Hoa Sen Group - CLB vốn hóa tỉ đô 2021 gọi tên em !!!

Chủ đề trong 'Thị trường chứng khoán' bởi Sirocam, 03/04/2021.

Có 9735 người đang online, trong đó có 676 thành viên. 17:46 (UTC+07:00) Bangkok, Hanoi, Jakarta

Có 1 người đang xem box này (Thành viên: 0, Khách: 1)

Trang 88/687

Chủ đề này đã có 1378537 lượt đọc và 6864 bài trả lời

Thanhhai8686 Thành viên rất tích cực

Tham gia ngày:

15/10/2020

Đã được thích:

176

#871

27/04/2021, 21:21

An do la 1 trong cac nuoc xuat khau thep lon tren the gioi, gio anh huong boi dich thi gia thep tang bao nhieu nua?

Sirocam, nvh8892, nostock và 2 người khác thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
ThienHuu Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

13/07/2020

Đã được thích:

4.765

#872

27/04/2021, 21:38

nvh8892 đã viết: ↑

Phân tích BCTC 6 tháng đầu niên độ 2020-2021 HSG

Thấm thoát đã gần tròn 18tháng đồng hành cùng HSG và xem xét HSG là cổ phiếu trụ cho toàn bộ danh mục với tỷ trọng >80% (hiện tại là 96.69%% danh mục luôn). Vậy, điều gì khiến chúng ta đồng hành cùng doanh nghiệp lâu như vậy.

Một số nhận định sơ lượt và review lại HSG trước khi đi vào phân tích BCTC:

- Thế mạnh: Vua tôn, thị phần tôn số 1 VN, ống thép số 2 VN, ống nhựa số 3 VN. Sản phẩm vô cùng chất lượng, có thương hiệu mạnh và được người tiêu dùng tin tưởng. Tôn xuất khẩu rộng khắp toàn cầu; Nội địa thì có HTPP là điểm mạnh cực kỳ lợi hại để giải quyết bài toán giá thép lên xuống biên độ cao (Đặc biệt là việc thoát hàng khi giá thép lao dốc); BLĐ thế hệ kế nhiệm toàn là người tài ba, được dn tuyển chọn và nuôi dưỡng từ ngày đầu tốt nghiệp đại học, thấm nhuần và am hiểu mô hình kinh doanh, văn hóa doanh nghiệp; Nhà máy được xây dựng và bố trí từ Bắc-Trung-Nam ở những vị trí đắc địa (giao thông bộ dễ dàng cả nước; giao thông thủy thì gần cảng nước sâu) nên chi phí logictis cực kỳ thấp (thép thì nặng nên việc vận chuyển tất nhiên tốn nhiều tiền); tình hình tài chính từ chỗ khủng hoảng nợ vay nay trở thành lành mạnh và rất sạch sẽ;....

- Điểm yếu: Chưa khép kín được chuỗi sxkd với việc sản xuất được thường nguồn NVL là HRC nên đành chấp nhận lên xuống cùng thời với giá thép HRC và phụ thuộc nhiều vào tầm nhìn của lãnh đạo cho việc đầu cơ thép. Giải quyết điểm yếu bằng HTPP rộng khắp để hạn chế thiệt hại khi giá thép giảm.

- Cơ hội: Giá thép vẫn tiếp tục tăng mạnh và dự báo tăng tiếp đến hết Q3/2021 và sau đó là kỳ vọng tăng trưởng bởi siêu thị VLXD Hoa Sen Home (HSH). Mảng siêu thị VLXD này gần như HSG là kẻ tiên phong tại VN, với nền tảng HTPP sẵn có nên được kỳ vọng thành công rất cao.

- Thách thức: Giá thép tăng rồi sẽ giảm, liệu có giảm sốc như cách nó tăng hay không? Tất nhiên là HTPP sẽ giải quyết được rủi ro nhưng nếu giảm sâu thì rõ ràng là biên lợi nhuận sẽ giảm theo và theo đó giá cp chắc chắn sẽ giảm. Mảng Hoa Sen Home do là kẻ tiên phong nên sẽ có rất nhiều khó khăn trước mắt khi HSG phải thay đổi hành vi tiêu dùng của người dân trong việc mua VLXD.

Phân tích BCTC 6 tháng, chi tiết

1. Tiền: 31/03 chúng ta có 714 tỷ tiền mặt trong tay, tăng ~25% so với đầu năm; tăng 88% so với 1 năm trước.

Số tiền mặt này hoàn toàn đủ để chia cash 5%-10% (tương ứng 222tỷ -444tỷ) mà không ảnh hưởng đến các hđkd hiện tại. Hoặc có thể dùng để tiếp tục trả nợ vay ngân hàng; và nó cũng là tiền đề để đầu tư hệ thống HSH với ước tính trung bình tốn khoản 5 tỷ cho việc nâng cấp 1 cửa hàng tôn thành siêu thị. 700tỷ đủ để nâng cấp gần 150 cửa hàng thành siêu thị VLXD như kế hoạch công bố tại ĐHCĐ là 2021 sẽ có 150 siêu thị VLXD.

Đừng quên, tiền sẽ vấn tiếp tục sinh ra từ đồng HTK sẽ nói phía dưới J

Đặc biệt, LCTT lại có dòng tiền HĐKD dương mạnh => sẽ nói kỹ hơn ý nghĩa của nó bên dưới.

2. Phải thu khách hàng: 2.718tỷ tăng 940tỷ so với đầu năm; tăng 1690 tỷ so với 1 năm trước.

Thoạt nhìn, con số công nợ phải thu tăng lên sẽ khiến giới chym lợn nhảy dựng lên bu lu boa loa vì họ không chịu tính toán và lý giải nguyên nhân:

Chúng ta có 6 tháng đầu niên độ này sen có 9 vòng quay nợ phải thu; tương ứng số ngày thu nợ bình quân là 20 ngày, cùng giai đoạn 6thagns năm ngoái là 15 ngày, và trung bình 12 tháng niên độ trước là 18 ngày.
Kết luận là số ngày thu nợ có tăng lên vài ngày nhưng vẫn ở con số thấp, rủi ro nợ xấu là không có nhiều. Việc bán hàng và thu tiền trong vòng 20 ngày là mơ ước của nhiều cty lắm. Đặc biệt là các Cty có tỷ trọng xuất khẩu >50% như HSG thì việc thanh toán LC cũng ở mức bình thường là 30ngày trả chậm nên con số 20 ngày thể hiện việc bán hàng và thu tiền rất rất tốt.

Làm ơn các ace nào phân tích và muốn chê chỗ này thì chịu khó tính toán xíu nha.

ð Xíu ở dưới, đoạn phải trả sẽ thấy ông Sen uy tín ntn để chiếm dụng vốn của NCC rất nhiều nhưng lại thu hồi nợ phải thu rất giỏi => kiểu này gọi là mượn tiền thiên hạ kinh doanh J

3. HÀNG TỒN KHO: (hihi...viết hoa chỗ này bởi nó quá đẹp): 9000tỷ HTK, tăng mạnh 3.500 tỷ so với đầu năm.

9000tỷ tương ứng 54% giá vốn đã thực hiện trong 6 tháng, tương ứng đủ hàng cho 3 tháng kinh doanh tiếp theo tức là tháng 4-5-6.

Vòng quay HTK trong 6 tháng là 2.28 vòng => tương ứng số ngày tồn kho là 78ngày = đúng số ngày tồn kho bình quân trong niên độ trước của sen luôn.

Tồn kho tăng cao, nhưng tốc độ tiêu thụ cũng rất nhanh chóng => đúng thôi, thời thép sx không kịp bán mà.

Đặc biệt thấy đống vàng nằm chỗ này, đọc thuyết minh ta có:

- Hàng mua đi đường: 1.789 tỷ
- NVL đã có trong kho 31/03/2021: 3.650 tỷ
- Thành phẩm: 2.050 tỷ
- Hàng hóa: 1.025 tỷ

ð Tức là đa số HTK này có giá vốn tương ứng thời giá HRC 720-750đô
ð Hiện HRC giá 850đô theo investing, và các chào giá bán HRC thực tế ngoài thị trường thì >900đô
ð Vậy chúng ta lãi ngay 13% từ khâu NLV => tức là sen chưa làm gì hết sẽ có lãi 14% x 7500tỷ (vì 9000tỷ thì có bao gồm CCDC và cả hàng hóa) = 1050tỷ
ð Vậy thì việc sen có lnst cả niên độ 2020-2021 là >3000tỷ như hôm trước mình ước hoàn toàn khả thi rồi. Và gần như chắc chắn => với lnst này thì eps 6.75 và giá hợp lý với PE 7.5 là 50K

CHẮC CHẮN HSG LÃI MIN>3000TỶ trong năm nay, TƯƠNG ỨNG CHẮC CHẮN HSG SẼ CÓ GIÁ MIN >50K

Nhiều người sẽ bắt đầu phản biện, giá thép giảm sẽ tèo ngay. OK, mình đồng ý là giá thép giảm sẽ giảm lợi nhuận ngay nhưng theo dự báo thì phải tầm Q4/2021 thép mới giảm tức là niên độ sau sen mới bắt đầu ảnh hưởng nhiều. Và lúc đó sẽ tiếp tục cập nhật thị giá cổ phiếu theo FA cũng như câu chuyện Hoa Sen Home liệu có đủ sức mạnh để viết tiếp câu chuyện HOA SEN hay không. Hạ hồi rồi tính.

Được mấy ai ôm cp lâu dài đến năm sau đâu mà ngồi lo xa quá zị, trong khi món ngon trước không ăn lại lo lắng nhiều làm gì.

Tầm nhìn dài hạn là đúng như hàng động ngắn hạn cần phải phù hợp theo định giá PE. Vốn PE dành cho Cty sx rất chuẩn trong định giá. Ngành thép có nhiều biến động nên ngài thị trường đã định cho mức rất thấp => và mình còn chiết khấu sâu hơn, lấy tận PE 7.5 thì không lý gì mà ngồi đó sợ mãi như vậy được.

TRÊN SÀN ĐƯỢC BAO CÔNG TY CÓ THỜI VẬN ĐẸP NHƯ THÉP HIỆN NAY?

Mỗi thời là mỗi vị vua, thiên thời đã điểm cho thép thì chớ vội chống cự. Chả lẽ giờ nhìn kỳ vọng covid 2 năm nữa hồi phục hoàn toàn rồi mình mua cp hàng không, du lịch trước à? => nó đúng là có kỳ vọng nhưng liệu có miếng nào để gắp hay không? J

4. Phải trả người bán: 4.964 tỷ tăng 3.500tỷ so với đầu kỳ => khiếp vía thật => số này tương ứng hoàn toàn với số HTK tăng thêm.

Vậy có thể thấy, trong thời kỳ HRC tăng giá, cả thế giới giành nhau HRC thì BẰNG MỘT QUYỀN LỰC NÀO ĐÓ mà sen lại được NCC tin yêu mang 3500tỷ HTK gửi vào kho của HSG J và thu tiền từ từ. => trong kinh tế: chúng ta có 1 khái niệm “Porter's Five Forces” với 5 yếu tố (gọi tắc là 5F) thì Buyer Power là 1 chữ F quan trọng mà HSG đang sở hữu.

(Tìm hiểu kỹ hơn thì sẽ thấy cả 5F HSG đều có trong tay.)

Số ngày trả nợ bình quân của sen hiện tại là: 32 ngày. Một con số rất tốt, nó thể hiện uy tín trả nợ trong 1 chu kỳ ~30ngày là hoàn toàn ổn với việc nhập khẩu HRC (LC thường trả chậm >30ngày).

Cũng qua đây, thấy được rằng: Sen mua hàng trả chậm 30 ngày > Bán hàng thì thu tiền trong 20 ngày. Chúng ta có 10 ngày vô tư để an toàn tài chính.

Nói cách khác, năm xưa sen đầu cơ HRC bởi dùng vốn vay nên khi sập hầm giá HRC bị bác Triump đánh chiến tranh thương mại với TQ thì vô cùng mệt mỏi; còn hiện giờ, sen cũng đầu cơ HRC nhưng NCC tự vát hàng đưa sen giữ và kinh doanh J nên áp lực lãi vay không có và rủi ro khủng hoảng như năm xưa càng không có.

Cái lý do khiến sen sập năm xưa là do lãi vay ăn mòn lợi nhuận trong bối cảnh HRC giảm cũng giống như đầu tư cp dùng margin cao vậy chứ không phải do sen kinh doanh ko có lãi nhé cả nhà.

Kết luận: HRC giảm thì cũng chả sao, bớt lãi thôi chứ biên gộp vẫn sẽ quay về mức ổn định 15-17%.

5. Người mua trả tiền trước: tăng x2 cùng kỳ => rõ là thời thép tăng, khách hàng toàn phải trả tiền trước giữ hàng nè.

6. Chi phí phải trả ngắn hạn: giảm 200tỷ

đây là cục LƯƠNG KHÔ cuối năm ngoái giữ lại theo hình thức trích thưởng cho NLĐ nhưng thực thưởng không đáng kể, nay hoàn nhập lại cho cổ đông chúng ta.

Do đó mới thấy, chi phí thưởng của sen cũng ít quá so với những gì NLĐ tạo ra => Vậy mà cũng có 1 bài báo viết kiểu tít tiêu đề mang tính chym là sen thưởng lớn https://vietnambiz.vn/hoa-sen-lai-c...uDWRFSSyAoPOHBDl63ChCqznatOKOZx5-H0ThaAHPLSVE => mình là cổ đông, mình thấy thưởng vậy chả có bao nhiêu hết. Đừng quên NLĐ tại sen đã khổ cực chống chọi 3 năm trường khó khăn.

