HSG-Liệu có vươn mình trở lại thời hoàng kim xưa?

Bài 7- Bộ Công thương áp thuế chống bán phá giá tạm thời lên HRC nhập từ Trung Quốc, liệu HSG có được hưởng lợi?

Truyền thông đã lan tin Bộ Công thương áp thuế chống bán phá giá tạm thời từ 19,38% - 27,83% lên thép cuộn cán nóng (HRC) nhập khẩu từ Trung Quốc từ ngày 8/3/2025.
Do HRC là nguyên liệu đầu vào cho ngành tôn mạ của HSG chủ yếu được nhập khẩu nên chắc chắn có bất lợi nếu HSG không chuyển hướng tăng mua hàng nội địa do Hòa Phát và For.mo.sa sản xuất. Nhưng hết quý 1 niên độ tài chính 2024-2025, HSG đã chủ động đón lõng sự tăng giá thép (có thể từ việc HSG dự đoán việc cuộc điều tra áp dụng biện pháp chống bán phá giá một số sản phẩm thép cán nóng có xuất xứ từ Ấn Độ và Trung Quốc của Bộ Công thương khởi đầu từ tháng 6/2024 sẽ hoàn tất và có việc áp thuế sau vài tháng chăng) thông qua việc đẩy mạnh vay ngân hàng để nhập nguyên liệu và tồn kho tại ngày 31/12/2024 là 4.459,7 tỷ, tăng 1.866 tỷ so với cùng kỳ niên độ trước (Bài viết số 2 đã nêu). Về lịch sử, nhất là giai đoạn 2020-2021, HSG đã rất thành công trong việc đầu cơ nguyên liệu giá rẻ và đã thu được quả ngọt với lợi nhuận rất khủng khi giá nguyên liệu và giá thành phẩm tăng. Vì thế, khi giá HRC và giá tôn mạ tăng, lại một lần nữa, việc đầu cơ nguyên liệu của HSG thành công. Tồn kho nguyên liệu thép của HSG thường đủ cung cấp cho sản xuất từ 3-6 tháng. Như vậy thời điểm gây tác động làm tăng giá thành sản phẩm tôn mạ có nhanh thì sau 1 quý và chậm thì cũng phải 2 quý sau khi bắt đầu tăng giá (do kế toán HSG tính giá hàng tồn kho theo phương pháp nhập trước xuất trước).
Dù công dụng khác nhau, nhưng trên thị trường thép VN, khi giá thép xây dựng tăng hay giảm thì giá tôn mạ hay sản phẩm thép cũng tăng hay giảm theo. Điều này là do giá quặng sắt tăng và hệ lụy là giá HRC tăng. Trên thị trường chứng khoán VN, giá cổ phiếu ngành thép nói chung hay giá cổ phiếu HSG nói riêng cực kỳ nhạy bén với giá quặng sắt và gia HRC trên thị trường thế giới và giá thành phẩm thép trong nước.
Thời gian gần đây, HSG đã có 03 lần thông báo tăng giá sản phẩm thép. Trong bối cảnh thị trường thép trong nước và thế giới có nhiều nhiễu động do chiến tranh thương mại, chiến tranh thuế quan thì rất có thể đây là khởi đầu cho một thời kỳ giá thép tăng mạnh và tần suất báo giá tăng ngày càng nhanh. Case đầu tư/đầu cơ cổ phiếu thép, trong đó có HSG sẽ có nhiều bất ngờ.

HSG nó vẫn là trùm đầu cơ nguyên liệu mà bác . Dự là Q2 Q3 của HSG sẽ tích cực vì HSG liên tục tăng giá bán ,và ăn được lợi nhuận từ việc tích trữ hàng tồn kho giá rẻ trước đó

suue

Bài 8- Hoa Sen Home và giấc mơ vĩ đại của Chủ tịch Lê Phước Vũ.

