IPO chứng khoán: đòn bẩy mới của các ngân hàng

...............
Cuộc đua mới của ngành chứng khoán: IPO, tăng vốn và bước ngoặt tài sản số

• 1 giờ trước

Chỉ trong 2 tháng trở lại, thị trường đã chứng kiến hàng loạt sự kiện lớn từ các công ty đầu ngành: TCBS triển khai thương vụ IPO hơn 10,000 tỷ đồng, kéo theo VPS và VPBankS nhập cuộc trong khi HSC, SSI, hệ sinh thái MB và VIX cũng có những bước đi quan trọng nhằm củng cố vị thế.

Tất cả diễn ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang kỳ vọng nâng hạng để hút vốn ngoại, đồng thời chờ đợi làn sóng tài sản số với khả năng thay đổi cuộc chơi. Theo ước tính gần đây của HSBC, Việt Nam có thể chiếm khoảng 0.6% trong chỉ số FTSE Asia và 0.5% trong FTSE Emerging Markets. Qua đó, thu hút khoảng 1.5 tỷ USD từ các quỹ thụ động, chủ yếu từ các quỹ FTSE EM và FTSE Global ex US.

Top đầu ráo riết triển khai tăng vốn

Chứng khoán TCBS là tâm điểm lớn nhất khi công ty chứng khoán thuộc Techcombank triển khai đợt IPO với hơn 231 triệu cổ phiếu, giá chào bán 46,800 đồng/cổ phần, dự kiến huy động hơn 10,800 tỷ đồng.

Đây là thương vụ IPO lớn nhất ngành chứng khoán năm nay không chỉ giúp bổ sung nguồn vốn để mở rộng hoạt động tự doanh, margin và đầu tư hạ tầng công nghệ. Thương vụ còn được coi là bước chuẩn bị để TCBS tiến vào lĩnh vực tài sản số.

Trong khi đó, VPBankS – công ty chứng khoán trẻ tuổi nhưng có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất những năm gần đây – lại chịu sức ép bất ngờ khi vốn điều lệ vừa bị VIX vượt qua.

Với đợt chia cổ tức bằng cổ phiếu giữa năm 2025, VIX đã nâng vốn lên hơn 15,314 tỷ đồng và tạm thời đứng trên VPBankS về quy mô vốn.

Điều này khiến VPBankS buộc phải tăng tốc triển khai IPO để duy trì lợi thế. Theo phương án chào bán, VPBankS dự kiến phát hành tối đa 25% tổng lượng cổ phiếu đang lưu hành, tương ứng 375 triệu cổ phiếu.

Sau chào bán, số lượng cổ phiếu tối đa sẽ đạt 1.875 tỷ cổ phiếu, tương ứng vốn điều lệ tăng từ 15,000 tỷ đồng lên 18,750 tỷ đồng.



Cũng ở nhóm đầu ngành, SSI đã chuẩn bị nội dung tăng vốn điều lệ lên gần 25,000 tỷ đồng cho ĐHĐCĐ bất thường vào cuối tháng 9/2025.

Còn VPS chuẩn bị tổ chức ĐHĐCĐ bất thường tháng 10/2025 để bàn thảo các quyết sách mới trong đó chủ đề lớn nhất là kế hoạch IPO. Và HSC đang triển khai phương án tăng vốn điều lệ lên 10,800 tỷ đồng, dự kiến hoàn thành vào cuối tháng 9/2025 .

Song hành với những câu chuyện tăng vốn, một chủ đề khác đang tạo nhiều kỳ vọng là việc Nhà nước dự kiến cấp phép thí điểm cho khoảng 5 sàn giao dịch tài sản số. Các sàn này không chỉ cho phép giao dịch những đồng tiền mã hóa phổ biến như Bitcoin, Ethereum mà còn mở ra khả năng phát hành các loại tài sản mã hóa gắn với tài sản thực, gọi là RWA (Real World Asset), nhằm huy động vốn. Đáng chú ý, mô hình thí điểm này có thể được kết nối với các sàn quốc tế, qua đó đảm bảo thanh khoản và sức cạnh tranh.

Điều đó đồng nghĩa, để tham gia cuộc chơi mới, các công ty chứng khoán phải đầu tư mạnh vào công nghệ, đồng thời dự trữ các đồng coin cũng như tiềm lực tài chính đủ lớn để phục vụ nhu cầu margin. Cuộc đua vốn vì vậy sẽ chưa thể nguội lại, thậm chí còn nóng hơn khi bước sang kỷ nguyên tài sản số.

