HHS: Những điều chưa nhiều người biết ?

Công ty Cổ phần Dịch vụ Hoàng Huy Đầu tư (HHS: HOSE): Công ty lần lưu ý
Chuyên viên phân tích: Nguyễn Kiên, kiennt@ssi.com.vn

Chúng tôi vừa đến thăm Công ty Cổ phần Dịch vụ Đầu tư Huy Hoàng (HOSE: HHS) và phát hiện ra rằng các hoạt động tài chính và quản lý mạnh mẽ gần đây đã thu hút được một mức độ nhất định của sự chú ý từ các nhà đầu tư như cổ phiếu thay đổi hoàn toàn.

Bối cảnh:
Hoàng Huy được thành lập bởi 3 đối tác trong năm 2008 với số vốn điều lệ 90 tỷ đồng của. HHS là nhà phân phối độc quyền cho xe tải nặng Dong Feng tại Việt Nam. Trong tháng hai 2012, công ty được niêm yết trên HSX với số vốn điều lệ của đồng 100bn.Dongfeng Motor Corp là một trong những nhà sản xuất ôtô lớn nhất 4 ở Trung Quốc sau khi SAIC Motor.

Hiện nay, sau 5 điều lệ tăng vốn, vốn điều lệ của HHS hiện đang đứng ở 573.6bn đồng, trong đó Chủ tịch và gia đình của ông là cổ đông lớn nhất với sở hữu 56%.

Ngành nghề kinh doanh:
Mặc dù HHS được tham gia vào nhiều doanh nghiệp, kinh doanh chính của mình là phân phối xe tải. HHS tập trung vào xe tải nặng mà chưa được lắp ráp tại Việt Nam d. Theo ước tính của công ty, HHS có thể chiếm hơn 25% trong số các xe tải nặng nhập khẩu tại Việt Nam.

Nhanh chóng tổng quan về thị trường xe tải Việt Nam:
Theo số liệu của cơ quan hải quan của Việt Nam, Việt Nam nhập khẩu 12% lượng ô tô và 23% giá trị từ Trung Quốc trong năm 2013. Điều này là bởi vì hầu hết các ô tô nhập khẩu từ Trung Quốc là xe tải có giá trị cao.

Việt Nam nhập khẩu 25.774 xe trong 6M14, tăng 60% so với năm ngoái. Trong đó, lượng xe tải đạt 10.650 đơn vị, với hầu hết trong số họ xuất tại Trung Quốc. Số lượng xuất tại Trung Quốc đạt 4.600 đơn vị trong 6M14, tăng 130% so với năm ngoái. Giá trị của Made in xe tải Trung Quốc đạt 185mn USD, tăng 3 lần so với 6M13.

Tốc độ tăng trưởng cao từ bộ nhập khẩu Sản xuất tại Trung Quốc xe tải trong 6M14 có thể là do các yếu tố sau đây:

• xe tải Trung Quốc là rẻ hơn so với Hàn Quốc hay Thái Lan (03/02 về giá trị) mà có thể là sự lựa chọn đầu tiên cho các công ty logistics vừa và nhỏ tại Việt Nam.
• quy định gần đây về giới hạn tải trọng xe tải dẫn đến nhu cầu cao hơn đối với xe tải.
• Các dự án cơ sở hạ tầng đã tăng cao nhu cầu cho xe tải để vận chuyển vật liệu xây dựng.
Bởi vì năm 2014 là năm đầu tiên mà các quy định về giới hạn tải được áp dụng (kể từ tháng 4 năm 2014), chúng tôi hy vọng rằng các quy định có thể tiếp tục giúp thị trường xe tải lớn vào năm 2015 do các khoản đầu tư xe tải tối thiểu của các công ty hậu cần.

Hoạt động tài chính của HHS:
Trong 5 năm qua, HHS đã trải qua doanh thu ổn định trong đó, doanh thu thuần giảm 4,1% / năm trong giai đoạn 2009-2013. Lợi nhuận thuần có tăng trưởng dương 7,4% / năm trong cùng thời kỳ.

Kể từ năm 2013, HHS bắt đầu phục hồi từ mức thấp của năm 2012 nhờ vào tăng trong xứ có nhu cầu xe tải Trung Quốc. Doanh thu và lợi nhuận ròng tăng 7,8% và 16,5% so với cùng kỳ năm 2013.