7. Nợ vay: giảm sốc 1433 tỷ => tương ứng giảm 17% nợ vay.

Xem ra lời chủ tịch nói trong đhcđ là có thật.

Các ngân hàng xiết nợ sen thời khốn khó thì nay sen đủ khả năng trả hết nợ, và trả với tốc độ sốc luôn. Ai làm ngân hàng mà có khách hàng trả nợ kiểu này cũng hơi phê phê, mệt mệt à J

Nợ vay giảm thì lãi vay hẳn sẽ giảm thôi => đoạn dưới nhé cả nhà

8. Vốn chủ sở hữu và LNST CPP
Vốn 4.446 tỷ
LNST CPP : 3435 tỷ + ước 1400tỷ lợi nhuận ở 6 tháng còn lại thì chúng ta có 4835 tỷ
ð LNST CPP > VCSH rồi
Được bao nhiêu Cty trên sàn có điều này nhỉ?

9. Book value: hiện tại là 18.7; Cuối năm dự là 21.3
BV một năm qua tăng liên tục nhỉ

10. Doanh thu: 19.946tỷ, tăng trưởng 61% so với cùng kỳ và hoàn thành 60% kế hoạch năm
Xem ra năm nay sẽ vượt KHKD cả về daonh thu lẫn lợi nhuận rồi nè
Có được điều này bởi 2 yếu tố:
Giá thép tăng nên giá bán tăng

Sản lượng tăng dó nhu cầu thép cực kỳ lớn và HSG huy động lại nhà máy tại KCN Sóng Thần vốn dĩ đã cho dừng sx trước đó do chi phí logictis không thuận lợi và dây chuyền cũ nên chi phí vnậ hành cao. Tuy nhiên, hiện biên lãi gộp đảm bảo cho việc huy động này.

Ps: cái nhà máy mà bữa cháy có cái mái hiên mà báo chí lại chym thấy ghê đó cả nhà

11. Biên lãi gộp:
6 tháng: 16.9%
Quý 2: 17.4%
Quý 1: 16.3%
NĐ trước: 16.8%
6 tháng cùng kỳ: 16.4%
Có thể thấy bình quân biên lãi gộp chưa tăng mạnh. Nhưng riêng Quý 2 đã có sự đột phá do giá thép tăng. Đặc biệt kỳ vòng từ tháng 4-5-6 khi mà giá HRC niêm yết ở mức cao thì sen sẽ bức phá biên lãi gộp này lên >20%.

12. Chi phí bán hàng: chiếm 6.2% so với 7.8% cùng kỳ năm trước, và so với cả niên độ trước là 8%

Hay nhỉ, chi phí vận chuyển, cả vận tải biển nghe đồn liên tục tăng cao; mà sen lại có được chi phí bán hàng giảm. Tất nhiên là một phần % giảm là do sự bùng nổ về doanh số bán hàng nên phần định phí/sp nó giảm, nhưng mà tỷ trọng biến phí trong chỗ này mới là đa số.

HAY, QUÁ HAY

Lời lãnh đạo họ nói trong đhcđ về cách giải quyết vấn đề chi phí vận chuyển ổn và đúng sự thật rồi. J

Tất nhiên, đọc phân thuyết minh thì sẽ thấy: chi phí xuất khẩu thực sự tăng mạnh đó, bù đắp số tăng này bằng cách không trích chi phí thưởng cho nhân viên nữa!

13. Chi phí quản lý: giảm luôn về số tuyệt đối tận 84tỷ trong 6tháng so với cùng kỳ.

QUÁ HAY, HAY THẬT

Dt tăng, biên gộp tăng, lợi nhuận, tiền tăng, HTK tăng, nợ phải trả tăng, nợ phải thu tăng, …..cái gì cần tăng đều tăng kinh khủng,….Và cái gì cần giảm thì CŨNG GIẢM BẤT NGỜ luôn.

ĐHCĐtiếp theo, kiến nghị thưởng lớn hơn cho ban điều hành và toàn thể nhân viên sen!

14. Lợi nhuận:

Không nói nhiều, vì đây là kết quả cả tất cả đống phân tích nêu trên
EPS 6 tháng là 3.6
EPS 4 quý là 5.34
Thị giá 32 => PE = 6
PE trung bình của sen là 7.2 => định giá: 38
PE trung bình ngành thép 12 => định giá 64
PE trung bình của 2 cái PE trên là 9.6 => định giá 51

Các định giá này là theo EPS đã công bố, chứ EPS FW với sen lãi >3.300tỷ thì EPS = 7.4 => cả nhà tự nhân lên các mức PE trên để thấy sen đang rẻ như bèo => rẻ hơn hồi giá 12 luôn í cả nhà ạ.

15. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: chỉ tập trung DÒNG TIỀN SX KINH DOANH DƯƠNG MẠNH
Theo ngon ngữ anh Long Phan thì chất lượng lợi nhuận rất tốt J
LÃI THỰC, TIỀN TƯƠI THÓC THẬT

NÓI CHUNG LÀ BCTC XUẤT SẮC. ĐỦ SỨC THU HÚT ĐỂ GIẢI NGÂN CHO NGẮN HẠN. TRUNG HẠN, VÀ CẢ DÀI HẠN.

Khen nhiều quá thì cũng cần nói thêm một số lưu ý:
- Hoa sen home vẫn giai đoạn ban đầu, nhiều khó khăn, chưa thấy thuyết minh số trên BCTC
- Giá thép tăng mãi rồi cũng có lúc giảm, vẫn đề là khi giá thép giảm thì sen sẽ ntn. Và các phân tích nêu trên cho ta sự tự tin rằng giá thép giảm, sen vẫn sống khỏe dù rằng lợi nhuận sẽ không còn khủng nữa mà thôi. Lúc đó biên gộp vẫn như các năm ở mức 15-16%. Giá cp được thời theo giá thép thì cũng sẽ tăng mạnh theo lợi nhuận dn để tạo đỉnh rồi sau đó sw và hạ dần. Vấn đề là tới đâu mới sw, đâu là đỉnh => Đỉnh được tạo ra khi giá cp vượt khỏi giá trị thực của dn trong một thị trường uptrend ủng hộ. Mà giá trị DN thì định giá bằng PE. Vậy khi PE 9 mới phân phối hết số hàng trong thời gian rất dài.

KẾT LUẬN CHUNG: em nâng target se lên 5x (x tùy ace).
Sen rồi sẽ có giá này, lúc đó có còn ace đồng hàng cùng em và một số ace cổ đông lâu nay hay không thì tùy duyên.

Lời cuối: Hôm nay, 16/03 âm lịch, nhằm ngày Lễ Vía Bồ Tát Chuẩn Đề.
Chúc cho cả nhà đều bình an và mạnh khỏe
Riêng sen vốn dĩ lấy phật giáo làm kim chỉ nam trong kinh doanh và nay HSG xanh như vậy trúng ngày này, cũng có thể là sự cố tình nào đó.

PR một chút: được sự khuyến khích của nhiều ACE bạn bè, nay em làm broker ctv v.p.s=> ACE nào quan tâm phương pháp đầu tư của em thì contact để cùng chia sẻ (em dùng số đt và zal.o: 0397.224.711 bút danh đầu tư là ThienAn Investor)

Do có 2 topic sen uy tín trên F319này, nên em xin phép chia sẻ cả 2 topic. Mong admin không xóa bài do spam!
Xem tất cả

Cảm ơn bác, tôi đã đọc kỹ, bài phân tích về SEN của bác rất có giá trị, chi tiết đến từng khoản mục, qua đó giúp mọi người có cái nhìn toàn diện hơn về SEN, và vững tin hơn để đi trung hạn, dài hạn cùng DN.

Sirocam, CaiBang, hainq470 và 8 người khác thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
Nguoingoaick Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

08/05/2017

Đã được thích:

4.379

#873

27/04/2021, 22:17

nvh8892 đã viết: ↑

Phân tích BCTC 6 tháng đầu niên độ 2020-2021 HSG

Thấm thoát đã gần tròn 18tháng đồng hành cùng HSG và xem xét HSG là cổ phiếu trụ cho toàn bộ danh mục với tỷ trọng >80% (hiện tại là 96.69%% danh mục luôn). Vậy, điều gì khiến chúng ta đồng hành cùng doanh nghiệp lâu như vậy.

Một số nhận định sơ lượt và review lại HSG trước khi đi vào phân tích BCTC:

- Thế mạnh: Vua tôn, thị phần tôn số 1 VN, ống thép số 2 VN, ống nhựa số 3 VN. Sản phẩm vô cùng chất lượng, có thương hiệu mạnh và được người tiêu dùng tin tưởng. Tôn xuất khẩu rộng khắp toàn cầu; Nội địa thì có HTPP là điểm mạnh cực kỳ lợi hại để giải quyết bài toán giá thép lên xuống biên độ cao (Đặc biệt là việc thoát hàng khi giá thép lao dốc); BLĐ thế hệ kế nhiệm toàn là người tài ba, được dn tuyển chọn và nuôi dưỡng từ ngày đầu tốt nghiệp đại học, thấm nhuần và am hiểu mô hình kinh doanh, văn hóa doanh nghiệp; Nhà máy được xây dựng và bố trí từ Bắc-Trung-Nam ở những vị trí đắc địa (giao thông bộ dễ dàng cả nước; giao thông thủy thì gần cảng nước sâu) nên chi phí logictis cực kỳ thấp (thép thì nặng nên việc vận chuyển tất nhiên tốn nhiều tiền); tình hình tài chính từ chỗ khủng hoảng nợ vay nay trở thành lành mạnh và rất sạch sẽ;....

- Điểm yếu: Chưa khép kín được chuỗi sxkd với việc sản xuất được thường nguồn NVL là HRC nên đành chấp nhận lên xuống cùng thời với giá thép HRC và phụ thuộc nhiều vào tầm nhìn của lãnh đạo cho việc đầu cơ thép. Giải quyết điểm yếu bằng HTPP rộng khắp để hạn chế thiệt hại khi giá thép giảm.

- Cơ hội: Giá thép vẫn tiếp tục tăng mạnh và dự báo tăng tiếp đến hết Q3/2021 và sau đó là kỳ vọng tăng trưởng bởi siêu thị VLXD Hoa Sen Home (HSH). Mảng siêu thị VLXD này gần như HSG là kẻ tiên phong tại VN, với nền tảng HTPP sẵn có nên được kỳ vọng thành công rất cao.

- Thách thức: Giá thép tăng rồi sẽ giảm, liệu có giảm sốc như cách nó tăng hay không? Tất nhiên là HTPP sẽ giải quyết được rủi ro nhưng nếu giảm sâu thì rõ ràng là biên lợi nhuận sẽ giảm theo và theo đó giá cp chắc chắn sẽ giảm. Mảng Hoa Sen Home do là kẻ tiên phong nên sẽ có rất nhiều khó khăn trước mắt khi HSG phải thay đổi hành vi tiêu dùng của người dân trong việc mua VLXD.

Phân tích BCTC 6 tháng, chi tiết

1. Tiền: 31/03 chúng ta có 714 tỷ tiền mặt trong tay, tăng ~25% so với đầu năm; tăng 88% so với 1 năm trước.

Số tiền mặt này hoàn toàn đủ để chia cash 5%-10% (tương ứng 222tỷ -444tỷ) mà không ảnh hưởng đến các hđkd hiện tại. Hoặc có thể dùng để tiếp tục trả nợ vay ngân hàng; và nó cũng là tiền đề để đầu tư hệ thống HSH với ước tính trung bình tốn khoản 5 tỷ cho việc nâng cấp 1 cửa hàng tôn thành siêu thị. 700tỷ đủ để nâng cấp gần 150 cửa hàng thành siêu thị VLXD như kế hoạch công bố tại ĐHCĐ là 2021 sẽ có 150 siêu thị VLXD.

Đừng quên, tiền sẽ vấn tiếp tục sinh ra từ đồng HTK sẽ nói phía dưới J

Đặc biệt, LCTT lại có dòng tiền HĐKD dương mạnh => sẽ nói kỹ hơn ý nghĩa của nó bên dưới.

2. Phải thu khách hàng: 2.718tỷ tăng 940tỷ so với đầu năm; tăng 1690 tỷ so với 1 năm trước.

Thoạt nhìn, con số công nợ phải thu tăng lên sẽ khiến giới chym lợn nhảy dựng lên bu lu boa loa vì họ không chịu tính toán và lý giải nguyên nhân:

Chúng ta có 6 tháng đầu niên độ này sen có 9 vòng quay nợ phải thu; tương ứng số ngày thu nợ bình quân là 20 ngày, cùng giai đoạn 6thagns năm ngoái là 15 ngày, và trung bình 12 tháng niên độ trước là 18 ngày.
Kết luận là số ngày thu nợ có tăng lên vài ngày nhưng vẫn ở con số thấp, rủi ro nợ xấu là không có nhiều. Việc bán hàng và thu tiền trong vòng 20 ngày là mơ ước của nhiều cty lắm. Đặc biệt là các Cty có tỷ trọng xuất khẩu >50% như HSG thì việc thanh toán LC cũng ở mức bình thường là 30ngày trả chậm nên con số 20 ngày thể hiện việc bán hàng và thu tiền rất rất tốt.

Làm ơn các ace nào phân tích và muốn chê chỗ này thì chịu khó tính toán xíu nha.