Vào giữa tháng 8-2025, Ngân hàng TMCP Quân đội (MB) đã kí kết hợp tác cùng Dunamu, đơn vị vận hành Upbit, sàn giao dịch tài sản số lớn nhất tại Hàn Quốc tại diễn đàn kinh tế Việt Nam - Hàn Quốc 2025.

Trong khi đó, TCBS và VIX cũng vừa thành lập ra những pháp nhân riêng về sàn giao dịch tài sản số như TCEX và VIXEX.

Mô hình Robinhood và những bài học cần được rút kinh nghiệm

Trong bối cảnh đó, mô hình phát triển của Robinhood - nền tảng tài chính nổi tiếng tại Mỹ - là hình mẫu mà các công ty chứng khoán Việt Nam đang hướng đến.

Thành lập từ năm 2013, Robinhood bắt đầu từ dịch vụ môi giới chứng khoán miễn phí, sau đó nhanh chóng mở rộng sang lĩnh vực tài sản số và từng bước trở thành một “siêu ứng dụng” tích hợp nhiều sản phẩm tài chính.

Lộ trình phát triển của Robinhood trong mảng crypto có thể khái quát qua những mốc quan trọng:

2018: Bắt đầu cho phép giao dịch Bitcoin và Ethereum miễn phí, thu hút hàng triệu người dùng mới.

2021–2022: Ra mắt ví tiền mã hóa, hỗ trợ nhiều token, cho phép nạp rút trực tiếp.

2023: Giới thiệu ví toàn cầu trên iOS và Android, hỗ trợ Ethereum, Polygon, Arbitrum.

2024: Mở rộng sang châu Âu, cung cấp hơn 25 token, triển khai chương trình thưởng Bitcoin hàng tháng.

2025: Hoàn tất thương vụ mua lại Bitstamp trị giá 200 triệu USD, đồng thời công bố kế hoạch token hóa cổ phiếu, ETF Mỹ và xây dựng blockchain riêng để hỗ trợ giao dịch tài sản số.

​

Điểm mạnh của Robinhood nằm ở việc cung cấp giao dịch gần như miễn phí, tích hợp chứng khoán, ETF và crypto trên một nền tảng duy nhất, đồng thời cho phép nhà đầu tư sở hữu ví tự quản lý. Quan trọng hơn cả, công ty này tiên phong đưa khái niệm token hóa tài sản truyền thống lên blockchain, tạo thanh khoản xuyên biên giới và mở rộng không gian đầu tư.

Tuy nhiên, con đường tiến vào crypto của Robinhood không hề “êm ái”. Công ty từng đối mặt với hàng loạt rủi ro lớn.

Đầu 2021, sự kiện GameStop khiến Robinhood bị yêu cầu bổ sung ký quỹ hàng tỷ USD và buộc phải hạn chế giao dịch, làm dấy lên tranh cãi gay gắt về thanh khoản và uy tín. Trong mảng crypto, rủi ro còn cao hơn khi thị trường biến động 24/7, buộc Robinhood phải liên tục củng cố vốn và hệ thống dự trữ.

Không chỉ vậy, công ty còn bị Ủy ban chứng khoán và sàn giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và nhiều cơ quan quản lý điều tra cách quản lý đơn vị crypto và công bố rủi ro cho khách hàng trước nhiệm kỳ 2 của Tổng thống Trump.

Cùng với đó, khó khăn kỹ thuật cũng là thử thách không nhỏ. Lưu ký crypto đòi hỏi quản lý ví nóng, ví lạnh, khóa bảo mật nhiều tầng – một sai sót có thể khiến hàng triệu USD biến mất.

Để giảm rủi ro, Robinhood chọn vừa tự phát triển ví, vừa hợp tác với đối tác lưu ký, đồng thời cho phép khách hàng rút coin ra ngoài nhằm tăng tính minh bạch.

Với lợi thế vốn lớn sau các đợt tăng vốn cùng sự đầu tư hạ tầng công nghệ, những cái tên như TCBS, VPBankS, SSI, MBS… hoàn toàn có tiềm năng trở thành “Robinhood phiên bản Việt”. Nhưng bước chân vào tài sản số không chỉ là cuộc chơi của vốn và công nghệ, mà còn là bài test về quản trị rủi ro: thanh khoản, pháp lý, bảo mật và niềm tin. Bởi chỉ một cú sốc bất ngờ cũng đủ để cuốn trôi toàn bộ thành quả gây dựng.

