hot.....phận định về OIL

Dữ liệu tàu biển cho thấy thị trường dầu đang thắt chặt hơn nhiều


Giá dầu đã tăng hơn 6% kể từ tuần trước, phần lớn là do sự gia tăng niềm tin về việc mở rông hiệp ước OPEC thêm 6 tháng kết hợp với tình hình gián đoạn sản xuất tạm thời ở Libya và số liệu tốt hơn một chút từ EIA về hàng tồn kho sản phẩm tinh chế. Dường như thị trường dầu mỏ đang bị thừa cung, nhưng có nhiều bằng chứng cho thấy rằng khi kết hợp cùng với nhau, bắt đầu có vẻ như thị trường đang cải thiện dần.

Chẳng hạn, tờ Financial Times cho biết rằng lưu lượng tàu chở dầu đường biển giảm 16% trong năm nay, một dấu hiệu cho thấy các đợt cắt giảm của OPEC đang được chứng minh. Không phải tất cả dầu mỏ đều được giao dịch đường biển, rõ ràng là một số dầu mỏ được vận chuyển bằng đường ống hoặc được chuyển trực tiếp từ giếng khoan đến các nhà máy lọc dầu, cơ sở chế biến hoặc kho chứa. Nhưng sự giảm sút trong khối lượng dầu vận chuyển đường biển cho thấy rằng việc cắt giảm cung đang được nhận thấy trên thị trường.

Điều này dường như đáng quan tâm khi các nhà đầu tư dầu mỏ đang không chú ý đến vấn đề này, nhưng Vortexa, một công ty theo dõi dầu mỏ, nói với FT rằng mức tồn kho cao kỷ lục tại Mỹ có thể đang che dấu cho điều kiện nguồn cung thắt chặt hơn ở những nơi khác. Điều này được kết hợp bởi thực tế là Mỹ cung cấp dữ liệu toàn diện nhất và kịp thời, trong khi việc theo dõi dữ liệu ở những nơi khác thì phức tạp hơn nhiều. Điều đó dẫn đến việc Mỹ có ảnh hưởng lớn đến thị trường.

Vortexa nói rằng dữ liệu của họ cho thấy sự suy giảm thương mại hàng hải năm nay là bằng chứng của một thị trường thắt chặt lại. "Vùng biển là nơi thị trường thay đổi đầu tiên," ông Fabio Kuhn, CEO Vortexa, cho biết trong một cuộc phỏng vấn của FT. "Chúng tôi cho rằng đây là một số bằng chứng đầu tiên cho thấy cắt giảm nguồn cung đang có một ảnh hưởng lớn."

Một bằng chứng khác cho thấy của một thị trường toàn cầu thắt chặt có thể được tìm thấy ở Caribê, nơi hàng tồn kho dầu mỏ đã giảm đáng kể. Bloomberg cho biết rằng các kho dự trữ dầu tại các cơ sở lưu trữ tại Caribê đã giảm từ 10 đến 20 triệu thùng trong 45 ngày qua, một sự phát triển mà các nhà kinh doanh dầu mỏ cho là do cắt giảm sản xuất của OPEC. Nhìn lại thị trường cho đến nay, sự thu hẹp này cho thấy nguồn cung toàn cầu đang tiến gần đến sự cân bằng. Amrita Sen, chuyên gia phân tích dầu mỏ tại Energy Aspects Ltd., viết trong một báo cáo nghiên cứu: "Caribê và các kho lưu trữ khác đã giảm nhanh chóng trong những tuần vừa qua. Những dấu hiệu đầu tiên cho thấy sự tái cân bằng đã bắt đầu ở đây."

Ngày càng có nhiều ngân hàng đầu tư và các quỹ phòng hộ đang tìm kiếm những điều kiện thắt chặt trên thị trường và kết hợp lại với nhau và đưa ra một hình ảnh lạc quan hơn trước đây. Ví dụ, UBS đã viết trong một báo cáo nghiên cứu nói rằng giá dầu có thể đạt 60 USD/thùng trong vòng 3 tháng do nhu cầu tiêu thụ tăng vọt. Tương tự như vậy, BNP Paribas cho biết, việc hàng tồn kho giảm xuống sẽ dẫn đến sự cân bằng nguồn cung thừa, kết quả là Brent đạt mức 60 USD/thùng trong năm 2017. Pierre Andurand của Andurand Capital Management còn lạc quan hơn, đưa ra một quan điểm khá rõ ràng: dầu sẽ đạt mức 70 USD trong năm nay. Vào cuối mùa hè, Andurand cho biết, dầu thô tương lai sẽ lật ngược từ contango sang backwardation, báo hiệu hàng tồn kho giảm mạnh hơn và giá cả cao hơn.

Những quan điểm giá tăng này tương phản với một số động thái gần đây của các nhà đầu tư lớn. Các quỹ phòng hộ và những nhà quản lý tiền khác đã tiếp tục cắt giảm đặt cược giá tăng trong tuần kết thúc ngày 28/03. Theo Reuters, những nhà đầu tư này đã giảm vị thế mua tương đương 170 triệu thùng dầu trong 5 tuần qua trong khi tăng vị thế bán thêm 139 triệu thùng. Việc thanh lý vị thế giá tăng này đã diễn ra sau khi có sự tăng lên đáng kể trong các khoản đặt cược mua ròng, do đó việc giải phóng các vị thế này không gây ngạc nhiên.

Trong khi việc bán tháo vị thế giá tăng của các nhà đầu tư lớn sẽ kéo giá xuống, nó cũng đặt thị trường lên một nền tảng vững chắc hơn. Bản chất một chiều của các vị thế gia tăng đến cuối tháng 2 năm nay đã làmgia tăng nguy cơ điều chỉnh giá. Hiện giờ, với các nhà đầu tư nắm giữ vị thế cân nhắc hơn trong dầu thô tương lai, nguy cơ một đợt trượt giá nữa sẽ thấp hơn. Vì vậy, nói một cách khác, bán tháo hợp đồng tương lai tao điều kiện cho phép giá dầu tăng trở lại.

Các bước tiếp theo cho giá dầu, như đã xảy ra trong một khoảng thời gian, phụ thuộc phần lớn vào những gì OPEC thực hiện trong vài tuần tới. Nhóm này sẽ họp lại trong vài tuần và có thể ban hành khuyến cáo về việc mở rộng hiệp ước giới hạn nguồn cung cho cuộc họp chính thức vào tháng 5. Tổng thư ký OPEC, ông Mohammed Barkindo, cho biết thỏa thuận này đang hiệu quả. "Tôi vẫn lạc quan rằng thị trường đang tái cân bằng", Barkindo phát biểu hôm 02/04. “Chúng ta đã bắt đầu chứng kiến mức tồn kho sụt giảm.”

Iraq đã tăng cường cơ hội gia hạn hiệp ước khi tuần này tuyên bố rằng đã đạt tỷ lệ tuân thủ 98% với thỏa thuận của OPEC. Bởi vì Iraq là một trong số ít thành viên của OPEC đang chậm trệ trong việc cắt giảm như cam kết, mức độ tuân thủ cao hơn sẽ cải thiện lòng tin khi các thành viên gặp nhau để thảo luận về việc gia hạn. Và đó là điều kiện thúc đẩy giá dầu tăng.