ð Xíu ở dưới, đoạn phải trả sẽ thấy ông Sen uy tín ntn để chiếm dụng vốn của NCC rất nhiều nhưng lại thu hồi nợ phải thu rất giỏi => kiểu này gọi là mượn tiền thiên hạ kinh doanh J

3. HÀNG TỒN KHO: (hihi...viết hoa chỗ này bởi nó quá đẹp): 9000tỷ HTK, tăng mạnh 3.500 tỷ so với đầu năm.

9000tỷ tương ứng 54% giá vốn đã thực hiện trong 6 tháng, tương ứng đủ hàng cho 3 tháng kinh doanh tiếp theo tức là tháng 4-5-6.

Vòng quay HTK trong 6 tháng là 2.28 vòng => tương ứng số ngày tồn kho là 78ngày = đúng số ngày tồn kho bình quân trong niên độ trước của sen luôn.

Tồn kho tăng cao, nhưng tốc độ tiêu thụ cũng rất nhanh chóng => đúng thôi, thời thép sx không kịp bán mà.

Đặc biệt thấy đống vàng nằm chỗ này, đọc thuyết minh ta có:

- Hàng mua đi đường: 1.789 tỷ
- NVL đã có trong kho 31/03/2021: 3.650 tỷ
- Thành phẩm: 2.050 tỷ
- Hàng hóa: 1.025 tỷ

ð Tức là đa số HTK này có giá vốn tương ứng thời giá HRC 720-750đô
ð Hiện HRC giá 850đô theo investing, và các chào giá bán HRC thực tế ngoài thị trường thì >900đô
ð Vậy chúng ta lãi ngay 13% từ khâu NLV => tức là sen chưa làm gì hết sẽ có lãi 14% x 7500tỷ (vì 9000tỷ thì có bao gồm CCDC và cả hàng hóa) = 1050tỷ
ð Vậy thì việc sen có lnst cả niên độ 2020-2021 là >3000tỷ như hôm trước mình ước hoàn toàn khả thi rồi. Và gần như chắc chắn => với lnst này thì eps 6.75 và giá hợp lý với PE 7.5 là 50K

CHẮC CHẮN HSG LÃI MIN>3000TỶ trong năm nay, TƯƠNG ỨNG CHẮC CHẮN HSG SẼ CÓ GIÁ MIN >50K

Nhiều người sẽ bắt đầu phản biện, giá thép giảm sẽ tèo ngay. OK, mình đồng ý là giá thép giảm sẽ giảm lợi nhuận ngay nhưng theo dự báo thì phải tầm Q4/2021 thép mới giảm tức là niên độ sau sen mới bắt đầu ảnh hưởng nhiều. Và lúc đó sẽ tiếp tục cập nhật thị giá cổ phiếu theo FA cũng như câu chuyện Hoa Sen Home liệu có đủ sức mạnh để viết tiếp câu chuyện HOA SEN hay không. Hạ hồi rồi tính.

Được mấy ai ôm cp lâu dài đến năm sau đâu mà ngồi lo xa quá zị, trong khi món ngon trước không ăn lại lo lắng nhiều làm gì.

Tầm nhìn dài hạn là đúng như hàng động ngắn hạn cần phải phù hợp theo định giá PE. Vốn PE dành cho Cty sx rất chuẩn trong định giá. Ngành thép có nhiều biến động nên ngài thị trường đã định cho mức rất thấp => và mình còn chiết khấu sâu hơn, lấy tận PE 7.5 thì không lý gì mà ngồi đó sợ mãi như vậy được.

TRÊN SÀN ĐƯỢC BAO CÔNG TY CÓ THỜI VẬN ĐẸP NHƯ THÉP HIỆN NAY?

Mỗi thời là mỗi vị vua, thiên thời đã điểm cho thép thì chớ vội chống cự. Chả lẽ giờ nhìn kỳ vọng covid 2 năm nữa hồi phục hoàn toàn rồi mình mua cp hàng không, du lịch trước à? => nó đúng là có kỳ vọng nhưng liệu có miếng nào để gắp hay không? J

4. Phải trả người bán: 4.964 tỷ tăng 3.500tỷ so với đầu kỳ => khiếp vía thật => số này tương ứng hoàn toàn với số HTK tăng thêm.

Vậy có thể thấy, trong thời kỳ HRC tăng giá, cả thế giới giành nhau HRC thì BẰNG MỘT QUYỀN LỰC NÀO ĐÓ mà sen lại được NCC tin yêu mang 3500tỷ HTK gửi vào kho của HSG J và thu tiền từ từ. => trong kinh tế: chúng ta có 1 khái niệm “Porter's Five Forces” với 5 yếu tố (gọi tắc là 5F) thì Buyer Power là 1 chữ F quan trọng mà HSG đang sở hữu.

(Tìm hiểu kỹ hơn thì sẽ thấy cả 5F HSG đều có trong tay.)

Số ngày trả nợ bình quân của sen hiện tại là: 32 ngày. Một con số rất tốt, nó thể hiện uy tín trả nợ trong 1 chu kỳ ~30ngày là hoàn toàn ổn với việc nhập khẩu HRC (LC thường trả chậm >30ngày).

Cũng qua đây, thấy được rằng: Sen mua hàng trả chậm 30 ngày > Bán hàng thì thu tiền trong 20 ngày. Chúng ta có 10 ngày vô tư để an toàn tài chính.

Nói cách khác, năm xưa sen đầu cơ HRC bởi dùng vốn vay nên khi sập hầm giá HRC bị bác Triump đánh chiến tranh thương mại với TQ thì vô cùng mệt mỏi; còn hiện giờ, sen cũng đầu cơ HRC nhưng NCC tự vát hàng đưa sen giữ và kinh doanh J nên áp lực lãi vay không có và rủi ro khủng hoảng như năm xưa càng không có.

Cái lý do khiến sen sập năm xưa là do lãi vay ăn mòn lợi nhuận trong bối cảnh HRC giảm cũng giống như đầu tư cp dùng margin cao vậy chứ không phải do sen kinh doanh ko có lãi nhé cả nhà.

Kết luận: HRC giảm thì cũng chả sao, bớt lãi thôi chứ biên gộp vẫn sẽ quay về mức ổn định 15-17%.

5. Người mua trả tiền trước: tăng x2 cùng kỳ => rõ là thời thép tăng, khách hàng toàn phải trả tiền trước giữ hàng nè.

6. Chi phí phải trả ngắn hạn: giảm 200tỷ

đây là cục LƯƠNG KHÔ cuối năm ngoái giữ lại theo hình thức trích thưởng cho NLĐ nhưng thực thưởng không đáng kể, nay hoàn nhập lại cho cổ đông chúng ta.

Do đó mới thấy, chi phí thưởng của sen cũng ít quá so với những gì NLĐ tạo ra => Vậy mà cũng có 1 bài báo viết kiểu tít tiêu đề mang tính chym là sen thưởng lớn https://vietnambiz.vn/hoa-sen-lai-c...uDWRFSSyAoPOHBDl63ChCqznatOKOZx5-H0ThaAHPLSVE => mình là cổ đông, mình thấy thưởng vậy chả có bao nhiêu hết. Đừng quên NLĐ tại sen đã khổ cực chống chọi 3 năm trường khó khăn.

7. Nợ vay: giảm sốc 1433 tỷ => tương ứng giảm 17% nợ vay.

Xem ra lời chủ tịch nói trong đhcđ là có thật.

Các ngân hàng xiết nợ sen thời khốn khó thì nay sen đủ khả năng trả hết nợ, và trả với tốc độ sốc luôn. Ai làm ngân hàng mà có khách hàng trả nợ kiểu này cũng hơi phê phê, mệt mệt à J

Nợ vay giảm thì lãi vay hẳn sẽ giảm thôi => đoạn dưới nhé cả nhà

8. Vốn chủ sở hữu và LNST CPP
Vốn 4.446 tỷ
LNST CPP : 3435 tỷ + ước 1400tỷ lợi nhuận ở 6 tháng còn lại thì chúng ta có 4835 tỷ
ð LNST CPP > VCSH rồi
Được bao nhiêu Cty trên sàn có điều này nhỉ?

9. Book value: hiện tại là 18.7; Cuối năm dự là 21.3
BV một năm qua tăng liên tục nhỉ

10. Doanh thu: 19.946tỷ, tăng trưởng 61% so với cùng kỳ và hoàn thành 60% kế hoạch năm
Xem ra năm nay sẽ vượt KHKD cả về daonh thu lẫn lợi nhuận rồi nè
Có được điều này bởi 2 yếu tố:
Giá thép tăng nên giá bán tăng

Sản lượng tăng dó nhu cầu thép cực kỳ lớn và HSG huy động lại nhà máy tại KCN Sóng Thần vốn dĩ đã cho dừng sx trước đó do chi phí logictis không thuận lợi và dây chuyền cũ nên chi phí vnậ hành cao. Tuy nhiên, hiện biên lãi gộp đảm bảo cho việc huy động này.

Ps: cái nhà máy mà bữa cháy có cái mái hiên mà báo chí lại chym thấy ghê đó cả nhà

11. Biên lãi gộp:
6 tháng: 16.9%
Quý 2: 17.4%
Quý 1: 16.3%
NĐ trước: 16.8%
6 tháng cùng kỳ: 16.4%
Có thể thấy bình quân biên lãi gộp chưa tăng mạnh. Nhưng riêng Quý 2 đã có sự đột phá do giá thép tăng. Đặc biệt kỳ vòng từ tháng 4-5-6 khi mà giá HRC niêm yết ở mức cao thì sen sẽ bức phá biên lãi gộp này lên >20%.

12. Chi phí bán hàng: chiếm 6.2% so với 7.8% cùng kỳ năm trước, và so với cả niên độ trước là 8%

Hay nhỉ, chi phí vận chuyển, cả vận tải biển nghe đồn liên tục tăng cao; mà sen lại có được chi phí bán hàng giảm. Tất nhiên là một phần % giảm là do sự bùng nổ về doanh số bán hàng nên phần định phí/sp nó giảm, nhưng mà tỷ trọng biến phí trong chỗ này mới là đa số.

HAY, QUÁ HAY

Lời lãnh đạo họ nói trong đhcđ về cách giải quyết vấn đề chi phí vận chuyển ổn và đúng sự thật rồi. J

Tất nhiên, đọc phân thuyết minh thì sẽ thấy: chi phí xuất khẩu thực sự tăng mạnh đó, bù đắp số tăng này bằng cách không trích chi phí thưởng cho nhân viên nữa!

13. Chi phí quản lý: giảm luôn về số tuyệt đối tận 84tỷ trong 6tháng so với cùng kỳ.

QUÁ HAY, HAY THẬT

Dt tăng, biên gộp tăng, lợi nhuận, tiền tăng, HTK tăng, nợ phải trả tăng, nợ phải thu tăng, …..cái gì cần tăng đều tăng kinh khủng,….Và cái gì cần giảm thì CŨNG GIẢM BẤT NGỜ luôn.

ĐHCĐtiếp theo, kiến nghị thưởng lớn hơn cho ban điều hành và toàn thể nhân viên sen!

14. Lợi nhuận:

Không nói nhiều, vì đây là kết quả cả tất cả đống phân tích nêu trên
EPS 6 tháng là 3.6
EPS 4 quý là 5.34
Thị giá 32 => PE = 6
PE trung bình của sen là 7.2 => định giá: 38
PE trung bình ngành thép 12 => định giá 64
PE trung bình của 2 cái PE trên là 9.6 => định giá 51

Các định giá này là theo EPS đã công bố, chứ EPS FW với sen lãi >3.300tỷ thì EPS = 7.4 => cả nhà tự nhân lên các mức PE trên để thấy sen đang rẻ như bèo => rẻ hơn hồi giá 12 luôn í cả nhà ạ.

15. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: chỉ tập trung DÒNG TIỀN SX KINH DOANH DƯƠNG MẠNH
Theo ngon ngữ anh Long Phan thì chất lượng lợi nhuận rất tốt J
LÃI THỰC, TIỀN TƯƠI THÓC THẬT

NÓI CHUNG LÀ BCTC XUẤT SẮC. ĐỦ SỨC THU HÚT ĐỂ GIẢI NGÂN CHO NGẮN HẠN. TRUNG HẠN, VÀ CẢ DÀI HẠN.

Khen nhiều quá thì cũng cần nói thêm một số lưu ý:
- Hoa sen home vẫn giai đoạn ban đầu, nhiều khó khăn, chưa thấy thuyết minh số trên BCTC
- Giá thép tăng mãi rồi cũng có lúc giảm, vẫn đề là khi giá thép giảm thì sen sẽ ntn. Và các phân tích nêu trên cho ta sự tự tin rằng giá thép giảm, sen vẫn sống khỏe dù rằng lợi nhuận sẽ không còn khủng nữa mà thôi. Lúc đó biên gộp vẫn như các năm ở mức 15-16%. Giá cp được thời theo giá thép thì cũng sẽ tăng mạnh theo lợi nhuận dn để tạo đỉnh rồi sau đó sw và hạ dần. Vấn đề là tới đâu mới sw, đâu là đỉnh => Đỉnh được tạo ra khi giá cp vượt khỏi giá trị thực của dn trong một thị trường uptrend ủng hộ. Mà giá trị DN thì định giá bằng PE. Vậy khi PE 9 mới phân phối hết số hàng trong thời gian rất dài.

KẾT LUẬN CHUNG: em nâng target se lên 5x (x tùy ace).
Sen rồi sẽ có giá này, lúc đó có còn ace đồng hàng cùng em và một số ace cổ đông lâu nay hay không thì tùy duyên.