Quân Mai

.................
Đăng ký IPO TCBS trực tuyến: Quy trình nhanh gọn, minh bạch
(Chinhphu.vn) - Từ ngày 19/8 đến 8/9/2025, Công ty CP Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) triển khai đăng ký mua cổ phiếu IPO trực tuyến qua TCInvest. Nhà đầu tư cần nắm rõ lịch trình, nguyên tắc phân bổ cũng như quy trình thanh toán để đảm bảo quyền lợi và tận dụng tốt các ưu đãi.

26/08/2025 12:58


Techcombank triển khai đăng ký mua cổ phiếu IPO trực tuyến qua TCInvest. Nhà đầu tư cần nắm rõ lịch trình, nguyên tắc phân bổ cũng như quy trình thanh toán để đảm bảo quyền lợi và tận dụng tốt các ưu đãi

Toàn bộ quá trình IPO sẽ diễn ra từ ngày 19/8 đến trước 30/9/2025
Theo công bố, TCBS mở cổng đăng ký mua cổ phiếu chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) từ 8h ngày 19/8 đến 16h ngày 8/9/2025. Tổng cộng có 231,15 triệu cổ phiếu phổ thông được chào bán với giá 46.800 đồng/cổ phiếu, tương ứng tổng giá trị huy động hơn 10.800 tỷ đồng.



TCBS mở cổng đăng ký mua cổ phiếu chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) từ 8h ngày 19/8 đến 16h ngày 8/9/2025

Nhà đầu tư có thể đăng ký mua trực tiếp tại các điểm kinh doanh TCBS, qua hai đại lý phân phối chính thức là SSI và HSC, hoặc lựa chọn kênh trực tuyến qua tính năng iPO trên TCInvest. Hình thức online được đánh giá thuận tiện, nhanh chóng và minh bạch, phù hợp với đông đảo nhà đầu tư.

Trong trường hợp số lượng cổ phiếu đăng ký mua vượt quá lượng chào bán, TCBS sẽ áp dụng nguyên tắc phân bổ theo tỷ lệ (pro-rata). Nghĩa là, số cổ phiếu mỗi nhà đầu tư được phân bổ sẽ tính bằng tổng số lượng cổ phiếu chào bán chia cho tổng số cổ phiếu hợp lệ đăng ký qua tất cả các kênh. Nguyên tắc này bảo đảm công bằng, minh bạch và bình đẳng.

Theo kế hoạch, TCBS sẽ công bố kết quả phân bổ cổ phiếu vào ngày 10/9/2025. Đây là mốc quan trọng để nhà đầu tư theo dõi và chuẩn bị bước thanh toán tiếp theo. Toàn bộ quá trình IPO sẽ diễn ra từ ngày 19/8 đến trước 30/9/2025.



Hướng dẫn quy trình các bước đăng ký mua qua kênh mua trực tuyến qua tính năng iPO trên ứng dụng TCInvest

Quy trình đăng ký và thanh toán
Với kênh mua trực tuyến qua TCInvest, quy trình được thiết kế với 3 bước cơ bản.

Bước 1,, nhà đầu tư cần đăng ký mua và nộp số tiền đặt cọc bằng 10% tổng giá trị đăng ký vào tiểu khoản thường trên tài khoản chứng khoán. Nếu số dư không đủ, lệnh đăng ký sẽ không được xác nhận.

Bước 2, khi lệnh đăng ký được xác nhận, TCBS sẽ gửi thông báo qua email và hộp thư TCInvest. Việc này giúp nhà đầu tư kịp thời cập nhật trạng thái đơn đăng ký.

Bước 3, sau khi kết thúc thời gian đăng ký, nhà đầu tư nhận thông báo kết quả phân bổ và thực hiện thanh toán số tiền còn lại trong thời hạn quy định.

Nguyên tắc khớp lệnh được áp dụng rõ ràng: (1) Lệnh đăng ký trước sẽ được ưu tiên khớp trước; (2) Lệnh không thanh toán đủ tiền sẽ không được khớp và nhà đầu tư mất khoản đặt cọc; (3) Trường hợp còn dư, TCBS sẽ hoàn trả phần tiền thừa, được tính bằng số tiền đã nộp trừ đi giá trị lệnh khớp cộng với tiền đặt cọc của các lệnh không thành công.

TCBS cho biết, khách hàng đăng ký mua IPO trực tuyến qua TCInvest sẽ được miễn phí lưu ký cổ phiếu trong 360 ngày kể từ ngày nhận cổ phiếu. Đây là một ưu đãi quan trọng, giúp nhà đầu tư giảm chi phí trong giai đoạn đầu.

