Hiệu ứng tháng Giêng với thị trường chứng khoán

Hiệu ứng tháng Giêng (January Effect) là thuật ngữ nói về sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán trong những phiên cuối của tháng 12 năm trước và tiếp diễn trong tháng 1 năm sau. Đây chỉ là chù kỳ tăng ngắn hạn, đặc biệt là đối với những cổ phiếu giá rẻ, có vốn hóa nhỏ, thường có những nhịp tăng rõ rệt trong tháng đầu năm. Hiệu ứng này sẽ tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư cổ phiếu mua vào với mức giá thấp hơn từ tháng 12 năm trước và bán lại sau khi giá trị của chúng tăng lên vào năm sau.


Có rất nhiều giả thuyết về các yếu tố tạo nên hiệu ứng tháng Giêng. Nhưng phổ biến nhất là các nguyên nhân sau:

Vào thời điểm cuối năm, nhà đầu tư thường có xu hướng bán đi các cổ phiếu có hiệu suất kém để ghi nhận các khoản lỗ, nhằm giảm đi thuế thu nhập của họ, khiến giá cổ phiếu giảm. Vào đầu năm mới, họ sẽ trở lại thị trường và tái đầu tư vào các cổ phiếu đã bán.



Ngoài ra hiệu ứng tháng Giêng còn chịu ảnh hưởng bởi tâm lý các nhà đầu tư. Họ thường lạc quan hơn về tương lai và cho rằng đầu năm là một thời điểm tốt để bắt đầu xây dựng danh mục cổ phiếu nắm giữ. Việc nhận tiền thưởng vào cuối năm cũng đóng vai trò trong hiệu ứng tháng Giêng. Vào thời điểm này, nhà đầu tư thường có một số tiền dư dả sau khi nhận các khoản thu nhập bổ sung từ lương thưởng



Thống kê tăng giảm VNINDEX vào tháng giêng hằng năm

​

Kết luận, xét trong 23 năm qua của TTCK VN, VNINDEX có số lần tháng 1 tăng điểm nhiều hơn là so với tháng giảm điểm ( 13/23 lần tăng điểm) Và mức giảm cao nhất là 2002 ở mức -11,83%. Lịch sử thường có xu hướng lặp lại. Anh chị cùng em quan sát thị trường tháng 1 nha



DÒNG TIỀN THỊ TRƯỜNG: CHƯƠNG MỚI CHO NĂM 2024

*Các câu hỏi về thị trường



Câu hỏi 1: VN-Index trong phiên cuối cùng của năm 2023 đóng cửa đã trên mức đỉnh kéo dài 2 tháng qua, nhưng vẫn chưa dứt khoát và thanh khoản lại rất thấp. Đầu năm 2024, mặc dù sắc xanh không duy trì mạnh như phiên sáng nhưng vẫn đóng cửa ở mức 1131 điểm. Liệu lần này thị trường có thực sự bứt phá được hay chỉ là kéo vội cho NDT chốt lộc phiên đầu năm?



Trả lời: Những phiên giao dịch cuối năm 2023 có xuất hiện lực đỡ đến từ nhóm VN30 nhưng đà tăng chỉ tập trung vào một vài cổ phiếu nhất định trong từng phiên với lượng thanh khoản đột biến. Do đó, em cho rằng đà hồi phục của VN-Index không quá thuyết phục, tâm lý giao dịch của nhà đầu tư nhiều khả năng vẫn mang tính chất nắm giữ ngắn hạn và cần nhiều sự đồng thuận hơn giữa các nhóm cổ phiếu để có những nhịp bứt phá.

Đầu năm 2024, thị trường hưng phấn sớm, mở cửa tạo "gap up". Song, 2 nhịp bán mạnh diễn ra vào 10g30 và 14g đè nén xu hướng thị trường quay về trạng thái lưỡng lự. Dù đã neo trên ngưỡng cản xu trung hạn (1130 điểm), nhưng động lượng ở mức yếu khiến cho thị trường chưa có tín hiệu bứt phá xu hướng một cách viên mãn. Song, bởi bối cảnh các nhóm cổ phiếu thị trường (Bất động sản, Chứng khoán, Thép,...) có tín hiệu rủi ro, vi phạm MA20.