Lời cuối: Hôm nay, 16/03 âm lịch, nhằm ngày Lễ Vía Bồ Tát Chuẩn Đề.
Chúc cho cả nhà đều bình an và mạnh khỏe
Riêng sen vốn dĩ lấy phật giáo làm kim chỉ nam trong kinh doanh và nay HSG xanh như vậy trúng ngày này, cũng có thể là sự cố tình nào đó.

PR một chút: được sự khuyến khích của nhiều ACE bạn bè, nay em làm broker ctv v.p.s=> ACE nào quan tâm phương pháp đầu tư của em thì contact để cùng chia sẻ (em dùng số đt và zal.o: 0397.224.711 bút danh đầu tư là ThienAn Investor)

Do có 2 topic sen uy tín trên F319này, nên em xin phép chia sẻ cả 2 topic. Mong admin không xóa bài do spam!
Xem tất cả

Cám ơn, bạn phân tích rất chi tiết và rõ ràng.
Năm 2021 với LN khủng và VNI ổn định vùng 12xx-13xx thì Sen 5x trong tầm tay, chỉ là không biết tháng nào năm 2021 thôi.
Nói về thời gian thép tăng phi mã với LN khủng, sau đó sideway và giảm dần thì sao:
1/ Với HTPP và biên LN 3 tháng cuối 2020 và tháng 1, 2/2021 tương đối ổn định thì LN tháng (khi giá thép sideway và giảm dần) là 200 tỷ/tháng (mình nghĩ cuối 2021), 1 phần do chi phí vay giảm (nợ vay giảm mạnh).
--->LN core chính tôn thép 2k - 2.5k tỷ/năm (cho những năm sau).
2/ 2021-2022 thì HSH có thể cải tạo và mở mới 300-500 CH, chỉ cần mỗi CH tạo ra LN bình quân 100tr/tháng (không khó) thì mỗi tháng tạo ra LN 40-50 tỷ ---> 500 tỷ/năm.
3/ Đây mới là phần quan trọng của HSH: DÒNG TIỀN DƯƠNG CỰC MẠNH, bất cứ DN nào có dòng tiền dương mạnh đều là HERCULES trong KD, có thể đàm phán mọi Deal dễ dàng. (Như TGDD bắt đầu đòi nhà SX cho phân phối sỉ, báo đăng hôm nay).
4/ Nếu LN HSH khoảng 400-500 tỷ thì DT sẽ khoảng 25-30k tỷ (biên LN thường thấp) thì Sen đã được tính là DN bán lẻ rồi (DT 50-50 s/v core chính) lúc đó PE sẽ khác và LN càng bền vững.

KL: trung dài hạn đều ổn với giá thép tăng hay giảm do nợ vay về 0, HSH phát triển.

beboonice, Sirocam, ThienHuu và 6 người khác thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
Binh Yen Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

26/08/2014

Đã được thích:

180.582

#874

27/04/2021, 22:18

nvh8892 đã viết: ↑

Phân tích BCTC 6 tháng đầu niên độ 2020-2021 HSG

Thấm thoát đã gần tròn 18tháng đồng hành cùng HSG và xem xét HSG là cổ phiếu trụ cho toàn bộ danh mục với tỷ trọng >80% (hiện tại là 96.69%% danh mục luôn). Vậy, điều gì khiến chúng ta đồng hành cùng doanh nghiệp lâu như vậy.

Một số nhận định sơ lượt và review lại HSG trước khi đi vào phân tích BCTC:

- Thế mạnh: Vua tôn, thị phần tôn số 1 VN, ống thép số 2 VN, ống nhựa số 3 VN. Sản phẩm vô cùng chất lượng, có thương hiệu mạnh và được người tiêu dùng tin tưởng. Tôn xuất khẩu rộng khắp toàn cầu; Nội địa thì có HTPP là điểm mạnh cực kỳ lợi hại để giải quyết bài toán giá thép lên xuống biên độ cao (Đặc biệt là việc thoát hàng khi giá thép lao dốc); BLĐ thế hệ kế nhiệm toàn là người tài ba, được dn tuyển chọn và nuôi dưỡng từ ngày đầu tốt nghiệp đại học, thấm nhuần và am hiểu mô hình kinh doanh, văn hóa doanh nghiệp; Nhà máy được xây dựng và bố trí từ Bắc-Trung-Nam ở những vị trí đắc địa (giao thông bộ dễ dàng cả nước; giao thông thủy thì gần cảng nước sâu) nên chi phí logictis cực kỳ thấp (thép thì nặng nên việc vận chuyển tất nhiên tốn nhiều tiền); tình hình tài chính từ chỗ khủng hoảng nợ vay nay trở thành lành mạnh và rất sạch sẽ;....

- Điểm yếu: Chưa khép kín được chuỗi sxkd với việc sản xuất được thường nguồn NVL là HRC nên đành chấp nhận lên xuống cùng thời với giá thép HRC và phụ thuộc nhiều vào tầm nhìn của lãnh đạo cho việc đầu cơ thép. Giải quyết điểm yếu bằng HTPP rộng khắp để hạn chế thiệt hại khi giá thép giảm.

- Cơ hội: Giá thép vẫn tiếp tục tăng mạnh và dự báo tăng tiếp đến hết Q3/2021 và sau đó là kỳ vọng tăng trưởng bởi siêu thị VLXD Hoa Sen Home (HSH). Mảng siêu thị VLXD này gần như HSG là kẻ tiên phong tại VN, với nền tảng HTPP sẵn có nên được kỳ vọng thành công rất cao.

- Thách thức: Giá thép tăng rồi sẽ giảm, liệu có giảm sốc như cách nó tăng hay không? Tất nhiên là HTPP sẽ giải quyết được rủi ro nhưng nếu giảm sâu thì rõ ràng là biên lợi nhuận sẽ giảm theo và theo đó giá cp chắc chắn sẽ giảm. Mảng Hoa Sen Home do là kẻ tiên phong nên sẽ có rất nhiều khó khăn trước mắt khi HSG phải thay đổi hành vi tiêu dùng của người dân trong việc mua VLXD.

Phân tích BCTC 6 tháng, chi tiết

1. Tiền: 31/03 chúng ta có 714 tỷ tiền mặt trong tay, tăng ~25% so với đầu năm; tăng 88% so với 1 năm trước.

Số tiền mặt này hoàn toàn đủ để chia cash 5%-10% (tương ứng 222tỷ -444tỷ) mà không ảnh hưởng đến các hđkd hiện tại. Hoặc có thể dùng để tiếp tục trả nợ vay ngân hàng; và nó cũng là tiền đề để đầu tư hệ thống HSH với ước tính trung bình tốn khoản 5 tỷ cho việc nâng cấp 1 cửa hàng tôn thành siêu thị. 700tỷ đủ để nâng cấp gần 150 cửa hàng thành siêu thị VLXD như kế hoạch công bố tại ĐHCĐ là 2021 sẽ có 150 siêu thị VLXD.

Đừng quên, tiền sẽ vấn tiếp tục sinh ra từ đồng HTK sẽ nói phía dưới J

Đặc biệt, LCTT lại có dòng tiền HĐKD dương mạnh => sẽ nói kỹ hơn ý nghĩa của nó bên dưới.

2. Phải thu khách hàng: 2.718tỷ tăng 940tỷ so với đầu năm; tăng 1690 tỷ so với 1 năm trước.

Thoạt nhìn, con số công nợ phải thu tăng lên sẽ khiến giới chym lợn nhảy dựng lên bu lu boa loa vì họ không chịu tính toán và lý giải nguyên nhân:

Chúng ta có 6 tháng đầu niên độ này sen có 9 vòng quay nợ phải thu; tương ứng số ngày thu nợ bình quân là 20 ngày, cùng giai đoạn 6thagns năm ngoái là 15 ngày, và trung bình 12 tháng niên độ trước là 18 ngày.
Kết luận là số ngày thu nợ có tăng lên vài ngày nhưng vẫn ở con số thấp, rủi ro nợ xấu là không có nhiều. Việc bán hàng và thu tiền trong vòng 20 ngày là mơ ước của nhiều cty lắm. Đặc biệt là các Cty có tỷ trọng xuất khẩu >50% như HSG thì việc thanh toán LC cũng ở mức bình thường là 30ngày trả chậm nên con số 20 ngày thể hiện việc bán hàng và thu tiền rất rất tốt.

Làm ơn các ace nào phân tích và muốn chê chỗ này thì chịu khó tính toán xíu nha.

ð Xíu ở dưới, đoạn phải trả sẽ thấy ông Sen uy tín ntn để chiếm dụng vốn của NCC rất nhiều nhưng lại thu hồi nợ phải thu rất giỏi => kiểu này gọi là mượn tiền thiên hạ kinh doanh J

3. HÀNG TỒN KHO: (hihi...viết hoa chỗ này bởi nó quá đẹp): 9000tỷ HTK, tăng mạnh 3.500 tỷ so với đầu năm.

9000tỷ tương ứng 54% giá vốn đã thực hiện trong 6 tháng, tương ứng đủ hàng cho 3 tháng kinh doanh tiếp theo tức là tháng 4-5-6.

Vòng quay HTK trong 6 tháng là 2.28 vòng => tương ứng số ngày tồn kho là 78ngày = đúng số ngày tồn kho bình quân trong niên độ trước của sen luôn.

Tồn kho tăng cao, nhưng tốc độ tiêu thụ cũng rất nhanh chóng => đúng thôi, thời thép sx không kịp bán mà.

Đặc biệt thấy đống vàng nằm chỗ này, đọc thuyết minh ta có:

- Hàng mua đi đường: 1.789 tỷ
- NVL đã có trong kho 31/03/2021: 3.650 tỷ
- Thành phẩm: 2.050 tỷ
- Hàng hóa: 1.025 tỷ

ð Tức là đa số HTK này có giá vốn tương ứng thời giá HRC 720-750đô
ð Hiện HRC giá 850đô theo investing, và các chào giá bán HRC thực tế ngoài thị trường thì >900đô
ð Vậy chúng ta lãi ngay 13% từ khâu NLV => tức là sen chưa làm gì hết sẽ có lãi 14% x 7500tỷ (vì 9000tỷ thì có bao gồm CCDC và cả hàng hóa) = 1050tỷ
ð Vậy thì việc sen có lnst cả niên độ 2020-2021 là >3000tỷ như hôm trước mình ước hoàn toàn khả thi rồi. Và gần như chắc chắn => với lnst này thì eps 6.75 và giá hợp lý với PE 7.5 là 50K

CHẮC CHẮN HSG LÃI MIN>3000TỶ trong năm nay, TƯƠNG ỨNG CHẮC CHẮN HSG SẼ CÓ GIÁ MIN >50K

Nhiều người sẽ bắt đầu phản biện, giá thép giảm sẽ tèo ngay. OK, mình đồng ý là giá thép giảm sẽ giảm lợi nhuận ngay nhưng theo dự báo thì phải tầm Q4/2021 thép mới giảm tức là niên độ sau sen mới bắt đầu ảnh hưởng nhiều. Và lúc đó sẽ tiếp tục cập nhật thị giá cổ phiếu theo FA cũng như câu chuyện Hoa Sen Home liệu có đủ sức mạnh để viết tiếp câu chuyện HOA SEN hay không. Hạ hồi rồi tính.

Được mấy ai ôm cp lâu dài đến năm sau đâu mà ngồi lo xa quá zị, trong khi món ngon trước không ăn lại lo lắng nhiều làm gì.

Tầm nhìn dài hạn là đúng như hàng động ngắn hạn cần phải phù hợp theo định giá PE. Vốn PE dành cho Cty sx rất chuẩn trong định giá. Ngành thép có nhiều biến động nên ngài thị trường đã định cho mức rất thấp => và mình còn chiết khấu sâu hơn, lấy tận PE 7.5 thì không lý gì mà ngồi đó sợ mãi như vậy được.

TRÊN SÀN ĐƯỢC BAO CÔNG TY CÓ THỜI VẬN ĐẸP NHƯ THÉP HIỆN NAY?

Mỗi thời là mỗi vị vua, thiên thời đã điểm cho thép thì chớ vội chống cự. Chả lẽ giờ nhìn kỳ vọng covid 2 năm nữa hồi phục hoàn toàn rồi mình mua cp hàng không, du lịch trước à? => nó đúng là có kỳ vọng nhưng liệu có miếng nào để gắp hay không? J

4. Phải trả người bán: 4.964 tỷ tăng 3.500tỷ so với đầu kỳ => khiếp vía thật => số này tương ứng hoàn toàn với số HTK tăng thêm.

Vậy có thể thấy, trong thời kỳ HRC tăng giá, cả thế giới giành nhau HRC thì BẰNG MỘT QUYỀN LỰC NÀO ĐÓ mà sen lại được NCC tin yêu mang 3500tỷ HTK gửi vào kho của HSG J và thu tiền từ từ. => trong kinh tế: chúng ta có 1 khái niệm “Porter's Five Forces” với 5 yếu tố (gọi tắc là 5F) thì Buyer Power là 1 chữ F quan trọng mà HSG đang sở hữu.

(Tìm hiểu kỹ hơn thì sẽ thấy cả 5F HSG đều có trong tay.)

Số ngày trả nợ bình quân của sen hiện tại là: 32 ngày. Một con số rất tốt, nó thể hiện uy tín trả nợ trong 1 chu kỳ ~30ngày là hoàn toàn ổn với việc nhập khẩu HRC (LC thường trả chậm >30ngày).

