Giải trí.....

Giải trí.....

Thị trường chứng khoán cũng là sòng bạc?

Nếu thừa nhận sàn giao dịch vàng là sòng bạc, và việc thị trường này không đóng góp gì cho sản xuất xã hội, thì thị trường chứng khoán thứ cấp (thị trường giao dịch các cổ phiếu mua đi bán lại hằng ngày) có khác một sòng bạc lớn không?

Cách đây vài năm, nhiều nhà đầu tư không rành cách đọc báo cáo tài chính, không hiểu công ty kinh doanh gì cũng đi chơi chứng khoán thì họ khác gì những người mua vàng dựa vào may rủi? Rõ ràng, nhiều nhà đầu tư và báo chí đã gọi là ?ochơi? chứng khoán đấy thôi. Mặt khác, khi chỉ số P/E của nhiều cổ phiếu tăng lên những mức không tưởng, vẫn nhiều người vay tiền mua chứng khoán, cầm cố rồi vay lại, thì có khác chuyện sàn vàng cho nhà đầu tư ký quỹ chỉ 7% giá trị giao dịch không?

Các sàn giao dịch vàng kiểu như sàn giao dịch vàng của châu Á đang hoạt động trên cơ chế dựa vào giao dịch ký quỹ (margin trading), nên rủi ro cho nhà đầu tư lớn. Nhưng thị trường chứng khoán cũng có repo cổ phiếu, cầm cố chứng khoán, thì cũng là một dạng giao dịch ký quỹ vậy. Thế thì về tính chất rủi ro, sàn chứng khoán của ta cũng không khác gì sàn vàng. Thị trường chứng khoán mới thực hiện chức năng huy động vốn cho sản xuất thông qua IPO và phát hành mới, chứ thị trường thứ cấp thì hoàn toàn là tiền của nhà đầu tư luân chuyển qua lại chứ không có đồng nào chạy vào sản xuất. Chưa kể có công ty phát hành cổ phiếu tăng vốn, lấy tiền cổ đông đầu tư vào chứng khoán, thì có đóng góp gì cho sản xuất?

Lý luận như thế để thấy, nếu đóng cửa sàn vàng vì nó giống sòng bạc, thôi thì đóng cửa luôn thị trường chứng khoán vậy! Vấn đề sàn giao dịch vàng bị chỉ trích thời gian qua là do cách tổ chức của bên tổ chức thị trường. Nên biết, tất cả giao dịch ký quỹ ở các nước như Úc, Mỹ đều có các chống chỉ định quan trọng: Ghi rõ những rủi ro khi giao dịch ký quỹ, rủi ro mất vốn, rủi ro thị trường, rủi ro thanh khoản, rủi ro bị gọi nộp thêm tiền, rất chi tiết. Còn sàn giao dịch vàng của châu Á dường như cố tình lờ đi điều này, chỉ để lại trong tâm trí nhà đầu tư là họ có thể kiếm lời rất nhiều, mà không cảnh báo rủi ro đúng mức.

Như vậy, sàn vàng có trở thành sòng bạc hay không, là ở trách nhiệm của người tổ chức thị trường đã không làm hết vai trò tư vấn của mình; cũng giống thị trường chứng khoán có khác sòng bạc hay không, là ở chỗ nó có phát huy vai trò thu hút nhà đầu tư chiến lược có hiểu biết, hay chỉ thu hút những người ít hiểu biết về thị trường này vào cuộc chơi.

Th.s Hồ Quốc Tuấn - (theo Người đô thị)