HPG - Tự tin tăng trưởng 15%/năm

Doanh nghiệp hàng đầu. Cứ yên tâm nắm giữ

Định giá HPG

P/B trung bình 10 năm : 1.7 lần
BVPS 2025 = 20,300
Giá mục tiêu = 20,300*1.7 = 34,500 đồng (+30%)

Ngành nghề kinh doanh :

Hiện tại HPG kinh doanh nhiều mảng như : Gang thép (thép xây dựng, thép cuộn cán nóng) - Sản phẩm thép (gồm ống thép, tôn mạ, thép rút dây, vỏ container, thép dự ứng lực) - Nông nghiệp - Bất động sản – Điện máy gia dụng.




Công suất sản xuất


Với công suất 8,7 triệu tấn thép thô, tăng 30% so với năm 2023, Sản lượng bán hàng các sản phẩm HRC, thép xây dựng, thép chất lượng cao và phôi thép đạt 8,1 triệu tấn, tăng 20%. Trong đó, thép xây dựng, thép chất lượng cao đạt 4,48 triệu tấn, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước. Thép cuộn cán nóng sản xuất hơn 3 triệu tấn, tăng 5% so với năm 2023.

Thị trường của HPG

- Tập đoàn giữ thị phần số 1 Việt Nam về thép dài xây dựng, ống thép, Top 5 nhà sản xuất tôn mạ lớn nhất Việt Nam. Trứng gà Hòa Phát dẫn đầu thị phần tại miền Bắc. Chăn nuôi heo an toàn sinh học Hòa Phát cũng nằm trong Top những doanh nghiệp hàng đầu



Kết quả kinh doanh


Năm 2024, sản lượng bán hàng các sản phẩm thép cuộn cán nóng (HRC), thép xây dựng, thép chất lượng cao và phôi thép đạt 8,11 triệu tấn, tăng 21%. Trong đó, Hòa Phát cung cấp ra thị trường 2,9 triệu tấn HRC, tăng 3% so với năm 2023. Thép xây dựng, thép chất lượng cao đạt 4,48 triệu tấn, tăng 18,5% so với cùng kỳ năm trước. Thị phần thép dài của Hòa Phát củng cố vị thế số 1 với 38%. Ngoài ra, Hòa Phát còn cung cấp 708.191 tấn ống thép, tăng 3% so với năm 2023. Tôn mạ các loại đạt 446.411 tấn, tăng 35,6% so với năm 2023. Thị phần ống thép vẫn tiếp tục là số 1 đạt 27,7% cuối năm 2024. Tôn Hòa Phát vững vàng trong Top 5 doanh nghiệp có thị phần lớn nhất.

Dt trong đây thu từ core chính là thép lên đến 90% quý 1 2025 đạt 22% KH doanh thu và 25% kế hoạch LNST.

Xuất khẩu có thay đổi tromg cơ cấu tỷ trọng góp vào doanh thu 31%

sản lượng xuất khẩu phôi thép, thép xây dựng và thép HRC của Hòa Phát đạt 2,63 triệu tấn. Thị trường xuất khẩu của Hòa Phát rất đa dạng với trên 40 quốc gia, vùng lãnh thổ như khu vực Đông Nam Á, Nhật Bản, Hàn Quốc, Mỹ, Canada, các nước châu Âu… Sản phẩm ống thép, tôn mạ, thép dự ứng lực xuất khẩu đạt 330.799 tấn, đóng góp 25% tổng lượng sản phẩm thép Hòa Phát cung cấp cho thị trường

Động lực tăng trưởng

- Ngành BDS tác động đến nhu cầu tiêu dùng Thép xây dựngKỳ vọng 2025 Nguồn cung căn hộ tại cả thị trường HN và HCM kỳ vọng tăng trưởng trong năm 2025 đạt 40.200 căn, tăng 11% svck. Đà tăng giá lan tỏa sang sản phẩm thấp tầng tại Tp. HCM và các tỉnh thành lân cận như Bà Rịa - Vũng Tàu, Đồng Nai và Long An với mức tăng giá 10-15% so với đầu năm.

- Biên Ln cải thiện nhờ vào gia đầu vào giảm

Dự báo triển vọng:Theo Bộ Công nghiệp, Khoa học và Tài nguyên của Australia , khối lượng xuất khẩu than mỡ của Australia được dự báo tiếp tục tăng trong năm 2025-2026 nhờ thời tiết thuận lợi và một số mỏ than mới được đưa vào khai thác. Do đó, giá trung bình cho than mỡ năm 2025 sẽ giảm 5-10% so với ước tính năm 2024

Trong năm 2024, giá quặng sắt bình quân ở mức 106 USD/tấn (-12% YoY). Theo ngân hàng Goldman Sachs dự đoán giá quặng sắt giảm xuống trung bình 95 USD/tấn trong năm 2025 và 90 USD/tấn năm 2026 xuất phát từ sự suy yếu trong sản lượng thép toàn cầu

Lên tầu Thép thôi anh em.

Chạy thử lò cao số 2 của DQSC2 sẽ diễn ra vào tháng 8/2025

Xin nhắc lại, một vụ tai nạn đã xảy ra ảnh hưởng đến 1 trong 8 lò cao hiện có của HPG vào ngày 8/5/2025. Các chuyên gia đang tiến hành kiểm tra và sẽ đưa ra giải pháp phù hợp. Tuy nhiên, trong trường hợp xấu nhất, sự cố này có thể dẫn đến việc tạm thời đóng cửa lò cao này (công suất thiết kế là 1,4 triệu tấn/năm trong tổng công suất thiết kế hiện có của HPG là 11,7 triệu tấn/năm) để sửa chữa, có khả năng kéo dài trong nhiều tháng. Sản lượng dự kiến sẽ giảm khoảng 250.000-300.000 tấn trong năm tài chính 2025 (so với mục tiêu sản lượng thép thô năm tài chính 2025 của HPG là 11,5 triệu tấn/năm, tác động 2.7% tương đối nhỏ).

