IMP con hàng không đỉnh phần 2

IMP – KQKD 2 tháng năm 2021: Doanh thu và LNTT tăng lần lượt 22% và 39% YoY; phù hợp với dự báo của chúng tôi

* Trong tháng 2, 2021, CTCP Dược phẩm Imexpharm (IMP) công bố doanh thu giảm 15% YoY còn 80 tỷ đồng trong khi LNTT tăng 1% YoY đạt 15 tỷ đồng. Trong 2 tháng năm 2021, doanh thu thuần tăng 22% YoY đạt 198 tỷ đồng trong khi LNTT tăng 39% YoY đạt 35 tỷ đồng. Sự chênh lệch trong KQKD giữa tháng 1 và tháng 2 chủ yếu do Tết Nguyên Đán đến muộn hơn vào năm 2021 (tháng 2) so với năm 2020 (tháng 1), khi số ngày làm việc bị rút ngắn trong tháng Tết.

* Trong 2 tháng năm 2021, doanh thu từ sản phẩm tự sản xuất tăng 39% YoY, trong đó doanh thu từ kênh nhà thuốc/bệnh viện tăng 29%/77% YoY. Kênh nhà thuốc/bệnh viện chiếm 74%/26% doanh thu từ sản phẩm tự sản xuất của IMP trong 2 tháng năm 2021.

* Chi phí bán hàng chỉ tăng 1% YoY trong 2 tháng năm 2021 do các hoạt động marketing vẫn ở mức thấp khi làn sóng dịch COVID-19 thứ ba diễn ra vào cuối tháng 1. Lợi nhuận 2 tháng năm 2021 được củng cố thêm nhờ tỷ lệ chi phí G&A/doanh thu giảm 50 điểm cơ bản YoY còn 5,9%, một phần được thúc đẩy bởi lợi thế kinh tế về quy mô, theo quan điểm của chúng tôi.

* Kết quả 2 tháng năm 2021 củng cố kỳ vọng của chúng tôi về sự tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ của IMP trong năm 2021; chúng tôi hiện dự báo doanh thu LNTT tăng trưởng 31%/33% trong năm 2021. Chúng tôi cho rằng mục tiêu mà công ty đã công bố - bao gồm doanh thu và LNTT lần lượt đạt 1,5 nghìn tỷ đồng (+11% YoY) và 290 tỷ đồng (+14% YoY) - là khá thận trọng.

* Chúng tôi hiện cho khuyến nghị MUA cho IMP với giá mục tiêu 72.200 đồng/cổ phiếu, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 1,7%, bao gồm lợi suất cổ tức 2,1%, dựa theo giá đóng cửa phiên hôm nay.
Tổng hợp


Mở tài khoản ưu đãi: 097.522.8813
Skype :quantran0211