$$$ HVG - EPS 2009 7,3k sao giá 5x???

Thủy sản Hùng Vương – Cập nhật kết quả hoạt động kinh doanh 2009

HVG đã công bố đã hoàn thành kế hoạch lợi nhuận sau thuế VND350 tỷ trong 11 tháng đầu năm 2009. Với kết quả lợi nhuận VND268 tỷ trong 9M2009 (trung bình VND24.3 tỷ), ước tính mức đóng góp lợi nhuận trong T10 và T11 khoảng VND82 tỷ. Trong tháng 11, HVG thu hồi USD11 triệu trong khoản phải thu và thực hiện lợi nhuận chênh lệch tỷ giá khoảng VND30 tỷ, là nguyên nhân khiến công ty có thể hoàn thành sớm kế hoạch năm. Như vậy, khả năng cao công ty sẽ vượt mức dự phóng lợi nhuận của chúng tôi trong SBS Snapshot ngày 30/11/2009 (Doanh thu VND870 tỷ và LNST VND89 tỷ cho Q4/2009). Loại trừ yếu tố lợi tỷ giá đột biến, lợi nhuận hoạt động tháng 10 và 11 chỉ tương đương trung bình các tháng trước. Với tốc độ này, ước tính HVG có thể đạt mức lợi nhuận VND25 tỷ từ hoạt động kinh doanh trong tháng 12.

Trong hoàn cảnh khó khăn của năm 2009, công ty đã tăng thời gian trả tiền của khách hàng từ 60 ngày lên 90 ngày khiến khoản phải thu tăng mạnh từ mức trung bình VND1,000 tỷ lên VND1,600 tỷ khiến công ty thiếu hụt vốn lưu động. Có thể nói năm 2009 là một năm khá thuận lợi cho HVG do: i) mặc dù khoản vay ngắn hạn tăng mạnh (+70% so với đầu năm), chi phí lãi suất vẫn ở mức tương đương do được hỗ trợ lãi suất 4%; ii) Khoản phải thu trị giá VND1,609 tỷ bằng ngoại tệ đã phát sinh lợi nhuận đột biến khi NHNN điều chỉnh tỷ giá USD/VND theo hướng có lợi cho xuất khẩu.

Tại 30/09/2009, công ty có khoản phải thu VND1,609 tỷ (~ USD90 triệu). Đầu tháng 12, công ty công bố khoản lợi nhuận từ chênh lệch tỷ giá khoảng VND150 tỷ trên khoản phải thu. Tuy nhiên, khoản lợi nhuận này chỉ có thể được thực hiện khi tiền về. Chúng tôi ước tính mức thực hiện lợi nhuận tỷ giá trên khoản phải thu cho tháng 12 tương tự như tháng 11, VND30 tỷ. Ngoài ra, công ty còn khoản lợi nhuận dự kiến từ việc hoàn nhận VND50 tỷ dự phòng cổ phiếu AGF (VND89 tỷ).

Tổng lợi nhuận cho 2009 ước tính ở mức VND460 tỷ, tương đương EPS ~ VND7,333. Với đóng góp lợi nhuận tỷ giá đột biến nói trên phân bổ cho năm tới khoảng VND90 tỷ, chúng tôi nâng dự phóng lợi nhuận 2010 lên VND480 tỷ, ~ EPS đạt VND7,700.

Đóng cửa thị trường ở mức VND56,500, cổ phiếu HVG đang giao dịch ở mức P/E 2010 khoảng 7 lần, là mức chiết khấu khá lớn so với thị trường. Với vị thế mạnh trong ngành thủy sản và sở hữu nhiều tiềm lực tăng trưởng trong năm tới như: nhà máy mới hiện đại, quỹ đất sạch cho hoạt động bất động sản, lĩnh vực kho lạnh, cổ phiếu HVG có thể xem là khoản đầu tư tiềm năng trong thời điểm hiện tại.

(Trích Bản tin tuần số 79 SBSC ngày 11/01/2010)

CÁC BÁC XEM RỒI TỰ ĐÁNH GIÁ NHÉ!!!
[r2)][r2)][r2)]
​