Giá trị thật VGI

vòng mới đẹp quá

(TB) Tu 1/6/2019, toc do duong truyen internet Viettel duoc tang GAP 2 lan, giu nguyen gia cuoc. Quy khach hang hay trai nghiem toc do vuot troi khi truy cap internet va xem truyen hinh so tuong tac Viettel TV. Chi tiet LH 18008168 (0d).

một số ông vẫn ko hiểu bản chất VGI và Viettel nhỉ?!

Chẳng cần hiểu, đưa cho vui. Người đứng ngoài hiểu hơn thì cứ hiểu ko có sao. Dịch vụ tốt đưa cho ae dùng inter thấy mạng nào hấp dẫn hơn thì dùng. vnpt chán thấy mồ.

Mình có đôi dòng phản hồi lại bài viết của bạn như sau:

Bạn so sánh VGI với SAB là sự so sánh khập khiễng, tại sao người Thái muốn thâu tóm SAB?
- Vì Việt Nam là thị trường tiêu thụ bia lớn thứ 2 trên thế giới
- SAB là công ty bia có thị phần lớn nhất tại Việt Nam với gần 50% thị phần, áp đảo hết các đối thủ
- Bia là ngành FMCG (tiêu dùng) là một ngành có tốc độ tăng trưởng đều đặn và ổn định, không bị ảnh hưởng bởi chu kỳ kinh tế, tỷ giá, chiến tranh thương mại, sự thay đổi công nghệ...
- SAB chỉ tập trung chủ đạo vào 1 thị trường nội địa nên dễ kiểm soát rủi ro, không bị ảnh hưởng bởi chính trị khi đầu tư ra thế giới
Cái giá 320k và PE 50 nó có lý do như vậy bạn ạ.

Còn VGI thì sao?
- VGI là một công ty telecom đầu tư ra quốc tế, chịu ảnh hưởng rất nhiều từ rủi ro tỷ giá, chính trị
- Thâu tóm một công ty thường vì một mục đích cụ thể, tại một thị trường trọng điểm, chứ VGI đầu tư dàn trải khắp nơi, từ nước trung bình đến nước kém phát triển thì mua lại làm gì cả cụm? Nếu thấy Bitel của Peru tốt một công ty nào muốn thâu tóm thì hãy mua lại Bitel thôi, mua VGI làm gì?
- Tác giả đang đặt cược lớn vào việc sẽ hợp nhất Bitel vào VGI, giả sử là như vậy và năm 2022 VGI đạt được lợi nhuận 5,000 tỷ. Mình giả sử PE VGI cho là 30 (Mình nghĩ PE 30 là không thực tế nhưng vẫn giả sử như vậy đi) thì giá trị của công ty lúc đó là = 5000*30=150k tỷ, chiết khấu về present value và chia cho số cổ phiếu sẽ được giá cổ phiếu là 28,000VNĐ. Nên nhớ đó là với mức PE 30, còn PE 20 thì sao, giá trị hợp lý của cổ phiếu là 19k.
- Còn nếu theo cách định giá của Chủ tịch Dũng, theo như bạn nói đó sẽ là cái giá mà người bán muốn bán. Ông Dũng đưa ra doanh thu trung bình một thuê bao là 100-150usd, nhưng các quốc gia này đều thu nhập rất thấp, phân nửa là các quốc gia co GDP/đầu người dưới 1000usd thì có ai bỏ ra 10-15% thu nhập 1 năm để dùng mạng telecom không? Thạm chí Burundi GDP/Head có 320usd, Mzambique có hon 416usd...Nên tính chung cả tổng như vậy không ổn.

Với thu nhập một tháng 30 triệu, tôi dùng khoảng 1 triệu tiền điện thoại 1 tháng, tỷ lệ là 3%, tôi ví dụ mỗi người ở các quốc gia sẽ dùng 4% thu nhập trung bình của họ để dùng cho telecom, tính bình quân gia quyền với số thuê bao và GDP/đầu người của từng quốc gia) sẽ được là 72usd/người/năm. Tính với số thuê bao 45 triệu = 3.2 tỷ usd vốn hóa --> Giá trị 1 cổ phiếu là 25k

Chúc bạn một ngày làm việc vui vẻ!

Ô tính thế thì năm đầu tiên đầu tư cũng như năm thứ 5, thứ 10 nhỉ? Doanh thu ko thay đổi, lợi nhuận cũng không thay đổi, vậy là làm ăn kiểu gì vậy ta? Viettel phục vụ ở VN có 45 triệu thuê bao và hợp nhất một số cty con... mà lời 40k tỷ 1 năm. Còn ông DAB thì không bị cạnh tranh? Không bị giảm biên ln? ...... ngây thơ nhỉ?

Chào bạn!

T rất cảm ơn bạn vì bạn đã đọc "1 số" bài viết của tôi và dành thời gian quý báu của bạn cm lại.

Nhưng rất xin lỗi bạn vì tôi đã định không trả lời lại những cm như này từ rất lâu rồi!

Lý do thì nếu ai đã theo dõi topic t từ đầu chắc đều hiểu điều này!

Có quá nhiều người "giống bạn", nghĩa là đọc được bài đầu và 1 vài bài cuối là quay ra "đóng góp" ý kiến ngay lập tức, không hiểu rằng vì sao topic dài đến gần trăm trang.

