HOT NEWS - Tin tức cập nhật liên tục hàng ngày!

10 sự kiện chứng khoán 2007



Ban biên tập


Chúng tôi xin giới thiệu 10 sự kiện chứng khoán tiêu biểu của năm 2007, do Câu lạc bộ Nhà báo chứng khoán bình chọn.

Được công bố vào những ngày cuối năm 2007, đây là những sự kiện được hơn 30 nhà báo thuộc Câu lạc bộ Nhà báo chứng khoán bình chọn trên các tiêu chí như: sự kiện được dư luận quan tâm và có tầm ảnh hưởng lớn đến sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam, có những tranh luận nhiều chiều xung quanh chủ điểm này.

1. Luật Chứng khoán có hiệu lực từ ngày 1/1/2007

Luật Chứng khoán có hiệu lực từ ngày 1/1/2007: tạo hành lang pháp lý quan trọng cho thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển. Các tiêu chuẩn tham gia thị trường với nhiều thành viên như: công ty chứng khoán, công ty niêm yết, công ty quản lý quỹ đã được nâng cấp.

Một điểm có tầm ảnh hưởng rộng lớn đến văn hoá kinh doanh của các doanh nghiệp Việt Nam là quy định về nghĩa vụ công bố thông tin đối với công ty đại chúng. Quy định này buộc các doanh nghiệp khi đạt đến tầm quy mô nhất định phải hoạt động kinh doanh công khai, minh bạch, xoá bỏ thói quen kinh doanh khép kín của đại bộ phận doanh nghiệp Việt Nam. Đồng thời, Luật Chứng khoán cũng chính thức đưa ra điều khoản quy định về việc quản lý thị trường tự do.

Để hiện thực hóa quy định này, vào ngày 8/11/2007, Bộ tài chính đã công bố Quyết định số 3567/QĐ-BTC phê duyệt phương án tổ chức và quản lý giao dịch chứng khoán của công ty đại chúng chưa niêm yết (OTC), giúp lành mạnh thị trường tự do và chính thức.

Về nguyên tắc chung, chứng khoán của công ty đại chúng chưa niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán hoặc trung tâm giao dịch chứng khoán sẽ được đăng ký, lưu ký tập trung tại Trung tâm lưu ký chứng khoán và giao dịch tại công ty chứng khoán.

Kết quả giao dịch sẽ được tổng hợp qua Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội để thực hiện thanh toán bù trừ tại Trung tâm lưu ký.

Hệ thống giao dịch cổ phiếu OTC dự kiến khởi động giao dịch cuối quí 1/2008 với 40 cổ phiếu của các công ty chứng khoán, ngân hàng và bảo hiểm, và được dự báo sẽ trở thành ?ochợ giao dịch chứng khoán? có quy mô lớn nhất.

2. Vụ bổ nhiệm Tổng giám đốc của Công ty Chứng khoán Thiên Việt
Lần đầu tiên báo chí phát hiện và công khai một hiện tượng chưa từng có trong lịch sử hoạt động của thị trường chứng khoán Việt Nam: Công ty Chứng khoán Thiên Việt bổ nhiệm Tổng giám đốc khi đích danh người được bổ nhiệm không biết và cũng chưa từng ký hợp đồng làm việc với Công ty.

Từ vụ việc này, báo chí đề cập đến hàng loạt vấn đề bất cập là hệ quả của trào lưu chạy giấy phép thành lập công ty chứng khoán hồi cuối năm 2006. Đó là việc thiếu trầm trọng nhân sự chủ chốt trong ngành chứng khoán, tình trạng mượn, thuê chứng chỉ đào tạo chứng khoán, tình trạng chay đua hợp tác chiến lược để làm thương hiệu?

3. Quy mô thị trường chứng khoán tăng mạnh

Tính đến hết năm 2007, tổng giá trị vốn hoá thị trường chứng khoán Việt Nam đạt gần 500.000 tỷ đồng, bằng khoảng 43,7% GDP của năm 2007.

Dựa trên những kết quả mà thị trường chứng khoán đạt được trong năm 2007, Thủ tướng Chính phủ đã ban hành Quyết định 128/QĐ-TTg điều chỉnh kế hoạch định lượng về phát triển thị trường chứng khoán đến năm 2010, hướng đến năm 2020 trong đó có đề ra mục tiêu đến năm 2010, tổng giá trị vốn hoá thị trường đạt 50% GDP, năm 2020, con số này đạt 70% GDP.

Bên cạnh sự tăng mạnh về quy mô, thị trường chứng khoán năm 2007 đã thực sự xác lập được vị thế là một kênh dẫn vốn trong nền kinh tế khi số vốn mà các doanh nghiệp niêm yết huy động được trong năm này đạt trên 90.000 tỷ đồng.

4. Chỉ thị 03 của Ngân hàng Nhà nước khống chế cho vay đầu tư chứng khoán

Một trong những chính sách có tác động đáng kể đến thị trường chứng khoán và được các báo chí đề cập liên tục kể từ giữa năm 2007 đến nay đó là Chỉ thị 03 của Ngân hàng Nhà nước.

Chỉ thị này đã hạn chế luồng vốn tín dụng từ kênh dẫn vốn ngân hàng sang thị trường chứng khoán ở mức 3% khiến nhiều ngân hàng trong suốt nửa cuối của năm 2007 phải lo tìm cách hạ mức cho vay đầu tư chứng khoán xuống đến mức cho phép. Tăng trưởng tín dụng nóng trong năm 2007, nhiều hợp đồng vay vốn phải chuyển đổi mục đích sử dụng là tình trạng thực tế đang diễn ra tại nhiều ngân hàng.

Xung quanh câu chuyện về Chỉ thị 03, báo chí đã tốn không ít giấy mực để bàn thảo và vấn đề Chỉ thị 03 tạo sự an toàn hay rủi ro cho các ngân hàng vẫn sẽ là chủ đề nóng của báo giới trong những ngày đầu năm 2008.

5. Năm 2007, năm của các đợt IPO lớn

Năm 2007 là năm đầu tiên diễn ra các đợt phải cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước là các tổng công ty lớn trong danh sách hơn 20 doanh nghiệp được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt cổ phần hoá trong năm này.

Hai đợt IPO của 2 doanh nghiệp lớn là Tổng công ty Bảo hiểm Việt Nam (Bảo Việt) và Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) đã hoàn thành trong năm nay, nhưng đằng sau sự kiện IPO của loại doanh nghiệp này còn tồn tại nhiều vấn đề bất cập. Hiện tượng mua bán năm thâm niên công tác gây thiệt hại cho không biết bao nhà đầu tư thiếu kiến thức và kinh nghiệm.

Báo chí năm qua đã liên tục đưa tin và phản ánh những vấn đề tồn tại trong quá trình IPO các doanh nghiệp lớn với hy vọng sang năm 2008, IPO của các doanh nghiệp nhà nước sẽ được thực hiện chuyên nghiệp và minh bạch hơn.

6. Vụ tăng vốn của Quỹ VF1

Quỹ đóng đầu tiên được phép tăng vốn đồng thời sự điều chỉnh giá mang tính chủ quan của Công ty Quản lý quỹ gây nhiều bất bình cho nhà đầu tư. Điều này cũng bộc lộ hạn chế của thị trường đằng sau thành công về việc huy động vốn diễn ra trong năm 2007 diễn ra một cách mạnh mẽ và dễ dàng.

Sự bùng nổ hiện tượng phát hành trái luật và nhiều doanh nghiệp bị phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán. Theo thống kê của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, năm 2007 phạt 63 tổ chức và cá nhân trong đó phạt tiền 55 trường hợp.

7. Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM chính thức thành Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM (HOSE)

Cùng với việc chuyển thành Sở giao dịch chứng khoán, cơ quan này chính thức áp dụng khớp lệnh liên tục từ 30/7/2007 để tạo tính thanh khoản cho thị trường và tăng cơ hội cho nhà đầu tư. Đồng thời, kế hoạch giao dịch từ xa cũng đã và đang khởi động và chạy thử nghiệm liên tục tại Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM và Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội.

Tuy nhiên, sự cải tiến công nghệ đó đã không tránh khỏi những trục trặc. Năm 2007 có thể nói là năm có nhiều sự cố về giao dịch, trong đó đáng kể là việc trục trặc hệ thống số liệu giá tham chiếu khiến HOSE phải ngừng giao dịch một ngày. Ngoài ra còn có sự nhầm lẫn về room với STB, nhầm lẫn giá tham chiếu của cổ phiếu TLT tại Hà Nội và tính nhầm HaSTC-Index.

8.Cải tiến đột phá trong đào tạo chứng khoán

Hệ thống đào tạo chứng khoán cuối 2006, đầu 2007 bị quá tải khi nhu cầu học lên cao. Tuy nhiên, với sự chia sẻ quyền cho 5 trường đại học khác, công tác đào tạo đã có bước phát triển đột biến và lành mạnh.

9. Luật Thuế thu nhập cá nhân được thông qua

Lần đầu tiên thu nhập từ đầu tư chứng khoán được đưa vào diện chịu thuế. Mặc dù mức thuế không quá cao và khá linh hoạt nhưng thị trường cũng đã có một thời gian dài phản ứng tiêu cực.

Theo đó, cá nhân có thu nhập từ chuyển nhượng chứng khoán được lựa chọn và đăng ký với cơ quan thuế việc áp dụng một trong hai cách tính thuế: theo mỗi lần chuyển nhương hoặc vào cuối năm.

Thuế suất chuyển nhượng vốn, chứng khoán, đối với chuyển nhượng chứng khoán áp dụng thu thuế theo từng lần mức thuế suất là 0,1%/lần, áp dụng thu theo năm với mức thuế suất 20% sau khi đã trừ các chi phí liên quan.