Xu hướng trung hạn vẫn trong trạng thái "sideway-up" chậm mà chắc. Những diễn biến điều chỉnh phía sau (nếu có) là cần thiết để thị trường có thể đi lên một cách vững vàng hơn. Do đó, NDT chưa vội vàng giải ngân đoạn, vẫn ưu tiên nhịp điều chỉnh để giải ngân



Câu hỏi 2: Thị trường đang rất mong chờ hiệu ứng tháng Giêng, nhất là khi tín hiệu tích cực từ hoạt động giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài dừng bán ròng và quay lại mua ròng những phiên cuối tuần qua. Thị trường vàng cũng bắt đầu có những tín hiệu hạ nhiệt sau đợt đầu cơ mạnh mẽ. Trong kịch bản tăng, dự kiến thị trường sẽ lên tới mức nào trong ngắn hạn?



Hiệu ứng tháng Giêng sẽ xuất hiện ở năm mới 2024, là dựa trên sự kỳ vọng dòng tiền tất toán trước năm tài chính cũ sẽ tái gia nhập trở lại, cũng như sự dịch chuyển dòng tiền từ các kênh đầu tư khác như vàng, ngoại hối, tiết kiệm… sang chứng khoán.



Tuy nhiên, việc thanh khoản vẫn thấp hơn mức bình quân 20 phiên trong nhịp hồi vừa qua, ( 1 phiên hôm qua thanh khoản có cải thiện nhưng chưa nói lên được điều gì - phải theo dõi tiếp ) cùng với tín hiệu khối ngoại quay lại mua ròng vẫn chưa thực sự bền vững khi dòng vốn toàn cầu tiếp tục xu hướng rút khỏi thị trường cận biên và mới nổi để chảy về thị trường chứng khoán Mỹ nhằm đón đầu sự thay đổi chính sách của FED.



Do đó, kịch bản tích cực chỉ xảy ra khi thanh khoản giao dịch thực sự gia tăng dần lên và khối ngoại không quay trở lại xu hướng bán ròng nữa. Dựa vào hiệu ứng tháng Giêng, cá nhân em nhận thấy có sóng ngắn hạn giai đoạn đầu năm 2024 với mục tiêu 1150 và xa hơn là 1200. Đặc biệt, chu kỳ lớn 2024 - 2026 vẫn đang đợi phía trước.

​

Câu hỏi 3: Số liệu vĩ mô quý 4 và cả năm 2023 công bố cuối tuần qua cho thấy mức tăng trưởng không mấy tích cực. Đánh giá nào cho thấy những tín hiệu nào được cải thiện rõ nét để có thể kỳ vọng vào quý 1/2024 khởi sắc hơn?

Điểm sáng đáng chú ý trong những số liệu vĩ mô mới được công bố vẫn là dòng vốn đầu tư trực tiếp từ nước ngoài (FDI) thực hiện năm 2023 ước đạt khoảng 23 tỷ USD, cao nhất trong 5 năm qua. Dòng vốn đầu tư vào cơ sở hạ tầng cũng cho thấy kết quả tích cực với việc Bộ Giao thông Vận tải giải ngân được gần 100 nghìn tỷ đồng vốn đầu tư công, lập kỷ lục về khối lượng thực hiện lên tới 26 dự án khởi công và hoàn thành 20 dự án trọng điểm quốc gia.



Ngoài ra, một tín hiệu tích cực khác là hoạt động thương mại và dịch vụ tiêu dùng vẫn duy trì ổn định trong bối cảnh nhu cầu chưa thực sự khởi sắc với tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 9.6% so với cùng kỳ. Dựa trên số liệu vĩ mô quý 4 và cả năm 2023 công bố cuối tuần qua, cho thấy dù số liệu không thực sự tích cực nhưng cũng cho thấy nền kinh tế có thể đã đi qua giai đoạn xấu nhất rồi, nên khó có thể xấu hơn được nữa.



Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất tiếp tục được kéo xuống thấp, cũng như các chính sách tài khóa được đẩy mạnh thực hiện, sẽ giúp sức cầu của nền kinh tế ổn định trở lại. Trong khi đó, kỳ vọng chu kỳ thay đổi chính sách của FED theo hướng bớt thắt chặt hơn cũng sẽ giúp cho tỷ giá của năm 2024 đỡ chịu áp lực hơn 2023. Từ đó mở rộng thêm không gian cho Ngân hàng nhà nước thực hiện chính sách hỗ trợ tăng trưởng GDP.



Câu hỏi 4: Các chủ đề đầu tư năm 2024 cần chú ý là gì?

• Câu chuyện nâng hạng TTCK năm 2025 và cuộc đua vốn hóa ở các CTCK 2024.
• Nhu cầu thị trường BĐS có thể hồi phục dần.
• Câu chuyện đẩy mạnh đầu tư công trong 2024 và 2025.
• Câu chuyện dòng vốn FDI tăng trưởng mạnh mẽ.
• Tăng trưởng tín dụng cải thiện.