HPG- Sự trở lại của nhà Vua

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ thể hiện dòng tiền của Hpg đang rất tốt.
- Dòng tiền FCF là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh – dòng tiền chi mua sắm, xây dựng TSCĐ. Năm 2024: (28,886,707); 30/9/2025: (15,061,199); 31/12/2025: (10,055,957).
Các trọng số chính:
- Lợi nhuận trước thuế: Năm 2025: 18,040,592; năm 2024: 13,693,502 -> Lợi nhuận trước thuế năm 2026 ước tính 20,000,000
- Khấu hao TSCĐ: Năm 2025: 8,468,263; năm 2024: 6,927,967 -> Khấu hao tương đương năm 2025
- Chi phí lãi vay: Năm 2025: 3,114,855; năm 2024: 2,287,361 -> Chi phí lãi vay: mỗi quý 1.500.000-1.600.000
- Tăng, giảm các khoản phải thu: Năm 2025: (7,541,507); năm 2024: (1,818,672) ->cho khách hàng nợ, khoản này khi thu hồi trong năm 2026 sẽ đem lại dòng tiền dương lớn.
- Tăng, giảm hàng tồn kho: Năm 2025: (7,244,942); quý 3/2025: 338,806; năm 2024: (10,759,801) ->HPG tăng mua nguyên vật liệu trong quý 4/2025 thể hiện trong Báo cáo kết quả kinh doanh.
- Tăng, giảm các khoản phải trả: Năm 2025: 8,947,409; quý 3/2025: (1,403,218); năm 2024: 1,994,355 ->trong quý 4/2025, HPG tăng mua NVL nhưng chưa phải thanh toán ngay tiền cho bên bán. Khoản mục này và khoản tăng, giảm hàng tồn kho bù trừ cho nhau khi HPG bán được hàng ra.
- Tăng, giảm chi phí trả trước: Năm 2025: (1,680,289); năm 2024: (227,706) -> đây là chi phí HPG đã chi ra trước trong năm 2025, sẽ thu hồi vào năm 2026 ->tạo ra dòng tiền dương cho năm 2026.
- Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ: Năm 2025: (25,749,852), năm 2026: (35,495,027) ->dòng tiền này sẽ giảm mạnh trong năm 2026 khi dự án dung quất 2 đã hoàn thành trong năm 2025, năm 2026 chỉ triển khai dự án lớn là dự án thép ray có vốn đầu tư 10,000,000.
Dòng tiền FCF năm 2026 cực kỳ tốt -> đến ngày hái quả

HPG như hàng vô chủ, ko có lái kéo

Chữ ký và phân tích của cụ em vote cụ 1 like nhé

--- Gộp bài viết, Jan 31, 2026, Bài cũ: Jan 31, 2026 ---

cụ lái e nó luôn à?