Biên lợi nhuận gộp vẫn duy trì trên 14% trong 5 năm qua. Tuy nhiên, nó đã giảm tới 11% trong 9M14 do cạnh tranh cao, đặc biệt là từ khác Made in China xe tải, bao gồm Sinotruck, FAW, JAC, Chenglong và Foton. HHS hy vọng đây là mức thấp nhất và sẽ không giảm hơn nữa khi chúng ta nhìn thấy sự phục hồi của tỷ suất lợi nhuận gộp trong tháng mười và tháng mười một năm 2014 lợi nhuận ròng giảm xuống 8% từ 17% năm 2010-2012 do sự suy giảm của GPM. SG & A chiếm 1,7% doanh thu như HHS vẫn còn là một cơ chế khá đơn giản với hơn 20 nhân viên. Trong tháng mười và tháng mười một, lợi nhuận thuần phục hồi tới 14%

Thành tích xuất sắc trong 9M14
Trong 9M14, doanh thu và lợi nhuận ròng đạt HHS 851bn đồng (+ 145% so với năm ngoái). Trong 6M14, doanh thu chỉ có kinh nghiệm 35% tăng trưởng so với năm ngoái nhưng trong 3Q14, nhờ vào các quy định về giới hạn tải, 3Q14 doanh thu tăng 186% so với năm ngoái.

Lợi nhuận thuần đạt 67bn đồng 9M14, tăng 14% so với cùng kỳ. Lãi suất tăng MoM, trong tháng mười và tháng mười một, lợi nhuận ròng tăng lên đáng kể.

Trong 11M14, doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt 120 tỷ đồng và 1,234bn, cao hơn so với các công ty mục tiêu lợi nhuận ròng 46%.

Tập trung vào kinh doanh cốt lõi: rút đầu tư ngoài ngành
Đến cuối 3Q14, tổng số tiền mặt và các khoản tương đương đạt 487.5bn đồng, chiếm 85% vốn điều lệ và 40% tổng tài sản. . Một 145bn trị giá của khoản phải thu từ Công ty Cổ phần thương mại Hưng Việt, thuộc sở hữu của chủ tịch của HHS là trái trên bảng cân đối của công ty. Đến cuối năm 2012, đây là một khoản đầu tư vào dự án xây dựng đất vàng trị giá 260.8bn VND. Theo nghị quyết của quản lý trong năm 2013, HHS sẽ thoái vốn các khoản đầu tư không liên quan đến kinh doanh cốt lõi của nó không. Trong tháng 11 năm 2014, HHS nhận 145bn đồng còn lại, tăng số dư tiền mặt của mình một cách đáng kể.

Đầu tư dài hạn:
tên
giá trị
mục đích

Công ty Cổ phần Dịch vụ Đầu tư Thanh Nam
80bn VND
Để đánh giá nhu cầu thị trường và phân phối một mẫu xe khác nhau

Pruksa Việt Nam
VND 33.4bn
JV với Pruksa-Thái Land để xây dựng căn hộ thu nhập thấp tại Hải Phòng. Các đối tác đóng góp 100 tỷ đồng để liên doanh để thực hiện các văn bản quy phạm pháp luật và giấy phép.

Công ty Cổ phần Phát triển Hiệp Hoàng
100 tỷ đồng
Dự án bất động sản tại TP HCM. Có kế hoạch rút khỏi đầu tư.


Ngoại trừ đầu tư vào Công ty cổ phần Thanh Nam để mở rộng kinh doanh cốt lõi của nó, HHS không có kế hoạch tăng đầu tư vào Công ty Cổ phần Hoàng Hiệp Pruksa Việt Nam hoặc.

Chiến lược quản lý:
Hiện nay, Bộ Y tế là một trong những nhà phân phối lớn nhất của xe tải nặng tại Việt Nam. Mục tiêu HHS 'là để mở rộng kinh doanh của mình thông qua: (1) tăng số lượng các sản phẩm cho Dongfeng, và (2) phân phối xe tải nhập khẩu khác từ các thị trường khác. Để đạt được điều này, HHS có để tăng thêm vốn điều lệ. Bản chất của kinh doanh này đòi hỏi vốn đầu tư lớn hơn giấy phép như một rào cản nhập cảnh. HHS cũng đang tìm kiếm cơ hội hợp tác với các nhà phân phối xe tải tương tự ở Việt Nam để gia tăng thị phần và giảm sự cạnh tranh.

Outlook
Bởi vì nhu cầu cho xe tải ở Việt Nam sẽ tăng lên do: (1) tăng nhu cầu hậu cần, và (2) tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng sẽ tạo ra nhu cầu cho vật liệu xây dựng, chúng tôi cho rằng thị trường sẽ tiếp tục tăng trưởng. Trong ngắn hạn, các quy định về giới hạn tải trọng sẽ giúp thị trường xe tải để thu hút sự tăng trưởng cao trong năm 2015.