Từ niên độ 2021-2022, Hoa Sen đã xác định chuyển trọng tâm từ sản xuất sang thương mại, theo đó:
- Dừng đầu tư mở rộng sản xuất thép.
- Xây dựng hệ thống siêu thị nội thất có tên gọi Hoa Sen Home (từ giờ gọi tắt là HSH)
Giấc mơ của Chủ tịch Lê Phước Vũ là khi nói đến Hoa Sen, người ta không còn nói nhiều đến tôn Hoa Sen nữa mà nói tới HSH. Đúng là giấc mơ vĩ đại của một thiên tài kinh doanh dù anh ấy chỉ có bằng Trung cấp!
Quả thực, với chiến lược như thế, 3 năm qua, HSG hầu như chưa tăng công suất sản xuất tôn mạ, ống thép (có chăng là sản lượng ống nhựa tăng) và thị phần với vị trí vua tôn mạ của HSG tuy chưa mất nhưng có nguy cơ bị Nam Kim chiếm lấy. Xem doanh thu bán thành phẩm và cơ cấu doanh thu các niên độ tài chính 2021-2022,2022-2023, 2023-2024 thì có thể thấy điều này. Để đạt được chiến lược kinh doanh đó, HSG đặt mục tiêu xây dựng được 600 HSH trải rộng khắp đất nước ngay từ đầu năm 2022.
Tuy nhiên, trong điều kiện sự thăng hoa của thị trường bất động sản cũng chỉ đạt được đến năm đầu năm 2022, còn từ đó đến nay vẫn gặp khó khăn do kinh tế hậu Covid còn nhiều bất ổn, dân chúng có xu hướng thắt chặt chi tiêu, việc kinh doanh của HSH chưa nhiều khởi sắc nên quá trình setup HSH có chậm lại chưa như mong muốn.Theo thống kê mới nhất (@hainq470), đến nay, số HSH đã mở là 120 cái.
Giấc mơ dang dở của Chủ tịch Vũ thì không thể bị phai mờ nên HSG vẫn đang trong quá trình mở rộng HSH một cách chắc chắn dù chậm. Tiền đâu để mở? Đó chính là nguồn có được từ bán 35 triệu cổ phần tại công ty Nhựa Hoa Sen mà ĐHĐCĐ sẽ thông qua tới đây.
Có ai đó nghi ngờ sự thành công của HSH. Điều đó có cơ sở khi hệ thống các cửa hàng bán lẻ vật liệu xây dựng còn nhiều, hàng trưng bày tại các HSH hiện chưa đa dạng về mẫu mã. Song, nhìn vào hệ thống siêu thị của của các ông lớn trong lĩnh vực bán lẻ hàng tiêu dùng như MSN, MWG đã trụ vững được thời hậu COVID dù thương mại điện tử đang lên thì khi các siêu thị HSH được mở rộng có chọn lọc, tăng cường bán hàng online thì HSH sẽ không chết mà sẽ khỏe với mảng kinh doanh đó.

Theo cảm nhận cá nhân trong 3 đại gia ngành thép HPG-HSG-NKG thì HSG đã không còn hút được dòng tiền như trước vì các lý do sau:
- Lơi nhuận của HSG không còn ổn định và vượt trội so với NKG và từng quý cũng không còn ổn định. Có quý thì báo lãi cao hơn các công ty khác có Quý thì báo lỗ dù các công ty thép khác vẫn bc có lãi. Đặc biệt là các Quý không có kiểm toán HSG thường báo lãi cao hơn là quý có kiểm toán (mốc 6 tháng và 12 tháng)
- HSG ra nghị quyết mà không thực hiện: Chẳng hạn việc mua lại CP đã nói từ các đây 2 năm nhưng vẫn chưa thất thực hiện. Năm nay lại tiếp tục...Mua cp mục đích để thu hẹp vốn điều lệ nhưng năm nay lại đầu tư mở rộng...?!
- HSH chưa thực sự thành công nhưng cũng có thể làm tăng chi phí trong điều kiện tiêu thụ chậm
- Mảng xuất khẩu càng ngày bị thu hẹp và giá xuất khẩu cũng thấp hơn so với NKG-GDA
- HS trước kia là trùm đâu cơ nguyên liệu nhưng mấy năm nay mảng này HS có vẻ ko mạnh bằng NKG
Dù cũng thích HSG nhưng hiện nay HSG ko còn được ưu thích như trước kia

À. Chào bác @MonGau, một cựu nhà đầu tư HSG và thép mấy năm nay.
Để tranh luận với những điểm đã nêu trên của bác, tôi sẽ nghiên cứu thêm. Tuy nhiên tôi cũng nhận thấy chiến lược kinh doanh của HSG đã có sự điều chỉnh.
Bài 9- Sự điều chỉnh chiến lược kinh doanh của Hoa Sen Group khi mảng HSH chưa tăng trưởng mạnh mẽ.

