HPG - Hòa hợp cùng phát triển (P4)

Khuyến nghị mua cho HPG với giá mục tiêu 36.800 đồng/CP

CTCK Bản Việt (VCSC)

Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua cho CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) trong khi tăng giá mục tiêu thêm 27% lên 36.800 đồng/CP, do (1) điều chỉnh tăng trung bình 18% dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số giai đoạn 2020-2024, (2) cập nhật mô hình định giá theo phương thức dòng tiền tự do đến cuối năm 2021 và (3) tỷ lệ WACC thấp hơn do giả định chi phí vốn chủ sở hữu thấp hơn.

Chúng tôi tăng dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2020 thêm 27% lên 11,2 nghìn tỷ đồng (tăng 49% so với năm trước) nhờ đóng góp cao hơn dự kiến của doanh số phôi thép và thép cuộn cán nóng (HRC) cũng như khả năng của HPG trong việc thu mua quặng sắt với mức giá thuận lợi.

Chúng tôi cũng tăng dự báo lợi nhuận năm 2020 của mảng nông nghiệp thêm 16% đạt 1,7 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 201%) khi kết quả kinh doanh quý 3/2020 vượt kỳ vọng của chúng tôi.

Chúng tôi tăng dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2021 đạt 12,5 nghìn tỷ đồng (tăng 12% so với năm trước), đến từ Khu Phức hợp Gang thép Dung Quất (DQSC) gia tăng hoạt động cho Giai đoạn 1 (thép xây dựng) và đóng góp cả năm của Giai đoạn 2 (HRC).

Chúng tôi duy trì HPG là lựa chọn hàng đầu để gia tăng sự hiện diện trong ngành xây dựng Việt Nam, vốn đang hưởng lợi từ việc Chính phủ gia tăng chi đầu tư công sau dịch COVID-19.

Vị thế dẫn đầu của HPG với quy mô và hiệu quả hoạt động đã được chứng minh – cùng với sự gia tăng trong công suất sản xuất và danh mục sản phẩm của DQSC – cho phép công ty tận dụng tăng trưởng xây dựng trong nước trong tương lai. Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) giai đoạn 2020-2025 đạt 10% nhờ CAGR doanh thu dự phóng đạt 8%.

Chúng tôi nhận thấy định giá hiện tại của HPG là hấp dẫn, với P/E dự phóng năm 2020/2021 là 9,7/8,5 lần (dựa theo dự báo của chúng tôi) so với giá trị trung bình 12 tháng của trung vị P/E trượt của các công ty cùng ngành trong khu vực là 10,1 lần, trong bối cảnh HPG triển vọng tăng trưởng và khả năng sinh lời vượt trội so với các công ty cùng ngành trong khu vực.

Rủi ro: Biên lợi nhuận giảm mạnh hơn dự kiến do giá đầu vào biến động mạnh.

Sao PE kỳ vọng chỉ có 9.7 lần. Doanh nghiệp tăng trưởng thì PE kỳ vọng phải trên 15 chứ.
Nếu PE kỳ vọng là 15 thì giá HPG phải được định giá ở vùng từ 55 đến 60

Tùy quan điểm thôi bác. Miễn là logic rồi TT sẽ trả lời.

Ví dụ như nếu lạc quan thì cho là vốn hóa HPG phải ngang ngửa tổng vốn FMS tức tầm 10 tỷ USD # 230 k tỷ. Tức nó cần tăng hơn gấp đôi nữa. Logic đấy chứ

AE đã sẵn sàng chưa?

Sẵn sàng nâng giá bắt đáy lên 5 lines nữa là 30.5. Tuần rồi canh 30 hoài mà không được

Nên có cái nhìn dài hơi, 3 tháng ... VNI sẽ dần công phá mức 1030 ngay tháng 11, 1200 trong Q1 2021 để xem HPG sẽ chinh phục các mức nào, đừng ly line mà ... lại tiếc

Tiền bơm ra... quá nhiều. Hãy xem Nikkei, DJ ... để biết dư địa tăng của chứng Vịt

--- Gộp bài viết, Nov 9, 2020, Bài cũ: Nov 9, 2020 ---

Ko ngạc nhiên em nó ... Bung lụa , nén chặt thì... Bung nhanh

Dự là trong tuần này sẽ có cây CE tím rịp hoa sim><

ồ dẫu đã rớt 40% hàng ở giá 31.35 - rất kì vọng HPG lên mạnh nhoé.. một tuần xanh tím rì rào nào nào.

HSG đợt này mạnh hơn HPG nhỉ

Thường HSG chạy trước vài phiên. Nhưng đường dài HPG vẫn hơn