Cũng qua đây, thấy được rằng: Sen mua hàng trả chậm 30 ngày > Bán hàng thì thu tiền trong 20 ngày. Chúng ta có 10 ngày vô tư để an toàn tài chính.

Nói cách khác, năm xưa sen đầu cơ HRC bởi dùng vốn vay nên khi sập hầm giá HRC bị bác Triump đánh chiến tranh thương mại với TQ thì vô cùng mệt mỏi; còn hiện giờ, sen cũng đầu cơ HRC nhưng NCC tự vát hàng đưa sen giữ và kinh doanh J nên áp lực lãi vay không có và rủi ro khủng hoảng như năm xưa càng không có.

Cái lý do khiến sen sập năm xưa là do lãi vay ăn mòn lợi nhuận trong bối cảnh HRC giảm cũng giống như đầu tư cp dùng margin cao vậy chứ không phải do sen kinh doanh ko có lãi nhé cả nhà.

Kết luận: HRC giảm thì cũng chả sao, bớt lãi thôi chứ biên gộp vẫn sẽ quay về mức ổn định 15-17%.

5. Người mua trả tiền trước: tăng x2 cùng kỳ => rõ là thời thép tăng, khách hàng toàn phải trả tiền trước giữ hàng nè.

6. Chi phí phải trả ngắn hạn: giảm 200tỷ

đây là cục LƯƠNG KHÔ cuối năm ngoái giữ lại theo hình thức trích thưởng cho NLĐ nhưng thực thưởng không đáng kể, nay hoàn nhập lại cho cổ đông chúng ta.

Do đó mới thấy, chi phí thưởng của sen cũng ít quá so với những gì NLĐ tạo ra => Vậy mà cũng có 1 bài báo viết kiểu tít tiêu đề mang tính chym là sen thưởng lớn https://vietnambiz.vn/hoa-sen-lai-c...uDWRFSSyAoPOHBDl63ChCqznatOKOZx5-H0ThaAHPLSVE => mình là cổ đông, mình thấy thưởng vậy chả có bao nhiêu hết. Đừng quên NLĐ tại sen đã khổ cực chống chọi 3 năm trường khó khăn.

7. Nợ vay: giảm sốc 1433 tỷ => tương ứng giảm 17% nợ vay.

Xem ra lời chủ tịch nói trong đhcđ là có thật.

Các ngân hàng xiết nợ sen thời khốn khó thì nay sen đủ khả năng trả hết nợ, và trả với tốc độ sốc luôn. Ai làm ngân hàng mà có khách hàng trả nợ kiểu này cũng hơi phê phê, mệt mệt à J

Nợ vay giảm thì lãi vay hẳn sẽ giảm thôi => đoạn dưới nhé cả nhà

8. Vốn chủ sở hữu và LNST CPP
Vốn 4.446 tỷ
LNST CPP : 3435 tỷ + ước 1400tỷ lợi nhuận ở 6 tháng còn lại thì chúng ta có 4835 tỷ
ð LNST CPP > VCSH rồi
Được bao nhiêu Cty trên sàn có điều này nhỉ?

9. Book value: hiện tại là 18.7; Cuối năm dự là 21.3
BV một năm qua tăng liên tục nhỉ

10. Doanh thu: 19.946tỷ, tăng trưởng 61% so với cùng kỳ và hoàn thành 60% kế hoạch năm
Xem ra năm nay sẽ vượt KHKD cả về daonh thu lẫn lợi nhuận rồi nè
Có được điều này bởi 2 yếu tố:
Giá thép tăng nên giá bán tăng

Sản lượng tăng dó nhu cầu thép cực kỳ lớn và HSG huy động lại nhà máy tại KCN Sóng Thần vốn dĩ đã cho dừng sx trước đó do chi phí logictis không thuận lợi và dây chuyền cũ nên chi phí vnậ hành cao. Tuy nhiên, hiện biên lãi gộp đảm bảo cho việc huy động này.

Ps: cái nhà máy mà bữa cháy có cái mái hiên mà báo chí lại chym thấy ghê đó cả nhà

11. Biên lãi gộp:
6 tháng: 16.9%
Quý 2: 17.4%
Quý 1: 16.3%
NĐ trước: 16.8%
6 tháng cùng kỳ: 16.4%
Có thể thấy bình quân biên lãi gộp chưa tăng mạnh. Nhưng riêng Quý 2 đã có sự đột phá do giá thép tăng. Đặc biệt kỳ vòng từ tháng 4-5-6 khi mà giá HRC niêm yết ở mức cao thì sen sẽ bức phá biên lãi gộp này lên >20%.

12. Chi phí bán hàng: chiếm 6.2% so với 7.8% cùng kỳ năm trước, và so với cả niên độ trước là 8%

Hay nhỉ, chi phí vận chuyển, cả vận tải biển nghe đồn liên tục tăng cao; mà sen lại có được chi phí bán hàng giảm. Tất nhiên là một phần % giảm là do sự bùng nổ về doanh số bán hàng nên phần định phí/sp nó giảm, nhưng mà tỷ trọng biến phí trong chỗ này mới là đa số.

HAY, QUÁ HAY

Lời lãnh đạo họ nói trong đhcđ về cách giải quyết vấn đề chi phí vận chuyển ổn và đúng sự thật rồi. J

Tất nhiên, đọc phân thuyết minh thì sẽ thấy: chi phí xuất khẩu thực sự tăng mạnh đó, bù đắp số tăng này bằng cách không trích chi phí thưởng cho nhân viên nữa!

13. Chi phí quản lý: giảm luôn về số tuyệt đối tận 84tỷ trong 6tháng so với cùng kỳ.

QUÁ HAY, HAY THẬT

Dt tăng, biên gộp tăng, lợi nhuận, tiền tăng, HTK tăng, nợ phải trả tăng, nợ phải thu tăng, …..cái gì cần tăng đều tăng kinh khủng,….Và cái gì cần giảm thì CŨNG GIẢM BẤT NGỜ luôn.

ĐHCĐtiếp theo, kiến nghị thưởng lớn hơn cho ban điều hành và toàn thể nhân viên sen!

14. Lợi nhuận:

Không nói nhiều, vì đây là kết quả cả tất cả đống phân tích nêu trên
EPS 6 tháng là 3.6
EPS 4 quý là 5.34
Thị giá 32 => PE = 6
PE trung bình của sen là 7.2 => định giá: 38
PE trung bình ngành thép 12 => định giá 64
PE trung bình của 2 cái PE trên là 9.6 => định giá 51

Các định giá này là theo EPS đã công bố, chứ EPS FW với sen lãi >3.300tỷ thì EPS = 7.4 => cả nhà tự nhân lên các mức PE trên để thấy sen đang rẻ như bèo => rẻ hơn hồi giá 12 luôn í cả nhà ạ.

15. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: chỉ tập trung DÒNG TIỀN SX KINH DOANH DƯƠNG MẠNH
Theo ngon ngữ anh Long Phan thì chất lượng lợi nhuận rất tốt J
LÃI THỰC, TIỀN TƯƠI THÓC THẬT

NÓI CHUNG LÀ BCTC XUẤT SẮC. ĐỦ SỨC THU HÚT ĐỂ GIẢI NGÂN CHO NGẮN HẠN. TRUNG HẠN, VÀ CẢ DÀI HẠN.

Khen nhiều quá thì cũng cần nói thêm một số lưu ý:
- Hoa sen home vẫn giai đoạn ban đầu, nhiều khó khăn, chưa thấy thuyết minh số trên BCTC
- Giá thép tăng mãi rồi cũng có lúc giảm, vẫn đề là khi giá thép giảm thì sen sẽ ntn. Và các phân tích nêu trên cho ta sự tự tin rằng giá thép giảm, sen vẫn sống khỏe dù rằng lợi nhuận sẽ không còn khủng nữa mà thôi. Lúc đó biên gộp vẫn như các năm ở mức 15-16%. Giá cp được thời theo giá thép thì cũng sẽ tăng mạnh theo lợi nhuận dn để tạo đỉnh rồi sau đó sw và hạ dần. Vấn đề là tới đâu mới sw, đâu là đỉnh => Đỉnh được tạo ra khi giá cp vượt khỏi giá trị thực của dn trong một thị trường uptrend ủng hộ. Mà giá trị DN thì định giá bằng PE. Vậy khi PE 9 mới phân phối hết số hàng trong thời gian rất dài.

KẾT LUẬN CHUNG: em nâng target se lên 5x (x tùy ace).
Sen rồi sẽ có giá này, lúc đó có còn ace đồng hàng cùng em và một số ace cổ đông lâu nay hay không thì tùy duyên.

Lời cuối: Hôm nay, 16/03 âm lịch, nhằm ngày Lễ Vía Bồ Tát Chuẩn Đề.
Chúc cho cả nhà đều bình an và mạnh khỏe
Riêng sen vốn dĩ lấy phật giáo làm kim chỉ nam trong kinh doanh và nay HSG xanh như vậy trúng ngày này, cũng có thể là sự cố tình nào đó.

PR một chút: được sự khuyến khích của nhiều ACE bạn bè, nay em làm broker ctv v.p.s=> ACE nào quan tâm phương pháp đầu tư của em thì contact để cùng chia sẻ (em dùng số đt và zal.o: 0397.224.711 bút danh đầu tư là ThienAn Investor)

Do có 2 topic sen uy tín trên F319này, nên em xin phép chia sẻ cả 2 topic. Mong admin không xóa bài do spam!
Xem tất cả

Chưa thấy một bài phân tích bctc nào mà hiểu sâu và rõ đối tượng như hiểu về đứa con của mình như thế !
Rất tâm huyết và chất lượng !
Cảm ơn em nhiều nhé @nvh8892 !!!

_______________________________________________________
Tất cả chỉ là tương đối . Phàm đã là con người thì không ai hoàn hảo.
Không có gì thực đúng hay thực sai . Chỉ có sự phù hợp và tương thích mới là chân lý !

Minhmeo0411, beboonice, Sirocam và 13 người khác thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
tungnds85 Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

18/01/2021

Đã được thích:

11.641

#875

27/04/2021, 22:33

Hot rolled coilSteel5800.002021-04-27
Hot rolled coilSteel5767.502021-04-26
Hot rolled coilSteel5720.002021-04-25
Hot rolled coilSteel5615.002021-04-24
Hot rolled coilSteel5615.002021-04-23
Hot rolled coilSteel5625.002021-04-22

Thép lại tăng lầm lũi không nghỉ . Sóng nghành thành sóng thần 2021

Sirocam, ThienHuu, hainq470 và 2 người khác thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
quachloc Thành viên rất tích cực

Tham gia ngày:

21/04/2020

Đã được thích:

159

#876

27/04/2021, 22:35

giá HSG sẽ bằng HPG với đk : HSG chia ctuc 10% và lên 4x.. còn HPG ctuc 40% về 4x luôn hỉ

"Tôi Muốn Giàu Chậm"

Sirocam, nvh8892 và nostock thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
t266 Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

08/05/2010

Đã được thích:

57.435

#877

27/04/2021, 22:37

t266 đã viết: ↑

Bài viết công phu.

Mình cũng có thể góp thêm ý đc nhiều. Nhưng giờ chỉ nói 1 ý quan trọng thôi: vì hsg có bc theo tháng, nên nếu tính eps forward theo tháng thì ... kinh khủng. Tháng 3 này lnst 700 tỷ rồi.

Lúc khác nói thêm.
Xem tất cả

Tlh cũng có bc theo tháng. 2 tháng đầu năm ln 67 tỷ. Cả quý ln 120 tỷ. Dt tháng 3 bằng 2 tháng đầu năm.

Sirocam, ThienHuu, tungnds85 và 2 người khác thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
u100 Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

24/02/2020

Đã được thích:

989

#878

27/04/2021, 22:53

nvh8892 đã viết: ↑

Phân tích BCTC 6 tháng đầu niên độ 2020-2021 HSG

Thấm thoát đã gần tròn 18tháng đồng hành cùng HSG và xem xét HSG là cổ phiếu trụ cho toàn bộ danh mục với tỷ trọng >80% (hiện tại là 96.69%% danh mục luôn). Vậy, điều gì khiến chúng ta đồng hành cùng doanh nghiệp lâu như vậy.

Một số nhận định sơ lượt và review lại HSG trước khi đi vào phân tích BCTC:

- Thế mạnh: Vua tôn, thị phần tôn số 1 VN, ống thép số 2 VN, ống nhựa số 3 VN. Sản phẩm vô cùng chất lượng, có thương hiệu mạnh và được người tiêu dùng tin tưởng. Tôn xuất khẩu rộng khắp toàn cầu; Nội địa thì có HTPP là điểm mạnh cực kỳ lợi hại để giải quyết bài toán giá thép lên xuống biên độ cao (Đặc biệt là việc thoát hàng khi giá thép lao dốc); BLĐ thế hệ kế nhiệm toàn là người tài ba, được dn tuyển chọn và nuôi dưỡng từ ngày đầu tốt nghiệp đại học, thấm nhuần và am hiểu mô hình kinh doanh, văn hóa doanh nghiệp; Nhà máy được xây dựng và bố trí từ Bắc-Trung-Nam ở những vị trí đắc địa (giao thông bộ dễ dàng cả nước; giao thông thủy thì gần cảng nước sâu) nên chi phí logictis cực kỳ thấp (thép thì nặng nên việc vận chuyển tất nhiên tốn nhiều tiền); tình hình tài chính từ chỗ khủng hoảng nợ vay nay trở thành lành mạnh và rất sạch sẽ;....