Ngoài ra, thu nhập từ đầu tư vốn (gồm: tiền lãi cho vay; lợi tức cổ phần; thu nhập từ đầu tư vốn dưới các hình thức khác, trừ thu nhập từ lãi trái phiếu Chính phủ) sẽ chịu mức thuế suất 5%. Trường hợp cá nhân nhận lợi tức cổ phần dưới dạng cổ phiếu thì thu nhập tính thuế được xác định theo giá thị trường của cổ phiếu tại thời điểm nhận.

10. Bùng nổ truyền thông về thị trường chứng khoán

Chứng khoán và thị trường chứng khoán đã trở thành chuyên mục thường xuyên và không thể thiếu không chỉ đối với nhiều tờ báo kinh tế, truyền hình mà còn cả những tờ báo chuyên về xã hội.

Sự bùng nổ này đã dẫn đến sự ra đời của Câu lạc bộ Nhà báo chứng khoán vào ngày 28/5/2007, với sự quy tụ của gần 40 thành viên là các nhà báo chuyên sâu trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán và là một tổ chức nghề nghiệp có chức năng hỗ trợ về kiến thức và nghiệp vụ cho các thành viên tham gia.

----

Note: Sao các vụ như "Vụ ly dị trị giá ngàn tỷ của phó tổng FPT, vụ mượn thương hiệu FPT lập các công ty con, các vụ IPO thất bại, họ Sông Đà tăng giá trong khi nhiều công ty trong họ Sông Đà phải nợ lương công nhân, mặt trái của hiện tượng pha loãng cổ phiếu, các nhà đầu tư nhỏ lẻ bị thua lỗ..." không được đề cập nhỉ?.

Tin vắn chứng khoán niêm yết ngày 2/1



n P.V


Những thông tin đáng chú ý ngày 2/1 về doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

* Ông Jan Chun Shion, cổ đông nội bộ của Công ty Cổ phần Công nghiệp Tung Kuang (mã TKU-HASTC) sở hữu 69.256 cổ phiếu TKU sẽ bán 25.000 cổ phiếu TKU từ 2/1 ?" 2/2/2008.

* Công ty Sổ số kiến thiết Hải Phòng, cổ đông lớn của Công ty Cổ phần Chứng khoán Hải Phòng (mã HPC-HASTC) đã hoàn tất việc bán 200.000 cổ phiếu HPC trong tổng số 2 triệu cổ phiếu sở hữu.

* Bà Vũ Hoàng Hương, vợ ông Nguyễn Tiến Viện, Uỷ viên Hội đồng Quản trị kiêm Phó giám đốc Công ty Cổ phần Điện nhẹ viễn thông (mã LTC-HASTC) đã bán 10.000 cổ phiếu LTC trong tổng số 18.800 cổ phiếu sở hữu.

* Ông Đỗ Văn Hoà, Phó tổng giám đốc Công ty Cổ phần Sông Đà 9 (mã SD9-HASTC) đã hoàn tất việc bán 3.900 cổ phiếu SD9 trong tổng số 10.913 cổ phiếu sở hữu.

* 14/1/2008 là ngày đăng ký cuối cùng để Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội (mã HNM-HASTC) xin ý kiến cổ đông việc phát hành riêng lẻ và niêm yết bổ sung cổ phiếu.

* Công ty TNHH chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam, cổ đông lớn của Công ty Cổ phần Đầu tư và Thương mại Thái Nguyên (mã TNG-HASTC) đã bán 27.700 cổ phiếu TNG trong tổng số 467.700 cổ phiếu sở hữu.

* Công ty Cổ phần Thực phẩm Quốc tế (mã IFS-HOSE) nhận Giấy chứng nhận đầu tư do Ban quản lý các khu công nghiệp Đồng Nai cấp về việc đăng ký lại hoạt động theo luật đầu tư, chuyển hình thức hoạt động các chi nhánh thành các văn phòng đại diện, bổ sung ngành nghề kinh doanh, tăng vốn điều lệ....

* Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM đã chấp thuận nguyên tắc cho Công ty Cổ phần S.P.M, Công ty Cổ phần Công nghệ viễn thông Sài Gòn, Công ty Cổ phần Xây dựng COTEC được niêm yết cổ phiếu.

* Bà Lê Minh Trang hiện là Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Hợp tác kinh tế và xuất nhập khẩu Savimex (mã SAV-HOSE) là người đại diện quản lý phần vốn Nhà nước (13,55%) tại Savimex thay cho ông Ngô Văn ích.

* 10/1 là ngày đăng ký cuối cùng để Công ty Cổ phần Khoáng sản và Vật liệu xây dựng Lâm Đồng (mã LBM-HOSE) lấy ý kiến cổ đông dự án mở rộng nhà máy sản xuất sứ và vật liệu chịu lửa tại Xí nghiệp Hiệp An.

* Chi nhánh Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Lâm Đồng, cổ đông lớn của Công ty Cổ phần Khoáng sản và Vật liệu xây dựng Lâm Đồng (mã LBM-HOSE) đã bán 191.000 cổ phiếu LBM trong tổng số 552.982 cổ phiếu sở hữu.

* Từ 1/1/2008, ông Phan Hoàng Minh Trí giữ chức vụ Kế toán trưởng Công ty Cổ phần Dược phẩm Imexpharm (mã IMP-HOSE) thay bà Lưu Thị Hạnh.

* Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM đã nhận đủ hồ sơ đăng ký niêm yết lần đầu 8.920.000 cổ phiếu của Công ty Cổ phần Hàng hải Đông Đô.

* Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM đã nhận đủ hồ sơ đăng ký niêm yết lần đầu 20 triệu cổ phiếu của Công ty Cổ phần Vận tải biển Vinaship.

* Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM đã nhận đủ hồ sơ đăng ký niêm yết lần đầu 15,4 triệu cổ phiếu của Công ty Cổ phần Đầu tư Năm Bảy Bảy.

* Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM đã chấp thuận nguyên tắc cho Công ty Cổ phần Nhựa Tân Hoá được niêm yết 8 triệu cổ phiếu.

* Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM đã chấp thuận cho Công ty Cổ phần Điện tử Tân Bình từ 2/1/2008 được giao dịch lô lớn theo phương thức thỏa thuận trên 5% số lượng cổ phiếu quỹ đăng ký và không phụ thuộc vào số lượng giao dịch của cổ phiếu VTB trong ngày giao dịch trước đó.

* Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM đã chấp thuận nguyên tắc cho Công ty Cổ phần Dầu khí Anpha S.G được niêm yết 12,6 triệu cổ phiếu.

* Quỹ đầu tư phát triển đô thị Tp.HCM ?" HIFU, là đại diện sở hữu phần vốn Nhà nước tại Công ty Cổ phần Phát triển nhà Thủ Đức (mã TDH-HOSE) sở hữu 1,8 triệu cổ phiếu TDH sẽ bán 630.000 cổ phiếu TDH từ 10/1 ?" 26/3/2008.

* Công ty Cổ phần Xây dựng và Kinh doanh địa ốc Hoà Bình (mã HBC-HOSE) đã được Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM chấp thuận niêm yết bổ sung 3,5 triệu cổ phiếu.

* Ông Nguyễn Văn Phú, Uỷ viên Hội đồng Quản trị kiêm Phó giám đốc Công ty Cổ phần Cảng Đoạn Xá (mã DXP-HOSE) đã bán 5.900 cổ phiếu DXP trong tổng số 11.900 cổ phiếu sở hữu.

* Ông Võ Ngọc Thành, thành viên Hội đồng Quản trị Công ty Cổ phần Bibica (mã BBC-HOSE) sở hữu 563.920 cổ phiếu BBC sẽ bán 113.920 cổ phiếu BBC từ 2/1 ?" 30/1/2008.

* Công ty TNHH Một thành viên Chứng khoán Ngân hàng Đông Á, cổ đông lớn của Công ty Cổ phần Vật tư tổng hợp phân bón hoá sinh (mã HSI-HOSE) đã mua 159.000 cổ phiếu HSI, nâng sở hữu lên 536.000 cổ phiếu.

* Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội đã chấp thuận nguyên tắc cho Công ty Cổ phần Sông Đà 12 (S12) được niêm yết 5 triệu cổ phiếu.

(Nguồn: TBKT)

Ngày 02-01-2008, 10:47

Dịch vụ chứng khoán sẽ cạnh tranh khốc liệt

Theo thống kê của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, trên cả nước hiện có 69 công ty chứng khoán đang hoạt động và hàng chục công ty đang và sẽ tiếp tục được thành lập. So với quy mô thị trường chứng khoán Việt Nam (chỉ có khoảng 0,4% dân số tham gia) thì số lượng công ty chứng khoán như vậy là quá nhiều. Việc bùng nổ các công ty chứng khoán sẽ dẫn đến sự cạnh tranh khốc liệt về dịch vụ ngay trong năm 2008

Không tránh khỏi sự đào thải

Một công ty chứng khoán đạt chuẩn mực quốc tế cần có mức đầu tư ban đầu lên tới 3-4 triệu USD, tổng chi phí cho hoạt động khoảng 500 triệu đồng/tháng; nguồn thu chính là từ phí môi giới, tư vấn tài chính, tự doanh và bảo lãnh phát hành chứng khoán. Tuy nhiên, phần lớn các công ty chứng khoán mới thành lập lấy lợi nhuận từ mảng đầu tư chứng khoán bù vào chi phí để tồn tại. Phương thức kinh doanh này ngày càng trở nên khó khăn bởi thị trường không còn những đột biến đem lại nhiều lợi nhuận như cuối năm 2006 và đầu năm 2007. Do đó, thu nhập mang tính dài hạn của công ty chứng khoán sẽ là mảng dịch vụ.

