[Góc nhìn môi giới] DHG - Giá mục tiêu 148.000

- SSI lái DHG lên cao vút xuống mất hút, nay SSI xả hàng, quá ảo!
- cp dòng dược đang cheo leo trên đỉnh, DMC ra tin mở room 100% tốt như vậy và tin quỹ ngoại mua 2 triệu cp mà DMC vẫn lao dốc từ 105 về 90
DHG sẽ về 95 nhé, đừng vội vàng lao vào mua sớm cutloss

DMC định giá cao rồi. Điều chỉnh hợp lý
DHG mới vượt được đỉnh 106, xu hướng tăng vẫn mạnh.
Tạm thời nghỉ chân thôi
Tuần sau vượt 120 lại tranh nhau mua

DMC thì quanh 90-92, chờ nội bộ bán xong thì phi lên lại >108, DHG thì có thể về dưới 100

nội bộ bán vài chục lẻ nhằm nhò j bác ơi, quỹ Tây mua 2 triệu DMC bác ko đọc tin à
lái oánh lên ảo thì rơi tự do thôi

DMC về 7x, 8x hợp lý, DHG dưới 100.

http://s.cafef.vn/dhg-199661/domesco-da-tien-hanh-noi-room-khi-nao-toi-luot-duoc-hau-giang.chn

Domesco đã tiến hành nới room, khi nào tới lượt Dược Hậu Giang?


Dù Domesco đã “bắn phát súng” tiên phong nới room cho nhà đầu tư nước ngoài lên mức tối đa nhưng hiện vẫn chưa có doanh nghiệp dược phẩm nào khác có động thái nới room.
Vào đầu tháng 9 vừa qua, Domesco (DMC), một trong những doanh nghiệp dược phẩm lớn nhất Việt Nam đã chính thức nới room cho nhà đầu tư nước ngoài lên mức tối đa 100%. Đây là thông tin khá tích cực với những cổ phiếu dược phẩm đang ở trạng thái kín room khối ngoại như Dược Hậu Giang (DHG), Imexpharm (IMP), Traphaco (TRA).

Tuy vậy, cho đến thời điểm này, DMC vẫn là trường hợp duy nhất thực hiện nới room. Còn với DHG, “ông lớn” ngành dược phẩm trong nước được kỳ vọng sẽ tiếp bước DMC nới room vẫn chưa có động thái cụ thể nào.

DMC tăng phi mã nhờ triển vọng nới room

Hiện tại, vướng mắc với các doanh nghiệp dược phẩm trong việc nới room chính là những ràng buộc về quy định phân phối dược phẩm. Cụ thể, nếu công ty dược phẩm có bất kỳ hoạt động kinh doanh nhập khẩu hoặc mua và phân phối các sản phẩm thuốc không do mình sản xuất ra thì không được phép bán cổ phần cho nhà đầu tư nước ngoài vì theo quy định của cam kết WTO không cho phép nhà đầu tư nước ngoài phân phối thuốc tại Việt Nam.

Để tiến hành nới room lên 100%, DMC đã phải loại bỏ hoạt động “kinh doanh các sản phẩm của bên thứ ba” khỏi điều lệ công ty. Theo CTCK Bản Việt (VCSC), việc DMC sẵn sàng loại bỏ lĩnh vực phân phối thuốc có lẽ bởi doanh thu mang lại không đáng kể (chiếm 11% doanh thu 6 tháng 2016) và mạng lưới phân phối còn hạn chế so với DHG hay TRA.

Trong khi đó, DHG hiện đang sở hữu mạng lưới phân phối rộng lớn và là nhà phân phối của nhiều công ty dược lớn trên thế giới như Merck and Co. và Mega Lifesciences. Trong 6 tháng đầu năm, lĩnh vực thương mại đóng góp đến 18% doanh thu của DHG. Bên cạnh đó, cùng với tiềm năng phân phối sản phẩm cho Taisho tại Việt Nam trong tương lai sẽ khiến DHG phải loại bỏ nhiêu hơn nếu muốn làm theo DMC. Do đó, đây là những vẫn đề khiến ban lãnh đạo DHG phải cân nhắc và chưa tiến hành nới room lên 100%.



Hợp tác với Taisho sẽ cải thiện tăng trưởng của DHG trong dài hạn

Dựa trên cơ sở danh mục sản phẩm hiện tại của DHG, CTCK VCSC không mấy lạc quan về triển vọng trung và dài hạn của công ty trong bối cảnh cạnh tranh trên thị trường OTC ngày càng gay gắt. Các chiến lược đối phó của DHG, trong đó có đẩy mạnh các sản phẩm bổ sung vitamin và hoạt động xuất khẩu là không mấy thuyết phục vì các thị trường này có tính cạnh tranh cao, trong khi DHG không có lợi thế cạnh tranh nổi bật về mặt sản phẩm.

Tuy vậy, việc Taisho mới đây trở thành cổ đông chiến lược, nắm giữ 24,5% cổ phần DHG được kỳ vọng sẽ giúp cải thiện triển vọng tăng trưởng của DHG.

Theo tìm hiểu, Taisho Pharmaceutical là một trong những công ty dược phẩm hàng đầu Nhật Bản, chuyên về các loại thuốc không kê đơn và sở hữu nhiều thương hiệu lớn. Tại Đông Nam Á, nước uống tăng lực Lipovitan là sản phẩm phổ biến nhất của công ty.