- Điểm yếu: Chưa khép kín được chuỗi sxkd với việc sản xuất được thường nguồn NVL là HRC nên đành chấp nhận lên xuống cùng thời với giá thép HRC và phụ thuộc nhiều vào tầm nhìn của lãnh đạo cho việc đầu cơ thép. Giải quyết điểm yếu bằng HTPP rộng khắp để hạn chế thiệt hại khi giá thép giảm.

- Cơ hội: Giá thép vẫn tiếp tục tăng mạnh và dự báo tăng tiếp đến hết Q3/2021 và sau đó là kỳ vọng tăng trưởng bởi siêu thị VLXD Hoa Sen Home (HSH). Mảng siêu thị VLXD này gần như HSG là kẻ tiên phong tại VN, với nền tảng HTPP sẵn có nên được kỳ vọng thành công rất cao.

- Thách thức: Giá thép tăng rồi sẽ giảm, liệu có giảm sốc như cách nó tăng hay không? Tất nhiên là HTPP sẽ giải quyết được rủi ro nhưng nếu giảm sâu thì rõ ràng là biên lợi nhuận sẽ giảm theo và theo đó giá cp chắc chắn sẽ giảm. Mảng Hoa Sen Home do là kẻ tiên phong nên sẽ có rất nhiều khó khăn trước mắt khi HSG phải thay đổi hành vi tiêu dùng của người dân trong việc mua VLXD.

Phân tích BCTC 6 tháng, chi tiết

1. Tiền: 31/03 chúng ta có 714 tỷ tiền mặt trong tay, tăng ~25% so với đầu năm; tăng 88% so với 1 năm trước.

Số tiền mặt này hoàn toàn đủ để chia cash 5%-10% (tương ứng 222tỷ -444tỷ) mà không ảnh hưởng đến các hđkd hiện tại. Hoặc có thể dùng để tiếp tục trả nợ vay ngân hàng; và nó cũng là tiền đề để đầu tư hệ thống HSH với ước tính trung bình tốn khoản 5 tỷ cho việc nâng cấp 1 cửa hàng tôn thành siêu thị. 700tỷ đủ để nâng cấp gần 150 cửa hàng thành siêu thị VLXD như kế hoạch công bố tại ĐHCĐ là 2021 sẽ có 150 siêu thị VLXD.

Đừng quên, tiền sẽ vấn tiếp tục sinh ra từ đồng HTK sẽ nói phía dưới J

Đặc biệt, LCTT lại có dòng tiền HĐKD dương mạnh => sẽ nói kỹ hơn ý nghĩa của nó bên dưới.

2. Phải thu khách hàng: 2.718tỷ tăng 940tỷ so với đầu năm; tăng 1690 tỷ so với 1 năm trước.

Thoạt nhìn, con số công nợ phải thu tăng lên sẽ khiến giới chym lợn nhảy dựng lên bu lu boa loa vì họ không chịu tính toán và lý giải nguyên nhân:

Chúng ta có 6 tháng đầu niên độ này sen có 9 vòng quay nợ phải thu; tương ứng số ngày thu nợ bình quân là 20 ngày, cùng giai đoạn 6thagns năm ngoái là 15 ngày, và trung bình 12 tháng niên độ trước là 18 ngày.
Kết luận là số ngày thu nợ có tăng lên vài ngày nhưng vẫn ở con số thấp, rủi ro nợ xấu là không có nhiều. Việc bán hàng và thu tiền trong vòng 20 ngày là mơ ước của nhiều cty lắm. Đặc biệt là các Cty có tỷ trọng xuất khẩu >50% như HSG thì việc thanh toán LC cũng ở mức bình thường là 30ngày trả chậm nên con số 20 ngày thể hiện việc bán hàng và thu tiền rất rất tốt.

Làm ơn các ace nào phân tích và muốn chê chỗ này thì chịu khó tính toán xíu nha.

ð Xíu ở dưới, đoạn phải trả sẽ thấy ông Sen uy tín ntn để chiếm dụng vốn của NCC rất nhiều nhưng lại thu hồi nợ phải thu rất giỏi => kiểu này gọi là mượn tiền thiên hạ kinh doanh J

3. HÀNG TỒN KHO: (hihi...viết hoa chỗ này bởi nó quá đẹp): 9000tỷ HTK, tăng mạnh 3.500 tỷ so với đầu năm.

9000tỷ tương ứng 54% giá vốn đã thực hiện trong 6 tháng, tương ứng đủ hàng cho 3 tháng kinh doanh tiếp theo tức là tháng 4-5-6.

Vòng quay HTK trong 6 tháng là 2.28 vòng => tương ứng số ngày tồn kho là 78ngày = đúng số ngày tồn kho bình quân trong niên độ trước của sen luôn.

Tồn kho tăng cao, nhưng tốc độ tiêu thụ cũng rất nhanh chóng => đúng thôi, thời thép sx không kịp bán mà.

Đặc biệt thấy đống vàng nằm chỗ này, đọc thuyết minh ta có:

- Hàng mua đi đường: 1.789 tỷ
- NVL đã có trong kho 31/03/2021: 3.650 tỷ
- Thành phẩm: 2.050 tỷ
- Hàng hóa: 1.025 tỷ

ð Tức là đa số HTK này có giá vốn tương ứng thời giá HRC 720-750đô
ð Hiện HRC giá 850đô theo investing, và các chào giá bán HRC thực tế ngoài thị trường thì >900đô
ð Vậy chúng ta lãi ngay 13% từ khâu NLV => tức là sen chưa làm gì hết sẽ có lãi 14% x 7500tỷ (vì 9000tỷ thì có bao gồm CCDC và cả hàng hóa) = 1050tỷ
ð Vậy thì việc sen có lnst cả niên độ 2020-2021 là >3000tỷ như hôm trước mình ước hoàn toàn khả thi rồi. Và gần như chắc chắn => với lnst này thì eps 6.75 và giá hợp lý với PE 7.5 là 50K

CHẮC CHẮN HSG LÃI MIN>3000TỶ trong năm nay, TƯƠNG ỨNG CHẮC CHẮN HSG SẼ CÓ GIÁ MIN >50K

Nhiều người sẽ bắt đầu phản biện, giá thép giảm sẽ tèo ngay. OK, mình đồng ý là giá thép giảm sẽ giảm lợi nhuận ngay nhưng theo dự báo thì phải tầm Q4/2021 thép mới giảm tức là niên độ sau sen mới bắt đầu ảnh hưởng nhiều. Và lúc đó sẽ tiếp tục cập nhật thị giá cổ phiếu theo FA cũng như câu chuyện Hoa Sen Home liệu có đủ sức mạnh để viết tiếp câu chuyện HOA SEN hay không. Hạ hồi rồi tính.

Được mấy ai ôm cp lâu dài đến năm sau đâu mà ngồi lo xa quá zị, trong khi món ngon trước không ăn lại lo lắng nhiều làm gì.

Tầm nhìn dài hạn là đúng như hàng động ngắn hạn cần phải phù hợp theo định giá PE. Vốn PE dành cho Cty sx rất chuẩn trong định giá. Ngành thép có nhiều biến động nên ngài thị trường đã định cho mức rất thấp => và mình còn chiết khấu sâu hơn, lấy tận PE 7.5 thì không lý gì mà ngồi đó sợ mãi như vậy được.

TRÊN SÀN ĐƯỢC BAO CÔNG TY CÓ THỜI VẬN ĐẸP NHƯ THÉP HIỆN NAY?

Mỗi thời là mỗi vị vua, thiên thời đã điểm cho thép thì chớ vội chống cự. Chả lẽ giờ nhìn kỳ vọng covid 2 năm nữa hồi phục hoàn toàn rồi mình mua cp hàng không, du lịch trước à? => nó đúng là có kỳ vọng nhưng liệu có miếng nào để gắp hay không? J

4. Phải trả người bán: 4.964 tỷ tăng 3.500tỷ so với đầu kỳ => khiếp vía thật => số này tương ứng hoàn toàn với số HTK tăng thêm.

Vậy có thể thấy, trong thời kỳ HRC tăng giá, cả thế giới giành nhau HRC thì BẰNG MỘT QUYỀN LỰC NÀO ĐÓ mà sen lại được NCC tin yêu mang 3500tỷ HTK gửi vào kho của HSG J và thu tiền từ từ. => trong kinh tế: chúng ta có 1 khái niệm “Porter's Five Forces” với 5 yếu tố (gọi tắc là 5F) thì Buyer Power là 1 chữ F quan trọng mà HSG đang sở hữu.

(Tìm hiểu kỹ hơn thì sẽ thấy cả 5F HSG đều có trong tay.)

Số ngày trả nợ bình quân của sen hiện tại là: 32 ngày. Một con số rất tốt, nó thể hiện uy tín trả nợ trong 1 chu kỳ ~30ngày là hoàn toàn ổn với việc nhập khẩu HRC (LC thường trả chậm >30ngày).

Cũng qua đây, thấy được rằng: Sen mua hàng trả chậm 30 ngày > Bán hàng thì thu tiền trong 20 ngày. Chúng ta có 10 ngày vô tư để an toàn tài chính.

Nói cách khác, năm xưa sen đầu cơ HRC bởi dùng vốn vay nên khi sập hầm giá HRC bị bác Triump đánh chiến tranh thương mại với TQ thì vô cùng mệt mỏi; còn hiện giờ, sen cũng đầu cơ HRC nhưng NCC tự vát hàng đưa sen giữ và kinh doanh J nên áp lực lãi vay không có và rủi ro khủng hoảng như năm xưa càng không có.

Cái lý do khiến sen sập năm xưa là do lãi vay ăn mòn lợi nhuận trong bối cảnh HRC giảm cũng giống như đầu tư cp dùng margin cao vậy chứ không phải do sen kinh doanh ko có lãi nhé cả nhà.

Kết luận: HRC giảm thì cũng chả sao, bớt lãi thôi chứ biên gộp vẫn sẽ quay về mức ổn định 15-17%.

5. Người mua trả tiền trước: tăng x2 cùng kỳ => rõ là thời thép tăng, khách hàng toàn phải trả tiền trước giữ hàng nè.

6. Chi phí phải trả ngắn hạn: giảm 200tỷ

đây là cục LƯƠNG KHÔ cuối năm ngoái giữ lại theo hình thức trích thưởng cho NLĐ nhưng thực thưởng không đáng kể, nay hoàn nhập lại cho cổ đông chúng ta.

Do đó mới thấy, chi phí thưởng của sen cũng ít quá so với những gì NLĐ tạo ra => Vậy mà cũng có 1 bài báo viết kiểu tít tiêu đề mang tính chym là sen thưởng lớn https://vietnambiz.vn/hoa-sen-lai-c...uDWRFSSyAoPOHBDl63ChCqznatOKOZx5-H0ThaAHPLSVE => mình là cổ đông, mình thấy thưởng vậy chả có bao nhiêu hết. Đừng quên NLĐ tại sen đã khổ cực chống chọi 3 năm trường khó khăn.

7. Nợ vay: giảm sốc 1433 tỷ => tương ứng giảm 17% nợ vay.

Xem ra lời chủ tịch nói trong đhcđ là có thật.

Các ngân hàng xiết nợ sen thời khốn khó thì nay sen đủ khả năng trả hết nợ, và trả với tốc độ sốc luôn. Ai làm ngân hàng mà có khách hàng trả nợ kiểu này cũng hơi phê phê, mệt mệt à J

Nợ vay giảm thì lãi vay hẳn sẽ giảm thôi => đoạn dưới nhé cả nhà

8. Vốn chủ sở hữu và LNST CPP
Vốn 4.446 tỷ
LNST CPP : 3435 tỷ + ước 1400tỷ lợi nhuận ở 6 tháng còn lại thì chúng ta có 4835 tỷ
ð LNST CPP > VCSH rồi
Được bao nhiêu Cty trên sàn có điều này nhỉ?

9. Book value: hiện tại là 18.7; Cuối năm dự là 21.3
BV một năm qua tăng liên tục nhỉ

10. Doanh thu: 19.946tỷ, tăng trưởng 61% so với cùng kỳ và hoàn thành 60% kế hoạch năm
Xem ra năm nay sẽ vượt KHKD cả về daonh thu lẫn lợi nhuận rồi nè
Có được điều này bởi 2 yếu tố:
Giá thép tăng nên giá bán tăng

Sản lượng tăng dó nhu cầu thép cực kỳ lớn và HSG huy động lại nhà máy tại KCN Sóng Thần vốn dĩ đã cho dừng sx trước đó do chi phí logictis không thuận lợi và dây chuyền cũ nên chi phí vnậ hành cao. Tuy nhiên, hiện biên lãi gộp đảm bảo cho việc huy động này.

Ps: cái nhà máy mà bữa cháy có cái mái hiên mà báo chí lại chym thấy ghê đó cả nhà

11. Biên lãi gộp:
6 tháng: 16.9%
Quý 2: 17.4%
Quý 1: 16.3%
NĐ trước: 16.8%
6 tháng cùng kỳ: 16.4%
Có thể thấy bình quân biên lãi gộp chưa tăng mạnh. Nhưng riêng Quý 2 đã có sự đột phá do giá thép tăng. Đặc biệt kỳ vòng từ tháng 4-5-6 khi mà giá HRC niêm yết ở mức cao thì sen sẽ bức phá biên lãi gộp này lên >20%.