Hiện cả nước có 307.000 tài khoản giao dịch chứng khoán, trong đó nhà đầu tư cá nhân chiếm đến 70%, nước ngoài có hơn 7.500 tài khoản. Trong thời gian sắp tới, việc mua, bán chứng khoán sẽ hướng đến giao dịch không sàn. Nghĩa là nhiều nhà đầu tư sẽ mua, bán chứng khoán qua mạng. Do đó, công ty chứng khoán nào chưa đáp ứng được những yêu cầu về giao dịch điện tử sẽ khó tránh khỏi nguy cơ bị đào thải dần.

Cuộc đua công nghệ và nhân lực

Ông Nguyễn Đình Phong, Giám đốc đầu tư Công ty Chứng khoán VN Direct, cho biết các công ty chứng khoán cạnh tranh nhau về giảm phí chưa đủ lực để thu hút nhà đầu tư nên cuộc đua về đầu tư công nghệ sẽ là yếu tố quyết định. Thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2008 sẽ phát triển mạnh mẽ với hàng loạt đợt IPO của những ?ođại gia? như: Agribank, Incombank, MobiPhone; đồng thời thị trường OTC cũng sẽ đi vào khuôn khổ, như vậy khối lượng giao dịch sẽ tăng mạnh, số lượng nhà đầu tư cũng tăng lên đáng kể. Khi đó, công ty chứng khoán nào có hạ tầng công nghệ hiện đại, an toàn, đem lại nhiều dịch vụ tiện ích cho nhà đầu tư thì sẽ thành công. Để chạy đua trong cuộc cạnh tranh khốc liệt này, hàng loạt công ty chứng khoán đã và đang đầu tư với số tiền rất lớn cho công nghệ để khẳng định vị thế trên thị trường. Công ty Chứng khoán Thăng Long đã mua phần mềm của Thái Lan trị giá hơn 600.000 USD, Công ty Chứng khoán Sacombank bỏ ra gần 1 triệu USD mua phần mềm của Anh... Một số công ty chứng khoán cũng liên kết với ngân hàng thương mại để cung cấp dịch vụ tài chính cho nhà đầu tư.

Ngoài yếu tố công nghệ, nếu nhân sự của các công ty chứng khoán mới thành lập không theo kịp đà phát triển của thị trường, không cung cấp thông tin, tư vấn tốt thì sẽ không giữ được chân nhà đầu tư. Nhiều công ty chứng khoán dùng các chiêu trả lương cao, bán cổ phần với giá ưu đãi, đưa đi nước ngoài đào tạo, tham quan... để thu hút nhân tài chứng khoán.

Sẽ hình thành xu hướng sáp nhập
Theo các chuyên gia, năm 2008, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ có hơn 100 công ty chứng khoán hoạt động. Do cạnh tranh khốc liệt nên sẽ có nhiều công ty thua lỗ. Trên 50% thị phần môi giới và giao dịch hằng ngày hiện thuộc về 3 công ty chứng khoán hàng đầu là Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI), Công ty Chứng khoán Bảo Việt và Công ty Chứng khoán ACB. Vì vậy, trong tương lai sẽ hình thành xu hướng giải thể và sáp nhập.

Theo ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch HĐQT SSI, đến năm 2010, Việt Nam có thể chỉ còn khoảng 20 công ty chứng khoán tồn tại. Những công ty chứng khoán mạnh về vốn, công nghệ, nhân lực, uy tín hiện nay ngày càng mở rộng hoạt động, chiếm lĩnh phần lớn mảng dịch vụ. Trong khi đó, mảng tự doanh chứng khoán không đem lại lợi nhận cao như trước đây vì thế những công ty chứng khoán mới thành lập khó có thể tồn tại.


Theo NLĐ

CPI tăng có làm chứng khoán giảm sôi động?

Thông thường, CPI tăng cao có thể làm tổn thương thị trường chứng khoán.
Một thị trường chứng khoán (TTCK) dạn dày kinh nghiệm và linh hoạt với những biến động của nền kinh tế sẽ chịu ảnh hưởng rõ nét đối với sự "thăng trầm" của chỉ số tiêu dùng (CPI). Tuy nhiên, với TTCK Việt Nam, mọi biến thiên không phải lúc nào cũng tuân theo quy luật đó.

Theo quy luật: CPI tăng - TTCK tròng trành

Thông thường, chỉ số tiêu dùng (CPI) ôn hòa, ổn định ở mức khoảng 5% là điều kiện lý tưởng để TTCK hoạt động bình thường, tránh sốc nóng, lạnh trong giả định các nhân tố khác liên quan đến TTCK không đổi. Còn khi CPI tăng gây ảnh hưởng đến TTCK qua 4 cơ chế sau:

1. CPI tăng sẽ trực tiếp làm tăng khó khăn cho các doanh nghiệp gắn với việc phải tăng lãi vay tín dụng, tăng lương và các chi phí đầu vào khác,từ đó làm tăng chi phí sản xuất và giá bán đầu ra, gây khó khăn về thị trường và nguy cơ đổ vỡ các kế hoạch, các hợp đồng kinh doanh nhiều hơn.

Điều này làm giảm lợi nhuận kinh doanh và lợi tức cổ phiếu, các Báo cáo tài chính kém sáng sủa và Chứng khoán của các doanh nghiệp cũng trở nên kém hấp dẫn hơn, đồng nghĩa với việc giảm sút nhiệt tình đầu tư và sự sôi động của TTCK?

2. CPI tăng sẽ làm tăng áp lực buộc nhà nước phải thực hiện chính sách tín dụng thắt chặt, như giảm hạn mức tín dụng, tăng dự trữ bắt buộc, tăng lãi suất cơ bản và lãi chiết khấu ngân hàng,các điều kiện tín dụng khác cũng ngặt nghèo hơn, khiến các nhà đầu tư chứng khoán tiếp cận nguồn tín dụng khó khăn và đắt đỏ hơn, vì vậy làm giảm đầu tư vào TTCK?

3. CPI tăng sẽ kéo theo việc phải tăng lãi suất ngân hàng, khiến lãi suất ngân hàng trở nên hấp dẫn hơn kinh doanh chứng khoán, thúc đẩy việc tăng mức gửi tiết kiệm hoặc mua vàng để bảo toàn tiền vốn của nhà đầu tư, điều này cũng khiến làm thu hẹp dòng đầu tư trên TTCK?

4. CPI tăng có thể còn gây 2 tác dụng trái chiều khác là :Tăng bán ra các chứng khoán "xấu" để rút vốn khỏi TTCK, và tăng mua vào những chứng khoán "tốt" để "ẩn nấp" lạm phát. Xu hướng bán tháo chứng khoán thường xảy ra khi trên TTCK có nhiều hàng hoá-chứng khoán chất lượng thấp và xuất hiện nhiều các tín hiệu làm giảm sút lòng tin của các nhà đầu tư, nhất là các nhà đầu tư không chuyên nghiệp, vốn mỏng?

Lạm phát của Việt Nam 2007 đã đạt mức kỷ lục trong khoảng 15 năm qua, CPI tăng cao đang và sẽ ảnh hưởng đến TTCK Việt Nam theo cả 4 cơ chế tác động nêu trên, nghĩa là về cơ bản sẽ làm giảm sự sôi động mua - bán trên thị trường này so với tiềm năng và sự mong đợi của nhiều bên có liên quan.

TTCK Việt Nam đi ngược quy luật?

Tuy nhiên, có 2 điểm đáng chú ý riêng có của TTCK Việt Nam hiện nay khiến 4 cơ chế tác động nêu trên không hoàn toàn đầy đủ và tuân theo đúng về lô-gích.

Một mặt, dường như các nhà đầu tư không chịu tác động nhiều lắm của các báo cáo tài chính chính thức của các doanh nghiệp và tổ chức có cổ phiếu niêm yết hoặc chưa niêm yết trên TTCK. Đây là hiện tượng không bình thường, mà nguyên nhân có thể từ 2 phía: Chất lượng báo cáo tài chính và uy tín thực tế của doanh nghiệp chưa cao và tâm lý đầu tư ngắn hạn hoặc tự phát đám đông còn đậm.

Mặt khác, lãi suất ngân hàng đang ?othực âm? và lượng tiền trong dân còn lớn, khiến nhu cầu đầu tư chứng khoán vẫn khá nóng nếu xuất hiện các cơ hội đầu tư hấp dẫn. Hơn nữa, ở Việt Nam lạm phát dường như đã ở ngưỡng đỉnh cao, trong khi TTCK lại đang ở đáy cơn sốt lạnh và đang trên đà hồi phục, dù chưa vững chắc.

Nói cách khác, trong giả định CPI không trở thành lạm phát phi mã hay siêu lạm phát kéo dài (tức từ trên 15% trở lên), thì TTCK vẫn chịu sự tương tác đồng thời và khá cân bằng bởi cả 2 luồng sức ép nhiều chiều trên. Vì vậy, TTCK không hoàn toàn đóng băng hay đổ vỡ, nhưng cũng khó sốt cao hoặc bán tháo như đã từng có vừa qua.

Vn-Index có thể lên đến 1.400 điểm...

Tuy nhiên, nếu Ngân hàng nhà nước (NHNN) tăng cường sử dụng sử dụng các công cụ nghiệp vụ để hút tiền về, thì TTCK có bị tác động nhiều không?

Như trên đã phân tích, nếu thị trường tín dụng bị thắt chặt thì chắc chắn sẽ gây sức ép kiềm chế chung sự sôi động TTCK, nhất là đối với các nhà đầu tư dùng vốn vay ngân hàng để đầu tư chứng khoán.

