ICV thoái vốn sẽ là cơ hội lớn cho nhà đầu tư trung và dài hạn nhập cuộc

ICV thoái vốn sẽ là cơ hội lớn cho nhà đầu tư trung và dài hạn nhập cuộc

ICV thoái vốn sẽ là cơ hội lớn cho nhà đầu tư trung và dài hạn nhập cuộc

Theo SSI, trong danh mục thoái vốn của ICV, ngoại trừ BVH và PHR có thể bị ảnh hưởng, các cổ phiếu còn lại nên giữ hoặc mua vào nếu rơi vào vùng giá hấp dẫn.

Phiên giao dịch cuối tuần trước (04/09/2009), Vn-Index đóng cửa ở 528,49 điểm, giảm 12,32 điểm (2,28% so với phiên giao dịch trước) và giảm 8,04 điểm (-1,5%) so với phiên đóng cửa cuối cùng của tuần trước đó (28/09).

Thị trường giảm mạnh vào cuối phiên khi trong 2 ngày liên tiếp đón nhận thông tin về báo cáo khá bi quan của Credit Suisse khuyên nhà đầu tư nên bán cổ phiếu trên thị trường Việt Nam vì PE của Việt Nam cao thứ 2 châu Á và sự kiện thoái vốn của Indochina Capital Vietnam Holdings Limited (ICV) tại Việt Nam. Cùng ngày, trong khi sàn Hồ Chí Minh đóng cửa, 30 phút cuối cùng trên sàn Hà Nội đã xuất hiện tín hiệu bắt đáy giá sàn một số cổ phiếu tốt.

Theo đánh giá của CTCP Chứng khoán Sài Gòn SSI trong báo cáo tuần từ 31/08 ?" 04/09, sự kiện thoái vốn của ICV và nhận định bi quan của Credit Suisse chỉ tác động đến tâm lý nhà đầu tư ngắn hạn hoặc lướt sóng do chiến thuật bán cao mua thấp. Còn lại, các cổ phiếu có sức cầu mạnh có thể hồi phục trong tuần và cân bằng trở lại sau 1 ?" 2 phiên giao dịch liền kề.

Theo SSI, các cổ phiếu nằm trong danh mục của ICV nhiều khả năng sẽ bị ảnh hưởng về sức cầu trong giao dịch do chủ yếu tâm lý của các nhà đầu tư nhiều hơn là do chính ICV bán ra, tuy nhiên đây sẽ là cơ hội cho các nhà đầu tư trung và dài hạn lựa chọn và nhập cuộc với giá trung bình thấp hơn.

Phân tích kỹ thuật cho thấy vùng kháng cự trong tuần tới của VN-Index tiếp tục ở mức 537- 552 điểm và hỗ trợ ở vùng 512-520 điểm.

Việc điều chỉnh của VN-Index trong 2 phiên cuối tuần trước là sự điều chỉnh cần thiết sau 6 tuần tăng điểm liên tục. Trong khi đó, các nhà đầu tư nước ngoài vẫn đang nắm giữ một lượng cổ phiếu lớn mà họ đã mua ròng trong tháng Bảy và cho đến nay vẫn không có dấu hiệu bán ra.

Đánh giá của SSI là việc điều chỉnh của thị trường trong tuần tới nếu có là rất lành mạnh và các nhà đầu tư trung và dài hạn có thể mua vào các cổ phiếu có cơ bản tốt khi giá rơi xuống vùng hấp dẫn để đón đầu mùa công bố kết quả kinh doanh quý III. Việc nắm giữ các cổ phiếu cơ bản tốt sẽ mang lại lợi nhuận nhiều hơn là việc chạy theo các diễn biến ngắn hạn của thị trường.

Đánh giá danh mục thoái vốn của quỹ Indochina Capital

Tổng danh mục của Indochina Capital tính đến ngày 31/07/2009 là trên 243 triệu USD trong đó gần 100 triệu USD là danh mục niêm yết.

Tin này đã ảnh hưởng mạnh đến thị trường trong tuần trước, nhưng tác động của thông tin này đến thị trường trong những ngày tới như thế nào?

Trả lời báo chí và công bố trực tiếp trên website chính của mình, đại diện của ICV đã đưa ra thông báo sẽ giảm tối đa tác động đến TTCK Việt Nam và thời gian thoái vốn sẽ kéo dài từ 12 ?" 18 tháng. Chiến lược thoái vốn của ICV là tối đa hóa lợi nhuận và ICV sẽ ?ochỉ bán trong một thị trường tăng điểm, không bán khi thị trường giảm điểm? (trích lời Mr. Beat Schuerch, CEO Equities của ICV- phỏng vấn nhanh với SSI).

Thứ hai, theo SSI, danh mục niêm yết của ICV không nhiều, và khi bán sẽ gần như không ảnh hưởng quá nhiều đến thị trường, nếu có, sẽ chỉ là ảnh hưởng về tâm lý.

