IMP - Bước vào pha tăng trưởng

Cập nhật KQKD Q1/2024 của IMP
- Doanh thu tăng trưởng 2.5% đạt 491/479 tỷ, tăng ròng 12 tỷ. Lợi nhuận sụt giảm 20% còn 62 tỷ, tương EPS 752VND/CP. Đạt 18% kế hoạch lợi nhuận cả năm - một con số khá ổn. Xét mặt bằng chung các công ty dược đã công bố BCTC, ngoại trừ DMC có sự tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận thì các doanh nghiệp khác điều sụt giảm lợi nhuận (doanh thu gần như không tăng trưởng) điều này cũng đã diễn ra đúng như những gì các GĐKD công ty dược chia sẻ.
- Soi báo cáo báo IMP:
+ Điểm tích cực:
(1) Nhà máy IMP4 đi vào hoạt động là tăng khấu hao lên khoảng 3.7 tỷ/tháng ~ 11.1 tỷ/quý. Theo BCTC kiểm toán năm 2023 thì chi phí ko được trừ cả năm là 4.9 tỷ, giả định 4.9 tỷ là chi phí khấu hao IMP4 dưới công suất thi IMP4 đang hoạt động tới 78% công suất trong 2023 - đây là điều bất khả thi --> IMP4 đang tính giá thành thực tế phân bổ toàn bộ các chi phí khấu hao vào giá thành viên thuốc, điều này đưcọ chứng minh qua BLN chạm đấy vào Q4/23 (33.7%) và tăng trở lại trong Q1/24 đạt 36.7%. BLNG đã bắt đầu từ đấy đi lên do vậy kỳ vọng LN bắt đầu tăng tốc vào Q2 khi các hợp đồng trúng thầu bắt đầu vào sản lượng (các hợp đồng thầu 24 tháng thì doanh số đỉnh nằm ở tháng thứ 18, đồng thời doanh nghiệp đã bán tối đa = 120% số lượng hợp đồng)
(2) Hàng tồn kho thành phẩm giảm minh cho việc hàng bán được đẩy ra ngoài nhưng khoản phải thu không tăng mạnh --> bán hàng thật.
(3) Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm, đây là điểm khá thú vị tuy nhiên cần được quan sát thêm trong các quý tới.
(4) BLN tăng trong bối cảnh giá nguyên liệu tăng cao, đặc biệt Clavulanat nguồn Lek tăng một cách đột biến lên gần 100 usd/kg (thành phần chính trong kháng sinh Amox+Clavu)
+ Điểm không tích cực:
(1) Các doanh nghiệp dược hầu hết sử dụng chính sách 2% tiền mặt, tuy nhiên thường mức giá sẽ được thiết kế là 100+2% = 102, khi đó doanh thu bán hàng là 100, phần 2% phải được trừ thẳng ở dòng đầu tiên trên P&L, tuy nhiên IMP để 2% này vào chiết khấu thanh toán vô hình chung gây cảm giác doanh nghiệp không sử dụng hiệu quả đòn bẩy.
(2) Mới Q1/2024 nhưng IMP đã phải sử dụng nhiều công cụ để đạt được doanh số 491 tỷ trên bằng việc tăng chiết khấu (chiết khấu thương mại lên đến gần 10%, chỉ thấp hơn Q4/2023), thường việc thực hiện chi trả sẽ diễn ra vào cuối năm (Q4) khi mà doanh số đạt mức cao nhất tại thời điểm này mặc dù các doanh nghiệp thường trích trước vào mỗi quý dựa trên hợp đồng đã ký, ko loại trừ việc tăng trích trước chi phí chiết khấu để chuẩn bị lợi nhuận cho Q2 khi thị trường trong Q1 khá khó khăn. 26/4 đại hội sắp tới, bác nào đi đại hội xin cho tôi gửi vài câu hỏi tại điểm này do tôi đi công tác không thể tham dự được:
- IMP4 đóng góp bao nhiêu doanh thu trong Q1 và IMP4 bắt đầu có lợi nhuận chưa?
- Tại sao chiết khấu thương mại trong Q1 lại lớn như vậy? Giá trị các hợp đồng doanh số năm 24 là bao nhiêu?
Cuối cùng cùng chờ báo cáo IR để xem xét kỹ hơn tỷ trọng ETC và IMP4 nếu ĐH chưa có câu trả lời. Tuy nhiên, người viết dự kiến OTC sẽ sụt giảm và ETC gia tăng mạnh do nền kinh tế và túi tiền người dân đang cạn dần, họ chấp nhận mất thêm nhiều thời gian hơn để nhận BHYT tại các bệnh viện.

