HAG - Chứng khoán HSC định giá hợp lý 15,363 :)

Quý khách hàng có thể truy cập “Báo cáo Cập nhật” của CTCP Hoàng Anh Gia Lai_Mã chứng khoán: HAG - HSX (cập nhật ngày 3/8/2017) bằng cách truy cập đường dẫn sau đây: https://www.hsc.com.vn/vn/research-center/download/11349/ctcp-hoàng-anh-gia-lai---khả-quan
(Các bác phải có TK ở HSC và đăng nhập vào mới xem được link)


CTCP HOÀNG ANH GIA LAI - KHẢ QUAN (HAG: HSX - Tài chính)

• HAG (Khả quan) đã công bố doanh thu thuần 6 tháng đầu năm đạt 2.474 tỷ đồng, giảm 32,4% so với cùng kỳ và LNTT đạt 1.015 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ 1.118 tỷ đồng).

• Lợi nhuận từ mảng trái cây (mảng kinh doanh mới của HAG) cũng đạt kết quả vượt kỳ vọng và đóng góp chính vào lợi nhuận của công ty.

• HAG đã thu hẹp mảng chăn nuôi như kế hoạch với kết quả mảng này đang trên đà đạt kế hoạch đề ra.

• Mảng BĐS tại Myanmar đạt kết quả không đồng đều so với kỳ vọng.

• Nợ của HAG giảm 2.223 tỷ đồng, ít hơn mức kỳ vọng là 5.000 tỷ đồng.

• HSC dự báo doanh thu thuần năm 2017 đạt 6.742 tỷ đồng, tăng trưởng 4,7% và LNST đạt 949 tỷ đồng (năm ngoái HAG lỗ 1.406 tỷ đồng).

• Cho năm 2018, chúng tôi dự báo doanh thu thuần đạt 13.826 tỷ đồng, tăng trưởng 105,1% và LNST đạt 1.547 tỷ đồng, tăng trưởng 63%.

• Chúng tôi ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu HAG là 15.363 đồng; tương đương cao hơn thị giá hiện tại 69%. Tại giá trị hợp lý, P/E dự phóng là 14,9 lần; P/B dự phóng là 0,7 lần; EV/EBITDA là 13,3. Tuy nhiên dựa trên dự báo năm 2018 thì tại giá trị hợp lý, EV/EBITDA và P/E dự phóng năm 2018 sẽ giảm mạnh xuống lần lượt còn 9,7 lần và 7 lần.

• Tiếp tục duy trì đánh giá Khả quan.