Hai vấn đề cần xử lý để nâng hạng thị trường

Theo đánh giá chung của các tổ chức MSCI và FTSE cũng như chuyên gia Ngân hàng Thế giới, 2 vấn đề trọng yếu mà Việt Nam cần tập trung cải thiện trong thời gian tới đó là: Yêu cầu ký quỹ trước giao dịch và tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài.

Các tổ chức xếp hạng thị trường (như MSCI, FTSE) hiện đang phân loại các TTCK trên thế giới thành 4 nhóm:

(i) Nhóm thị trường phát triển (Developed Markets)

(ii) Nhóm thị trường mới nổi (Emerging Markets)

(iii) Nhóm thị trường cận biên (Frontier Markets)

(iv) Nhóm thị trường biệt lập (Standalone Markets)

FTSE còn chia nhóm thị trường mới nổi thành 2 cấp, gồm: Thị trường mới nổi hạng hai/thứ cấp (Secondary Emerging Markets) và Thị trường mới nổi nâng cao (Advanced Emerging Markets).

Lợi ích của việc nâng hạng TTCK

Theo báo cáo đánh giá của Ngân hàng Thế giới, việc được nâng hạng sẽ đem lại nhiều lợi ích cho thị trường trong nước bao gồm:

- Thu hút dòng vốn ngoại gián tiếp ròng khoảng 7,2 tỷ USD vào Việt Nam. Các nguồn đầu tư này từ các quỹ đầu tư lớn và các nhà đầu tư gián tiếp nước ngoài khác.

- Cải thiện khả năng định giá cổ phiếu, theo đó định giá cổ phiếu của thị trường sẽ được nhiều nhà đầu tư tham gia đánh giá, thể hiện đúng nhu cầu thực tế và đánh giá đúng tiềm năng phát triển của các doanh nghiệp. Việc định giá được cải thiện này sẽ mang lại tác động tích cực đến quá trình cổ phần hoá của Chính phủ, dẫn đến khả năng có được lợi nhuận cao hơn từ việc thoái vốn của doanh nghiệp nhà nước.

- Gia tăng số lượng nhà đầu tư có tổ chức, nhà đầu tư có quy mô lớn, đa dạng hóa cơ sở nhà đầu tư hiện đang có nhiều nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ, tăng tính chuyên nghiệp và quy mô nhà đầu tư, giảm thiểu biến động từ tác động tâm lý thị trường đối với số lượng lớn nhà đầu tư cá nhân.

- Thu hút thêm nhiều NĐTNN mới đầu tư vào trong nước, từ đó có ảnh hưởng tích cực đến tính thanh khoản của TTCK và sự phát triển của thị trường theo hướng tiếp cận các tiêu chuẩn, thông lệ quốc tế trong hoạt động của doanh nghiệp, quản trị công ty.

Việc nâng hạng TTCK giúp nâng cao vị thế và hình ảnh của thị trường vốn Việt Nam, từ đó góp phần nâng cao hình ảnh, sức hút, tính cạnh tranh của kinh tế Việt Nam trong khu vực và quốc tế.

Những nội dung cần thực hiện để có thể nâng hạng TTCK Việt Nam

Theo đánh giá chung của hai tổ chức MSCI và FTSE cũng như chuyên gia Ngân hàng Thế giới, trong 12 vấn đề còn vướng mắc, có 2 vấn đề trọng yếu cần tập trung cải thiện trong thời gian tới, đó là: (i) Vấn đề về yêu cầu ký quỹ trước giao dịch và (ii) Vấn đề về tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài.

vị 2 điểm nghẽn nâng hạng TTCK Việt Nam
TS. NGUYỄN SƠN
09, Tháng 10, 2023 | 07:00


Nhàđầutư
Theo đánh giá chung của các tổ chức MSCI và FTSE cũng như chuyên gia Ngân hàng Thế giới, 2 vấn đề trọng yếu mà Việt Nam cần tập trung cải thiện trong thời gian tới đó là: Yêu cầu ký quỹ trước giao dịch và tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài.



TS. Nguyễn Sơn, Chủ tịch HĐQT Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC). Ảnh: Trọng Hiếu.
Sáng 10/10 tại Hà Nội, Tạp chí Nhà đầu tư/ Tạp chí điện tử Nhadautu.vn tổ chức Hội thảo "Nâng hạng thị trường chứng khoán và việc minh bạch thông tin của công ty niêm yết".

Hội thảo được tổ chức theo hình thức trực tiếp kết hợp trực tuyến với sự tham dự của lãnh đạo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, đại diện các bộ, ngành, Ban Kinh tế TW, Uỷ ban Kinh tế và Uỷ ban Tài chính - Ngân sách của Quốc hội, các chuyên gia kinh tế và các công ty kiểm toán, các thành viên thị trường.

