HHV - Hành trình "Vượt ngàn chông gai"

1. Tổng quan BCTC CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (#HHV)

- Tính từ 2019 đến nay, mục "Tổng Nợ/TTS" đạt 77% đối với 1 số DN thì sẽ rất cao, nhưng đối với lĩnh vực Đầu Tư Công thì nó rất bình thường hoạt động mảng BOT đòi hỏi vốn lớn và muốn thực hiện đc thì phải đi vay dưới sự giảm sát của Ngân Hàng có đảm bảo nên rủi ro dù có nhưng cũng k đáng lo ngại. Tuy nhiên, Tổng Nợ Vay/TTS từ năm 2019 suy giảm từ 68% xuống còn 52% tính đến thời điểm hiện tại => Việc này giảm áp lực về Chi Phí Tài Chính cho HHV, chi phí giảm thì lợi nhuận có xu hướng sẽ tăng dần.

-Lợi nhuận của HHV cao cũng là lợi thế, nó đến từ Quản lý vận hành BOT chiếm tỷ trọng đến 60% cơ cấu tổng doanh thu và đây cũng là mảng mang lại lợi nhuân cao nhất so với các mảng khác của HHV.

-HHV hoạt động với 2 mảng chính là BOT và Xây Lắp. Trong Q2/2024 ghi nhận DT đạt: Doanh thu các trạm thu phí BOT gần 486 tỷ đồng và hoạt động thi công xây lắp hơn 302 tỷ đồng, lần lượt tăng 20% và 58%.

-Tính từ đầu năm 2024, 4 trạm thu phí Đèo Cả, An Dân, Cù Mông và Ninh Lộc đc chấp thuận tăng cước lưu thông trung bình 18% => Điều này cũng giúp cho HHV cải thiện được biên lợi nhuận trong thời gian tới

2. Triển vọng đầu tư :

-Mảng Xây Lắp: HHV triển khai 1 loạt gói thầu như: Cao tốc Quảng Ngãi - Hoài Nhơn, cao tốc Đồng Đằng - Trà Lĩnh, cao tốc Hữu Nghị - Chi Lăng.

- Trong các quý tiếp theo dự kiến HHV bắt đầu ghi nhận DT & LN từ khoản đầu tư vào CT Cam Lâm - Vĩnh Hảo.

- Bên cạnh đó, mảng xây lặp dự kiến sẽ gặp nhiều khó khăn khii Chi Phí Nguyên Vật Liệu đang có xu hướng tăng dần => Điều này sẽ làm giảm Biên Lãi Gộp của mảng xây lắm nhưng đc bù trừ bởi mảng BOT tăng trưởng.

3. Định giá HHV:
(ACE có nhu cầu tham khảo ib riêng em nhé )

4. Về PTKT:

Hiện tại HHV đang trong vùng tái tích lũy vì nhịp trước có khá nhiều NĐT đang bị kẹp hàng, chính vì thế HHV cũng như cả nhóm ngành ĐTC đang trong vùng tạo đáy trung hạn. HHV sẽ phù hợp với NĐT thích CP trung hạn. Có 2 kịch bản:

- KB1: HHV lùi về test nhưng k phá vỡ ngưỡng MA20 có thể giải ngân bình quân thêm 30-50%.
- KB2: HHV duy trì nền tích lũy tiệm cận đỉnh và cần 1 phiên xác nhận break out với thanh khoản đột biến (sắp sĩ phiên 4/9) thì cân nhắc giải ngân gia tăng toàn bộ phần còn lại (KB1 gia tăng điểm mua cuối cũng tại điểm vượt này).HHV em thấy ACE có thể giải ngân từ vùng này, vì đây cũng là vùng an toàn đối với CP nhóm ĐTC

P/S: Bài viết mang tính chất tham khảo, NĐT tự có quyết định mua/bán theo bản thân

Thông tin liên hệ: 093 557 0839