xoáy khủng hoảng tài chính tiền tệ. Không khó để đoán trước bước ra khỏi cuộc chiến này ai là người chiến thắng. Ngày 07/12/2016, quốc hội Mozambique đã chấp nhận sửa đổi các hợp đồng khai thác, sản xuất khí LNG với Anadarko (Mỹ) và Eni (Italia). Theo đó chính phủ Mozambique sẽ nhượng lại quyền của mình đối với sản lượng đầu ra trong các dự án này, qua đó Anadarko và Eni sẽ có toàn quyền đối với đầu ra của các dự án khí LNG. Anadarko và Eni cam kết sẽ sớm đầu tư để khai thác Lô 1 và 4 tại bể Rovuma (Rovuma basin), cùng với đó là lượng ngoại tệ “cứu sinh” sẽ được rót vào Mozambique.

Để lượng hóa cái giá phải trả của Mozambique, có thể tham khảo giá trị của thương vụ giữa Eni và ExxonMobil. Ngày 09/03/2017, ExxonMobil công bố mua lại 25% quyền khai thác ở Lô 4 của Eni với giá 2,8 tỷ đô-la Mỹ. Bất chấp giá dầu đang ở mức thấp, giao dịch này cho thấy quy mô các mỏ khí của Mozambique lớn đến mức nào.

Cùng với những động thái mới từ các nhà tài trợ, lạm phát ở Mozambique đã có dấu hiệu tạo đỉnh và dự kiến giảm mạnh trong năm 2017. Tỷ giá cũng đang xoay chiều ấn tượng, đồng Metical hồi phục về mức 70 Metical đổi 1 USD đầu 2017, kể cả khi chính phủ tuyên bố mất khả năng trả nợ tạm thời. Tháng 5/2017, tỷ giá đã là 60 Metical đổi 1 USD, khả năng sẽ tiếp tục đảo chiều mạnh mẽ khi kết quả kiểm toán được công bố và chính phủ đạt được thỏa thuận mới với IMF và các chủ nợ nước ngoài, hứa hẹn một năm 2017 dễ thở hơn đối với người dân bản địa và cả những nhà đầu tư nước ngoài.

...Và ảnh hưởng ở Việt Nam



Năm 2016, Viettel Global – công ty phụ trách đầu tư nước ngoài của Viettel vốn điều lệ 22.438 tỷ (trong đó Viettel nắm giữ 98,68%), bất ngờ báo lỗ 3.475 tỷ, một con số gây sửng sốt khi số lượng thuê bao vẫn tăng trưởng ấn tượng. Kết thúc 2016, Viettel Global có 35 triệu thuê bao trên 9 thị trường quốc tế, xấp xỉ số thuê bao của Mobifone ở Việt Nam. Lý do là lỗ chênh lệch tỷ giá do đánh giá lại các khoản mục tiền tệ có gốc ngoại tệ tại các công ty con có dự án đầu tư nước ngoài của Viettel Global phát sinh trong năm 2016 là 3.065 tỷ (năm 2015 là 3.347 tỷ), tổng công ty đã phân bổ vào chi phí tài chính năm 2016 là 2.627 tỷ và năm 2015 là 1.104 tỷ. Tuy nhiên, nhờ kết quả hoạt động kinh doanh chính tốt, năm 2015 công ty vẫn có lãi.



Quy mô thuê bao của Viettel Global tại các thị trường. Nguồn: Viettel

Quy mô thuê bao xấp xỉ, nhưng bức tranh lợi nhuận hoàn toàn khác biệt. Năm 2016, Mobifone công bố lợi nhuận lên tới 5.204 tỷ đồng.

Mặc dù Viettel Global không công bố chính xác lỗ tỷ giá ở từng thị trường, nhưng chỉ cần xem biểu đồ tỷ giá giữa USD và MZN ở trên bạn có thể tự có câu trả lời cho riêng mình.

