HPG - Hòa hợp cùng phát triển (P3)

Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (HPG: HOSE): Tăng trưởng lợi nhuận đột biến trong Q3/2020 nhờ sản lượng tiêu thụ cao kỷ lục

Khuyến nghị: MUA

Giá mục tiêu 1 năm: 39.300 Đồng/cp

Tăng: +35,3%

Giá hiện tại (tại ngày 15/10/2020): 29.050 Đồng/cp

HPG công bố kết quả kinh doanh sơ bộ Q3/2020 cao kỷ lục với doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 24.900 tỷ đồng và 3.785 tỷ đồng, đạt mức tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ năm trước lần lượt là 62% và 110%. Tỷ suất lợi nhuận ròng trong quý cải thiện từ mức 11,6% trong Q3/2019 lên 15,2% trong Q3/2020, đây là mức cao nhất kể từ Q4/2018 nhờ công suất hoạt động tối đa của các lò hiện tại. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2020, doanh thu và lợi nhuận ròng của HPG đạt lần lượt 65 nghìn tỷ đồng và 8.845 tỷ đồng, đạt mức tăng trưởng 40% và 56% so với cùng kỳ.

Do kết quả kinh doanh Q3/2020 cao hơn ước tính của chúng tôi nhờ sản lượng tiêu thụ và hiệu quả hoạt động của Khu liên hợp thép Dung Quất tốt hơn ước tính, chúng tôi điều chỉnh tăng ước tính lợi nhuận ròng năm 2020 thêm 29% từ mức 9,5 nghìn tỷ đồng lên 12,3 nghìn tỷ đồng (+62% so với cùng kỳ). Trong năm 2021, chúng tôi cho rằng doanh thu và lợi nhuận ròng của HPG sẽ tăng 19% so với cùng kỳ lên 106 nghìn tỷ đồng và 14,6 nghìn tỷ đồng với nhờ đóng góp trong cả năm của giai đoạn 2 của Khu liên hợp Dung Quất.

Với mức giá hiện tại, HPG đang giao dịch với hệ số P/E 2020 và 2021 hấp dẫn lần lượt là 8 lần và 6,8 lần. Với đà tăng trưởng dài hạn đối với doanh thu và lợi nhuận ròng như đã đề cập ở trên, chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu 1 năm là 39.300 đồng/cp (từ 32.400 đồng/cp trước khi chi trả cổ tức năm 2019 trong tháng 7). Do đó, chúng tôi lặp lại khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu HPG.
Hôm nọ nó ước 2500 tỏi, a em tháo chạy hết, nay nó lại gửi em khuyến nghị mua các bác ạ

Húc múc xúc thôi chứ còn gì nữa cụ. Ra kqkd quý 4 nó lại sửa giá khuyến nghị lên 50 cho coi.

--- Gộp bài viết, 15/10/2020, Bài cũ: 15/10/2020 ---

Nay tâm lý chốt Phái sinh nên nhiều người cũng chốt lãi non mới có giá này thôi. Từ mai HPG lại lù lù tiến về phía trước thôi. Có bluechip nào đáng đầu tư năm nay hơn HPG ko cụ?

E thì ko nghe bọn khuyến nghị này bác ạ, chỉ mang tính chất tham khảo thôi, cứ cầm HPG ngủ ngon thôi

Dạ, Đúng thật là hiện tại giá HPG quá rẻ so với các bluechip khác và so với năng lực & tiềm năng của 1 doanh nghiệp thép hàng đầu Việt Nam, nhưng giá này là giá đỉnh của 2 năm rồi nên em cũng thấy run run.

Tiếc quá, em đặt 11110 giá 29 từ sáng sớm tính kiếm cái tứ quý 9 (vàng 4 số 9 hay tứ quý tài đều đúng) thế mà ko khớp.
Em lại ôm tiếp tứ quý Phát vậy.

