HSBC vừa có báo cáo mới về Thị trường chứng khoán Việt nam (Vietnam Monitor Issue 22)

HSBC vừa có báo cáo mới về Thị trường chứng khoán Việt nam (Vietnam Monitor Issue 22)

HSBC vừa có báo cáo mới về Thị trường chứng khoán Việt nam (Vietnam Monitor Issue 22) ngày 04/03/2009.
Nội dung cơ bản có thể tóm tắt như sau (chỉ tóm tắt TT cổ phiếu - Equity market)

1. TTCK VIệt nam tệ hai nhất Châu á kể từ đầu năm với tỷ lệ giảm 22%, trong khi chỉ số MSCI của Châu á (không tính Nhật bản) chỉ giảm có 12%. TT đã giảm 81% kể từ đỉnh vào tháng 3/2007
2. EPS giảm 30% trong năm 2008

3. Tổng giá trị GD bình quân trên cả 2 sàn HN, HCM chỉ khoảng 13 tr usd/phiên, tổng giá trị TT của 2 sàn xuống 10 tỷ, không có DN nào có giá trị thị trường hơn 1 tỷ đô, chỉ có 4 công ty có giá trị thị trường trên 500 tr đô, duy có ACB là đầy room trong số này.

4. Áp lực bán của các nhà đầu tư nước ngoài đã giảm mạnh, theo tính toán từ tháng 09 đến tháng 12 năm 08 NĐT NN bán ròng tổng cộng 127 triệu đo, thì trong 2 tháng đầu năm chỉ bán có 2 triệu đô.

5. Năm 2008, doanh thu các doanh nghiệp tăng mạnh 40%, tuy nhiên lợi nhuận từ HĐ kinh doanh chỉ tăng 8%, các khoản trích lập dự phòng giảm giá bất động sản, đầu tư tài chính kéo lợi nhuận ròng giảm 25%. Kèm theo việc tăng vốn điều lệ đã làm cho EPS giảm 9.5%. ROE giảm từ 18% 2007 xuống 11% 2008

6. Năm 2008, tình hình HĐKD của DN tệ hơn các dự đoán của chúng tôi, trước đây chúng tôi dự đoán EPS 2008 chỉ giảm 10% và tăng 15% năm 2009 (thực tế giảm 29.5% năm 2008). Thei kết quả kinh doanh 2008, PE hiện nay là 9.6x. Nay, Chúng tôi dự đoán EPS 2009 sẽ tương đương 2008 và tăng 10% vào 2010, khi đó Forward PE khoảng 9.5x. Đây là mức rẻ lịch sử của Vnindex, tuy nhiên, nếu so sánh với các nước trong khu vực thì chưa hẳn TTCK VN đã rẻ, chỉ tương đương với TQ, Indo chỉ có 8.2x, Thái lan 7.8x- tại các TT này, tiềm năng tăng trưởng là khả thi hơn VN

7. Một số doanh nghiệp được đánh giá là rẻ theo PE: VNM (10.8x), DPM (7.8), PVD (7.9x), FPT (7.2x), HPG (5.8x)

8. Vnindex cuối 2009 vưỡn chỉ khoảng 300 điểm

(P/s: HSBC chỉ chọn mẫu trong phân tích thị trường chứng khoán VN, thường họ chỉ lấy những DN có giá trị Vốn hóa cao nhất như: VNM, DPM, HAG, PVF, STB, PVD, FPT, PPC, HPG, VIC, VPL, VSK, ITA, DHG, SJS, PVT, ACB, KBC, PVS, PVI, BCG, VNR)

HSBC''s report here: http://www.fileden.com/files/2008/5/14/1912384/VNMonitor0903.pdf