Hòa Phát - Thấy gì từ việc Bóc tách BCTC KT, ra quyết định đầu tư 2016 - 2018

...........................................................................................
Là doanh nghiệp tiên phong trong việc ứng dụng công nghệ lò cao vào sản xuất thép, HPG có được lợi thế gì từ công nghệ này?

Sản xuất thép từ công nghệ lò cao là công nghệ tiên tiến và phổ biến nhất hiện nay, với khoảng 75% nhà máy thép trên thế giới ứng dụng công nghệ này. Với việc đầu tư sản xuất thép từ lò cao, chúng tôi đã thực hiện được chuỗi sản xuất khép kín và chuyên sâu từ quặng sắt tới thép thành phẩm, giúp giảm chi phí sản xuất và kiểm soát tốt chất lượng.

Bên cạnh đó, việc chủ động sản xuất được than cốc – nguồn năng lượng quan trọng nhất trong việc chế biến quặng thành thép, chiếm tới 30% giá thành sản xuất thép, cũng là yếu tố tạo nên lợi thế cạnh tranh rất lớn cho Thép Hòa Phát so với các doanh nghiệp cùng ngành.

Update:

Với các ưu thế về qui mô _ Công suất 750.000 tấn/năm, suất đầu tư giảm 3.800. / 5.100 tỷ ~ giảm 25.4% so với GĐ_2. Điện năng tự cung lên >50%. Than Coke tự sản xuất > 700.000 tấn/năm. Tự cung về quặng đầu vào > 90%. Giá thành sx quặng giảm 200.000đ/tấn. Mức tiêu hao điện năng giảm từ 600Kw/tấn -> 500Kw/tấn.

Theo các bạn GIÁ THÀNH SX 1 TẤN PHÔI của HPG ở GĐ_3 sẽ là bao nhiêu USD/tấn?

1. 250$/tấn ?
2. 240$/tấn ?
3. 230$/tấn ?
4. 220$/tấn ?
5. 210$/tấn ?

Hình đính kèm là...Thay lời muốn nói!

Cập nhật giá thép gia ngay ở Thượng Hải:

Giá giao ngay thép cây của Trung Quốc tiếp tục tăng vào thứ hai ngày 05 tháng 4, ngày đầu tiên làm việc sau khi nghỉ lễ trong nước, giá thép tăng bởi giá phôi thép tăng.

China's spot rebar prices continued to climb on Monday April 5, the first day of work after a public holiday in the country, propelled by rising billet prices.

https://www.steelfirst.com/Article/...ebar-market-extends-gains-on-billet-rise.html

Cập nhật Bản Phụ lục Thuế nhập khẩu sắt thép mới, Áp dụng từ 23/03/2016.

Năm 2015. Việt Nam nhập khẩu từ Trung Quốc đột biến 2 nhóm sản phẩm sau:

1. PHÔI THÉP: 1.900.000 tấn.
2. THÉP DÀI chứa Bo, Crom ( Gian lận thương mại) và thép dài không hợp kim là: 1,300.000 tấn.

=> VỚI VIỆC ÁP THUẾ PVTM ở mức thuế dưới đây; sẽ làm tăng chi phí đầu vào cho nhà NK Việt Nam từ 1.450.000 - 2.650.000 VNĐ/tấn trong thời gian tới.
=> Tác động của chính của yếu tố này là làm giảm số lượng phôi thép và thép dài ( thép đai phi 6 - 8) từ Trung Quốc ở 2 nhóm sản phẩm này xuống hơn 50% ~ 1.700.000 tấn, nhất là thép dài sẽ giảm hơn 60% ~ 780.000 tấn ( Vì giá thép đai 6-8 sau khi chịu mức thuế PVTM có giá vốn > 10.950 vnđ/kg.)

Vậy là rõ ràng rồi bác nhé . Bác xem văn bản này ở đâu vậy?

Nguồn là Hải Quan cung cấp. Quan trọng là thông tin có chuẩn mực hay không, có giúp NDT tự tin nắm CP HPG hay không!!!!!

Format FORMULA_ Za_ Billet HPG _GĐ_3.