Bác Minh và bác Hoàng em có inbox group da lo mà ko thấy vào nhỉ? @tvminh

HPG - Tiếp tục tích cực?
Theo Báo cáo Triển vọng Kinh tế Toàn cầu mới nhất từ Oxford Economics, dự kiến tăng trưởng GDP khu vực Đông Nam Á sẽ giảm 4.2% vào năm 2020. Việt Nam là quốc gia Đông Nam Á duy nhất được dự báo đạt mức tăng trưởng tích cực trong năm nay.
Theo Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA), sản xuất thép xây dựng trong 8 tháng qua đạt hơn 6,607 triệu tấn, giảm 6.9% so với cùng kỳ năm 2019. Bán hàng sản phẩm thép xây dựng đạt hơn 6.66 triệu tấn, giảm 5.8% so với cùng kỳ năm 2019; trong đó, xuất khẩu là 906,962 tấn, giảm 5.9% so với cùng kỳ. Hiện tại, tồn kho của các doanh nghiệp thép là hơn 604,000 tấn. Đây là mức tồn kho trung bình để gối đầu bán hàng các tháng sau.

VSA nhận định, sản lượng thép xây dựng sản xuất, bán hàng và xuất khẩu trong 8 tháng của năm 2020 đều giảm do tác động của dịch Covid-19. Tuy nhiên, dự kiến từ tháng 9 đến cuối năm, thị trường thép xây dựng sẽ khởi sắc hơn.

Ông Trịnh Khôi Nguyên, Phó Chủ tịch VSA dự báo, trong ngắn hạn thị trường nội địa có nhu cầu tiêu thụ thép nhiều hơn sau thời gian giãn cách do dịch bệnh Covid-19. Tình hình sản xuất và bán hàng thép xây dựng trong nước sẽ bớt khó khăn hơn và thị trường thép xây dựng từ tháng 09/2020 đã có chuyển biến tích cực.

Doanh thu và lợi nhuận ròng tăng trưởng đều

Ngày 24/08/2020, lò cao số 3 của Khu Liên hợp Gang thép Hòa Phát Dung Quất (KLH) đã chính thức đi vào sản xuất, cho phép công ty cung cấp sản phẩm thép cuộn cán nóng (HRC) ra thị trường từ cuối tháng 09/2020. Sau 30 ngày kể từ ngày bắt đầu hoạt động, lò cao số 3 sẽ đạt công suất thiết kế, đưa công suất của KLH lên 12-13 nghìn tấn/ngày.
Ở mảng nông nghiệp, trong 6 tháng đầu năm 2020, doanh thu ghi nhận 5,043 tỷ đồng, tăng 41.5% và lợi nhuận sau thuế đạt 841 tỉ đồng, gấp gần 8 lần so với cùng kỳ.

https://image.*********.vn/2020/10/14

Nguồn: HPG

Nhìn vào cơ cấu doanh thu, chúng ta có thể dễ dàng nhận thấy tỷ trọng của mảng sản xuất và kinh doanh thép luôn duy trì khá ổn định trong khoảng 86%-91%. Mảng nông nghiệp bắt đầu trở thành mảng kinh doanh lớn thứ hai của HPGkể từ năm 2019.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, HPG ghi nhận doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt tăng 40% và 56% so với cùng kỳ, lên mức 65,000 tỷ đồng và 8,845 tỷ đồng. Với kết quả này, HPG đã thực hiện 98% kế hoạch lợi nhuận năm 2020.

https://image.*********.vn/2020/10/15/hpg-tiep-tuc-tich-cuc-hinh-2.1.png
Chiến lược “Nam tiến” khá thành công

Tháng 09/2020, tháng đầu tiên HPG đã chính thức vượt lên dẫn đầu về sản lượng sản xuất thép thô. Cụ thể, sản lượng thép thô tháng 9 của Hòa Phát là 575,000 tấn, cao hơn mức 509,000 tấn của Công ty ******* Hà Tĩnh. Với tốc độ sản xuất này, dự kiến HPG sẽ trở thành doanh nghiệp sản xuất thép lớn nhất Việt Nam ngay trong năm 2020.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2020, HPG ghi nhận hơn 4 triệu tấn thép thô, gấp 2 lần năm 2019. Trong đó, thép xây dựng thành phẩm đạt gần 2.5 triệu tấn, còn lại là phôi thép, thép cuộn cán nóng (HRC). Riêng thép thành phẩm tăng 27% so với cùng kỳ. Mức tiêu thụ trên đã giúp thép Hòa Phát giữ vững thị phần dẫn đầu cả nước với 32%.