Ví dụ, gần đây nhất là ở Mỹ, chỉ sau khi nghe thông báo của Cục dự trữ liên bang Mỹ về mức lạm phát Mỹ ở mức trung bình, thì ngay lập tức chỉ số chứng khoán phố Wall tăng khá mạnh, do sự đoán định của giới đầu tư Mỹ về một chính sách tín dụng dễ thở hơn, trước khả năng FED sẽ hạ lãi suất để kích đẩy nền kinh tế Mỹ?

Còn ở Việt Nam, trên thực tế, mức tác động của việc NHNN hút tiền về ảnh hưởng đến TTCK còn tùy thuộc vào các công cụ nghiệp vụ mà NHNN sẽ sử dụng:

Nếu NHNN chủ trương tích cực dùng nghiệp vụ thị trường mở, nhất là tăng lãi suất cơ bản và lãi suất chiết khấu; tăng mức dự trữ bắt buộc; giảm hạn mức tín dụng ngân hàng; giảm việc dùng VNĐ mua vào USD dự trữ? thì sẽ làm giảm lượng tiền trong lưu thông và giảm dòng đầu tư chứng khoán. Khi đó TTCK sẽ bị kiềm tỏa, lạnh hơn.

Còn nếu việc hút tiền của NHNN chỉ dừng lại ở việc tăng phát hành các chứng khoán ngân hàng và trái phiếu chính phủ khác, thì không gây ảnh hưởng kiềm tỏa, mà thậm chí tạo xung lực mới làm nóng TTCK hơn, vì cho đến nay giới đầu tư vẫn coi các chứng khoán do nhà nước phát hành là hàng tốt, lãi suất hấp dẫn, an toàn và có tính thanh khoản cao?

Ngoài ra, nếu loại trừ các nhân tố ngoài nước như xu hướng tăng lạm phát , giảm tốc độ tăng trưởng GDP và một số bất ổn về KT-XH ở nhiều nước trong khu vực và trên thế giới?thì triển vọng TTCK và CPI Việt Nam 2008 về cơ bản sẽ tốt hơn năm 2007 bởi các lý do:

Một là, mặt bằng giá cả trong nước và giá chứng khoán mới đã được hình thành, dần đi vào ổn định sau một thời gian điều chỉnh thích nghi của cả doanh nghiệp, nhà đầu tư và người tiêu dùng.

Hai là, động lực và cơ hội phát triển kinh tế của Việt Nam, nhất là nhu cầu và nguồn vốn đầu tư phát triển còn dồi dào sẽ tạo thuận lợi chung cả về nhận thức, tâm lý và thực tiễn hành động cho các bên có liên quan. Năm 2008 và thời gian tới sẽ có nhiều đợt IPO mới hấp dẫn cho giới đầu tư và phát triển TTCK. Điều này cơ bản đảm bảo sự ổn định và triển vọng phát triển lạc quan của nền kinh tế nói chung, của TTCK Việt Nam trong trung hạn nói riêng .

Ba là, kinh nghiệm quản lý và cơ chế thị trường của Việt Nam sẽ hoàn thiện hơn do quyết tâm và thực tế đòi hỏi. Cạnh tranh thị trường sẽ đầy đủ và lành mạnh hơn.

Vì vậy, trong năm 2008 CPI sẽ không bị sốc cao như năm 2007, khả năng sẽ khoảng 7,5-8% và Vn-Index có thể lên tới trên dưới 1.400 điểm.

Theo TS. Nguyễn Minh Phong, Viện nghiên cứu phát triển KT-XH ?" VTC

(Nguồn: ĐTCK)

Rắc rối bội số 100

(ĐTCK-online) Tuần qua, ĐTCK nhận được phản ánh của bà Như Thị Hoan, NĐT tại Phúc Yên, Vĩnh Phúc bày tỏ sự không hài lòng xung quanh việc đấu giá cổ phần lần đầu của Công ty Vật liệu chịu lửa Viglacera Cầu Đuống (Cty VLCL Viglacera Cầu Đuống). Trong khi đó, Hội đồng đấu giá cổ phần công ty này cũng phải chạy đôn, chạy đáo đi tham vấn luật sư để đưa ra quyết định cuối cùng.

Cty VLCL Viglacera Cầu Đuống là đơn vị thành viên thuộc Tổng công ty Thuỷ tinh và Gốm xây dựng, có vốn điều lệ 5 tỷ đồng. Theo kế hoạch CPH, Cty VLCL Viglacera Cầu Đuống bán đấu giá lần đầu 126.640 CP ra công chúng. Loại CP đấu giá là CP phổ thông, có mệnh giá 10.000 đồng. Mức giá khởi điểm là 10.500 đồng, bước giá 100 đồng. CTCK Tràng An được lựa chọn ký kết hợp đồng tư vấn và thực hiện đấu giá. Sau khi thông tin được công bố, đã có 33 NĐT cá nhân trong nước đăng ký tham gia. Tổng khối lượng CP đăng ký mua: 1.003.740 cổ phần.

Tại cuộc đấu giá ngày 17/12/07, khi mở hòm phiếu tham dự đấu giá có đủ 33 NĐT tham dự. Hội đồng đấu giá đã công bố 32 NĐT có phiếu tham dự hợp lệ và công khai nội dung các phiếu đấu giá này. Tuy nhiên, Hội đồng đấu giá đã tạm thời chưa xem xét tính hợp lệ phiếu đấu giá của NĐT Như Thị Hoan bỏ giá 17.100đ/CP cho số lượng 126.640 CP (không phải là bội số của 100) mà bà Hoan đã đăng ký mua. Lý do mà Ban tổ chức đưa ra là trong Điều 10, Quy chế đấu giá có ghi số lượng CP đăng ký đặt mua tối thiểu là 100 và theo bội số của 100 CP áp dụng cho NĐT. Tuy nhiên, điều khoản này cũng quy định: mỗi NĐT được đăng ký tối đa bằng tổng khối lượng CP chào bán và áp dụng chung cho NĐT trong nước và nước ngoài.

Theo biên bản họp Hội đồng đấu giá cổ phần Cty VLCL Viglacera Cầu Đuống ngày 25/12/07 thì "vì sự khác nhau đó Hội đồng đấu giá đã tham vấn các cơ quan liên quan và 3 văn phòng luật sư (Văn phòng luật sư SMIC, Văn phòng luật sư Bizconsunlt và Văn phòng Luật sư Nguyễn Chiến). Sau đó đã đi đến thống nhất, phiếu tham dự đấu giá của bà Như Thị Hoan là hợp lệ. Hội đồng đấu giá xét kết quả đấu giá trên cơ sở tất cả các phiếu hợp lệ".

Mặc dù Hội đồng đấu giá đã rất cẩn trọng khi tham vấn ý kiến của các văn phòng luật nhưng câu hỏi mà 32 NĐT còn lại đặt ra là nếu theo quy chế đấu giá CP của DN thì vì sao đơn đăng ký của bà Hoan không thỏa mãn được điều kiện bội số 100 CP nhưng vẫn được Hội đồng đấu giá CP chấp nhận là hợp lệ? Kết quả đấu giá chính thức của Cty VLCL Viglacera Cầu Đuống sẽ được công bố trong thời gian tới. Nhưng từ đây có thể nhìn ra điểm không hợp lý của quy chế đấu giá.

Theo Phó giám đốc một CTCK, quy định về số lượng CP đặt mua phải là bội số 100 CP đã có từ lâu. Nó có thuận lợi là trong quá trình tính toán sẽ gọn tiền, tránh nhầm lẫn?Sau này, nếu DN niêm yết CP trên sàn sẽ có thuận lợi vì CP trên sàn thường giao dịch lô chẵn. Vậy nhưng, những CP chào bán ra có phần lẻ thì không ai được mua và DN sẽ không đạt được mục tiêu bán trọn vẹn phần vốn định bán. Nên chăng, các cơ quan chủ quản khi quyết định bán phần vốn nhà nước ra bên ngoài có thể nhân với tỷ lệ bao nhiêu phần trăm rồi làm tròn số CP lên hàng trăm ngay từ khi quyết định chào bán.

Có thể quy định NĐT có thể đặt mua tối đa số CP chào bán thì phải thêm điều kiện, trong trường hợp này không áp dụng cho bội số 100 CP. Nếu NĐT có nhu cầu mua toàn bộ CP chào bán thì họ được quyền đăng ký tối đa khối lượng CP chào bán đó nhưng không theo nguyên tắc bội số của 100.

Tới đây, khi nhiều DNNN bán phần vốn nhà nước ra công chúng sẽ bị phần lẻ đó "gây rắc rối". Do đó, quy định số CP trong quy chế đấu giá đặt mua phải là bội số của 100 rất cần được xem xét, chỉnh sửa. Các DN khi ban hành quy chế đấu giá của mình cũng phải xem xét chặt chẽ các điều khoản để tránh rơi vào trường hợp của Cty VLCL Viglacera Cầu Đuống.

Thanh Đoàn

(Nguồn: ĐTCK)

Câu hỏi lớn về Room

(ĐTCK-online) Gần 20 tỷ USD là tổng giá trị danh mục đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài (ĐTNN) trên thị trường chứng khoán chính thức và không chính thức tại Việt Nam, tính đến giữa tháng 12/2007. Đây là con số được UBCK thống kê dựa trên báo cáo của các thành viên lưu ký trong và ngoài nước.


Bóc tách trong 20 tỷ USD giá trị đầu tư của nhà ĐTNN hiện nay, UBCK cho biết, có 7,6 tỷ USD được ghi nhận trên thị trường chính thức (HOSE và HASTC), phần còn lại được thực hiện trên TTCK tự do. Nếu so với lượng vốn ĐTNN chảy vào TTCK Việt Nam tính đến thời điểm cuối năm 2006 là 2,3 tỷ USD, thì năm 2007 đáng được gọi là năm đột phá trong thu hút dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FPI).

