HDB- Duyên kỳ ngộ- Vẫn mãi một niềm tin.

Chuyển đổi trái phiếu của nhà đầu tư nước ngoài sang cổ phiếu HDB, các bên liên quan bị ảnh hưởng, thiêt, lợi ra sao?

Hai tháng qua, HDBank đã xúc tiến và sắp hoàn tất việc chuyển đổi trái phiếu của 03 nhà đầu tư NN sang cổ phiếu, với tỷ lệ 10.600 đ/1 cổ phiếu.
Thoạt tiên, thấy tỷ lệ này rất vô lý vì lúc có Nghị quyết chuyển đổi cho tới nay, thị giá cổ phiếu HDB loanh quanh 29-33.000 đ/cp và cảm nhận chung là rất thiêt thòi cho cổ đông. Nhưng hãy xem xét kỹ các ngóc ngách của vấn đề!
1. Đối với các trái chủ:
Trái phiếu chuyển đổi được các trái chủ nước ngoài/quốc tế mua từ năm 2020, cách đây 5 năm, khi đó tỷ giá là 23.000 VND/USD, còn tỷ giá hiện tại là 26.000 VND/USD, tức tăng 13%.
Trái tức hàng năm gấp khoảng 1,6 lần lãi tiết kiệm bình quân của 04 Big4 (4,7%/năm), tức khoảng 7,6%/năm. Vị chi, sau 05 năm, tổng số trái tức nhận được chỉ khoảng 40% (tính lãi kép, trái tức nhận được đầu tư tiếp).
Trong khi đó, thị giá của cổ phiếu HDB từ tháng 10/2020 đến nay tăng 400%, lãi 300%.
Như vậy, so với mua cổ phiếu, bán ra rồi mua lại USD thì các trái chủ NN đã mất lãi khoảng 230% giá trị trái phiếu đầu tư {bằng (300% - 40%)/113%}.
Vậy, chỉ bằng cách để tỷ lệ quy đổi thấp thì mới đỡ thiệt thòi cho các trái chủ.
Với tỷ lệ quy đổi 10.600 đ/cp thì suy cho cùng, hầu như trái chủ không hưởng lợi khi so sánh giữa mua trái phiếu hưởng trái tức rồi được chuyển đổi theo tỷ lệ 10.600 đ/cp và mua cổ phiếu nhận cổ tức từ cách đây 05 năm.
Có lẽ cổ đông lớn và Ban lãnh đạo đã lường được điều này, trong khi rất mong các nhà đầu tư NN này đồng hành với HDBank lâu dài nên mơi chấp thuận tỷ lệ đó.
2. Đối với Ngân hàng:
Với 3500 tỷ vốn điều lệ tăng thêm và 210 tỷ thăng dư vốn cổ phần (tương ứng 600 đ) thì bớt đi được 282 tỷ trái tức tính trong chi phí, có nghĩa làm tăng 282 tỷ lơi nhuận trước thuế.
Bên cạnh đó, các chỉ tiêu tài chính khác đảm bảo hệ số an toàn vốn, tăng trưởng tín dụng, tăng sức cạnh tranh...
3. Đối với cổ đông.
2.1 Cổ đông cũ (đã bán hết cổ phần trước ngày chuyển đổi)
Được hưởng lợi rất lớn do số trái phiếu chi phí thấp làm ROE của HDB thuộc hàng cao nhất ngành ngân hàng những năm qua.
2.2 Cổ đông còn nắm giữ đến ngày chuyển đổi.
- Năm đầu tiên: Bị thiệt do số cổ phần tăng lên làm tỷ lệ chia cổ tức sắp tới bị thấp đi (đáng lẽ 28%, nay chỉ còn 25%).
- Từ năm sau: Do ngân hàng được giảm chi phí, tăng lợi nhuận nên đỡ thiệt thòi hơn.
2.3 Đối với các cổ đông lớn: Do tăng tỷ lệ cổ phần của NN lên 27%, trong đó 10% là thuộc sở hữu của 03 trái chủ chuyển đổi trái phiếu đã có các cam kết công khai (và có lẽ cả ngầm nữa) nên không lo bị mất quyền kiểm soát bởi nhưng quy định mới có phần nới lỏng hơn cho nhà đầu tư NN.

Chúc mừng madam

https://cafef.vn/thang-10-bung-no-c...-dau-thi-truong-quoc-te-18825103107513519.chn

HDB sắp chốt 30%CP thưởng, hệ sinh thái chị T phải lên còn để mua máy bay chứ. Chúc mừng hệ sinh thái của chị T

Cảm ơn bác đã phân tích. Em hơi lăn tăn một chút, về tăng trưởng tín dụng có hơi thấp 10%, quý trước lại là 15%, thì khả năng quý 4 này kết quả kinh doanh trên BCTC tăng vượt trội là rất cao. Em lại chuẩn bị thêm đạn dược để có thể gom thêm được hàng nếu có chiết khấu

Bạn có nghề đấy. Tôi cũng định đăng thêm bài về " Thấy gì từ BCTC quý 3/2025"

Khó ...,
Theo TA là yếu rồi, chờ về test lại vùng 28-29

Phân tích chi tiết thêm để mọi người học hỏi cụ, Chart 2 hôm trước vẫn tốt. Giao dịch 2 phiên bán quá đà vào đợt cuối phiên làm giảm điểm nên nhìn chart không ra là yếu chỗ nào

TA đang đẹp như mơ. Hiếm hoi còn mã bank (k tính hàng tự kéo LP.b) vẫn nằm trên Ma50. Chả hiểu xấu chổ nào. Hoạ chăng xấu với những người mua break sớm các phiên sáng.

Hai cụ En và Gao hẳn là chuyên gia hay chí ít hiểu sâu về kỹ thuật. HDB có hỗ trợ rất cứng là MA50 ngày. Hôm rồi nó chỉ cắt qua 01 ngày và hôm sau lại vượt lên là đúng quy luật từ T 5/2025 sau thiên nga thuế quan 9/4 đến nay.
Kết hợp nhiều chỉ báo và các quy luật tôi đã chỉ ra thì HDB tiếp tục tăng giá tư đầu T11 cho đến 31/12/2035.
Target 1: 36.000 đ/cp.
Target 2: 40.000 đ/cp.
Cho năm nay, giá trước chia cổ tức và thưởng với tổng 30%.

Bác cho e hỏi khi nào chia cổ vậy ạ?