Phân tích tiếp về Báo cáo kết quả kinh doanh Quý 4/2025:
- Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ quý 4/2025: 47,301,623.
- Các khoản giảm trừ doanh thu (chiết khấu thương mại, giảm giá hàng bán, hàng bán bị trả lại): 1,125,139 -> 2,38% doanh thu bán hàng.
- Doanh thu thuần: 46,176,484 tăng 26,83% so với quý 4/2025
- Giá vốn hàng bán: 39,779,834 -> chiếm 86.15%, trong khi đó quý 3/2025 chiếm 83.28%. Giá vốn hàng bán tăng 2.87% do chi phí nguyên vật liệu tăng: giá than cốc, quặng sắt tăng; giá bán sản phẩm giảm nhẹ so với quý 3/2025
- Biên lợi nhuận gộp từ đó suy giảm 2,87%. Quý 4/2025, HPG đẩy mạnh bán hàng, chiết khấu, giảm giá cho các đại lý để lấy số lượng bù cho mức tăng giá của nguyên vật liệu đầu vào.
- Doanh thu tài chính giảm 274 tỷ, tương đương giảm 38,5% so với quý 3/2025
- Chi phí lãi vay tăng 424 tỷ, tương đương tăng mạnh 52,5% so với quý 3/2025 -> đây cũng là khoản mục làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp nguyên nhân do lãi vay tăng. Chi phí lãi vay quý 4/2025 là 1.236 tỷ, trên bảng cân đối kế toán, tổng vốn vay ngắn và dài hạn khoảng 92.174 tỷ-> lãi suất vay trung bình 5,37%/năm (trong khi đó, lãi suất vay trung bình của quý 3/2025 là 3,35%/năm).
-> Lãi suất vay trung bình trong quý 1/2026 này có thể tăng lên 7%/năm -> khi đó, chi phí vay trong quý 1/2026 có thể lên đến 1.600 tỷ.
- Biên lợi nhuận sau thuế: 8,42% thấp hơn 2,6% so với quý 3/2025
Dự kiến doanh thu và lợi nhuận quý 1/2026 như sau:
- Với việc thép xây dựng cháy hàng, công suất thép xây dựng 5,9 triệu tấn/năm ~ 490.000 tấn/tháng, có thể dự kiến sản lượng tiêu thụ thép xây dựng trong quý 1ở mức khoảng 470 nghìn tấn/tháng.Giá thép xây dựng HPG tăng 4 lần từ 26/12/2025 đến 31/01/2026, tổng mức tăng khoảng 750.000 VNĐ/tấn.
- Thép HRC dự kiến tương đương quý 4/2025 khoảng 550.000 tấn/tháng. Do chưa có sản lượng tháng 1 nên chỉ dự đoán ở mức này. Giá thép HRC tăng 1 lần trong tháng 1/2026 là 100 đồng. Đây là mức tăng thấp, không đủ bù chi phí nguyên vật liệu đầu vào. Giá HRC theo dự kiến sẽ tăng trong tháng 2. Cần theo dõi sản lượng hrc tháng 1/2026 để xác định sl quý 1/2026
- Các loại thép khác, phôi thép, ống thép, tôn mạ dự kiến sản lượng theo quý 4/2025.
-> Doanh thu dự kiến quý 1/2026 của mảng thép khoảng 45.700 tỷ, mảng nông nghiệp 1.900 tỷ, mảng BĐS khoảng 400 tỷ -> Tổng doanh thu thuần: 48.000 tỷ.
Giá vốn hàng bán chiếm khoảng 85.5% so với doanh thu thuần (dự kiến giảm so với quý 4/2025 do giá thép bán ra tăng, giá than cốc tăng, giá quặng sắt đứng yên)
Chi phí lãi vay: 1.600 tỷ
-> Lợi nhuận sau thuế tối thiểu khoảng 4.300 tỷ trong quý 1/2026 (lợi nhuận ước tính tại thời điểm này, sẽ điều chỉnh khi giá bán thay đổi và giá nvl thay đổi, sản lượng tiêu thụ có)

100 điểm tặng cụ

Không có gì bác. Em cũng cầm dài mà. Nghiên cứu xem dn làm ăn như nào, còn kỳ vọng gì không. Bảng cân đối kế toán hẹn các bác buổi khác. sắp tới nhiều việc quá, e tranh thủ viết được bằng vậy thôi

nói cho nhanh, em sợ HPG Quý IV tèo nặng ấy, mà vẫn còn tăng trưởng được là quá may. Các bác an tâm hôm nay nó giảm chút do tâm lý kỳ vọng cao (hơn 5000 tỷ). Số 5000 tỷ là do mấy cậu choai choai ngồi bàn giấy tưởng tượng thôi, dung quất 2 mới đưa vào hoạt động nên doanh thu mới chớm tăng trong khi khấu hao đã bị tính toàn bộ vào chi phí nên không lỗ mới làm lạ. với quy mô này, HPG đạt đỉnh lợi nhuận vào 2027, từ nay đén lúc đó, cố phiếu chỉ tăng nhanh dần đều thôi, không kiểu cướp được tiền đâu, tây nó cứ xúc dần cất tủ

Cùng quan điểm với cụ. hàng nặng mông ntn thì chỉ bò từ từ lên đỉnh thôi.

Con số lợi nhuận có thể tăng mạnh trong quý 1. Hãy để ý phần các khoản giảm trừ doanh thu (chiết khấu thương mại) trong quý 4 tăng mạnh là 2,38% so với các quý khác loanh quanh ở mức 1%. Theo như 1 số thông tin, phần này được Hpg chiết khấu thêm cho các đại lý đã đạt doanh số, chỉ xuất hiện trong quý 4. Do đó, lợi nhuận quý 1 có thể tăng thêm 400-500 tỷ so với mức 4.300 tỷ đang dự kiến!