12. Chi phí bán hàng: chiếm 6.2% so với 7.8% cùng kỳ năm trước, và so với cả niên độ trước là 8%

Hay nhỉ, chi phí vận chuyển, cả vận tải biển nghe đồn liên tục tăng cao; mà sen lại có được chi phí bán hàng giảm. Tất nhiên là một phần % giảm là do sự bùng nổ về doanh số bán hàng nên phần định phí/sp nó giảm, nhưng mà tỷ trọng biến phí trong chỗ này mới là đa số.

HAY, QUÁ HAY

Lời lãnh đạo họ nói trong đhcđ về cách giải quyết vấn đề chi phí vận chuyển ổn và đúng sự thật rồi. J

Tất nhiên, đọc phân thuyết minh thì sẽ thấy: chi phí xuất khẩu thực sự tăng mạnh đó, bù đắp số tăng này bằng cách không trích chi phí thưởng cho nhân viên nữa!

13. Chi phí quản lý: giảm luôn về số tuyệt đối tận 84tỷ trong 6tháng so với cùng kỳ.

QUÁ HAY, HAY THẬT

Dt tăng, biên gộp tăng, lợi nhuận, tiền tăng, HTK tăng, nợ phải trả tăng, nợ phải thu tăng, …..cái gì cần tăng đều tăng kinh khủng,….Và cái gì cần giảm thì CŨNG GIẢM BẤT NGỜ luôn.

ĐHCĐtiếp theo, kiến nghị thưởng lớn hơn cho ban điều hành và toàn thể nhân viên sen!

14. Lợi nhuận:

Không nói nhiều, vì đây là kết quả cả tất cả đống phân tích nêu trên
EPS 6 tháng là 3.6
EPS 4 quý là 5.34
Thị giá 32 => PE = 6
PE trung bình của sen là 7.2 => định giá: 38
PE trung bình ngành thép 12 => định giá 64
PE trung bình của 2 cái PE trên là 9.6 => định giá 51

Các định giá này là theo EPS đã công bố, chứ EPS FW với sen lãi >3.300tỷ thì EPS = 7.4 => cả nhà tự nhân lên các mức PE trên để thấy sen đang rẻ như bèo => rẻ hơn hồi giá 12 luôn í cả nhà ạ.

15. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: chỉ tập trung DÒNG TIỀN SX KINH DOANH DƯƠNG MẠNH
Theo ngon ngữ anh Long Phan thì chất lượng lợi nhuận rất tốt J
LÃI THỰC, TIỀN TƯƠI THÓC THẬT

NÓI CHUNG LÀ BCTC XUẤT SẮC. ĐỦ SỨC THU HÚT ĐỂ GIẢI NGÂN CHO NGẮN HẠN. TRUNG HẠN, VÀ CẢ DÀI HẠN.

Khen nhiều quá thì cũng cần nói thêm một số lưu ý:
- Hoa sen home vẫn giai đoạn ban đầu, nhiều khó khăn, chưa thấy thuyết minh số trên BCTC
- Giá thép tăng mãi rồi cũng có lúc giảm, vẫn đề là khi giá thép giảm thì sen sẽ ntn. Và các phân tích nêu trên cho ta sự tự tin rằng giá thép giảm, sen vẫn sống khỏe dù rằng lợi nhuận sẽ không còn khủng nữa mà thôi. Lúc đó biên gộp vẫn như các năm ở mức 15-16%. Giá cp được thời theo giá thép thì cũng sẽ tăng mạnh theo lợi nhuận dn để tạo đỉnh rồi sau đó sw và hạ dần. Vấn đề là tới đâu mới sw, đâu là đỉnh => Đỉnh được tạo ra khi giá cp vượt khỏi giá trị thực của dn trong một thị trường uptrend ủng hộ. Mà giá trị DN thì định giá bằng PE. Vậy khi PE 9 mới phân phối hết số hàng trong thời gian rất dài.

KẾT LUẬN CHUNG: em nâng target se lên 5x (x tùy ace).
Sen rồi sẽ có giá này, lúc đó có còn ace đồng hàng cùng em và một số ace cổ đông lâu nay hay không thì tùy duyên.

Lời cuối: Hôm nay, 16/03 âm lịch, nhằm ngày Lễ Vía Bồ Tát Chuẩn Đề.
Chúc cho cả nhà đều bình an và mạnh khỏe
Riêng sen vốn dĩ lấy phật giáo làm kim chỉ nam trong kinh doanh và nay HSG xanh như vậy trúng ngày này, cũng có thể là sự cố tình nào đó.

PR một chút: được sự khuyến khích của nhiều ACE bạn bè, nay em làm broker ctv v.p.s=> ACE nào quan tâm phương pháp đầu tư của em thì contact để cùng chia sẻ (em dùng số đt và zal.o: 0397.224.711 bút danh đầu tư là ThienAn Investor)

Do có 2 topic sen uy tín trên F319này, nên em xin phép chia sẻ cả 2 topic. Mong admin không xóa bài do spam!
Xem tất cả

Phân tích xuất sắc, chuẩn pro. Bạn là môi giới có kiến thức phân tích và diễn đạt tốt nhất mà tôi từng biết. Tôi mà Mod thì những bài viết thế này tôi cho quảng cáo thoải mái, cho gắn cả banner luôn... hiihhi...

Về lãi gộp, hnay có bác nói có khả năng giấu lãi ở đây, cho nên report con số tương đối ổn định. Hoàn toàn có khả năng này... Về giá thép và HRC, với tình hình covid ở Ấn Độ và Brazil cộng với khả năng TQ giảm/huỷ hoàn thuế đầu tháng 5 thì khả năng tăng tiếp còn dài.

Ủng hộ sen chia cổ tức 50% bằng cổ phiếu

Binh Yen, johnherry, beboonice và 6 người khác thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
hainq470 Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

27/05/2020

Đã được thích:

1.175

#879

27/04/2021, 23:01

Archer2021 đã viết: ↑

HSG ra tin chậm quá, mấy ông bạn tôi bán sạch ko còn 1 cổ. Giờ mấy ổng cầm gần như 100% tiền để chờ qua lễ tính tiếp. Haizzxx
Xem tất cả

Nhanh hay chậm thì quan trọng gì bác!
Quan trọng mấy ông bạn bác khi mua cổ mà ko có target giá đạt dc nên ko đồng hành lâu dài đươc cùng mã mình mua.

Chứ ai mua cổ cũng mong muốn cổ tăng giá luôn để bán chốt lời thì lại dễ dàng quá rùi bác!

E thấy hsg dư địa phát triển còn lớn nên cứ ôm thui.

SHB - HSG

Binh Yen, Nguoingoaick, Sirocam và 2 người khác thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
hainq470 Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

27/05/2020

Đã được thích:

1.175

#880

27/04/2021, 23:37

nvh8892 đã viết: ↑

Phân tích BCTC 6 tháng đầu niên độ 2020-2021 HSG

Thấm thoát đã gần tròn 18tháng đồng hành cùng HSG và xem xét HSG là cổ phiếu trụ cho toàn bộ danh mục với tỷ trọng >80% (hiện tại là 96.69%% danh mục luôn). Vậy, điều gì khiến chúng ta đồng hành cùng doanh nghiệp lâu như vậy.

Một số nhận định sơ lượt và review lại HSG trước khi đi vào phân tích BCTC:

- Thế mạnh: Vua tôn, thị phần tôn số 1 VN, ống thép số 2 VN, ống nhựa số 3 VN. Sản phẩm vô cùng chất lượng, có thương hiệu mạnh và được người tiêu dùng tin tưởng. Tôn xuất khẩu rộng khắp toàn cầu; Nội địa thì có HTPP là điểm mạnh cực kỳ lợi hại để giải quyết bài toán giá thép lên xuống biên độ cao (Đặc biệt là việc thoát hàng khi giá thép lao dốc); BLĐ thế hệ kế nhiệm toàn là người tài ba, được dn tuyển chọn và nuôi dưỡng từ ngày đầu tốt nghiệp đại học, thấm nhuần và am hiểu mô hình kinh doanh, văn hóa doanh nghiệp; Nhà máy được xây dựng và bố trí từ Bắc-Trung-Nam ở những vị trí đắc địa (giao thông bộ dễ dàng cả nước; giao thông thủy thì gần cảng nước sâu) nên chi phí logictis cực kỳ thấp (thép thì nặng nên việc vận chuyển tất nhiên tốn nhiều tiền); tình hình tài chính từ chỗ khủng hoảng nợ vay nay trở thành lành mạnh và rất sạch sẽ;....

- Điểm yếu: Chưa khép kín được chuỗi sxkd với việc sản xuất được thường nguồn NVL là HRC nên đành chấp nhận lên xuống cùng thời với giá thép HRC và phụ thuộc nhiều vào tầm nhìn của lãnh đạo cho việc đầu cơ thép. Giải quyết điểm yếu bằng HTPP rộng khắp để hạn chế thiệt hại khi giá thép giảm.

- Cơ hội: Giá thép vẫn tiếp tục tăng mạnh và dự báo tăng tiếp đến hết Q3/2021 và sau đó là kỳ vọng tăng trưởng bởi siêu thị VLXD Hoa Sen Home (HSH). Mảng siêu thị VLXD này gần như HSG là kẻ tiên phong tại VN, với nền tảng HTPP sẵn có nên được kỳ vọng thành công rất cao.

- Thách thức: Giá thép tăng rồi sẽ giảm, liệu có giảm sốc như cách nó tăng hay không? Tất nhiên là HTPP sẽ giải quyết được rủi ro nhưng nếu giảm sâu thì rõ ràng là biên lợi nhuận sẽ giảm theo và theo đó giá cp chắc chắn sẽ giảm. Mảng Hoa Sen Home do là kẻ tiên phong nên sẽ có rất nhiều khó khăn trước mắt khi HSG phải thay đổi hành vi tiêu dùng của người dân trong việc mua VLXD.

Phân tích BCTC 6 tháng, chi tiết

1. Tiền: 31/03 chúng ta có 714 tỷ tiền mặt trong tay, tăng ~25% so với đầu năm; tăng 88% so với 1 năm trước.

Số tiền mặt này hoàn toàn đủ để chia cash 5%-10% (tương ứng 222tỷ -444tỷ) mà không ảnh hưởng đến các hđkd hiện tại. Hoặc có thể dùng để tiếp tục trả nợ vay ngân hàng; và nó cũng là tiền đề để đầu tư hệ thống HSH với ước tính trung bình tốn khoản 5 tỷ cho việc nâng cấp 1 cửa hàng tôn thành siêu thị. 700tỷ đủ để nâng cấp gần 150 cửa hàng thành siêu thị VLXD như kế hoạch công bố tại ĐHCĐ là 2021 sẽ có 150 siêu thị VLXD.

Đừng quên, tiền sẽ vấn tiếp tục sinh ra từ đồng HTK sẽ nói phía dưới J

Đặc biệt, LCTT lại có dòng tiền HĐKD dương mạnh => sẽ nói kỹ hơn ý nghĩa của nó bên dưới.

2. Phải thu khách hàng: 2.718tỷ tăng 940tỷ so với đầu năm; tăng 1690 tỷ so với 1 năm trước.

Thoạt nhìn, con số công nợ phải thu tăng lên sẽ khiến giới chym lợn nhảy dựng lên bu lu boa loa vì họ không chịu tính toán và lý giải nguyên nhân:

Chúng ta có 6 tháng đầu niên độ này sen có 9 vòng quay nợ phải thu; tương ứng số ngày thu nợ bình quân là 20 ngày, cùng giai đoạn 6thagns năm ngoái là 15 ngày, và trung bình 12 tháng niên độ trước là 18 ngày.
Kết luận là số ngày thu nợ có tăng lên vài ngày nhưng vẫn ở con số thấp, rủi ro nợ xấu là không có nhiều. Việc bán hàng và thu tiền trong vòng 20 ngày là mơ ước của nhiều cty lắm. Đặc biệt là các Cty có tỷ trọng xuất khẩu >50% như HSG thì việc thanh toán LC cũng ở mức bình thường là 30ngày trả chậm nên con số 20 ngày thể hiện việc bán hàng và thu tiền rất rất tốt.

Làm ơn các ace nào phân tích và muốn chê chỗ này thì chịu khó tính toán xíu nha.

ð Xíu ở dưới, đoạn phải trả sẽ thấy ông Sen uy tín ntn để chiếm dụng vốn của NCC rất nhiều nhưng lại thu hồi nợ phải thu rất giỏi => kiểu này gọi là mượn tiền thiên hạ kinh doanh J

3. HÀNG TỒN KHO: (hihi...viết hoa chỗ này bởi nó quá đẹp): 9000tỷ HTK, tăng mạnh 3.500 tỷ so với đầu năm.

9000tỷ tương ứng 54% giá vốn đã thực hiện trong 6 tháng, tương ứng đủ hàng cho 3 tháng kinh doanh tiếp theo tức là tháng 4-5-6.

Vòng quay HTK trong 6 tháng là 2.28 vòng => tương ứng số ngày tồn kho là 78ngày = đúng số ngày tồn kho bình quân trong niên độ trước của sen luôn.

Tồn kho tăng cao, nhưng tốc độ tiêu thụ cũng rất nhanh chóng => đúng thôi, thời thép sx không kịp bán mà.

