GMD - Tái cơ cấu thành công

KQKD Q3/2024 của GMD tiếp tục ghi nhận tăng trưởng tích cực, với doanh thu thuần và LNTT 9T2024 lần lượt đạt 85,5% và 102,5% kế hoạch 2024 của công ty, tương ứng 78% và 104% dự phóng của chúng tôi. Với kết quả này, GMD dự kiến sẽ vượt kế hoạch doanh thu và LNTT 2024 của công ty cũng như dự phóng của chúng tôi nhờ sự phục hồi của thương mại toàn cầu, góp phần thúc đẩy sản lượng container thông qua các cảng của GMD tăng trưởng mạnh mẽ svck.

Tuy nhiên, công ty cũng thực hiện việc phát hành quyền mua cho cổ đông hiện hữu trong tháng 10/2024 để huy động thêm vốn mở rộng HĐKD và trả nợ ngân hàng. Do đó, chúng tôi sẽ đánh giá lại triển vọng kinh doanh & định giá của GMD trong giai đoạn tới căn cứ trên các kế hoạch mới này. Giá mục tiêu và xếp hạng hiện tại sẽ dừng áp dụng cho tới khi chúng tôi có báo cáo cập nhật mới.

GMD công bố KQKD Q3/2024 với doanh thu đạt 1.264 tỷ đồng (+26,7% svck) và lợi nhuận gộp đạt 581 tỷ đồng (+25,1% svck). LNTT đạt 501 tỷ đồng (+25,9% svck). Trong đó:

• Mảng khai thác cảng ghi nhận doanh thu và lợi nhuận gộp là 1.095 tỷ đồng (+35,7% svck) và 583 tỷ đồng (+54,2% svck). Biên LNG đạt 53,2%, tăng 6,4% sv Q3/2023. Ngược lại, mảng logistics ghi nhận doanh thu và lợi nhuận gộp là 169 tỷ đồng (-22,4% svck) và -0.7 tỷ đồng. Lợi nhuận gộp âm của mảng này khiến biên LNG của GMD trong Q3/2024 đạt 46%, giảm nhẹ 0,6% sv Q3/2023.
• Lãi từ công ty con, công ty liên kết ghi nhận 222 tỷ đồng (+324,7% svck) nhờ đóng góp chủ yếu từ lợi nhuận hoạt động của cảng Gemalink. Trên bảng cân đối kế toán, giá trị hiện tại của khoản đầu tư vào Gemalink là 1.886 tỷ đồng tính đến hết Q3/2024, tăng 308 tỷ đồng so với đầu năm.

Lũy kế 9T2024, doanh thu thuần đạt 3.421 tỷ đồng (+21,6% svck) và LNTT đạt 1.728 tỷ đồng (-40,2% svck) do GMD ghi nhận khoản doanh thu tài chính từ thoái vốn cảng biển là 336 tỷ đồng trong 2024, thấp hơn so với 1.844 tỷ đồng trong 2023. Nếu loại trừ khoản thoái vốn này, LNTT từ hoạt động cốt lõi đạt 1.392 tỷ đồng (+33,1% svck). KQKD tích cực này đạt được là nhờ: (1) sản lượng container thông qua vượt kỳ vọng ở cụm cảng miền Bắc và Nam, và (2) hiệu quả hoạt động của GMD được tối ưu hóa hơn sau giai đoạn tái cơ cấu.