GMD siêu cổ phiếu Quý 2.2023

• GMD ghi nhận doanh thu và LNST 2022 đạt lần lượt 3,916 tỷ VND (tăng 22% yoy) và 1,157 tỷ VND (tăng 60% yoy)
• Sản lượng hàng qua các cảng GMD kì vọng sụt giảm 10 -15% trong năm nay. Giá dịch vụ cảng GMD điều chỉnh tăng góp phần duy trì kết quả kinh doanh ổn định cho GMD trong năm nay
• Cuối 2022, HĐQT của GMD đã thông qua nghị quyết chuyển nhượng cổ phần sở hữu tại Công ty cổ phần Nam Hải Đình Vũ. Nam Hải Đình Vũ là một trong 2 cảng chính của GMD tại miền Bắc hiện đang vận hành trên 100% công suất. Hiện tại GMD đang đàm phán các điều khoản hợp đồng mua bán với các bên liên quan. Tiến độ kéo dài hơn kế hoạch ban đầu, dự kiến hoàn tất chuyển nhượng vào cuối 2Q2023. GMD đã ghi nhận khoản cọc 1,000 tỷ VND vào BCTC 4Q2022. Chúng tôi ước tính giá trị thương vụ rơi vào khoảng 2,500 – 2,900 tỷ VND, kì vọng GMD sẽ ghi nhận khoản lợi nhuận đột biến từ 85% cổ phần Nam Hải Đình Vũ đang sở hữu. Công ty sẽ có thêm nguồn vốn để tiếp tục đầu tư cho các dự án Gemalink 2 và Nam Đình Vũ 3 mà không phụ thuộc nhiều vào vốn vay, giảm áp lực về chi phí lãi vay khi lãi suất vẫn đang neo ở mức cao.
• Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu GMD, mức giá mục tiêu 82,700 VND/cp