HPG - Hòa hợp cùng phát triển (P3)

nhanh thôi, hàng hiệu mà

Đúng vậy, các lợi thế của thuế, cảng biển nước sâu là lợi thế dài hạn sẽ phản ánh dần và các năm tới. Còn KCN và các cái khác của HPG còn nhỏ chưa chiếm % nhiều trong lợi nhuận nên ko cần quá quan tâm. HPG bây giờ ko còn bé như hồi làm Mandarin Hoàng Minh Giám nữa nên ko cần care mấy mảng đó. May ra có nông nghiệp sau 3-5 năm nữa nếu thuận lợi thì đóng góp đáng kể vào lợi nhuận.

Các bác làm phân tích thì nên tập trung chạy mô hình dựa trên độ nhạy của giá đầu vào quặng sắt, than cốc cũng như giá bán ra của thép xây dựng + HRC. Tập trung vào mấy cái đó thì sẽ nắm đc key biến động KQKD của HPG, còn vận hành và bán hàng, thị phần đội A Long là trùm rồi khỏi lo .

Thêm một loạt dự án đầu tư công tại HN. Mà xây cầu chỉ toàn dùng thép thôi. https://dantri.com.vn/bat-dong-san/...-duoc-xay-dung-o-ha-noi-20200813090227989.htm

Sản lượng tiêu thụ thép cả nước giảm 9% nhưng riêng HPG thì SL bán vẫn tăng mạnh và doanh thu tăng tới 39%. Chỉ có thể nói là HPG sẽ chiếm dần hết thị phần và ăn hết lãi của các doanh nghiệp cùng ngành khác cho coi.
Thứ sáu, 14/8/2020, 09:45 (GMT+7)
Tiêu thụ giảm, doanh nghiệp thép thêm sức ép từ giá nguyên liệu trở lại mức kỷ lục
HoSE: HPG). Với diễn biến giá quặng sắt tăng cao nhưng giá thép xây dựng không tăng mà còn giảm có thể khiến biên lợi nhuận của tập đoàn đi xuống. Năm 2019, sau sự cố vỡ đập ở mỏ Vale (Brazil) diễn ra vào tháng 1, giá quặng sắt liên tục tăng cao và đạt đỉnh vào đầu tháng 7, điều này đã khiến biên lợi nhuận thuần lĩnh vực sản xuất và kinh doanh thép của Hòa Phát giảm mạnh xuống lần lượt 9,1% và 6,86%. Đến quý I và II năm nay, biên lợi nhuận thuần mảng thép Hòa Phát tăng trở lại khi giá nguyên vật liệu giảm.


* Hòa Phát tính theo biên lợi nhuận thuần riêng mảng thép/ ** Hoa Sen niên độ tài chính 30/9-1/10. Đơn vị: %

Với Tập đoàn Hoa Sen (HoSE: HSG), quy trình sản xuất bắt đầu tư nguyên liệu chính là thép cán nóng (HRC), tạo ra thép cán nguội và đến sản phẩm cuối cùng tôn. Do vậy, giá HRC tăng trong 2 tháng gần đây có thể khiến biên lợi nhuận bị ảnh hưởng. Nửa đầu năm 2019 khi giá HRC neo ở mức cao trên 500 USD/tấn đã khiến biên lợi nhuận gộp của tập đoàn chỉ đạt mức 11,3% và 13,4%. Sang nửa đầu năm nay, giá HRC giảm dần có lúc xuống 400 USD/tấn đẩy biên lãi gộp HSG tăng lên 17,3% và 14,7%.

Tiêu thụ thép nửa đầu năm giảm, bước vào mùa mưa

Theo VSA, sản xuất và bán hàng các sản phẩm thép trong nước 7 tháng đầu năm ghi nhận mức tăng trưởng âm. Cụ thể, sản xuất thép các loại đạt 13,7 triệu tấn, giảm 6,9% so với cùng kỳ 2019; bán hàng đạt 12,37 tấn, giảm 9,6% và xuất khẩu đạt 2,2 tấn, giảm 19,3%.

Báo cáo của VSA nhận định thị trường thép toàn cầu hy vọng khả quan hơn vào quý III nhưng sự tái bùng phát dịch Covid-19 lần 2 cho thấy những thách thức. Thị trường xuất khẩu khá khó khăn do các quốc gia đang trong giai đoạn đóng cửa, sự gián đoạn chuỗi cung ứng đang diễn ra và nhiều nguyên liệu cạnh tranh.

