HSG - Hành trình trở lại VN30 với quả đấm thép Hoa Sen Home

https://upanh.1doi1.com/
Bác tải ảnh lên trang này rồi copy đường linh sang f319

Tình hình giá thép bên Tàu nó lao dốc chứ không phải do khoản này của BCTC đâu bác, mà tôi nghĩ mấy anh bán hôm nay chả ai đọc BCTC và cũng có thể không biết đọc, chỉ bán theo đám đông và Lái nó đạp tạo ra hiệu ứng bán tháo, có người thì bán và kỳ vọng có giá tốt để mua lại.

à không cái này mình đang muốn hỏi các cao nhân về phân tích trên đây thôi bác. Nhưng mà cũng phải nói khá nhiều người kì vọng tới mức hoang đường rằng NKG 1k tỷ ln và HSG 1k7 tỷ như q3 thì xách hàng ra bán cũng có lí do thôi

Kệ Sen noa đi các pác, giờ đi sang nhà con khác chơi, kiếm ít về nuôi Sen tiếp.

Thấy gì từ BCTC hợp nhất niên độ 2018-2019, 2019-2020, và quý 4 niên độ 2020-2021 ( do chưa có báo cáo tài chính hợp nhất năm nên lấy số liệu báo cáo quý 4 thường cũng khá khớp với BCTC năm được kiểm toán).


3. Vốn chủ sở hữu, lợi nhuận chưa phân phối, dự đoán chi trả cổ tức cho niên độ vừa qua.

Vốn chủ sở hữu: Hết niên độ 2018-2019: 5.468 tỷ; niên độ 2019-2020: 6.590 tỷ; niên độ 2020-2021: 10.832 tỷ

Trong Nghị quyết ĐHĐCĐ Hoa Sen thường không có dự kiến chia cổ tức của niên độ sau mà chỉ thông qua phương án chia cổ tức cho niên độ trước. Nghị Quyết ĐHĐCĐ mấy năm nay không thấy trích lập quỹ đầu tư phát triển và trên BCTC cũng không thể hiện số liệu này. Ngoài ra, không như DN khác thường trong Nghị quyết ĐHĐCĐ có cả luôn nội dung kế hoạch đầu tư thì Hoa Sen không thấy nêu trong niên độ 2020-2021 (và trong vài niên độ trước). Như vậy, nếu không có gì khác thường, lợi nhuận sau thuế sẽ được chia tiền mặt và/hoặc cổ phiếu cho cổ đông chỉ để tăng vốn điều lệ mà chưa rõ có được cấp cho dự án, nhà máy nào của niên độ mới hay không. Liệu các Hoa Sen Home sẽ là các địa chỉ tiêu tiền?

Tiền và tương đương tiền cuối kỳ 2020-2021 là 492 tỷ, thấp hơn không lớn so với cuối niên độ trước (574 tỷ), tức là chỉ hơn 1 lần vốn điều lệ. Điều đó có nghĩa khó hy vọng chia cổ tức bằng tiền mặt vượt 10%.

Lợi nhuận chưa phân phối cuối niên độ 2018-2019: 1.021 tỷ ( chia cổ tức 5% bằng cổ phiếu); niên độ 2019-2020: 1.954 tỷ (chia cổ tức 10% bằng cổ phiếu); niên độ 2020-2021: 5.632 tỷ.

Dự đoán, sau khi trích lập các quỹ 8% + 1,5% thù lao cho HĐQT tính trên LNST tính đến 30/9/2021, tương đương 410 tỷ.

Trường hợp 1, giữ lại 1.500 tỷ không chia ( lớn hơn các niên độ trước) , LNST còn lại 5.632- 410- 1.500 tỷ giữ lại không chia = 3.722 tỷ >75% vốn điều lệ. DN có thể chia 10% tiền mặt + 60% cổ phiếu.

Trường hợp 2, giữ lại 2.000 tỷ không chia, LNST còn lại 5.632- 410- 2.000 tỷ giữ lại không chia = 3.222 tỷ >60% vốn điều lệ. DN có thể chia 10% tiền mặt + 50% cổ phiếu.

Trường hợp 3: ...

Trong chu kỳ tăng trưởng, việc HSG chia cổ tức theo các phương án trên hoàn toàn có tính khả thi và sau đó giá tăng mạnh sau ngày chốt danh sách cổ đông.

Có Bác nắm được biên lợi nhuận gộp toàn hệ thống bán lẻ của SEN không nhỉ? Thấy Kim không có hệ thống bán lẻ, mà biên lợi nhuận gộp còn lớn hơn SEN. Không lẽ hệ thống bán lẻ, không làm tăng lợi nhuận mà chỉ tăng được thị phần phân phối trong nước thôi!