Nhadautu.vn trân trọng giới thiệu bài tham luận của TS. Nguyễn Sơn, Chủ tịch HĐQT Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC), với chủ đề:"Những vấn đề đặt ra cho việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam" (**):

Các tổ chức xếp hạng thị trường (như MSCI, FTSE) hiện đang phân loại các TTCK trên thế giới thành 4 nhóm:

(i) Nhóm thị trường phát triển (Developed Markets)

(ii) Nhóm thị trường mới nổi (Emerging Markets)

(iii) Nhóm thị trường cận biên (Frontier Markets)

(iv) Nhóm thị trường biệt lập (Standalone Markets)

FTSE còn chia nhóm thị trường mới nổi thành 2 cấp, gồm: Thị trường mới nổi hạng hai/thứ cấp (Secondary Emerging Markets) và Thị trường mới nổi nâng cao (Advanced Emerging Markets).

Bài liên quan
[TRỰC TIẾP] Gốc thị trường chứng khoán là minh bạch, bảo vệ nhà đầu tư
Lợi ích của việc nâng hạng TTCK

Theo báo cáo đánh giá của Ngân hàng Thế giới, việc được nâng hạng sẽ đem lại nhiều lợi ích cho thị trường trong nước bao gồm:

- Thu hút dòng vốn ngoại gián tiếp ròng khoảng 7,2 tỷ USD vào Việt Nam. Các nguồn đầu tư này từ các quỹ đầu tư lớn và các nhà đầu tư gián tiếp nước ngoài khác.

- Cải thiện khả năng định giá cổ phiếu, theo đó định giá cổ phiếu của thị trường sẽ được nhiều nhà đầu tư tham gia đánh giá, thể hiện đúng nhu cầu thực tế và đánh giá đúng tiềm năng phát triển của các doanh nghiệp. Việc định giá được cải thiện này sẽ mang lại tác động tích cực đến quá trình cổ phần hoá của Chính phủ, dẫn đến khả năng có được lợi nhuận cao hơn từ việc thoái vốn của doanh nghiệp nhà nước.

- Gia tăng số lượng nhà đầu tư có tổ chức, nhà đầu tư có quy mô lớn, đa dạng hóa cơ sở nhà đầu tư hiện đang có nhiều nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ, tăng tính chuyên nghiệp và quy mô nhà đầu tư, giảm thiểu biến động từ tác động tâm lý thị trường đối với số lượng lớn nhà đầu tư cá nhân.

- Thu hút thêm nhiều NĐTNN mới đầu tư vào trong nước, từ đó có ảnh hưởng tích cực đến tính thanh khoản của TTCK và sự phát triển của thị trường theo hướng tiếp cận các tiêu chuẩn, thông lệ quốc tế trong hoạt động của doanh nghiệp, quản trị công ty.

Việc nâng hạng TTCK giúp nâng cao vị thế và hình ảnh của thị trường vốn Việt Nam, từ đó góp phần nâng cao hình ảnh, sức hút, tính cạnh tranh của kinh tế Việt Nam trong khu vực và quốc tế.

Những nội dung cần thực hiện để có thể nâng hạng TTCK Việt Nam

Theo đánh giá chung của hai tổ chức MSCI và FTSE cũng như chuyên gia Ngân hàng Thế giới, trong 12 vấn đề còn vướng mắc, có 2 vấn đề trọng yếu cần tập trung cải thiện trong thời gian tới, đó là: (i) Vấn đề về yêu cầu ký quỹ trước giao dịch và (ii) Vấn đề về tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài.

Giải pháp cho vấn đề kỹ quỹ trước giao dịch

Giải pháp căn cơ và lâu dài đối với vấn đề về yêu cầu ký quỹ trước giao dịch là triển khai cơ chế bù trừ, thanh toán giao dịch chứng khoán theo mô hình đối tác bù trừ trung tâm (CCP), khi đó các văn bản pháp lý không yêu cầu NĐT phải ký quỹ trước khi giao dịch, đồng thời VSDC là đơn vị chịu trách nhiệm thanh toán cuối cùng cho các giao dịch của NĐT (với cơ chế CCP sẽ không có việc huỷ giao dịch khi NĐT mất khả năng thanh toán). Tuy nhiên, hiện tại có một số lý do khiến cho cơ chế này chưa được triển khai, cụ thể:

- Cơ chế CCP đang được xây dựng gắp với hệ thống công nghệ thông tin KRX. Tuy nhiên, hệ thống KRX hiện chưa đi vào hoạt động.

- Pháp luật chứng khoán và pháp luật ngân hàng có một số nội dung chưa đồng nhất, cần phải được bổ sung sửa đổi,