Một so sánh nữa cho chúng ta thấy độ lớn của dòng vốn FPI trong năm nay. Theo thống kê của Cục Đầu tư nước ngoài, Bộ Kế hoạch và Đầu tư thì năm 2007 là năm lượng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) chảy vào Việt Nam cao nhất từ trước đến nay, với 20,3 tỷ USD. Đó là kết quả của nhiều sự cải cách trong suốt 20 năm thực thi Luật Đầu tư nước ngoài.

Về lượng, gần 20 tỷ USD vốn FPI so với 20,3 tỷ USD vốn FDI không có nhiều sự khác biệt, cho thấy một thành quả đáng ghi nhận của TTCK Việt Nam năm 2007. Nhưng đằng sau kết quả này, công tác thu hút và quản lý dòng vốn ngoại trên TTCK còn nhiều vấn đề phải bàn, nhất là câu chuyện về tỷ lệ sở hữu tối đa của nhà ĐTNN trong DN (room), dư luận đã nói cả năm nay vẫn chưa đâu vào đâu?

WTO và quyền mua cổ phiếu của người nước ngoài
Ngày 11/1/2007, Việt Nam chính thức trở thành thành viên thứ 150 của Tổ chức Thương mại thế giới (WTO). Sự kiện này cộng với nhiều sự kiện kinh tế - chính trị lớn khác diễn ra tại Việt Nam trong cùng thời kỳ đã tạo nên sức mạnh cộng hưởng, thu hút vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam. Hàng chục tỷ USD vốn FDI và FPI cùng đổ vào Việt Nam trong năm 2007, góp phần vào việc thay đổi cục diện kinh doanh của nhiều DN, thiết lập vị thế mới cho TTCK và đóng góp không nhỏ vào sự tăng trưởng của nền kinh tế nước nhà.

Năm 2007 sắp đi qua và một cam kết hết sức quan trọng khi Việt Nam gia nhập WTO cần được quan tâm và bàn luận lúc này là cam kết nới rộng tỷ lệ sở hữu cổ phần của nhà ĐTNN trong các DN thuộc ngành dịch vụ tại Việt Nam. Biểu cam kết về dịch vụ của Việt Nam đề cập: nhà ĐTNN được phép mua không quá 30% vốn cổ phần của một DN trong nước và quy định này sẽ được xoá bỏ sau 1 năm, kể từ ngày Việt Nam gia nhập WTO. Thời điểm 11/1/2008 đang cận kề. Vậy chúng ta sẽ ứng xử như thế nào với cam kết nêu trên?

Một loạt câu hỏi về room đã được một số chuyên gia đặt lên bàn cân. Nếu phải xoá bỏ tỷ lệ khống chế mua cổ phần của nhà ĐTNN trong DN ngành dịch vụ thì sẽ xoá như thế nào, xoá bao nhiêu? Các DN ngành sản xuất (do không đề cập trong WTO) thì room cho nhà ĐTNN có điều chỉnh không, điều chỉnh như thế nào? DN vừa hoạt động sản xuất, vừa cung cấp dịch vụ (hầu hết các DN lớn đều thực hiện cả 2 mảng này) thì quy định về room sẽ phân định ra sao? DNNN hoạt động trong ngành dịch vụ khi cổ phần hoá có chịu sự điều chỉnh của cam kết WTO nói trên không?...

Theo thống kê của UBCK, số lượng tài khoản giao dịch của nhà ĐTNN trên TTCK hiện nay khoảng 7.500 tài khoản, trong đó có khoảng 300 tài khoản của nhà đầu tư tổ chức, tăng gấp 3 lần so với năm 2006. Nhà ĐTNN hiện đang nắm giữ từ 25-30% số cổ phần của công ty niêm yết và doanh số giao dịch của loại nhà đầu tư này chiếm khoảng 18% giao dịch toàn thị trường.

Hiện nay, các văn bản quy phạm pháp luật điều chỉnh về room có thể chia làm 2 mảng. Mảng thị trường chính thức có Quyết định 238/2005/QĐ-TTg (trong đó quy định room cho nhà ĐTNN tối đa 49%, trừ DN ngành ngân hàng). Mảng thị trường tự do (cổ phiếu của các DN chưa niêm yết) có nhiều văn bản điều chỉnh như Luật Đầu tư, Quyết định 36/2003/QĐ-TTg, Nghị định 139/2007/NĐ-CP; cam kết của Việt Nam gia nhập WTO? Tuy nhiên, nhiều quy định trong các văn bản kể trên chưa khớp nhau. Dễ nhận thấy nhất là sự khác biệt giữa Quyết định 36 khi quy định room trong DN chưa niêm yết là 30%, còn Nghị định 139 cho phép mở room đến 100% trong loại DN này (trừ một số trường hợp). Hiện nay, Nghị định 139 chưa có hướng dẫn cụ thể để thực hiện, gây ra sự lúng túng của các thành viên thị trường trong thực thi quy định mới. Sâu hơn một chút, một số ngành không có trong biểu cam kết cụ thể về thương mại dịch vụ (tại WTO) như phát thanh, truyền hình? theo quy định của Nghị định 139 là được mở room đến 100%, nhưng đây lại là những ngành thuộc danh mục hạn chế đầu tư được quy định tại Luật Đầu tư. Vậy room cho những ngành này được phân định như thế nào?

Cần một nghiên cứu nghiêm túc về room

Room vốn là một câu chuyện rất nhạy cảm trên TTCK, bởi 2 lần Chính phủ ra quyết định mở room trên TTCK (từ 20% lên 30% và từ 30% lên 49%) là 2 lần TTCK tiếp thêm luồng sức mạnh để bứt phá lên một ngưỡng mới. Trong lúc thị trường suy giảm hiện nay, tâm lý chung của nhiều nhà đầu tư trên sàn là chờ đợi những chính sách mới của Nhà nước để kích thích TTCK, trong đó có chính sách mở room, với hy vọng sẽ được tiếp tục chứng kiến (và hưởng thụ) sự bứt phá ngoạn mục của giá cổ phiếu. Vì vậy, những phát ngôn về room trở nên rất nhạy cảm và dễ gây ra những tác động tâm lý tới thị trường.

Bối cảnh quy định pháp lý về room hiện chưa thống nhất; thị trường dễ phản ứng thái quá với loại thông tin này, đang đặt ra một đòi hỏi lớn với cơ quan quản lý, đó là phải có một sự nghiên cứu nghiêm túc về room. Theo thông tin từ Bộ Tài chính, công việc này hiện được giao cho Cục Tài chính doanh nghiệp. Còn tại UBCK, tỷ lệ sở hữu của nhà ĐTNN trong DN từng là vấn đề được tranh luận để tìm ra một quy định hợp lý cho thị trường cổ phiếu của công ty đại chúng (thị trường đăng ký giao dịch). Tuy nhiên, cũng do các quy định hiện hành có nhiều điểm chưa thống nhất, nên cuối cùng, giải pháp room cho nhà ĐTNN trên thị trường đăng ký giao dịch bằng với room trên thị trường niêm yết (49%, trừ DN ngành ngân hàng) đã được Bộ Tài chính tạm chọn lựa để tạo cơ sở pháp lý cho thị trường này đi vào hoạt động (Quyết định số 3567/QĐ-BTC). Tuy nhiên, TTCK Việt Nam đương nhiên gồm 2 mảng thị trường lớn là thị trường được quản lý và thị trường tự do, nên vấn đề về room cần được giải quyết rốt ráo trên cả 2 thị trường này.

Một lý do nữa buộc các cơ quan liên quan cần để tâm hơn đến việc sớm ban hành một quy định thống nhất về tỷ lệ sở hữu của nhà ĐTNN trong DN Việt Nam là khả năng nhà ĐTNN dựa vào văn bản pháp lý có hiệu lực quốc tế (cam kết tại WTO) để phản ứng với các quy định đang áp dụng tại Việt Nam về vấn đề này.

Tham khảo của ĐTCK đối với một số tổ chức đầu tư lớn đang hoạt động tại Việt Nam cho thấy, họ không quá bức bối với tỷ lệ khống chế đầu tư hiện nay và cho rằng, tại nhiều DN, room cho nhà ĐTNN còn chưa được lấp đầy (chỉ có khoảng 20 DN niêm yết trong số 240 DN niêm yết đầy room). Sức ép mở room từ các tổ chức ĐTNN đang hoạt động tại Việt Nam là không lớn. Tuy nhiên, theo một số luật sư, khả năng nhà ĐTNN phản ứng với sự bất nhất trong quy định về room tại Việt Nam vẫn có thể xảy ra. Tâm lý chung của nhà ĐTNN khi đến Việt Nam là muốn được đầu tư, kinh doanh trong một môi trường minh bạch, bình đẳng và ổn định về pháp lý.

Trong bối cảnh TTCK Việt Nam đã xác lập được vị trí trong nền kinh tế và được coi là một trong những thị trường mới nổi hấp dẫn bậc nhất thế giới, ngoài việc quản lý, điều hành, một nhiệm vụ quan trọng khác là phải duy trì và phát triển hình ảnh TTCK Việt Nam trên trường quốc tế. Có lẽ đã là khá muộn để cơ quan có thẩm quyền bắt tay xây dựng một văn bản mới về room, và vì thế chúng ta không nên muộn thêm nữa, khi chỉ còn hơn 10 ngày nữa là kỷ niệm 1 năm ngày Việt Nam gia nhập WTO.