(Như bạn thấy ngay dưới bài viết của bạn cũng có người y vậy rồi đấy! Lúc nào cũng nghĩ VGI doanh thu 10 quý liên tiếp không tăng mà không biết rằng nó đã tăng 3 quý liên tiếp tính bằng nghìn tỷ, chỉ là vẫn không biết nó nằm ở đâu, vậy mà cũng k chịu đọc lại bài viết của tôi cách đây có mấy trang hoặc tự tìm hiểu, còn "nhe răng ra cười" ^^ . Nếu bạn là tôi bạn có trả lời những câu như vậy không?)

Thậm chí đến bài gần nhất tôi đã phải viết rõ là "Bài phân tích này cũng là bài mà t muốn chấm dứt tất cả những tranh cãi về vấn đề định giá VGI" thì bạn đã hiểu là có biết bao người "lười đọc" như bạn rồi đấy! (Mong bạn đừng tự ái nhé!)

Chẳng nhẽ cứ có 1 người như bạn tôi lại phải cm giải thích lại từ đầu đến cuối, rồi cứ trả lời đi trả lời lại thì đến tôi cũng chán cái Topic này chứ đừng nói mọi người! ^^

Tuy nhiên trong các cm của bạn có 1 câu mà cũng rất nhiều người inbox hỏi t và tôi cho là có 1 sự hiểu nhầm lớn nên t quyết định cm lại bạn là vì vậy!

Đấy là mọi người đang nhầm lẫn giữa ARPU của từng thuê bao với giá trị mỗi thuê bao trong cách định giá vốn hoá của từng công ty.

Với những thị trường phát triển như Mỹ, Nhật,... thì ARPU là khoảng 60 USD, là Doanh thu hàng tháng của 1 thuê bao, nhưng không có nghĩa vốn hoá của 1 công ty trong thị trường này là bằng Số thuê bao x 60$.

Ví dụ tôi lấy dữ liệu trong trang số 1 để tính thử cho bạn:

- Vodafone Group plc. Công ty có trụ sở tại London, có hoạt động tại 26 quốc gia và phục vụ khoảng 444 triệu khách hàng. Công ty có giá trị thị trường là 68,41 tỷ USD. (số quốc gia hoạt động gấp đến 2,6 lần VGI, không sợ bất ổn tỷ giá với chính trị như các bạn sợ nhỉ!)
Định giá cho 1 thuê bao = 68,41/444 triệu = 154 $

- China Mobile Ltd. Người khổng lồ di động này có định giá thị trường 215,3 tỷ USD. Công ty này được coi là nhà cung cấp dịch vụ viễn thông hàng đầu của Trung Quốc với khoảng 849 triệu thuê bao
Định giá cho 1 thuê bao = 215,3/849 triệu ~ 253 $

- AIC của Thái với 38 triệu thuê bao và vốn hóa 17,7 tỷ Usd
Định giá cho 1 thuê bao = 17,7/38 triệu ~ 466 $

Thái Lan thì chắc chắn ARPU không thể bằng Mỹ hay Nhật rồi, GDP/người cũng kém xa mà định giá cho 1 thuê bao gấp đến 3 lần công ty Anh, gần gấp đôi TQ.

Vậy đấy bạn à!

Chỉ mất đâu đó 3-5 phút để chúng ta cộng, trừ, nhân, chia là đã nhận ra được rất nhiều vấn đề "hiểu nhầm" ở đây rồi!

Vậy mà tôi nhận được không biết bao nhiêu câu hỏi về cái ARPU này, ai cũng nghĩ thuê bao tại các nước đang phát triển hoặc kém phát triển thì lấy đâu ra 100-150$ trong cách định giá. Mà không hiểu rằng mua 1 cái thuê bao đang hoạt động mấy năm thậm chí mấy chục năm nó khác với việc cái thuê bao ấy hàng tháng nó mang về bao nhiêu tiền.

Thật là "bó tay" với các "nhà đầu tư" tại Việt Nam. Một lần nữa tôi lại mời bạn và các bạn khác xem lại chữ ký của tôi vậy! (Cái chữ ký này nó khá hiệu quả với các nđt tại Việt Nam đấy chứ các bác nhỉ! ^^)

Và từ đấy bạn có thắc mắc vì sao TGĐ Dũng lại đưa ra con số định giá 100-150$ cho 1 thuê bao của VGI chưa? Muốn thổi phồng lên sao không lấy giống AIC của Thái, China Mobile Ltd của TQ?

Để trả lời cho câu hỏi này hay những câu hỏi còn lại trong cm của bạn thì bạn có thể xem lại tất cả các bài phân tích của tôi.

Nếu tất cả vẫn không làm bạn hài lòng thì tôi rất xin lỗi vì đã làm mất thời gian của bạn nhé!

Chúc bạn đầu tư thắng lợi!

Tk bác @Lee_Minh

Mấy năm trước nó bán thiết bị nên doanh thu nhiều, từ quý 3/2018 nó bỏ mảng này nên doanh thu tăng rất mạnh nhé.

Cảm ơn những chia sẻ phân tích rất có tâm bác chủ topic @Lee_Minh