Theo ước tính của công ty, ngành công nghiệp này dự kiến sẽ tăng trưởng ít nhất 25% so với cùng kỳ năm 2015 và HHS có thể trải nghiệm tốc độ tăng trưởng tương tự. Ngoài ra, có thể mở rộng HHS danh mục sản phẩm của mình trong năm 2015, góp phần đa dạng hóa và khối lượng gia tăng doanh số bán hàng.

Tính 11M14, lợi nhuận sau thuế đạt 120 tỷ đồng, và chúng tôi hy vọng rằng tổng lợi nhuận ròng trong năm 2014 có thể đạt 135bn ít nhất là VND (63% so với năm ngoái), kết quả là vào năm 2014, EPS đạt 2.352. Ở mức giá hiện tại, HHS được giao dịch ở mức 7.9x, mà là khá hấp dẫn. Chúng tôi thấy một số chất xúc tác hấp dẫn cho HHS trong năm 2015:

• số dư tiền mặt cao và kỳ vọng vào sự tăng trưởng doanh thu cao có thể dẫn đến tăng trưởng lợi nhuận ròng cao. Định giá của HHS là hấp dẫn hơn trong năm 2015 khi tăng trưởng lợi nhuận ròng có thể là trong hình chữ số doube.
• HHS tập trung vào kinh doanh cốt lõi với một bảng cân đối sạch sẽ không có nợ và số dư tiền mặt cao. Việc đầu tư dài hạn duy nhất không có thu nhập ngắn hạn là 134bn đồng vào hai dự án bất động sản, chiếm 11% tổng tài sản.
• Sản xuất tại Trung Quốc xe tải được ưa chuộng tại Việt Nam nhờ giá trị thấp và thuận tiện cho việc bảo trì và thay thế /
Cổ tức bằng tiền 20% theo Nghị quyết Đại hội cổ đông năm 2014 là tương đương với một suất cổ tức là 10,8% pa, dự kiến sẽ trả sau năm 2015 AGM

Rủi ro
• Sản phẩm Undiversified như HHS được phân phối duy nhất xe tải Dongfeng.
Hãy mở liên kết trong báo cáo đầy đủ của chúng tôi: SSI Daily Gọi bằng Update trên HHS

tin lợi nhuận chính thức tháng 11 đây ! 28.2 tỷ
http://hhs.hoanghuy.com.vn/?lang=1&mn1=6&mn2=7&id=190

Phiên thứ 2 chốt vùng 20.5-21.
Tôi đã hoàn thành bài chia sẻ ở đây khi chốt với mục tiêu ngắn hạn đã đạt được khi mở chủ đề này.
Mua vùng 17.7-18 đạt 10% ln, dùng margin thì đạt 20%.
Đây là hàng tăng trưởng, những nđt có thể nắm giữ dài hạn, tôi chỉ tư vấn ngắn hạn thôi.
Tạm biệt HHS vào thứ 2.

giờ tôi chia sẻ về mã tăng trưởng mới

http://f319.com/threads/dhc-nhung-dieu-chua-nhieu-nguoi-biet.549743/

Bác Dương còn giữ HHS không?

tôi còn giữ nguyên chứ ! tin ln quý 4 chờ ngày ra đếm trên đầu ngón tay khi đó sẽ có giá chốt ở 20.5-21 lần nữa, nếu giữ đc lần thứ 3 này sẽ vọt lên 24 luôn đấy .

Vậy hôm nay em canh xúc tiếp, vẫn nguyên vẹn cùng bác

HHS: Kết quả kinh doanh Quý 4 và cả năm 2014.

Công ty Cổ phần Đầu tư Dịch vụ Hoàng Huy (HOSE: HHS) trân trọng gửi tới Quý cổ đông kết quả sản xuất kinh doanh quý 4 và cả 2014 của Công ty như sau:

Quý 4 năm 2014 vừa qua, Công ty đạt kết quả kinh doanh có mức độ tăng trưởng khá với tổng doanh thu đạt 572.3 tỷ đồng, tăng hơn 8% so với quý 3 và gấp 3.7 so với cùng ký năm ngoái. Lợi nhuận sau thuế đạt 68.8 tỷ đồng, tăng trưởng 78% so với quý 3, và gấp gần 3 so với cùng kỳ năm ngoái. Đây cũng là mức doanh thu và lợi nhuận ròng theo quý lớn nhất từ trước cho tới nay của Công ty.

http://hhs.hoanghuy.com.vn/?lang=1&mn1=6&mn2=7&id=192

Với kết quả LNST là 135,8 tỷ, và số chứng khoán lưu hành bình quân tầm 43,5 triệu cổ phiếu, EPS của HHS năm 2014 là ~3.100đồng.
Với giá hiện tại, P/E ~5.7, quá rẻ để đầu tư.
Bác nào bán thì cứ bán mạnh vào cho nó có thanh khoản!