Tường Vi

Thứ Tư, 02/01/2008, 11:09

************* khai trương TTCK 2008 tại sàn Hà Nội

Sáng ngày 2/1/2008, ************* ***************** đã đến khai trương giao dịch thị trường chứng khoán Việt Nam tại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội nhân dịp năm mới 2008.

Đây là sự kiện có ý nghĩa lớn đối với thi thị trường chứng khoán Việt Nam, thể hiện sự quan tâm, ủng hộ và tạo điều kiện của Đảng và Nhà nước cho thị trường tài chính nói chung, thị trường chứng khoán nói riêng phát triển an toàn, lành mạnh và bền vững, góp phần thúc đẩy hoạt động của nền kinh tế, đồng thời tích cực chủ động hội nhập với khu vực và thế giới.

Phát biểu tại lễ khai trương, Chủ tịch ***************** cho rằng, Việt Nam đang hội nhập, cần rất nhiều vốn cho đầu tư phát triển. Việc phát triển đồng bộ các thể chế thị trường, trong đó có thị trường vốn, thị trường chứng khoán có ý nghĩa hết sức quan trọng trong việc chuyển đổi cơ cấu nền kinh tế. Không những thế, thị trường chứng khoán còn góp phần thúc đẩy tiến trình cổ phần hóa các DN nhà nước, tạo cơ chế kiểm tra, kiểm soát mang tính xã hội hóa cao, làm cho nền kinh tế nước ta trở nên công khai và minh bạch hơn.

************* cũng lưu ý, trong thời gian qua quy mô thị trường chứng khoán có bước tăng khá, tuy nhiên chất lượng thị trường mới là quyết định. Vì vậy, cần phải tập trung đảm bảo bằng được sự phát triển bền vững của thị trường trong tương lai.

"Ra được thị trường là một việc khó, nhưng duy trì và phát triển nó cho có hiệu quả, lành mạnh lại càng khó hơn", ************* ***************** nhấn mạnh.

VNN

(Theo Vàng VN) Ngành tài chính được đánh giá là hoạt động kém nhất trong 10 ngành kinh tế sau khi các khoản nợ khó đòi từ thị trường Mỹ đã làm cho các báo cáo trong quý 3 vừa qua giảm 22% và dự đoán đưa ra trong quý 4 này là 17%.

Cổ phiếu của Citigroup, ngân hàng lớn nhất nước Mỹ, đã giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm qua trong phiên giao dịch ngày 28/12 , khi mà dự đoán sự thâm hụt của ngân hàng này trong tài chính năm lên tới 40 tỷ USD

Theo các nhà phân tích thì cũng cho rằng JPMorgan Chase & Co, ngân hàng lớn thứ ba nước Mỹ có thể sẽ mất mát 3,4 tỷ USD từ chứng khoán, và Merrill Lynch & Co cũng có nguy cơ mất 11,5 tỷ USD, gần gấp đôi mức ước tính trước đó.

Thêm vào đó, các ngân hàng và các công ty môi giới lớn nhất thế giới đã báo cáo khoản thâm hụt tài sản, bao gồm cả các trái phiếu hỗ trợ thế chấp lên đến 97 tỷ USD trong năm nay.

Cùng với sự đi xuống của thị trường tín dụng, cổ phiếu tài chính liên tục mất điểm. Chỉ số S&P100 cũng giảm 10% trong năm nay.

10 sự kiện tài chính - ngân hàng - chứng khoán 2007

Chúng tôi xin giới thiệu 10 sự kiện nổi bật về tài chính ?" tiền tệ ?" chứng khoán của năm 2007 dưới góc nhìn của một chuyên gia tài chính ngân hàng.

1. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ban hành Chỉ thị 03 về hạn chế vốn của các NHTM cho khách hàng vay đầu tư vào chứng khoán

Chỉ thị số 03/2007/CT ?" NHNN, ngày 28/5/2007 của Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam quy định tỷ lệ dư nợ vốn cho vay, chiết khấu giấy tờ có giá,? để khách hàng đầu tư, kinh doanh chứng khoán của tổ chức tín dụng ở mức dưới 3% tổng dư nợ của tổ chức tín dụng đó. Mức quy định dưới 3% các Tổ chức tín dụng phải thực hiện với thời điểm cuối cùng là 31/12/2007.

Chỉ thị đó đã thu hút sự quan tâm lớn của dư luận, sự phản ứng dữ dội của các NHTM cổ phần, của các nhà đầu tư và tác động thiếu tích cực đến thị trường. Bởi vì, trước đó Ngân hàng Nhà nước không đưa ra biện pháp gì để quản lý vấn đề này, đến khi vốn tín dụng của các NHTM cổ phần cho khách hàng vay đầu tư vào chứng khoán quá lớn thì mới vội vàng đưa ra biện pháp hành chính can thiệp sâu và đột ngột vào hoạt động tự chủ của NHTM.

Chỉ thị 03 ban hành đúng thời điểm TTCK đang trong giai đoạn điều chỉnh mạnh, nên lại càng làm cho thị trường điều chỉnh mạnh hơn. Trong khi đó NHNN cho rằng đây là biện pháp cần thiết để hạn chế vốn tín dụng ngân hàng đầu tư vào TTCK vì gây tiềm ẩn rủi ro cho cả Ngân hàng thương mại cho vay và cả TTCK Việt Nam.

2. Cổ phần hoá Ngân hàng ngoại thương Việt Nam thu hút sự quan tâm lớn của dư luận và các nhà đầu tư ở cả trong, ngoài nước
Kế hoạch cổ phần hoá Ngân hàng ngoại thương Việt Nam được đề ra từ năm 2004, đã nhiều lần bị trì hoãn, thay đổi thời hạn và bị kéo dài trong nhiều năm, nhiều lần thay đổi kế hoạch. Cuối cùng việc tổ chức đấu giá phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng - IPO đượt thực hiện cuối tháng 12/2007 được coi là đã thành công bước đầu. Tổng số có 9.473 nhà đầu tư đăng ký tham gia, đặt mua 122.217.200 cổ phiếu; trong khi đó số lượng chào bán là 97,5 triệu cổ phiếu, riêng nhà đầu tư nước ngoài được mua 9,25 triệu cổ phiếu. Mức giá sàn là 100.000 đồng/cổ phiếu.

Kết quả đấu thầu được công bố ngày 27/12/2007 cho thấy giá trúng thầu bình quân là 107.860 đồng/cp. Lệnh trúng thầu cao nhất là 250.000 đồng/cp, tuy nhiên chỉ có khối lượng đặt mua là 4.000 cp, giá trúng thầu thấp nhất là 102.000 đồng/cp, giá bỏ thầu thấp nhất là 100.000 đồng.

Tổ chức trong nước trúng thầu là 30.463.448 cổ phần, tổ chức nước ngoài trúng thầu 28.082.600 cổ phần; cá nhân trong nước trúng thầu 38.121.718 cổ phần, cá nhân nước ngoài trúng thầu 652.234 cổ phần.

Các nhà đầu tư nước ngoài trúng thầu trên 98% so với khối lượng dự kiến bán cho khối này theo tỷ lệ quy định. Song việc các nhà đầu tư có nộp tiền mua hết số lượng cổ phần đã trúng thầu hay không là cả một câu hỏi lớn, vì riêng các nhà đầu tư cá nhân phải lo gần 4.000 tỷ đồng trong thời gian có 1 tháng để nộp theo quy định, trong khi vốn tiền mặt của các nhà đầu tư đang cạn, thị trường đi xuống. Đồng thời ngay trong ngày 27/12/2007, giá giao bán cổ phiếu Vietcombank trên thị trường OTC chỉ có 103.500 đồng/cổ phiếu.

3. Thành công một nửa trong điều hành chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước
Mục tiêu của chính sách tiền tệ đó là thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, ổn định tiền tệ, kiềm chế lạm phát. Nền kinh tế năm 2007 tăng 8,44%, cao nhất trong 11 năm qua, có nguyên nhân hàng đầu đó là hoạt động của các ngân hàng thương mại hiệu quả, đạt mức tăng trưởng cao, huy động khối lượng lớn vốn và đầu tư vốn với tốc độ tăng trưởng cao nhất từ trước tới nay cho nền kinh tế

Tuy nhiên chỉ số giá tiêu dùng CPI đã tăng tới 12,6% có nhiều nguyên nhân, trong đó có nguyên nhân của một bộ phận dư luận cho rằng Ngân hàng Nhà nước cung ứng hơn 100.000 tỷ đồng Việt Nam ra mua ngoại tệ và do tín dụng tăng trưởng nóng. Mặc dù Ngân hàng Nhà nước đã quyết định tăng gấp 2 lần tỷ lệ dự trữ bắt buộc, thu hút một khối lượng lớn tiền từ lưu thông về thông qua nghiệp vụ thị trường mở.

4. Thị trường chứng khoán diễn biến thất thường nhưng nhìn chung tiếp tục bùng nổ về quy mô, số lượng công ty chứng khoán tiếp tục nở rộ
Mặc dù trong năm 2007, TTCK Việt Nam diễn biến bất thường, trồi sụt khác nhau, tăng tột đỉnh trong tháng 3 và giảm mạnh trong tháng 8/2007, nhưng nhìn chung đạt quy mô tăng trưởng rất lớn. Theo Uỷ ban chứng khoán Nhà nước, tính riêng trong năm 2007, TTCK đã huy động được 90.000 tỷ đồng vốn cho các doanh nghiệp, bao gồm cả hoạt động phát hành, đấu giá trên thị trường chính thức.

Cũng tính đến hết năm 2007, tổng số vốn hoá toàn TTCK Việt Nam chiếm 39,4% GDP, so với mức 22,7% cuối năm 2006, có tổng số 250 doanh nghiệp niêm yết cổ phiếu trên thị trường chính thức. Nếu tính cả giá trị vốn hoá của trái phiếu, thị vốn hoá TTCK Việt Nam lên tới trên 50% GDP, một mức mà cách đây một năm không ai có thể dự đoán đạt tới được.

