HBC-Nhìn thấy gì để đầu tư đến 2020

Xin chia sẻ quan điểm đầu tư vào HBC đến hết 2018. Thời điểm cuối 2018 chúng ta sẻ cùng nhau đánh giá lại và rất mong nhận được chia sẻ của mọi người để thêm thông tin về HBC
1. Hợp đồng đã ký đến hết 2017
Theo BSC dự kiến giá trị hợp đồng đã ký chuyển sang năm 2018 từ 20.000-23.000 tỷ (tham khảo thêm về đánh giá kế hoạch kinh doanh năm 2017: http://static1.*********.vn/edocs/5821/HBC_092017_BVS.pdf )
2. Cạnh tranh trong tương lai (với đối thủ số 1 CTD)
với chu kỳ bất động sản 2016-2020 và dự báo thu nhập bình quân/đầu người của VN đến 2020 là 3.200-3.500$ thì tiềm năng bất động sản trong nước là rất lớn (tham khảo http://thanhnien.vn/thoi-su/nam-2020-gdp-binh-quan-dau-nguoi-dat-3200-3500-usd-683571.html). Mặt khác do biến đổi khí hậu ngày càng mạnh mẽ, thất thường nên sự cạnh tranh của các sản phẩm bất động sản sẽ ngày càng quyết liệt hơn đòi hỏi các chủ đầu tư ngoài việc hoàn thiện về mặt mỹ thuật thì cũng chú trọng đến các sản phẩm có những đặc tính độc đáo riêng để cạnh tranh. Vậy HBC lấy gì để cạnh tranh với CTD trong việc ký hợp đồng chúng ta cùng phân tích:
a. Về năng lực thi công: kẻ 9 người 10 coi như bằng nhau
b. Về mỹ thuật: cả 2 đều hợp tác với các đối tác nước ngoài để nâng cao mỹ thuật cho các công trình D&B nên coi như bằng nhau.
c. Đặc tính riêng cho các công trình: HBC ký hợp tác với cty Thermowatt Energy and Building Ltd về việc triển khai Giải pháp cho phép khai thác và sử dụng năng lượng tích tụ trong nước thải để làm nóng và/hoặc làm mát các tòa nhà một cách kinh tế, hiện đại và thân thiện với môi trường (tham khảo http://tinnhanhchungkhoan.vn/doanh-...ao-nuoc-trong-toa-nha-ve-viet-nam-188619.html). Điểm cộng cho HBC
d. Hợp tác Win-Win với các chủ đầu tư BĐS: Giai đoạn BĐS khó khăn (2008-2013) HBC đã chung tay chia sẽ khó khăn với các chủ đầu tư nên khi BĐS hồi phục họ sẽ tin tưởng giao cho HBC rất nhiều dự án. Đây là điều mà không phải DN xây dựng nào cũng có được. Điểm cộng cho HBC
3. Dòng tiền cho kinh doanh (đây là điểm mấu chốt để HBC bùng nổ về giá trên thị trường chứng khoán)
Do dòng tiền kinh doanh hạn chế nên HBC phải đi vay rất nhiều cụ thể đến 30/06/2017 nợ ngắn hạn là 3671 tỷ. Chúng ta cùng nhìn lại chi phí lãi vay của HBC như sau: năm 2013 là 109,4 tỷ, năm 2014 là 96,6 tỷ, năm 2015 là 129,7 tỷ, năm 2016 là 145,1 tỷ và 6 tháng đầu năm 2017 là 115,1 tỷ chính điều này đã làm cho lợi nhuận hoạt động kinh doanh giảm đi rất nhiều và tăng rủi ro cho HBC. Vậy HBC giải quyết vấn đề này thế nào khi bước vào 2018
a. Dự báo LNST năm 2017 là 1000 tỷ, tỷ lệ chia cổ tức là 15% thì HBC còn 780 tỷ (đã tính cả 18 triệu cp phát hành cho cổ đông chiến lược)
b. Phát hành 18 triệu CP cho cổ đông chiến lược với giá cao hơn 20% giá thị trường dự kiến thu về khoảng 1300 tỷ
c. Kế hoạch LNST năm 2018 là 1500 tỷ thì ước đạt trong 6 tháng đầu năm 2018 là 600-700 tỷ.
Như vậy đến 6/2018 HBC có khoảng 2700 tỷ lợi nhuận chưa phân phối phục vụ kinh doanh, giải quyết gần hết số nợ ngắn hạn tính đến 30/06/2017 và giảm chi phí lãi vay rất lớn đồng thời tăng doanh thu tài chính.
4. Phát triển thị trường ra nước ngoài
HBC hợp tác với với HOT Engineering & Contruction, Kuwait tập trung vào xây dựng dân dụng và hạ tầng (tham khảo http://tinnhanhchungkhoan.vn/doanh-nghiep/hbc-buoc-vao-thi-truong-trung-dong-188302.html). Mình cho rằng đây là bước đi sẽ thành công vang dội với 3 lý do:
a. Tầm nhìn của chính phủ Kuwait đến 2035 là biến Kuwait thành trung tâm tài chính thương mại của khu vực nên việc làm sẽ không hết.
b. Việc bước ra nước ngoài thì cái trở ngại lớn nhất là pháp luật của nước sở tại mà HOT bảo trợ độc quyền cho HBC nên chỉ việc làm thôi, thủ tục đã có HOT lo.
c. Để tạo ra một thế hệ đi ra nước ngoài và đem ngoại tệ về cho đất nước chắc chắn chính phủ VN sẽ hỗ trợ HBC rất nhiều. Việc hỗ trợ không thể mang tiền đến trao tận tay cho HBC được nên phải chăng là hỗ trợ về vốn hoặc thực hiện các dự án/ công trình của chính phủ.
Qua phân tích ở trên tôi nghĩ đến 6/2018 sẽ là thời điểm bùng nổ về giá của HBC, từ nay đến lúc đó giá sẽ tăng dần lên theo kết quả hoạt động của DN. Nhiệm vụ của nhà đầu tư là hãy chọn giá đúng từ bây giờ