Khu vực phía Nam đạt gần 600,000 tấn trong 9 tháng, cao gấp hơn 2 lần so với cùng kỳ năm trước. Với sản lượng tăng đột biến tại phía Nam, tỷ trọng bán hàng thép Hòa Phát đã thay đổi rõ rệt theo hướng tăng mạnh ở khu vực phía Nam và xuất khẩu.

https://image.*********.vn/2020/10/14/hpg-tiep-tuc-tich-cuc-hinh-3.png

Nguồn: HPG

Nợ vay tăng mạnh

Chi phí tài chính trong nửa đầu năm ghi nhận tăng mạnh lên mức 1,364 tỷ đồng, gấp 2.5 lần cùng kỳ, trong đó lãi vay phải trả chiếm hơn 1,000 tỷ đồng.

Đáng chú ý, nợ phải trả ghi nhận hơn 60,063 tỷ đồng, tăng 11% so với con số đầu năm. Trong đó, tổng nợ vay ở mức hơn 42,600 tỷ đồng, tăng 16% so với đầu năm và chiếm gần 38% tổng tài sản.

Định giá cổ phiếu

Do HPG đang sở hữu vị trí dẫn đầu trong ngành thép ở Việt Nam nên không có so sánh tương đương từ các cổ phiếu đang giao dịch trên HOSE, HNX và UPCoM. Việc sử dụng các cổ phiếu nội địa làm mẫu so sánh ngang để định giá HPG sẽ không được hợp lý và toàn diện.

Người viết sử dụng các doanh nghiệp cùng ngành trên thế giới có mức vốn hóa thị trường gần bằng hoặc lớn hơn HPG để làm cơ sở tính giá trị hợp lý của cổ phiếu. Để đảm bảo tính phù hợp, các doanh nghiệp được chọn chủ yếu nằm trong khu vực Châu Á (Trung Quốc, Ấn Độ, Hàn Quốc, Nhật Bản).

https://image.*********.vn/2020/10/14/hpg-tiep-tuc-tich-cuc-hinh-4.png

Nguồn: Investing.com và TradingView

Mức P/E và EV/EBITDA trung vị của các doanh nghiệp cùng ngành lần lượt là 17.63 và 7.73 lần. Như vậy, ta có mức định giá tổng hợp của HPGlà 40,121 đồng.

Viet stock đang định giá 40.121 đây các bác

Vì sao ai cũng thấy nó tốt, hoàn toàn có thể cho trần cứng phiên ATO nhưng lại bị bán mạnh như vậy? Lẽ nào họ gôm chưa đủ? Hay do những kẻ phá bỉnh đang trà trộn lên tàu của chúng ta?
Mai Anh em hợp sức lại chặt đầu bọn short này nhé.

Bác thông cảm, em cũng thấy bác ib nhưng thú thật từ ngày tham gia ck đến giờ quan điểm của em là không bao giờ tham gia hội nhóm và ko bao giờ nghe môi giới bao giờ cả. Hôm nay cũng không nghĩ là lại có giá đẹp vào phiên chiều. Bụng đầy cổ nhưng vẫn tiếc rẻ vợt 10k, riêng HPG xác định để đấy không quan tâm thiên hạ.

Nhiều người thấy tin ra là bán. Nhưng đà tăng của HPG vẫn rất vững chắc, T+3 không thấy giảm thì lại lao vào mua ngay ấy mà

Do hôm nay đáo hạn phái sinh nên cũng có nhiều người muốn chốt lời sớm tránh rủi ro nên HPG mới chưa CE được. Từ mai lại tiếp tục hành trình lên 4x thôi bạn ơi.