Cũng tính riêng trong năm 2007, có tổng số 179 công ty được chào bán 2,46 tỷ cổ phiếu ra công chúng, tương ứng với khoảng 48.000 tỷ đồng, gấp 25 lần năm 2006. Uỷ ban chứng khoán Nhà nước cũng tổ chức phát hành được 3,468 triệu trái phiếu, tương đương 3.750 tỷ đồng cho 3 NHTM cổ phần; 25 triệu chứng chỉ quỹ, tương đương 250 tỷ đồng cho Quỹ đầu tư tăng trưởng Manulife.

Cũng tính đến hết tháng 12-2007, TTCK thu hút hơn 500 triệu trái phiếu các loại, bao gồm: trái phiếu Chính phủ, Trái phiếu đô thị, Trái phiếu công trình, Trái phiếu Ngân hàng thương mại. Tổng giá trị vốn hoá Trái phiếu lên tới 82.000 tỷ đồng, chiếm 8,4% GDP năm 2006. Theo xu hướng này, dự báo đến hết năm 2008, tổng số vốn hoá thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ đạt 35 ?" 40 tỷ USD, chiếm tới trên 60% GDP của năm 2008.

Tính đến hết năm 2007, tổng số có trên 80 Công ty chứng khoán được cấp giấy phép, trong đó có 68 Công ty đã khai trương hoạt động, trở thành thành viên của Sở GDCK TP HCM ?" HoSE và Trung tâm GDCK Hà Nội ?" HASTC. Riêng số lượng công ty chứng khoán được cấp giấy phép hoạt động trong năm 2007 đã bằng cả 7 năm trước cộng lại. Trong khi đó hiện nay còn gần 70 bộ hờ sơ xin thành lập công ty chứng khoán đang nộp tại UBCK Nhà nước chờ đợi được xem xét cấp giấy phép.

5. Nguồn kiều hối chuyển về nước tăng cao nhất từ trước tới nay
Nguồn kiều hối chuyển về nước tăng mạnh. Ước tính đến hết tháng 12-2007 riêng lượng kiều hối chuyển về TP HCM lên tới trên 4,0 tỷ USD. Đó là con số thống kê được, chưa kể kiều hối chuyển bằng các con đường khác. Trong cả nước, nếu như lượng kiều hối chuyển về năm 2005 mới đạt gần 4,0 tỷ USD, thì năm 2006 tăng lên 5,2 tỷ USD và năm 2007 dự báo con số thống kê được đạt trên 6,0 tỷ USD.

Theo thống kê trên tờ New York Times, thì số tiền người Việt Nam chuyển về nước năm 2006 là 6,82 tỷ USD, đứng hàng thứ hai ở khu vực Đông Nam Á chỉ sau Philippines (14,8 tỷ USD). Con số này tương đương với 11,21% GDP và tính bình quân mỗi người Việt Nam ở nước ngoài gửi về nước trong năm 2006 là 3.398,42 USD. Tính chung ở châu Á, Việt Nam đứng hàng thứ tư về số tiền gửi về, sau Ấn Độ: 24,50 tỷ USD, Trung Quốc: 21,07 tỷ USD và Philippines.

Như vậy với thực tế này, ước tính số tiền người Việt Nam gửi về nước trong năm 2007 sẽ vượt con số 7,5 tỷ USD. Trong khi đó một số nguồn tin khác dự báo kiều hối năm 2007 của Việt Nam đạt tới 9-10 tỷ USD

6. Ngân hàng Nhà nước mua vào khối lượng ngoại tệ kỷ lục

Trong năm 2007, các nguồn vốn ngoại tệ vào Việt Nam tăng mạnh, ước đạt trên 20 tỷ USD. Trong đó riêng vốn đầu tư gián tiếp trên TTCK lên tới 5,3 ?" 5,5 tỷ USD, vốn ODA thực hiện khoảng 2,5 tỷ USD so vơi scon số cam kết là 5,4 tỷ USD, vốn FDI đăng ký đạt 20,3 tỷ USD, nguồn thu từ dịch vụ và du lịch với lượng khách quốc tế đạt 4,2 triệu người, kiều hối... Thực hiện mục tiêu trên đất nước Việt Nam chỉ sử dụng đồng tiền Việt Nam, thực hiện mục tiêu điều hành chính sách tiền tệ, tăng cường quỹ dự trữ ngoại tệ, ổn định tỷ giá có hướng đến thúc đẩy xuất khẩu, Ngân hàng Nhà nước đã mua vào một khối lượng ngoại tệ rất lớn. Tính đến hết năm 2007 lượng ngoại tệ NHNN mua vào và tung khoảng 150.000 tỷ đến 160.000 tỷ Đồng Việt Nam ra lưu thông, để mua khoảng 9 ?" 10 tỷ USD.

7. Hệ thống NHTM cổ phần tiếp tục phát triển mạnh cả về quy mô, chất lượng, cả về hiệu quả và số lượng, nhiều NHTM cổ phần mới chuẩn bị khai trương hoạt động.
Tính đến hết năm 2007, cả nước có 36 NHTM cổ phần, có tốc độ tăng trưởng cao gấp hơn 2 lần tốc độ tăng bình quân chung của ngành ngân hàng, gấp 2,5 lần tốc độ tăng của các NHTM Nhà nước. Nhiều NHTM cổ phần có tốc độ tăng quy mô tổng tài sản, vốn huy động, dư nợ cho vay, lợi nhuận trước thuế, màng lưới giao dịch.. tới 60% đến hơn 100%, thậm chí 200% - 400% so với cuối năm 2006.

Đặc biệt là 4 NHTM cổ phần: Bảo Việt, Tài chính Dầu Khí, Liên Việt, FPT được Ngân hàng Nhà nước chấp thuận về mặt nguyên tắc cho thành lập mới, có tổng số vốn điều lệ lên tới 10.500 tỷ đồng, gần bằng số vốn điều lệ của 8 NHTM cổ phần hiện đang hoạt động trên địa bàn Hà Nội; trong số đó NHTM CP Tài chính dầu khí có số vốn tới 5.000 tỷ đồng, đứng đầu khối NHTM CP hiện nay, với cổ đông lớn nhất là Tập đoàn dầu khí quốc gia Việt Nam nắm giữ 20% cổ phần; NHTM CP Liên Việt có số vốn tới 3.300 tỷ đồng. NHTM CP Bảo Việt có số vốn 1.000 tỷ đồng, với cổ đông lớn nhất là Tập đoàn Bảo Việt nắm giữ 40% cổ phần. Tới đây 2 NHTM CP khác là NHTM CP Công nghiệp Việt Nam trong đó Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam nắm giữ 23% cổ phần, NHTM CP Ngoại thương châu á trong đó Ngân hàng ngoại thương Việt Nam nắm giữ 20% cổ phần, cũng sẽ được NHNN xem xét chấp thuận về mặt nguyên tắc cấp phép thành lập.

Bên cạnh đó một số NHTM cổ phần khác cũng đang khẩn trương hoàn thiện hồ sơ để gửi lại NHNN, ước tính số vốn điều lệ đăng ký tới gần 10.000 tỷ đồng.

8. Các Ngân hàng nước ngoài và định chế tài chính quốc tế mở rộng hoạt động tại Việt Nam qua nhiều kênh đầu tư khác nhau

Sau gần 20 năm đổi mới và hơn 1 năm gia nhập WTO, tính đến hết năm 2007 ở nước ta có 35 chi nhánh Ngân hàng nước ngoài, 5 Ngân hàng liên doanh với nước ngoài, 4 Công ty liên doanh cho thuê tài chính và 2 Công ty cho thuê tài chính 100% vốn nước ngoài. Các Ngân hàng và công ty cho thuê tài chính đó đến từ 14 quốc gia và vùng lãnh thổ trên thế giới. Bên cạnh đó còn có khoảng 50 Văn phòng đại diện Ngân hàng nước ngoài, hàng loạt quỹ đầu tư ở Việt Nam?đang hoạt động. Tổng tài sản của các chi nhánh Ngân hàng nước ngoài và tổ chức tín dụng có vốn đầu tư nước ngoài lên tới trên 215.000 tỷ đồng. Cũng tính đến hết năm 2007, tổng thu nhập trước thuế của khối Ngân hàng và tổ chức tín dụng có vốn đầu tư nước ngoài đạt trên 2.400 tỷ đồng.

Bên cạnh đó tính đến hết năm 2007, Ngân hàng Nhà nước đã nhận được 19 hồ sơ xin cấp phép thành lập chi nhánh Ngân hàng nước ngoài và 5 bộ hồ sơ xin thành lập ngân hàng 100% vốn nước ngoài ở Việt Nam. Trong số 19 hồ sơ xin thành lập chi nhánh Ngân hàng nước ngoài, thì có 3 hồ sơ đã được chấp thuận về nguyên tắc là Commonwealth Bank của Australia, IBK Hàn Quốc, Fubon của Đài Loan. Hồ sơ của Sumitomo Mitsui Bank còn thiếu bản ghi nhớ về thanh tra giám sát giữa Ngân hàng Nhà nước và cơ quan giám sát nước sở tại.

Tập đoàn Ngân hàng ANZ có kế hoạch mở 10 ?" 15 chi nhánh ở Việt Nam vào cuối năm 2008, khi ANZ nhận được giấy phép hoạt động với tư cách 100 % vốn nước ngoài tại Việt Nam. HSBC và Standard Chartered Bank cũng đang xúc tiến mở Ngân hàng 100% vốn nước ngoài tại Việt Nam.