Các sản phẩm do Taisho sản xuất hoặc phối hợp sản xuất với DHG có tiềm năng lớn vì biên lợi nhuận cao. VCSC cho biết DHG đang lên kế hoạch thành lập liên doanh với Taisho để sản xuất. Tuy nhiên, công ty vẫn chưa công bố thông tin chi tiết về sản phẩm dự kiến của liên doanh.

Dù vậy, nhiều khả năng DHG sẽ ưu tiên các sản phẩm bổ trợ cho danh mục sản phẩm hiện nay của công ty. Ví dụ, trong danh mục các sản phẩm chính của Taisho, thuốc kháng sinh tiêm Zosyn là một ứng cử viên tốt bởi lẽ DHG từ lâu đã có kế hoạch sản xuất thuốc kháng sinh tiêm, nhưng vẫn chưa thực hiện được do hạn chế về chuyên môn.

Phân phối sản phẩm cho Taisho tại Việt Nam là một yếu tố khác hỗ trợ tăng trưởng, tuy nhiên lợi nhuận nhiều khả năng sẽ không đáng kể. DHG cho biết trong giai đoạn đầu hợp tác, công ty có thể phân phối sản phẩm của Taisho thông qua kênh phân phối của mình. Biên lợi nhuận lĩnh vực thương mại của DHG thường chỉ từ 5-7% nên lợi nhuận phân phối cho Taisho dự kiến không quá cao.

Cũng theo VCSC, DHG còn có kế hoạch xuất khẩu sản phẩm sang Malaysia và Indonesia thông qua các công ty con của Taisho. Tuy nhiên, việc các công ty trong nước, trong đó có DHG thường gặp khó khi cạnh tranh với các sản phẩm Ấn Độ và Trung Quốc ngay tại Việt Nam khiến VCSC khó có thể tin rằng công ty sẽ thành công trong hoạt động xuất khẩu.

Hoàng Anh

Theo Trí Thức Trẻ

DHG: KQKD 9T2016 cho thấy doanh thu tự sản xuất giảm tốc dù chi phí bán hàng tăng mạnh. Giữ khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG

CTCP Dược Hậu Giang công bố báo cáo KQKD 9T2016 chưa kiểm toán, trong đó doanh thu thuần tăng 6,1% so với cùng kỳ, chủ yếu được dẫn dắt bởi tăng trưởng 13,4% từ các sản phẩm tự sản xuất. Tuy nhiên, tăng trưởng doanh thu tự sản xuất chững lại chỉ còn 4,4% trong quý 3/2016, so với với mức 18,7% trong 6 tháng đầu năm 2016, vốn phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi khi 6 tháng 2016 được hưởng lợi từ cơ sở thấp của 6 tháng đầu năm 2015 do bị ảnh hưởng từ việc DHG phải giải quyết vấn đề hàng tồn kho ở cấp nhà phân phối.

LNST quý 3/2016 đi ngang so với cùng kỳ do mức tăng mạnh 45,7% của chi phí bán hàng, chủ yếu do chi phí quảng cáo (+256% so với quý 3/2015). Sau khi tái cấu trúc đội ngũ bán hàng năm 2015, DHG bắt đầu đẩy mạnh hoạt động marketing trở lại đối với các sản phẩm chính, như thuốc giảm đau và thực phẩm chức năng

LN gộp mảng phân phối và các mảng khác gây bất ngờ khi tăng trưởng 70% trong 9 tháng 2016 so với cùng kỳ, đạt 151% dự báo cả năm của chúng tôi. Tuy nhiên, điều này là do việc phân loại lại thu nhập từ hoa hồng từ khoản mục “thu nhập khác” trước đó sang “doanh thu dịch vụ”, được áp dụng từ quý 3/2016 trở đi. Do đó, diễn biến này không có tác động đến lợi nhuận.



Theo DHG, tốc độ tăng của chi phí bán hàng có thể chậm lại trong quý 4/2016 so với quý 3/2016, khi doanh thu quý 4 có thể được hưởng lợi từ các hoạt động marketing thực hiện vào cuối quý 3. LN quý 4/2016 sẽ được củng cố bởi nhà máy Betalactam mới đi vào hoạt động trong tháng 10/2016, sản xuất các sản phẩm có giá trị cao hơn và cũng được miễn giảm thuế. Do đó, sẽ không có nhiều thay đổi trong dự báo tăng trưởng LNST 15% trong năm 2016 so với 2015 của chúng tôi.

Tăng trưởng chững lại trong quý 3/2016 phản ánh quan điểm thận trọng của chúng tôi về triển vọng tăng trưởng dài hạn của DHG do thiếu sự khác biệt về sản phẩm và cạnh tranh gay gắt trên thị trường OTC cũng như phân phối. Do đó, hợp tác với nhà đầu tư chiến lược mới, Taisho Pharmaceuticals, cụ thể trong mảng phân phối và đồng sản xuất sản phẩm mới, là điều cần thiết cho DHG và chúng tôi chờ đợi những diễn biến tiếp theo của sự hợp tác này.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho DHG và sẽ không có nhiều thay đổi đáng kể đối với giá mục tiêu, hiện đang là 99.800 đồng/CP. Theo giá đóng cửa hôm nay, DHG đang giao dịch với P/E trượt 2016 là 14,9 lần và P/E 2017 là 12,9 lần.

101 rồi kìa, bác có múc không?

Bình tĩnh, thị trường xấu, tin tức từ doanh nghiệp cũng xấu
Chờ tạo đáy xong cái đã

chúc mừng bát dã ôm dhg