Hành trình 10k tỷ của ELCOM (ELC) - Số 1 về công nghệ ITS, camera AI và hưởng lợi NQ 79

Long Thành mà chưa xong CNTT là chưa được khai thác thì ELC đúng trúng huyệt

Cao tốc xong là đến lượt ELC “thu hoạch”

ITS biên 25–30% thì ngon hơn xây lắp

CẬP NHẬT ELC – GIAI ĐOẠN THU HOẠCH CỦA HẠ TẦNG SỐ TRONG CHU KỲ ĐẦU TƯ CÔNG (2026)

Trong chu kỳ đầu tư công, thị trường thường tập trung vào các doanh nghiệp xây lắp. Tuy nhiên, thực tế cho thấy giá trị chỉ được ghi nhận khi công trình được nghiệm thu và đưa vào khai thác, và điều kiện bắt buộc cho giai đoạn này chính là hạ tầng công nghệ và giao thông thông minh.

Chính phủ đang đẩy mạnh rất rõ hướng đi này. Theo Quyết định 1777/QĐ-TTg, sân bay Long Thành chỉ được phép khai thác khi hoàn thiện đầy đủ hệ thống CNTT, điều hành và an ninh theo chuẩn ICAO. Tương tự, Quyết định 877/QĐ-TTg xác định giai đoạn 2025–2030, toàn bộ cao tốc và các đô thị lớn phải triển khai hệ thống giao thông thông minh (ITS, ETC, trung tâm điều hành).

=> Điều này cho thấy công nghệ không còn là phần cộng thêm, mà là điều kiện bắt buộc để hạ tầng được vận hành.

Trong bối cảnh đó, ELC là một trong số rất ít doanh nghiệp nội địa trực tiếp triển khai các hạng mục “bắt buộc phải có” này. Năng lực của ELC thể hiện rõ qua các dự án cụ thể: gói công nghệ sân bay Long Thành (Gói 5.11 ~400 tỷ), hệ thống ITS trên nhiều tuyến cao tốc Bắc – Nam, cùng các dự án giao thông thông minh và camera tại Thanh Hóa, Bắc Ninh, Phú Thọ, Yên Bái…

Trọng tâm của ELC nằm ở mảng Giao thông thông minh (ITS) – hiện đóng góp khoảng 60% doanh thu, với biên lợi nhuận gộp 25–30% nhờ tỷ trọng lớn từ phần mềm, tích hợp hệ thống và dịch vụ vận hành. Khác với các doanh nghiệp chỉ cung cấp thiết bị hoặc làm xây lắp thuần, ELC nằm ở phần lõi của hệ thống: tích hợp – điều hành – bảo trì, nơi rào cản kỹ thuật và an ninh cao, giúp doanh nghiệp duy trì tỷ lệ trúng thầu lặp lại.

Thị phần: ETC ~50%, ITS >70%, EWM ~80%. Biên lợi nhuận gộp các mảng chính dao động 15–20%, riêng an ninh – quốc phòng đạt 20–25%.

Về tiến độ, đến hết 2025, trục cao tốc Bắc – Nam cơ bản hoàn thành với hơn 20 dự án thành phần bước vào giai đoạn khai thác. Trong số các gói ITS trọng điểm, ELC đã ký và triển khai phần lớn các dự án có yêu cầu tích hợp hệ thống, bao gồm các tuyến như Phan Thiết – Dầu Giây, Mai Sơn – QL45, Nghi Sơn – Diễn Châu… Các dự án này đang được nghiệm thu cuốn chiếu, tạo nền doanh thu chuyển sang 2026.

Hiện ELC đang nắm backlog khoảng 1.700 tỷ đồng, tương đương hơn 1,5 năm doanh thu, trong đó phần lớn đến từ ITS – nhóm có biên lợi nhuận cao. Riêng gói Long Thành ~400 tỷ và các dự án cao tốc dự kiến ghi nhận mạnh từ nửa cuối 2026, đúng pha “thu hoạch” của chu kỳ đầu tư công. Bên cạnh đó, mảng viễn thông và an ninh tiếp tục đóng vai trò nguồn dòng tiền ổn định, giúp cân bằng tài chính.

ELC đặt mục tiêu tăng trưởng khoảng 20%/năm. Sự so sánh với FPT không nằm ở quy mô, mà ở chất lượng tăng trưởng: tập trung sản phẩm lõi, thị trường ngách, khó thay thế và hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng số hóa hạ tầng quốc gia. Ở góc nhìn này, ELC có thể xem là một “phiên bản hạ tầng số”, gắn chặt với tiến trình phát triển hạ tầng Việt Nam.

Đang làm giai đoạn 2 rồi, ITS ETC đều có cửa

Chẳng mấy lại 3x

Gói Long Thành 400 tỷ mà nghiệm thu cuốn chiếu thì dòng tiền nhìn khá ổn

Không ồn ào nhưng đúng kiểu doanh nghiệp “ăn chắc mặc bền”

Đầu tư công giai đoạn 2, có vẻ ELC hưởng lợi rõ hơn mấy anh xây lắp