1. Chi phí bán hàng Q4 là 797 tỷ, trong khi quý 3 là 366 tỷ, lớn hơn 432 tỷ. Đây là nguyên nhân chính làm biên lãi ròng quý 4 giảm so với quý 3. Nguyên nhân do cước vận tải vận tải biển tăng. Nguyên nhân cước vận tải biển tăng do thiếu hụt container, đứt gãy chuỗi cung ứng, giá dầu tăng...
2. Cách hạch toán của HSG về thành phẩm và hàng hóa có lẽ không đúng chuẩn mực kế toán. Xem Thuyết minh BCTC thì thấy vậy.
3. Lo cho HSG thì hơi quá mức. Trong ngắn hạn, trừ phi Covid 19 vẫn lan tràn như tháng 7,8 vừa qua thì mảng kinh doanh nội địa của HSG sẽ bị ảnh hưởng lớn trên cả mảng bán thành phẩm và bán hàng hóa. Còn mảng xuất khẩu không đáng ngại vì nếu như NKG lãi chủ yếu do XK thì cũng có thể hiểu hầu hết lãi quý 4 của HSG cũng là từ xuất khẩu, do đó nếu mảng bán hàng nội địa các quý tới xấu nhất là hòa (tôi thiển nghĩ chưa lỗ) thì mỗi quý cũng được 900 tỷ, cả năm 3.600 tỷ, EPS = 7.200 đ, giả định P/E=7 thì cũng được giá cổ phiếu 49.000 đ, còn nếu được định giá tốt hơn, thị giá cổ phiếu của nó vẫn phải trên 60.000 đ/cp, tính theo hiện tại. Ấy là khiêm tốn vậy, chứ tôi vẫn cho rằng LNST niên độ 2021-2022 của HSG sẽ không thấp hơn niên độ 2020-2021.

Hsg gần về tới trend rồi các bác . Cố gồng thôi đừng ai nhả hàng cho lái nữa . Thủng 42.5 thì em trả hết các anh lái vậy .

2. Bác nói rõ hơn phần này đc ko? Nhưng dù sao giá vốn của HSG đang cao hơn NKG rồi.
3. Như phần 2, giá vốn HSG đang cao hơn + cphi vận tải tiếp tục tăng trong quý 4 nên mới đáng lo cho HSG đấy.Nhưng mình nghĩ là hợp đồng đã kí đến hết tháng 12 năm nay tức là hết q1 niên độ mới rồi giá đã chốt rồi, nhưng q2 niên độ sau mới đáng lo ngại. Có ai có thể giải thích tại sao giá vốn của HSG lại cao hơn NKG ko? Trong khi mình có nghe đồn sếp Vũ là 1 ông trùm đầu cơ nguyên vật liệu?

2. Ý của tôi chỉ muốn nói cách phân chia hàng bán đâu là hàng hóa, đâu là thành phẩm thôi. Do đó việc phân bổ chi phí có thể sai về chi tiết nhưng ko sai về tổng số.
3. Chủ tịch Vũ có cty riêng. Trên Thuyết minh BCTC có thể hiện giao dịch với cty này. Trong NQ của HDQT cũng có thông qua nội dung này. Trước đây có nghi ngại vấn đề chuyển giá, nhưng từ 2017 đến nay có các Nghị định 20, 68, 132 về giao dịch liên kết thành ra Ct Vũ có hưởng lợi nhưng không lớn như trước trong việc mua bán hàng hóa, vật tư vơi HSG. Thanh tra thuế, BTc và Kiểm toán NN mấy năm nay coi thanh tra, kiểm toán giao dịch liên kết là chuyên đề lớn. Thực sự lo ngại nếu Ct có sự chống lưng, còn đâu không phải vấn đề lớn.
Xem bctc quý 3 tồn NVL 5.649 tỷ, q4 tồn 4.603 tỷ cho thấy giá vốn tăng cao trong q4 do giá ng liệu tăng. Mặt khác tồn kho nvl giảm 1000 tỷ cho thấy dn đã phòng ngừa sự giảm giá. Bên cạnh đó dn đã trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho q4 tăng thêm 140 tỷ cũng thể hiện ý đó. Thêm nữa, như các bạn đã biết và như tôi đã trao đổi ở trên, khả năng đàm phán, hợp đồng ký dài hạn sẽ hạn chế đáng kể việc giảm lãi.