Hàng trăm cổ phiếu có PE dưới 7, 80 cổ phiếu có thị giá dưới sổ sách!

Hàng trăm cổ phiếu có P/E dưới 7 lần13/08/2010 9:49:36 AM



Trong mỗi đợt sụt giảm mạnh của TTCK, từ thời điểm phục hồi sau khủng hoảng kinh tế năm 2008 đến nay, khi nào xuất hiện hàng loạt cổ phiếu có định giá tương đương chỉ số P/E bằng 6 - 7 lần, thậm chí là 5 lần mà nhà đầu tư vẫn bán ra mạnh, thì lúc đó thị trường rơi vào trạng thái bán quá đà và chỉ thời gian ngắn sau Index sẽ phục hồi lại. Thông lệ trên liệu có lặp lại trên thị trường trong tháng 7 âm lịch - được coi là tháng "xấu" này?
Nhóm cổ phiếu bất động sản mới niêm yết là điển hình nhất khi giao dịch với mức giá tương đương P/E rất thấp.

CTCP Xây lắp địa ốc Vũng Tàu (VRC) vừa niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán TP. HCM đã giảm giá liên tục từ 43.000 đồng/CP xuống còn 36.000 đồng/CP ngày hôm qua (12/8), tương đương P/E năm 2010 là 6 lần. Đấy là chỉ số dựa trên kế hoạch lợi nhuận sau thuế. Tại cuộc gặp gỡ với nhà đầu tư trước thời điểm niêm yết, lãnh đạo công ty này cho biết, có khả năng VRC có lợi nhuận đột biến từ cho thuê 3 héc-ta còn lại của dự án 24 héc-ta đất cảng Phú Mỹ với giá 10 tỷ đồng/héc-ta/50 năm. Nếu hợp đồng thuê được ký kết, thu nhập trên mỗi cổ phiếu của VRC sẽ tăng lên khoảng 8.000 đồng.

Công ty Cotec Land (CLG) cũng đặt kế hoạch hơn 80 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế hợp nhất trên vốn điều lệ 100 tỷ đồng. Kế hoạch này có tính khả thi cao khi 6 tháng đầu năm, Công ty đã hoàn thành hơn 50% kế hoạch. Với mức giá 40.000 đồng/CP đóng cửa ngày hôm qua, CLG đang giao dịch với P/E là 5 lần.

Cổ phiếu QCG của Quốc Cường Gia Lai hôm qua cũng giảm sàn, về dưới 40.000 đồng/CP. Với kế hoạch lợi nhuận tương đương 5.900 đồng/CP, QCG giao dịch ở mức giá tương đương P/E là 7 lần.

Những cổ phiếu bất động sản như TDH có EPS năm 2010 là 5.000 đồng, giảm về giá 37.800 đồng/CP; DXG có EPS là 8.000 đồng (tính trên vốn điều lệ mới tăng) cũng giảm về 36.000 đồng/CP…

Nhìn sang nhóm cổ phiếu thép, đáng ra khi giá nguyên liệu thép chạm đáy và tăng trở lại, DN thép được hưởng lợi, giá cổ phiếu thép tăng lên, điều chỉnh cho cân bằng với mức giảm do ảnh hưởng của giá thép thế giới lao dốc trước đó. Nhưng do ảnh hưởng củaTTCK nói chung, giá một số cổ phiếu thép cũng đang ở mức thấp. Như cổ phiếu DTL của CTCP Thép Đại Thiên Lộc đang giao dịch ở giá 20.100 đồng/CP, tương đương P/E năm 2010 là 4 lần. DTL đặt kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2010 là 250 tỷ đồng, tương đương EPS là 5.100 đồng. Trong 6 tháng đầu năm, DTL đã đạt gần 50% kế hoạch lợi nhuận. Với lợi thế giá hàng tồn kho thấp hơn giá nhập khẩu và giá bán hiện tại, DTL tự tin sẽ hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm.

Cổ phiếu MTG của CTCP MT Gas ngày hôm qua giao dịch với khối lượng khá lớn tới hơn 245.000 cổ phiếu, gấp đôi khối lượng giao dịch các ngày trước đó. MTG đã giảm sàn còn 21.900 đồng/CP, tương đương P/E hơn 5 lần. Còn nhiều cổ phiếu đang được định giá thấp như các cổ phiếu nêu trên. Đáng lưu ý là trong số đó có nhiều công ty có hoạt động cơ bản tốt, có khả năng tăng trưởng cao khi kinh tế ổn định hơn.

Tâm lý bi quan là một phần lý do khiến giá các cổ phiếu này bị dìm xuống mức thấp. Nhưng đầu tư vào cổ phiếu là đầu tư cho tương lai. Tương lai của đa số DN trong 6 tháng cuối năm 2010 vẫn khả quan và nằm trong vòng dự tính. Nhưng bức tranh của tương lai xa hơn là sang năm 2011 vẫn chưa thể hình dung. Bởi các chuyên gia kinh tế đang lo ngại, tăng trưởng tín dụng thấp như vài tháng qua và thời điểm này chưa có dấu hiệu được cải thiện sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng chung của nền kinh tế năm 2011.

Khối DN lớn có nền tảng cơ bản tốt có thể không thua lỗ nhưng tăng trưởng lợi nhuận năm 2011 nhìn ở thời điểm này có thể không khả quan, nhất là khi so sánh với tỷ lệ tăng vốn điều lệ của các DN bằng phát hành cổ phiếu mới.

Hàng trăm mà cổ phiếu hiện có P/E dưới 7 lần và khi nào giá các cổ phiếu có thể phục hồi về mức P/E hợp lý hơn, ít nhất là 8 lần? Thị trường chờ đợi một động thái mới của Chính phủ trong việc hạ lãi suất cho vay về mức hợp lý, thúc đẩy tăng trưởng tín dụng… Nếu không, mức giá rẻ bất hợp lý của nhiều cổ phiếu ngày hôm nay có thể chỉ là mức giá hợp lý vào đầu năm sau.

Cần có tín hiệu tốt cho tương lai để dòng tiền ở lại TTCK.