Các Ngân hàng nước ngoài cũng mở rộng đầu tư vốn vào các NHTM cổ phần Việt Nam. Tập đoàn ngân hàng hàng đầu thế giới của Anh: Hongkong and Shanghai Banking Corporation ?" HSBC tăng tỷ lệ sở hữu vốn điều lệ tại NHTM cổ phần Kỹ thương lên 15%, OCBC của Singapore cũng tăng tỷ lệ sở hữu vốn điều lệ tại VP Bank lên 15%. Deutsche Bank của Đức mua 10% vốn điều lệ của Habubank. Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) , một trong số ít Tập đoàn ngân hàng lớn nhất của Nhật Bản và thế giới, mua 15% vốn điều lệ của Eximbank.

9. Ngân hàng Nhà nước quyết định tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc và khối lượng thu tiền về qua nghiệp vụ thị trưởng mở tăng cao nhát trong nhiều năm qua, nhằm kiềm chế lạm phát

Theo mục tiêu điều hành chính sách tiền tệ được đặt ra NHNN Việt Nam trong thời gian dài cho đến tháng 5/2007 tiếp tục giữ ổn định tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với cả tiền gửi nội tệ và ngoại tệ. Nhưng từ tháng 6/2007, NHNN tăng gấp đôi tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Cụ thể mức dự trữ bắt buộc tiền gửi nội tệ dưới 12 tháng của hầu hết các NHTM tăng từ 5% lên 10%, của Ngân hàng Nông nghiệp và phát triển nông thôn Việt Nam tăng từ 4% lên 8%, của Quỹ tín dụng từ 2% lên 4%. Tiền gửi dự trữ bắt buộc bằng ngoại tệ kỳ hạn dưới 12 tháng tăng từ 8% lên 10%; kỳ hạn từ 12 đến 24 tháng tăng từ 2% lên 4%.

10. Dịch vụ ngân hàng phát triển đa dạng và tiện ích với tốc độ cao dựa trên nền tảng công nghệ ngân hàng hiện đại
Tính đến nay trong cả nước có khoảng 8,2 triệu tài khoản cá nhân, với gần 6 triệu thẻ ATM dã được phát hành, trên 4.500 máy ATM đã được lắp đặt. Ngoài chức năng là tài khoản tiền gửi thông thường của cá nhân, các NHTM còn cung cấp dịch vụ ngân hàng thấu chi trên tài khoản, với hạn mức thấu chi dựa trên thu nhập ổn định hàng tháng, mức tiền lương, tài sản đảm bảo khác?

Ngày 25/10/2007 một Liên minh thẻ đã chính thức ra đời với tên gọi chính thức là Công ty dịch vụ thẻ thanh toán điện tử Smarlink, do Ngân hàng ngoại thương Việt Nam chủ trì cùng 15 NHTM cổ phần và 2 cổ đông sáng lập khác. Bên cạnh đó Banknet do 3 NHTM Nhà nước cùng một số NHTM cổ phần khác thành lập cũng đã đi vào hoạt động. Banknet và Smarlink đã ký kết thoả thuận hợp tác kết nối hai mạng thanh toán thẻ ATM lớn nhất Việt Nam này.

Đa dạng các sản phẩm của dịch vụ ngân hàng cá nhân, các NHTM đang mở rộng dịch vụ cho vay vốn trả góp mua ô tô, kể cả xe du lịch gia đình, xe du lịch kinh doanh, xe vận tải. Các dịch vụ khác, như: cho vay tiền đi du học nước ngoài, đi chữa bệnh ở nước ngoài, tiền đặt cọc đi xuất khẩu lao động,?cũng được các NHTM mở rộng trong phạm vi cả nước.

Năm 2007, đánh giá một bước phát triển cơ bản về hiện đại hoá công nghệ ngân hàng của các NHTM Việt Nam. Tiêu biểu đó là đưa vào sử dụng Công nghệ phần mềm lõi ?" Core Banking. Đây chính là phần mềm các nghiệp vụ cơ bản của NHTM, như: quản lý tiền gửi, tiền vay, quản lý hồ sơ khách hàng. Trên cơ sở phần mềm lõi, NHTM phát triển thêm nhiều chương trình quản lý sản phẩm, dịch vụ ngân hàng tiện ích và hiện đại khác, phát triển chương trình quản lý và điều hành nội bộ, giao dịch ngân hàng một cửa, chuyển tiền điện tử,?.



Theo VNN

TTCK năm 2007 liên tục xuống là một điều tốt


Thị trường chứng khoán Việt Nam là một TTCK non trẻ, có rất nhiều triển vọng. Sau khi VN gia nhập WTO vào cuối năm 2006, là một động lực mạnh để nền kinh tế phát triển nói chung và thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển nói riêng.


Vào những tháng cuối năm 2006, thị trường chứng khoán VN đã tăng một cách ngoạn mục - một điều mà rất ít các nhà đầu tư nghĩ tới, khi đó, bất kể là ai, nhà đầu tư lão luyện hay non nớt nhảy vào đều đạt thành quả ngoài mong đợi, khiến cho không khí ở bất kể đâu từ công sở, trong gia đình mọi nhà, từ quán cà fê hay quán nước vỉa hè, từ lãnh đạo doanh nghiệp tới anh, chị cán bộ ở tất cả các cơ quan, từ bác xe ôm tới chị bán rau ngoài chợ, từ anh sinh viên tới bác nông dân chân chất... ai ai cũng bàn tán xôn xao chuyện mua bán cổ phiếu mỗi ngày kiếm 5 đến 10%. Thế là thành một phong trào, nhà nhà chơi chứng khoán, người người chơi chứng khoán.

Kết thúc năm 2006, ai ai cũng có thắng lợi cho riêng mình, cũng vì vậy mà cuối năm 2006 và đầu năm 2007 chuyện gì đã xẩy ra? Lãnh đạo công ty bỏ mặc nhân viên, bỏ bê công việc chơi chứng khoán. Nhân viên công sở biện đủ lý do để chạy lên sàn, lên tới sàn thì gặp luôn lãnh đạo trên đó. Anh sinh viên trốn học cũng lên sàn, bác nông dân quên mất việc đồng áng cũng chạy lên sàn. Trong gia đình, thì chồng giấu vợ, vợ nói dối chồng, con cái nói dối cha mẹ cũng vì chơi chứng khoán. Còn có chuyện, con yêu cầu mẹ già lên sàn ngồi đặt lệnh?

Chứng khoán len lỏi vào từng ngõ ngách thành thị, tới những vùng nông thôn hẻo lánh. Có ai biết rằng, chứng khoán khi đó đang là một ?obệnh dịch? lây lan tới tất cả các thành phần trong xã hội không? Thị trường chứng khoán VN khi đó tuy phát triển rất mạnh nhưng mang nặng tính ?obầy đàn?, mua bán theo cảm tính, hoàn toàn không có chiến lược cụ thể. Thử hỏi, nó có thật sự bền vững và lành mạnh không? Thưa: Không!

Thị trường chứng khoán Việt Nam vào đầu năm 2007 là một thị trường đầy bất ổn hoàn toàn, không có yếu tố bền vững. Nếu thị trường cứ tiếp diễn như vậy thì chuyện gì xảy ra? Câu trả lời có lẽ chúng ta quá hiểu. Vì vậy, điều tất yếu là các nhà hoạch định chính sách nhảy vào cuộc, các nhà đầu tư có kiến thức có kinh nghiệm âm thầm rút khỏi thị trường và rồi tất nhiên thị trường phải liên tục xuống.

Nay chúng ta nhìn lại thấy được gì? Có khi, thị trường xuống nhiều như vậy mới là tốt, vì ít nhiều đã thanh lọc được những nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm, thiếu kiến thức. Họ đã phải quay lại với những công việc hàng ngày của mình mà ít có khả năng đủ can đảm đến với thị trường chứng khoán một lần nữa. Cuối năm ta nhìn lại thấy được tính ?obầy đàn?, mua bán theo cảm tính đã giảm ít nhất cũng phải 70%. Đó có phải là tốt không? Xin thưa: Rất tốt! Đó là tín hiệu tốt về một nền tảng cho sự phát triển bền vững của thị trường chứng khoán Việt Nam trong những năm tiếp theo.

Qua một năm thị trường đầy biến động, những nhà đầu tư ít nhiều cũng trang bị cho mình những bài học đầy bổ ích. Và cũng qua một thời gian đi xuống của thị trường, tôi có một lời khuyên tới tất cả các nhà đầu tư trên mọi miền đất nước: nếu các bạn không có thời gian tìm hiểu thông tin, không có kiến thức về lĩnh vực đầu tư chứng khoán, không có kinh nghiệm trong đầu tư mà muốn đầu tư, tốt hơn cả các bạn nên góp vốn của mình vào các quỹ đầu tư, các tổ trức tài chính có uy tín và các bạn cũng nên tham gia vào các câu lạc bộ chứng khoán. Như vậy bạn mới thật sự an tâm và thị trường cũng ít đi tính bầy đàn.

Chúng ta cũng biết, trên các thị trường lớn của các nước, các tổ chức, các quỹ đầu tư luôn chiếm 70%, còn nhà đầu tư nhỏ lẻ họ chỉ chiếm 30%, còn ở ta lại ngược lại. Nên thời gian qua, thị trường đi xuống là một tín hiệu rất tốt cho những năm tiếp theo. Và theo tôi, năm 2008 mới thật sự là một năm phát triển cực kì tốt đẹp của thị trường chứng khoán Việt Nam nói riêng và nền kinh tế nói chung.



Lê Xuân Tú, 77 Nguyễn Du - Đông Kinh - Lạng Sơn, nhatminhls@yahoo.com

(Nguon: DTCK)