HSG, HPG, NKG,... Nên chọn cổ phiếu thép nào cho nửa cuối 2024 ?

HPG.
Thứ nhất
Sản lượng thép nội địa của HPG +30% - 35% MoM trong Tháng 4.2024, và các đại lý đang tích lũy trái vụ trong khi Quý 2 thường là mùa xả hàng

Cụ thể, thép xây dựng +24% MoM, tôn mạ + 51% MoM, thép ống + 67% MoM. Tôi nhấn mạnh lại về yếu tố mùa vụ: Thông thường, Tháng 12 – Tháng 3 là giai đoạn tích hàng để chuẩn bị cho Tháng 4 xả hàng tiêu thụ. Tôi cho rằng đây là yếu tố đột biến, việc các đại lý tích lũy vào Tháng 4, phần nào phản ánh nhu cầu cuối đang cải thiện và tồn kho đại lý đang ở mức thấp.

Thứ hai
Biên độ dao động giảm giá thép Việt Nam kể từ T2-T4 đã siết lại hơn khi so với TQ và vẫn giữ ở mức cao hơn vùng đáy của T10.2023, cho thấy sức mua đại lý đang quay trở lại.
Do ngành thép Việt Nam nhập khẩu nguyên vật liệu để sản xuất, nên, giá thép nội địa thường biến động tương đương hoặc mạnh hơn giá thép thế giới, đặc biệt là Trung Quốc. Tuy nhiên, trong giai đoạn từ Tháng 2 – Tháng 4, Tôi nhận thấy giá thép nội địa chỉ giảm 2% và vẫn giữ ở mức cao hơn vùng giá cân bằng – Tháng 10.2023, Tháng 10.2022. Bên cạnh đó, các đợt giảm giá diễn ra tương đối nhỏ lẻ (từ 100 – 200 VNĐ/kg/lần giảm).

Tôi cho rằng biên độ dao động giảm giá hẹp, đi kèm sản lượng tăng mạnh, cho thấy sức mua đang quay trở lại.

Với 2 tín hiệu kể trên, Tôi duy trì quan điểm ngành thép sẽ phục hồi mạnh mẽ trong quý 2 .2024 – 2025. Tiếp đó, tôi lặp lại quan điểm giá thép đang ở vùng đáy. Diễn biến giá thép sẽ tích cực và trong xu hướng đi lên trong 2H.2024 – 2025. Tính đến đầu Tháng 4, giá thép chạm lại vùng giá đáy của Tháng 10.2023 và Tháng 11.2022.TÔi cho rằng đây là vùng giá cân bằng cung cầu, khó có khả năng giá thép tiếp tục giảm thêm. Quan điểm này đã xuyên suốt từ Báo cáo ngành thép tại Quý 3.2023. Tôi kỳ vọng giá thép sẽ xu hướng đi lên trong 2H.2024 nhờ thị trường thép nội địa và Trung Quốc hồi phục


Trong Quý 2.2024, HPG sẽ ghi nhận Doanh thu >34,000 tỷ VNĐ (+12-15% QoQ), Lợi nhuận đạt 3,300 tỷ VNĐ (+15% QoQ) nhờ: Sản lượng thép +15% QoQ do sản lượng thép nội địa phục hồi. Biên lợi nhuận gộp cải thiện 1.5 điểm % vì hàng tồn kho giá cao đã được ghi nhận hết trong Tháng 3, trong khi đó sản lượng của HPG đã hồi phục.
3 động lực để giá cổ phiếu HPG tăng trong thời gian tới nhờ:

1. KQKD HPG cải thiện theo Quý và đạt 3,800 – 4,000 tỷ VNĐ/quý trong 2H.2024 nhờ thị trường bất động sản phục hồi. Tôi nhấn mạnh lại quan điểm này khi biên độ giảm giá hẹp, đi kèm sản lượng tăng mạnh, cho thấy cầu thép đang quay lại.

2. Dự án DQ 2 đi vào hoạt động vào cuối năm 2024 – đầu năm 2025

3. HPG là một trong cổ phiếu được mua nhiều nhất từ dòng tiền ngoại khi Việt Nam được nâng hạng thị trường

ĐẶNG MINH ĐỨC - Trường phòng Khối Tư vấn đầu tư VPS

MỜI XEM ĐẦY ĐỦ TẠI ĐÂY