Tại Việt Nam tình hình tiêu thụ thép có khởi sắc giai đoạn sau giãn cách vào tháng 4 nhưng tiếp tục gặp khó khăn do ảnh hưởng dịch Covid-19 lần 2 diễn biến phức tạp và tiêu thụ chậm lại do bước vào mùa mưa. Song, điểm sáng là Chính phủ đang thúc đẩy đầu tư công giúp tăng cầu.

Báo cáo kết quả kinh doanh bán niên của các doanh nghiệp thép đều cho thấy sự sụt giảm trong doanh thu, ngoại trừ Hòa Phát. Cụ thể, Hòa Phát ghi nhận doanh thu thép bán ra ngoài đạt 32.943 tỷ đồng, tăng 38%.

Trong khi tổng sản lượng bán hàng các đơn vị thành viên VSA giảm thì sản lượng thép xây dựng Hòa Phát vẫn tăng 14,5% trong 7 tháng đầu năm đạt 1,81 triệu tấn. Trong đó, sản lượng thép thành phẩm xuất khẩu cũng tăng 73,3% đạt 256.500 tấn, ghi nhận mức tương đương khối lượng xuất khẩu cả năm 2019. Cùng với đó, Hòa Phát cũng cung ứng ra thị trường 1 triệu tấn phôi thép trong 7 tháng đầu năm.

Ngược lại, các doanh nghiệp thép khác như Hoa Sen, Nam Kim, SMC, Pomina đều giảm doanh thu từ 11% đến 13%, thậm chí có doanh nghiệp giảm đến 42% doanh thu là Đại Thiên Lộc.

Xét về lợi nhuận, Hòa Phát, Hoa Sen và Nam Kim là các đơn vị tăng trưởng lợi nhuận. Ngược lại, Pomina lỗ đậm 144 tỷ đồng trong nửa đầu năm, cao hơn mức lỗ 132 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Hòa Phát ngoài mảng kinh doanh thép khởi sắc thì mảng nông nghiệp đột biến cũng đóp góp đáng kể giúp lợi nhuận tăng trưởng. Mảng nông nghiệp đem về cho Hòa Phát 841 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, cùng kỳ năm trước chỉ 109 tỷ đồng.

Tập đoàn Hoa Sen dù doanh thu giảm nhưng giá vốn giảm sâu hơn, biên lãi gộp cải thiện đáng kể cùng chi phí tài chính giảm đã giúp lãi ròng đạt 520 tỷ đồng trong nửa đầu năm, tăng 140%.

Xét riêng quý II, lợi nhuận Tôn Nam Kim giảm sâu do cùng kỳ năm trước có khoản lợi nhuận khác 180 tỷ đồng từ hoạt động chuyển nhượng. Dù vậy, lũy kế 6 tháng, lợi nhuận doanh nghiệp vẫn tăng 73% đạt 59 tỷ đồng do quý I năm trước lỗ ròng 102 tỷ đồng (quý IV/2018 và quý I/2019 là thời kỳ hoạt động kinh doanh của Nam Kim xuống đáy, xuất hiện các khoản lỗ hơn trăm tỷ đồng).

Với Pomina doanh thu giảm cùng chi phí tài chính ở mức cao trên 200 tỷ đồng trong nửa đầu năm, cao hơn lợi nhuận gộp đã dẫn đến khoản lỗ ròng 144 tỷ đồng.

Công ty cho biết do đang triển khai dự án lò cao, dự kiến tháng 10 mới bắt đầu đi vào hoạt động nên chi phí lãi vay tăng so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, doanh thu công ty giảm do tiêu thụ chung của ngành giảm.


Đơn vị: tỷ đồng

Mình vừa đọc xong BC của bên mình, mình thấy BC phân tích có logic hơn các BC khác về các biên lợi nhuận gộp và cpsx phôi thép các bác, với đọc cũng dễ hiểu hơn nữa. Các bác cho quan điểm xem thép HPG có rẻ đc dzị k ?
http://vcbs.com.vn/vn/Communication/GetReport?reportId=7793

Tất tần tật về Hoà Phát. Mời các bác cùng tham khảo & bình luận

Thanks cụ. Báo cáo phân tích có lẽ là cụ tỉ và rõ ràng nhất từ trước tới nay.

Mình vừa phát hiện ra theo BCTC Q2/2020 là thời điểm mua vào tốt nhất của HPG

Bác phân tích rất hay. Các biều đồ dữ liệu rất trực quan và dễ hiểu. Kết luận và khuyến nghị đầu tu rất rõ ràng.
Thank bác, chúc bác cuối tuần vui vẻ.

Cảm ơn bác. Tôi thấy mọi người hay chú trọng con số tài chính quá nên cố gắng đưa nhiều hơn những góc nhìn về doanh nghiệp để đầu tư.

Cuối tuần vui vẻ nhé bác!