Đặc biệt thấy đống vàng nằm chỗ này, đọc thuyết minh ta có:

- Hàng mua đi đường: 1.789 tỷ
- NVL đã có trong kho 31/03/2021: 3.650 tỷ
- Thành phẩm: 2.050 tỷ
- Hàng hóa: 1.025 tỷ

ð Tức là đa số HTK này có giá vốn tương ứng thời giá HRC 720-750đô
ð Hiện HRC giá 850đô theo investing, và các chào giá bán HRC thực tế ngoài thị trường thì >900đô
ð Vậy chúng ta lãi ngay 13% từ khâu NLV => tức là sen chưa làm gì hết sẽ có lãi 14% x 7500tỷ (vì 9000tỷ thì có bao gồm CCDC và cả hàng hóa) = 1050tỷ
ð Vậy thì việc sen có lnst cả niên độ 2020-2021 là >3000tỷ như hôm trước mình ước hoàn toàn khả thi rồi. Và gần như chắc chắn => với lnst này thì eps 6.75 và giá hợp lý với PE 7.5 là 50K

CHẮC CHẮN HSG LÃI MIN>3000TỶ trong năm nay, TƯƠNG ỨNG CHẮC CHẮN HSG SẼ CÓ GIÁ MIN >50K

Nhiều người sẽ bắt đầu phản biện, giá thép giảm sẽ tèo ngay. OK, mình đồng ý là giá thép giảm sẽ giảm lợi nhuận ngay nhưng theo dự báo thì phải tầm Q4/2021 thép mới giảm tức là niên độ sau sen mới bắt đầu ảnh hưởng nhiều. Và lúc đó sẽ tiếp tục cập nhật thị giá cổ phiếu theo FA cũng như câu chuyện Hoa Sen Home liệu có đủ sức mạnh để viết tiếp câu chuyện HOA SEN hay không. Hạ hồi rồi tính.

Được mấy ai ôm cp lâu dài đến năm sau đâu mà ngồi lo xa quá zị, trong khi món ngon trước không ăn lại lo lắng nhiều làm gì.

Tầm nhìn dài hạn là đúng như hàng động ngắn hạn cần phải phù hợp theo định giá PE. Vốn PE dành cho Cty sx rất chuẩn trong định giá. Ngành thép có nhiều biến động nên ngài thị trường đã định cho mức rất thấp => và mình còn chiết khấu sâu hơn, lấy tận PE 7.5 thì không lý gì mà ngồi đó sợ mãi như vậy được.

TRÊN SÀN ĐƯỢC BAO CÔNG TY CÓ THỜI VẬN ĐẸP NHƯ THÉP HIỆN NAY?

Mỗi thời là mỗi vị vua, thiên thời đã điểm cho thép thì chớ vội chống cự. Chả lẽ giờ nhìn kỳ vọng covid 2 năm nữa hồi phục hoàn toàn rồi mình mua cp hàng không, du lịch trước à? => nó đúng là có kỳ vọng nhưng liệu có miếng nào để gắp hay không? J

4. Phải trả người bán: 4.964 tỷ tăng 3.500tỷ so với đầu kỳ => khiếp vía thật => số này tương ứng hoàn toàn với số HTK tăng thêm.

Vậy có thể thấy, trong thời kỳ HRC tăng giá, cả thế giới giành nhau HRC thì BẰNG MỘT QUYỀN LỰC NÀO ĐÓ mà sen lại được NCC tin yêu mang 3500tỷ HTK gửi vào kho của HSG J và thu tiền từ từ. => trong kinh tế: chúng ta có 1 khái niệm “Porter's Five Forces” với 5 yếu tố (gọi tắc là 5F) thì Buyer Power là 1 chữ F quan trọng mà HSG đang sở hữu.

(Tìm hiểu kỹ hơn thì sẽ thấy cả 5F HSG đều có trong tay.)

Số ngày trả nợ bình quân của sen hiện tại là: 32 ngày. Một con số rất tốt, nó thể hiện uy tín trả nợ trong 1 chu kỳ ~30ngày là hoàn toàn ổn với việc nhập khẩu HRC (LC thường trả chậm >30ngày).

Cũng qua đây, thấy được rằng: Sen mua hàng trả chậm 30 ngày > Bán hàng thì thu tiền trong 20 ngày. Chúng ta có 10 ngày vô tư để an toàn tài chính.

Nói cách khác, năm xưa sen đầu cơ HRC bởi dùng vốn vay nên khi sập hầm giá HRC bị bác Triump đánh chiến tranh thương mại với TQ thì vô cùng mệt mỏi; còn hiện giờ, sen cũng đầu cơ HRC nhưng NCC tự vát hàng đưa sen giữ và kinh doanh J nên áp lực lãi vay không có và rủi ro khủng hoảng như năm xưa càng không có.

Cái lý do khiến sen sập năm xưa là do lãi vay ăn mòn lợi nhuận trong bối cảnh HRC giảm cũng giống như đầu tư cp dùng margin cao vậy chứ không phải do sen kinh doanh ko có lãi nhé cả nhà.

Kết luận: HRC giảm thì cũng chả sao, bớt lãi thôi chứ biên gộp vẫn sẽ quay về mức ổn định 15-17%.

5. Người mua trả tiền trước: tăng x2 cùng kỳ => rõ là thời thép tăng, khách hàng toàn phải trả tiền trước giữ hàng nè.

6. Chi phí phải trả ngắn hạn: giảm 200tỷ

đây là cục LƯƠNG KHÔ cuối năm ngoái giữ lại theo hình thức trích thưởng cho NLĐ nhưng thực thưởng không đáng kể, nay hoàn nhập lại cho cổ đông chúng ta.

Do đó mới thấy, chi phí thưởng của sen cũng ít quá so với những gì NLĐ tạo ra => Vậy mà cũng có 1 bài báo viết kiểu tít tiêu đề mang tính chym là sen thưởng lớn https://vietnambiz.vn/hoa-sen-lai-c...uDWRFSSyAoPOHBDl63ChCqznatOKOZx5-H0ThaAHPLSVE => mình là cổ đông, mình thấy thưởng vậy chả có bao nhiêu hết. Đừng quên NLĐ tại sen đã khổ cực chống chọi 3 năm trường khó khăn.

7. Nợ vay: giảm sốc 1433 tỷ => tương ứng giảm 17% nợ vay.

Xem ra lời chủ tịch nói trong đhcđ là có thật.

Các ngân hàng xiết nợ sen thời khốn khó thì nay sen đủ khả năng trả hết nợ, và trả với tốc độ sốc luôn. Ai làm ngân hàng mà có khách hàng trả nợ kiểu này cũng hơi phê phê, mệt mệt à J

Nợ vay giảm thì lãi vay hẳn sẽ giảm thôi => đoạn dưới nhé cả nhà

8. Vốn chủ sở hữu và LNST CPP
Vốn 4.446 tỷ
LNST CPP : 3435 tỷ + ước 1400tỷ lợi nhuận ở 6 tháng còn lại thì chúng ta có 4835 tỷ
ð LNST CPP > VCSH rồi
Được bao nhiêu Cty trên sàn có điều này nhỉ?

9. Book value: hiện tại là 18.7; Cuối năm dự là 21.3
BV một năm qua tăng liên tục nhỉ

10. Doanh thu: 19.946tỷ, tăng trưởng 61% so với cùng kỳ và hoàn thành 60% kế hoạch năm
Xem ra năm nay sẽ vượt KHKD cả về daonh thu lẫn lợi nhuận rồi nè
Có được điều này bởi 2 yếu tố:
Giá thép tăng nên giá bán tăng

Sản lượng tăng dó nhu cầu thép cực kỳ lớn và HSG huy động lại nhà máy tại KCN Sóng Thần vốn dĩ đã cho dừng sx trước đó do chi phí logictis không thuận lợi và dây chuyền cũ nên chi phí vnậ hành cao. Tuy nhiên, hiện biên lãi gộp đảm bảo cho việc huy động này.

Ps: cái nhà máy mà bữa cháy có cái mái hiên mà báo chí lại chym thấy ghê đó cả nhà

11. Biên lãi gộp:
6 tháng: 16.9%
Quý 2: 17.4%
Quý 1: 16.3%
NĐ trước: 16.8%
6 tháng cùng kỳ: 16.4%
Có thể thấy bình quân biên lãi gộp chưa tăng mạnh. Nhưng riêng Quý 2 đã có sự đột phá do giá thép tăng. Đặc biệt kỳ vòng từ tháng 4-5-6 khi mà giá HRC niêm yết ở mức cao thì sen sẽ bức phá biên lãi gộp này lên >20%.

12. Chi phí bán hàng: chiếm 6.2% so với 7.8% cùng kỳ năm trước, và so với cả niên độ trước là 8%

Hay nhỉ, chi phí vận chuyển, cả vận tải biển nghe đồn liên tục tăng cao; mà sen lại có được chi phí bán hàng giảm. Tất nhiên là một phần % giảm là do sự bùng nổ về doanh số bán hàng nên phần định phí/sp nó giảm, nhưng mà tỷ trọng biến phí trong chỗ này mới là đa số.

HAY, QUÁ HAY

Lời lãnh đạo họ nói trong đhcđ về cách giải quyết vấn đề chi phí vận chuyển ổn và đúng sự thật rồi. J

Tất nhiên, đọc phân thuyết minh thì sẽ thấy: chi phí xuất khẩu thực sự tăng mạnh đó, bù đắp số tăng này bằng cách không trích chi phí thưởng cho nhân viên nữa!

13. Chi phí quản lý: giảm luôn về số tuyệt đối tận 84tỷ trong 6tháng so với cùng kỳ.

QUÁ HAY, HAY THẬT

Dt tăng, biên gộp tăng, lợi nhuận, tiền tăng, HTK tăng, nợ phải trả tăng, nợ phải thu tăng, …..cái gì cần tăng đều tăng kinh khủng,….Và cái gì cần giảm thì CŨNG GIẢM BẤT NGỜ luôn.

ĐHCĐtiếp theo, kiến nghị thưởng lớn hơn cho ban điều hành và toàn thể nhân viên sen!

14. Lợi nhuận:

Không nói nhiều, vì đây là kết quả cả tất cả đống phân tích nêu trên
EPS 6 tháng là 3.6
EPS 4 quý là 5.34
Thị giá 32 => PE = 6
PE trung bình của sen là 7.2 => định giá: 38
PE trung bình ngành thép 12 => định giá 64
PE trung bình của 2 cái PE trên là 9.6 => định giá 51

Các định giá này là theo EPS đã công bố, chứ EPS FW với sen lãi >3.300tỷ thì EPS = 7.4 => cả nhà tự nhân lên các mức PE trên để thấy sen đang rẻ như bèo => rẻ hơn hồi giá 12 luôn í cả nhà ạ.

15. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: chỉ tập trung DÒNG TIỀN SX KINH DOANH DƯƠNG MẠNH
Theo ngon ngữ anh Long Phan thì chất lượng lợi nhuận rất tốt J
LÃI THỰC, TIỀN TƯƠI THÓC THẬT

NÓI CHUNG LÀ BCTC XUẤT SẮC. ĐỦ SỨC THU HÚT ĐỂ GIẢI NGÂN CHO NGẮN HẠN. TRUNG HẠN, VÀ CẢ DÀI HẠN.

Khen nhiều quá thì cũng cần nói thêm một số lưu ý:
- Hoa sen home vẫn giai đoạn ban đầu, nhiều khó khăn, chưa thấy thuyết minh số trên BCTC
- Giá thép tăng mãi rồi cũng có lúc giảm, vẫn đề là khi giá thép giảm thì sen sẽ ntn. Và các phân tích nêu trên cho ta sự tự tin rằng giá thép giảm, sen vẫn sống khỏe dù rằng lợi nhuận sẽ không còn khủng nữa mà thôi. Lúc đó biên gộp vẫn như các năm ở mức 15-16%. Giá cp được thời theo giá thép thì cũng sẽ tăng mạnh theo lợi nhuận dn để tạo đỉnh rồi sau đó sw và hạ dần. Vấn đề là tới đâu mới sw, đâu là đỉnh => Đỉnh được tạo ra khi giá cp vượt khỏi giá trị thực của dn trong một thị trường uptrend ủng hộ. Mà giá trị DN thì định giá bằng PE. Vậy khi PE 9 mới phân phối hết số hàng trong thời gian rất dài.

KẾT LUẬN CHUNG: em nâng target se lên 5x (x tùy ace).
Sen rồi sẽ có giá này, lúc đó có còn ace đồng hàng cùng em và một số ace cổ đông lâu nay hay không thì tùy duyên.

Lời cuối: Hôm nay, 16/03 âm lịch, nhằm ngày Lễ Vía Bồ Tát Chuẩn Đề.
Chúc cho cả nhà đều bình an và mạnh khỏe
Riêng sen vốn dĩ lấy phật giáo làm kim chỉ nam trong kinh doanh và nay HSG xanh như vậy trúng ngày này, cũng có thể là sự cố tình nào đó.

PR một chút: được sự khuyến khích của nhiều ACE bạn bè, nay em làm broker ctv v.p.s=> ACE nào quan tâm phương pháp đầu tư của em thì contact để cùng chia sẻ (em dùng số đt và zal.o: 0397.224.711 bút danh đầu tư là ThienAn Investor)

Do có 2 topic sen uy tín trên F319này, nên em xin phép chia sẻ cả 2 topic. Mong admin không xóa bài do spam!
Xem tất cả

Cảm ơn bác về bài phân tích rất tâm huyết!
Mạch lạc, rõ ràng, đanh thép.

SHB - HSG

Binh Yen, Nguoingoaick, Sirocam và 2 người khác thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm

(Hãy đăng nhập để trả lời bài viết)

Trang 88/687

Chủ đề cùng chuyên mục

Chia sẻ trang này