Như chúng ta đã biết, mảng HSH chưa đạt được hiệu suất kinh doanh như mong đợi với giấc mơ vĩ đại của Chủ tịch Lê Phước Vũ. Và để bù đắp cho sự kém sắc từ mảng kinh doanh HSH, HSG đã thiết lập lại việc mở rộng sản xuất sản phẩm thép thông qua mở rông dự án Nhà máy thép Phú Mỹ và Nhà máy thép Nhơn Hội. Cụ thể:
*Ngày 22/11/2024, Hoa Sen Group đã thông qua việc góp thêm 320 tỷ đồng để tăng vốn điều lệ của Công ty TNHH MTV Hoa Sen Phú Mỹ (do HSG sở hữu 100% vốn) lên 700 tỷ đồng, tức vốn điều lệ của Công ty này tăng trên 80%. Đây là đơn vị đảm nhận vai trò sản xuất – cung ứng dòng sản phẩm ống kẽm nhúng nóng thương hiệu Hoa Sen trên hệ thống dây chuyền đạt tiêu chuẩn Mỹ, với nhà máy có công suất 85.000 tấn/năm đã đi vào hoạt động từ năm 2019.
Số vốn đã đầu tư cho dự án mở rộng tại đây đã lên tới 152,9 tỷ (đến hết ngày 31/12/2024).
**Ngày 17/02/2025, Ban Quản lý Khu kinh tế tỉnh Bình Định đã cấp Quyết định chủ trương đầu tư cho Dự án đầu tư mở rộng nhà máy thép Hoa Sen Nhơn Hội – Bình Định của Công ty TNHH Một thành viên Hoa Sen Nhơn Hội – Bình Định (công ty con của Hoa Sen Group). Dự án có tổng vốn đầu tư 2.333 tỷ đồng, tiến độ thực hiện dự án từ Quý 1/2025 – Quý 2/2027. Dự án đầu tư mở rộng nhà máy thép Hoa Sen Nhơn Hội – Bình Định có mục tiêu là sản xuất tôn thép mạ kẽm, mạ màu, thép cán nguội với quy mô công suất 350.000 tấn sản phẩm/năm.
Số vốn đã đầu tư cho dự án mở rộng tại đây đã lên tới 152,9 tỷ (đến hết ngày 31/12/2024).
Điều gì khiến HSG quay trở lại việc đầu tư mở rộng mảng sản xuất thép truyền thống. Đó chỉ có thể là từ sự khẳng định: tuy ngành thép có tính chu kỳ song HSG vẫn sống khỏe với thép thì không có lý do gì mà lại từ bỏ nó!

Khi HSH ra đời anh Vũ nói không tập trung đầu tư sx Thép nữa nhưng sự lớn mạnh và bị mất dần thị phần nên năm nay anh ấy lại đầu tư mở rộng SX mà ít nhắc đến HSH...Có lẽ HSH là câu chuyện của vài chục năm sau khi mà ngành VLXD có mảng cửa hàng quá nhiều và họ cũng chỉ tư duy dạng ""lấy công làm lời và tạo việc làm cho con cháu" thì cũng khó cạnh tranh

Về ý này " HS trước kia là trùm đâu cơ nguyên liệu nhưng mấy năm nay mảng này HS có vẻ ko mạnh bằng NKG" tôi thấy chưa đúng. Xem BCTC quý 4/2024 của NK thấy hàng tồn kho của nó là 6.820,8 tỷ, trong đó tồn nguyên vật liệu là 1.865,5 tỷ, tồn kho thành phẩm là 2.982,6 tỷ. Tại ngày 31/12/2024, hàng tồn kho của HSG là 10.065, 4 tỷ, trong đó tồn nguyên vật liệu là 5.117,3 tỷ, tồn kho thành phẩm là 2.965 tỷ. Như vậy, có thể nói HSG đã tăng cường đầu cơ nguyên liệu rất lớn rồi ( Bài viết số 2 cũng đã nhắc đến điều này).

--- Gộp bài viết, 05/03/2025, Bài cũ: 05/03/2025 ---

Hôm nay, hòa chung không khí thị trường đảo chiều cuối phiên, các chỉ báo kỹ thuật của HSG trở nên bắt đầu xấu. Các vị thế ngắn hạn nên được xem xét.

noted

tin ra muộn thế, tôi vào 18.6 rồi, nay thị trường chung trong nước và DJ xấu nên sang tuần T+ về sẽ bật thôi