Tập đoàn Hòa Phát (HPG) [KHẢ QUAN +14,2%] Cập nhật

Hưởng lợi nhờ quy mô lớn và hỗ trợ của nhà nước

Chúng tôi giữ khuyến nghị KHẢ QUAN dành cho CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) vì các lý do sau:

Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng doanh thu của HPG: Doanh thu quý 4 của HPG vượt dự báo của chúng tôi 9.3%. Chúng tôi cho rằng sản lượng tiêu thụ thép xây dựng của HPG sẽ tăng trưởng 25% trong năm 2016 nhờ vào tình hình thị trường BDS và các dự án cơ sở hạ tầng lớn tiếp tục sôi nổi và thị phần tiếp tục gia tăng của công ty.

Công suất thép dài của HPG tăng lên 2 triệu tấn khi Giai đoạn 3 lò cao đi vào hoạt động. Giai đoạn 3 lò cao đã đi vào hoạt động trong tháng 03/2016, giúp công suất của HPG tăng thêm 67%, và HPG có hai năm trước khi phải xem xét lại việc tiếp tục nâng cao công suất thép

Chúng tôi cho rằng các biện pháp bảo hộ tạm thời trước sự tấn công của thép Trung Quốc sẽ trở thành các biện pháp chính thức lâu dài. Tháng 03/2016, Bộ Công Thương đã nâng mức thuế dành cho phôi thép từ 10% lên 33,3% và thép dài từ 5% lên 19,2% trong thời gian 200 ngày tới để điều tra cáo buộc Trung Quốc bán phá giá thép tại thị trường Việt Nam. Với tiền lệ của Thái Lan, chúng tôi cho rằng các biện pháp tạm thời này sẽ chính thức trở thành thuế chống bán phá giá áp dụng trong nhiều năm. HPG sẽ hưởng lợi rất nhiều vì công ty tập trung vào kinh doanh các sản phẩm thép dài.

Biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với các công ty thép khác trong nước. Chúng tôi giả định giá bán trung bình dành cho thép xây dựng của HPG sẽ giảm 11,5% trong năm 2016, nhưng giữ mức chi phí quặng sắt mua ngoài tại mức 55USD/tấn. Như vậy, biên lợi nhuận gộp của lĩnh vực thép nói chung sẽ giảm từ 18,3% xuống 17% trong năm 2016. Tuy nhiên, khi giai đoạn 3 dự án BoF đi vào hoạt động ổn định vào năm 2017 sẽ góp phần tăng lợi thế kinh tế nhờ quy mô lớn cho công ty. Ngay cả trong bối cảnh 2016, HPG cũng đã hoạt động với hiệu suất cao hơn hẳn so với các công ty thép khác trong nước, khi các công ty này hoạt động với 50% công suất và biên lợi nhuận gộp chỉ đạt 5%.

Chúng tôi nhận thấy việc hoạt động với 110% công suất năm 2015 không duy trì được lâu dài và giảm con số này xuống 105% cho năm cuối giai đoạn dự báo. Các lò cao của HPG có tuổi thọ 20 năm, nhưng theo chúng tôi được biết, việc sử dung các lò cao còn tương đối mới này với công suất 110% trong năm 2015 đã khiến tốc độ hao mòn nhanh hơn. Chúng tôi cho rằng trong tương lai gần sẽ không có sự cố, nhưng trong mô hình dài hạn, chúng tôi chỉ dự báo HPG hoạt động với công suất 105% trong năm cuối của dự báo.

Có thể tăng cổ tức lên 1.500VND, lợi suất cổ tức 4,8%. HPG dự kiến trả cổ tức cho năm 2015 tại mức 30% mệnh giá, bao gồm 15% bằng tiền mặt và 15% bằng cổ phiếu. Vì vậy, chúng tôi tăng dự báo cổ tức bằng tiền mặt từ 1.000VND lên 1.500VND.

Số liệu đầu vào của Cô: Lý Thị Mỹ Dung bên VCSC đã quá lỗi thời... Thể hiện trên báo cáo này.