Trong số 9 cổ phiếu nắm giữ (chiếm 91,56% danh mục niêm yết của ICV), ngoại trừ cổ phiếu BVH của Tập đoàn Bảo Việt và PHR của CTCP Cao su Phước Hòa, các cổ phiếu còn lại thị trường có thể hấp thu trong một thời gian ngắn. Danh mục niêm yết của ICV đều thuộc các cổ phiếu hàng đầu và NĐT không nên quá lo ngại. Thậm chí nếu giá các cổ phiếu này giảm đây sẽ là cơ hội tốt để mua vào.

Đánh giá của các chuyên viên SSI đến các cổ phiếu này như sau:

Nên nắm giữ hoặc mua vào nếu điều chỉnh giảm

REE - CTCP Cơ điện lạnh (HOSE): REE là công ty có yếu tố cơ bản và dòng tiền tốt. Mức giá giao dịch hiện tại (46,100) khá gần với giá trị nội tại của cổ phiếu theo tính toán của SSI (46,500). Nếu như sự kiện này làm giá của REE điều chỉnh giảm, theo SSI đó sẽ là cơ hội tốt để mua vào.

GMD - CTCPĐại lý Liên hiệp vận chuyển (HOSE): P/B vẫn chỉ khoảng 1,4x nếu cuối năm vẫn ở giá hiện tại, thấp hơn so với mức trung bình ngành. Đến cuối năm, sẽ phát hành thêm và bán cho CĐ chiến lược, tăng vốn điều lệ lên thành 720 tỷ VND và thu lợi nhuận khoảng trên 400 tỷ đòng từ việc định giá lại tài sản trước khi đem góp vốn với CGM-CMA để hình thành liên doanh công ty CP cảng quốc tế Gemadept Cái Mép-CGM CMA sẽ làm P/B thay đổi trong cuối năm.

DPM - Tổng CTCP Phân bón và Hóa chất dầu khí (HOSE): Số lượng ICV nắm giữ khoảng 3 ngày giao dịch bình quân của DPM. Theo đánh giá của SSI, nhà đầu tư có thể mua vào cổ phiếu này nếu rơi về vùng giá 40.000 ?" 42.000 đồng/cp.

VNM - CTCP Sữa Việt Nam (HOSE): ICV hiện đang nắm giữ lượng cổ phiếu VNM tương đương với khoảng 8 ngày giao dịch bình. Ở mức giá hiện tại, P/E của VNM ở mức 15.21x tương đương với mặt bằng chung của VN-Index. SSI bảo toàn khuyến nghị GIỮ với cổ phiếu này trong danh mục đầu tư dài hạn, với mục đích giảm thiểu rủi ro và đa dạng hóa danh mục của nhà đầu tư.

VCB - NHTM cổ phần Ngoại thương Việt Nam (HOSE): Lượng cổ phiếu VCB mà ICV đang nắm giữ là khoảng 6 triệu cp, bằng xấp xỉ 5% số lượng cp niêm yết và tương đương gần 6 ngày giao dịch bình quân. Đây là mức tương đối cao nếu ICV bán VCB trong thời gian ngắn. Xét trong khoảng thời gian dài thì những thông tin tích cực của nền kinh tế cũng như kết quả kinh doanh của VCB sẽ xuất hiện để hỗ trợ cho nhóm tài chính, ngân hàng và vì vậy lượng cổ phiếu này sẽ không còn là vấn đề lớn.

Bị ảnh hưởng

BVH - Tập đoàn Bảo Việt (HOSE): Với mức giá hiện tại 39.000/cp, BVH đang được định giá cao hơn nhiều so với các công ty trong ngành bảo hiểm (P/E 09 của BVH khoảng 26x trong khi P/E 09 của BMI, PVI và VNR trong khoảng 14-16x). Do số lượng CP giao dịch hàng ngày không cao, giá BVH sẽ dễ bị ảnh hưởng nhiều khi Indochina bán ra. Theo SSI, mức giá điều chỉnh giảm sẽ làm cho định giá của BVH ở mức hợp lý hơn và sẽ thu hút được nhiều quan tâm của nhà đầu tư hơn so với hiện tại.

PHR - Công ty cổ phần Cao su Phước Hòa (HOSE): Số lượng IVC nắm giữ tương đương với 17 ngày giao dịch bình quân và áp lực tăng cung của PHR sẽ lớn hơn với các cổ phiếu khác. Với vị thế là công ty cao su tự nhiên lớn nhất hiện đang niêm yết, cộng với hiệu quả sản xuất kinh doanh khá tốt, SSI cho rằng mức giá PHR nếu rơi xuống dưới 40.000 VNĐ/CP là khá hấp dẫn để xem xét đầu tư.

Không mua trong ngắn hạn

FPT - CTCP FPT (HOSE): Số cổ phiếu ICV hiện đang giữ chỉ tương đương với 5 ngày giao dịch của FPT. Sự kiện Chủ tịch hội đồng quản trị FPT Telecom Trương Đình Anh đăng ký bán 1.38 triệu cổ phiếu trong số hơn 2 triệu cổ phiếu đang nắm giữ để góp vốn lập công ty gia đình, SSI cho rằng sự kiện này sẽ có khả năng ảnh hưởng tiêu cực nhiều hơn tới cổ phiếu FPT. SSI khuyến nghị Không Mua cổ phiếu này trong ngắn hạn.

Phương Mai