HSG - Bông hoa sen ngành thép rồi sẽ đi về đâu ???

- Xuất khẩu kém và sự gia tăng của nguyên liệu đã làm suy yếu kết quả kinh doanh quý 2. Mặc dù doanh thu tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái lên 12.661 tỷ đồng nhưng LNST của cổ đông công ty mẹ giảm 77% YoY còn 234 tỷ đồng.
+ Xuất khẩu đã phản ánh nhu cầu chậm lại của các thị trường lớn (EU và Hoa Kỳ) . Nguyên nhân có thể đến từ sự chờ xác định xu hướng giá HRC kèm khó khăn trong khâu logistics tại các thị trường.
+ Giá trị xuất khẩu của HSG thấp hơn nhiều so với toàn ngành (-13% YoY đối với thép mạ và -10% YoY đối với ống thép).

- Tình hình xuất khẩu quý 3 sẽ có lợi hơn nhờ nhu cầu cao từ các nước.
+ Số lượng đơn hàng tăng, trải dài cho đến tháng 7 với sản lượng xuất khẩu trong quý 3 sẽ đạt khoảng 100 nghìn tấn/tháng
+ Chênh lệch giá HRC giữa châu Âu và Việt Nam đã tăng từ 256 USD/tấn vào đầu tháng 2 lên 667 USD/tấn vào cuối tháng 3, do tâm lý hoảng hốt của khách hàng EU vào đầu cuộc chiến Nga-Ukraine dẫn đến việc mở rộng tỷ suất lợi nhuận gộp trong quý 3.

- Sang quý 4, triển vọng về thị trường xuất khẩu sẽ không mấy khả quan khi chênh lệch giá HRC giữa Việt Nam và các thị trường phương Tây đã nhanh chóng thu hẹp, kèm theo việc cạnh tranh có thể sẽ gia tăng do những thay đổi trong chính sách thương mại. Thị trường trong nước có thể hồi phục trở lại từ mức thấp nhất quý 3 để bù đắp cho sự sụt giảm này.
- Về mảng kỹ thuật :

Giá cổ phiếu gần đây đã giảm sâu, giảm sàn, thủng vùng đáy hỗ trợ. HSG đang được giao dịch ở mức P/E trượt 12 tháng là 3,1. Tuy nhiên, lợi nhuận năm nay sẽ giảm mạnh so với mức kỉ lục của năm ngoái. P/E dự phóng cho NĐTC 2021-2022 là 7,7, xấp xỉ mức trung bình 3 năm. Vì vậy, cổ phiếu HSG dường như không hấp dẫn ở mức định giá hiện tại, tâm lý xả hàng bán mạnh trong mấy phiên gần đây.