Mạng Movitel của Viettel Global ở Mozambique đang chiếm vị trí số 1 với 6,5 triệu thuê bao (cùng với Campuchia là 2 thị trường có số thuê bao lớn nhất của Viettel ở nước ngoài tới cuối 2016). Tuy nhiên đây cũng là thị trường khiến cho kết quả kinh doanh hợp nhất của tập đoàn này rơi vào cảnh “phú quý giật lùi” trong 2 năm gần nhất.

Ngoài nguyên nhân tỷ giá thì khoản lỗ ở Viettel Global còn do chi phí vận hành gia tăng tại các thị trường mới khai trương khi doanh thu chưa đủ lớn trong 1-2 năm đầu. Thành công vang dội về tăng trưởng thuê bao ở Tanzania, Burundi, Cameroon, tổng lượng thuê bao của Viettel Global cuối 2016 tăng hơn gấp đôi so với 15 triệu thuê bao cuối năm 2015, nhưng số thuê bao mới này cần thời gian để phát sinh doanh thu đủ bù đắp chi phí.

Những diễn biến tỷ giá ở Mozambique hứa hẹn chấm dứt chuỗi ngày tháng lệch pha giữa tăng trưởng thuê bao và lợi nhuận của Movitel, nhà mạng được coi là “Điều kỳ diệu của châu Phi” với những đóng góp khiến hạ tầng viễn thông của quốc gia này nằm trong tốp đầu châu lục. Tập đoàn mẹ của nhà mạng này Viettel Global, niềm tự hào của Việt Nam trên thị trường viễn thông thế giới – cũng sẽ thôi nghiêng ngả bởi cơn bão tỷ giá khởi phát từ quốc gia châu Phi xa xôi này.


Vâng trong rất nhiều nước VGI đầu tư thì chỉ 1 biến cố nhỏ nó đã tạo ra hậu quả kinh khủng như vậy, cho nên việc tôi nghĩ định lượng các yếu tố bác nói có lẽ không cần thiết.

Tôi thích biến những cái phức tạp thành đơn giản.

Nếu bác đã từng đọc quyển "Thiên Nga Đen" của tác giả Nassim Nicholas Taleb thì tôi xin tặng bác 1 câu là "Chúng ta không biết rất nhiều thứ nhưng lại hành động như thể mình có khả năng dự đoán được mọi điều"

Em xin hỏi bác chủ
Như phần câu trả lời của bác ở trên
Biến cố nhỏ gây ra hậu quả kinh khủng
Vậy
Tính an toàn ở cái cổ phiếu này ở đâu?? để có thể tự tin mà xuống tiền đc??

Em thấy chưa hợp lí lắm
Đằng sau câu nói "mua 1 công ty tuyệt vời với giá hợp lý....."
Là cách warren ám chỉ ông mua công ty lớn nhưng nó đơn giản, dễ hiểu, dòng tiền tự do mạnh
Chứ có phức tạp như này đâu
Không thể nhắm mắt mà mua được

E thấy quan điểm của bác là chỉ mua khi đã đầu tư thời gian tìm hiểu
Bác có thể chia sẻ vs anh em điều bác biết đc k

--- Gộp bài viết, 30/03/2019, Bài cũ: 30/03/2019 ---

E thấy để tính toán thận trọng
Đều lấy con số 5% lãi kép khi doanh nghiệp quá lớn
Bác lấy con số 10% để tính
Liệu có an toàn không???

Cái mình quan tâm ở VGI là số lượng thuê bao tăng trưởng, khả năng đa dạng hoá thị trường để giảm rủi ro bất ngờ, tốc độ hoà nhập và triển khai công nghệ 4.0, và cái cuối cùng là niềm tin vào con người Viettel thôi bạn!

Mình cũng đang ngắm CTR ,đang đợi điểm mua...
Bác cứ hiểu đơn giản:khi CTR không phát triển đồng nghĩa viettel sẽ kinh doanh đi xuống....