Để bù đắp cho sản lượng bị mất, hoạt động của lò cao số 1 của DQ2 đã được tăng lên mức sử dụng 100% chỉ sau ba tháng hoạt động. Ngoài ra, việc khởi công sớm hơn dự kiến cho lò cao thứ 2 của DQSC 2 cũng có thể làm giảm tác động của việc đóng cửa lò cao. Chúng tôi lưu ý rằng HPG dự kiến lò cao thứ 2 của DQSC 2 sẽ đi vào hoạt động vào tháng 10/2025, nhưng hiện tại có thể đi vào hoạt động vào tháng 8/2025, tức là sớm hơn hai tháng so với kế hoạch ban đầu. Nhìn chung, toàn bộ khối lượng thép thô của năm tài chính 2025 vẫn đang trên đà đạt 11,5 triệu tấn trong năm nay. Trong trường hợp tốt nhất, HPG có thể đạt khối lượng thép thô trong khoảng 12-12,5 triệu tấn so với 8,1 triệu tấn của năm ngoái.

HPG leader mới của thị trường.

Trong bối cảnh thị trường thép toàn cầu vẫn đang loay hoay với bài toán thừa cung – thiếu cầu, Hòa Phát lại âm thầm ghi dấu ấn với kết quả kinh doanh ấn tượng và lộ trình mở rộng công suất “vượt sóng”.

Sự chuyển mình của Hòa Phát gây ấn tượng mạnh mẽ cho giới đầu tư, câu hỏi đặt ra: Liệu HPG còn động lực tăng giá hay không? hãy cùng em trao đổi trong bản tin hôm nay!

I. Kết quả kinh doanh quý II/2025:



HPG ghi nhận doanh thu 36.000 tỷ đồng (-10% svck) nhưng lợi nhuận ròng đạt 4.300 tỷ đồng (+30% svck và quý trước), nhờ:

• Chi phí đầu vào giảm mạnh: giá quặng sắt và than cốc giảm lần lượt 6% và 15% từ đầu năm.
  
  
• Giá bán ổn định khi nhu cầu nội địa vững và giảm cạnh tranh từ hàng nhập khẩu Trung Quốc (do áp thuế AD20 từ tháng 3/2025).
  
  
• Sản lượng tăng trưởng ấn tượng: HRC tăng 62% svck, thép xây dựng đi ngang, giúp lợi nhuận vượt kỳ vọng.
  

→ Lũy kế 6T2025, HPG đạt doanh thu 74.000 tỷ đồng (-6% svck), LNST 7.600 tỷ đồng (+22% svck), hoàn thành 44% kế hoạch năm.

II. Động lực tăng trưởng của doanh nghiệp:

1. Mở rộng công suất vượt tiến độ:
   

Lò cao thứ 6 tại Dung Quất 2 sẽ đi vào vận hành từ tháng 9/2025, nâng tổng công suất thép thô của HPG lên 16 triệu tấn/năm, trong đó HRC đạt 9 triệu tấn/năm, điều này giúp HPG duy trì tăng trưởng sản lượng trong 3–5 năm tới và mở rộng biên lợi nhuận nhờ tận dụng tốt hơn năng lực sản xuất quy mô lớn.

1. Nhu cầu nội địa tăng trưởng bền vững:
   

Bất chấp sự suy giảm toàn cầu, nhu cầu thép nội địa tăng 11% trong 5 tháng đầu năm nhờ: Đẩy mạnh giải ngân đầu tư công và Thị trường bất động sản dần hồi phục.

1. Chính sách bảo hộ:
   

Ngày 4/7/2025, Việt Nam chính thức áp thuế chống bán phá giá với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc. Đây là yếu tố quan trọng giúp:

• Giảm cạnh tranh từ thép giá rẻ Trung Quốc.
  
  
• Ổn định giá bán trong nước.
  
  
• Tăng mạnh sản lượng tiêu thụ HRC của HPG (+62% svck trong quý 2).
  → Góp phần giữ biên lợi nhuận ở mức cao và hỗ trợ tăng trưởng quý 3.
  

Ngoài ra, mảng nông nghiệp cũng ghi nhận kết quả vượt kỳ vọng: doanh thu và lợi nhuận 6T2025 lần lượt tăng 38% và 130% svck – góp phần đa dạng hóa lợi nhuận cho HPG.

III. Triển vọng và Định giá:

• Với EPS dự phóng 2025 đạt 3.050 đồng/cp, HPG đang giao dịch ở P/E 2025 là 11,7x, thấp hơn mặt bằng chung ngành (~13x) – cho thấy dư địa định giá lại vẫn còn.
  
  
• Ước tính LNST:
  
  • 2025: 17.100 tỷ đồng (+43%)
    
    
  • 2026: 22.100 tỷ đồng (+29%)
    
• Gía mục tiêu 2025: 30.500 đồng/cp → tiềm năng tăng ~15% so với giá hiện tại.
  

Kết luận:
Bản tin hôm nay, em không chỉ phản ánh kết quả một quý kinh doanh tích cực của Hòa Phát, mà còn nêu bật những thay đổi lớn hơn đang âm thầm diễn ra tại doanh nghiệp.

Là đại diện tiêu biểu cho cổ phiếu chu kỳ, HPG đang đứng trước điểm khởi đầu cho một vòng tăng trưởng mới đầy hứa hẹn.

HPG chính thức CE.