IMP cho mua sáng hôm thật tuyệt, đã đủ cơ số cho danh mục tăng trưởng.

Bác chủ nắm rất rõ ngành dược

Rủi ro ngắn hạn với IMP là vấn đề bên ngoài tác động lên Giá nguyên liệu NK (Giá dầu, cước vận tải, tỷ giá). Đây là một trong những yếu tố đã tác động bất lợi lên KQKD Q1.

Trôi nổi lý thuyết có hơn 2 triệu, trừ quỹ + tay to thì thực còn vài trăm k. Ngành ổn định, lại top đầu, nhà máy I4 chuẩn EU đã xong, công suất còn đầy, dư địa tăng trưởng lớn. Sau vụ bắt bớ đấu thầu y tế thì giờ làm chuẩn sẽ bớt chi phí bán hàng (đi đêm), các hệ thống phân phối Pharma, Long Châu, An Khang sẽ định vị lại thị trường, dẹp bớt các nhà thuốc bé - nơi bán sx chất lượng thấp. Đây lại là cơ hội lớn cho các doanh nghiệp top đầu, thừa sức cạnh tranh giá và chất. Cả IMP và DHG đều chung đặc điểm, khấu hao tăng, chi phí tăng do thêm nhà máy mới đi vào hoạt động.
Nước ngoài đã gom là không nhả, câu chuyện thâu tóm chưa bao giờ nguội với ngành dược.

CP dài hạn như IMP rất ổn, sáng nay lượng bán ra bị hốt luôn

https://owa.hnx.vn/ftp///cims/2024/4_W3/000000013647518_DTG_20240417_Bao_cao_thuong_nien__signed.pdf

cơ cấu cổ đông DTG (trang 22) chỉ có trôi nổi 15% bên ngoài. Đội ngũ công ty tập hợp những nhân sự rất sáng

Hình như bác có chủ đề DTG rồi mà, bác có thể post ở chủ đề của mình. Chủ đề này nói về IMP ko phải cả ngành dược. Cảm ơn bác

Hôm nay bác có đi họp cổ đông ko? Cho mình Xin vài tấm ảnh và ý kiến trong cuộc họp ạ

Nay mình đi công tác nên không tham dự được, hy vọng bác nào đnag dự ĐH update tình hình đại hội cho ae, đặc biệt là việc hoàn thành kế hoạch 24 theo tờ trình.

1 vài điểm nhấn đại hộị:
- Imexpharm cam kết đạt mức tăng trưởng từ hai con số từ 2023-2028. Tiếp nối năm kỷ lục năm 2023, Imexpharm đã đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu gộp 24%. Trong đó, Công ty dự kiến sẽ đạt được mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ trên kênh bán hàng ETC lên đến 49%. Công ty cũng đặt mục tiêu tăng trưởng EBITDA lên 18%.
- CT HDQT: Kinh doanh trong ngành dược phẩm có tính cạnh tranh cao và liên tục biến đổi là điều không hề dễ dàng. Điều này khiến tôi vô cùng tự hào về những thành tựu mà Imexpharm đã đạt được trong năm 2023. Trong năm 2024, chúng tôi sẽ tiếp tục đương đầu với mọi thách thức, linh hoạt mô hình kinh doanh để đáp ứng nhu cầu của khách hàng và thực hiện lời hứa hôm nay với cổ đông
- TGD: 2024 lại là một năm đầy thử thách phía trước, nhưng chúng tôi đã chuẩn bị sẵn sàng và có kế hoạch tăng trưởng mạnh mẽ để phấn đấu có một năm đầy kỷ lục nữa. Chúng tôi sẽ tiếp tục đẩy mạnh doanh số bán hàng trên các kênh có mức tăng trưởng vượt bậc, đặt biệt là kênh ETC. Các nhà máy, bao gồm cả nhà máy IMP4 mới nhất, cũng đang tăng tốc sản xuất để đáp ứng nhu cầu đa dạng của khách hàng. Chúng tôi sẽ tiếp tục đa dạng hóa sản phẩm cũng như tìm cách phát triển sang các thị trường mới. Chúng tôi rất tự tin và hào hứng về giai đoạn tăng trưởng kế tiếp.
Giờ chúng ta chờ đợi các báo cáo kỷ lục sắp tới và 10% tiền + 10% cổ.