HDG cổ phiếu tiềm năng cho năm 2025

KQKD Q4/24: Trích lập dự phòng mảng điện gây gánh nặng lên lợi nhuận
Doanh thu Q4/24 giảm nhẹ 7% svck, chủ yếu do không ghi nhận doanh thu từ BĐS
nhà ở do doanh nghiệp lùi tiến độ bàn giao Charm Villa sang 2025, kéo LN gộp giảm
tương ứng với biên LN gộp đạt 68%. Đáng chú ý, chi phí QLDN tăng mạnh 89%
svck, đến từ trích lập dự phòng phải thu từ EVN cho dự án Hồng Phong 4 203 tỷ
đồng phản ánh quan điểm thận trọng của doanh nghiệp về hướng xử lý với dự án.
Doanh thu tài chính tăng 44% svck do các khoản đầu tư trái phiếu kinh doanh mới,
trong khi chi phí tài chính giảm mạnh hỗ trợ bởi chi phí lãi vay giảm cùng lãi tỷ giá
từ khoản vay gốc EUR. Theo đó, LN ròng Q4/24 giảm 37% svck kéo LN ròng cả
năm giảm 13% svck, chủ yếu do khoản trích lập dự phòng cao hơn dự kiến, hoàn
thành 80% dự phóng MBS.
Triển vọng 2025-26: Động lực từ mảng BĐS và chuyển biến mới từ chính sách
Trong bối cảnh mảng điện và cho thuê văn phòng dự kiến duy trì ổn định, mảng BĐS
với Charm Villa GĐ3 (108 căn) là động lực chính hỗ trợ tăng trưởng kép LN ròng
giai đoạn 2025-26 đạt 48%. Dự kiến dự án sẽ ghi nhận khoảng 30 căn trong 2025,
Dự án dự kiến sẽ tiếp tục bàn giao phần lớn trong 2026 (45% số căn) và phần còn
lại trong 2027, đem lại LN ròng toàn dự án đạt ~1,050 tỷ đồng. Trong trung hạn,
chúng tôi kỳ vọng HDG đang chờ đợi nhiều câu chuyển mới, từ những chính sách
quan trọng hỗ trợ hai mảng kinh doanh chính là điện và BĐS. Trong đó, khung giá
cho điện gió sẽ là chìa khóa để HDG tiếp tục đẩy mạnh tham vọng mở rộng công
suất phát điện với danh mục nhiều dự án được đưa vào QHĐ8, cùng với cơ chế thí
điểm xây dựng nhà ở thương mại trên đất không phải đất ở là cơ hội để HDG triển
khai các dự án vướng mắc pháp lý từ lâu nhờ quỹ đất lớn và chất lượng.
Duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu 32,700đ/cp
Chúng tôi khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu 32,700đ/cp (-4% sv dự báo trước)
chủ yếu do các thay đổi về tiến độ ghi nhận doanh thu của Charm Villa GĐ3 và điều
chỉnh giảm định giá ĐMT Hồng Phong 4 theo quan điểm thận trọng. Chúng tôi cho
rằng những rủi ro đến từ hướng xử lý cuối cùng cho các dự án ĐMT không quá lớn
khi HDG đã chủ động trích lập dự phòng, do đó chúng tôi cho rằng HDG đang ở
vùng định giá đủ hấp dẫn để bắt đầu tích lũy.
Chỉ tiêu tài chính 2023 2024 2025F 2026F
Doanh thu thuần 2,882 2,719 3,152 3,503
Lợi nhuận ròng 712 576 874 1,278
Tăng trưởng doanh thu thuần -19.5% -5.6% 15.9% 11.1%
Tăng trưởng LN ròng -35.1% -19.0% 51.6% 46.3%
Biên LN gộp 59.5% 58.4% 64.3% 63.5%
Biên EBITDA 66.6% 62.8% 66.4% 71.4%
ROAE 11.9% 9.1% 12.0% 14.8%
ROAA 4.9% 4.1% 5.7% 7.6%
EPS (VND/cổ phiếu) 1,948 1,549 2,348 3,425
BVPS (VND/cổ phiếu) 17,851 18,818 21,630 25,605

Lộn ruột Hdg nhỉ cụ

Đoạn này khoai bro à.

Dự án Hồng phong 4 đã được bổ sung cập nhật kế hoạch điện 8 lần III.

sau 25/3 sẽ ổn, mình timming thế.

Ngon quâ

Ảnh đâu cụ?

chưa thấy HDG tăng cùng thị trường nhỉ ...?

đây bạn nhé, đã được trình cập nhật QH 8 lần 3.