Ngoài ra, khách hàng đăng ký mua thành công từ 5.000 cổ phiếu trở lên trong thời gian từ 19/8 đến 16h ngày 8/9 sẽ được nhận thêm quyền lợi từ gói Premium Wealth. Ưu đãi này áp dụng khi giao dịch các sản phẩm đầu tư khác tại TCBS như trái phiếu, vay ký quỹ… qua đó giúp gia tăng lợi ích tài chính.

Anh Minh
https://baochinhphu.vn/dang-ky-ipo-...nh-nhanh-gon-minh-bach-102250905130128015.htm

thị trường năm nay có quá nhiều câu chuyện kéo đà tăng của chỉ số

Cứ theo dòng tiền của Cá Mập kiếm cháo thui ạ.

--- Gộp bài viết, Sep 5, 2025, Bài cũ: Sep 5, 2025 ---

TCBS đang IPO chắc tuần sau có tin tốt rồi...TCBS đã 46800 rồi, TCB cty mẹ xứng đáng 60k.

ae biết nên phải làm gì với đám bank rồi đó

Chú ý TCB đè gom vùng 40k cũng hơn tháng nay rồi...Chuẩn bị rít mạnh đấy Cụ.

--- Gộp bài viết, Sep 5, 2025, Bài cũ: Sep 5, 2025 ---

Techcombank mạnh quá bất chấp VNI

Chính xác là đè gom ở vùng 23-25k chứ 40k là đoạn kéo mạnh roài

1700 tuần sau sẽ vượt với sóng Bank như vậy mới bền vững...Chất xúc tác IPO bom tấn TCBS

--- Gộp bài viết, Sep 5, 2025, Bài cũ: Sep 5, 2025 ---

Thấy sức mạnh của TCB chưa Cụ...Vẫn xanh thì VNI đỏ tuần sau TT hồi thì nó leader

........................
Thứ sáu, 05/09/2025 | 12:08
Fed có thêm cơ sở cho việc cắt giảm lãi suất
Fed có thêm cơ sở cho việc cắt giảm lãi suất khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng 8.000 lên mức 237.000 đơn đã điều chỉnh theo mùa-dấu hiệu cho thấy thị trường việc làm đang yếu đi.


Người dân xếp hàng chờ phỏng vấn xin việc tại thành phố Arlington, bang Virginia, Mỹ. Ảnh tư liệu: AFP/TTXVN
Số người Mỹ nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới trong tuần trước đã tăng mạnh hơn dự kiến, trong khi nhu cầu tuyển dụng của các chủ sử dụng lao động tư nhân chậm lại trong tháng 8/2025, một dấu hiệu nữa cho thấy thị trường việc làm nước này đang yếu đi.

Bộ Lao động cho biết số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng 8.000 lên mức 237.000 đơn đã điều chỉnh theo mùa trong tuần kết thúc vào ngày 30/8. Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát đã dự báo con số này là 230.000 đơn.

Tỷ lệ sa thải vẫn tương đối thấp do các doanh nghiệp thường giữ chân người lao động sau những khó khăn trong việc tìm kiếm lao động trong đại dịch, khiến thị trường lao động bị đình trệ. Tuy nhiên, môi trường kinh tế bất ổn, bắt nguồn từ chính sách thương mại bảo hộ, đã khiến các doanh nghiệp ngần ngại trong việc tăng cường tuyển dụng.

Sự do dự trong việc tuyển dụng đồng nghĩa với việc những người bị mất việc gặp khó khăn khi tìm kiếm cơ hội mới. Báo cáo về đơn xin trợ cấp thất nghiệp cho thấy số người nhận trợ cấp sau tuần đầu tiên nhận được hỗ trợ đã giảm 4.000 người xuống còn 1,94 triệu người trong tuần kết thúc vào ngày 23/8.

Các báo cáo được công bố một ngày sau khi số liệu của chính phủ cho thấy số người thất nghiệp nhiều hơn số cơ hội việc làm trong tháng 7/2025, lần đầu tiên kể từ đại dịch COVID-19. Tăng trưởng việc làm đã chững lại, khi các nhà kinh tế cho là do thuế quan mà Tổng thống Donald Trump áp đặt và việc tăng cường kiểm soát người nhập cư đang cản trở việc tuyển dụng tại các công trường xây dựng và nhà hàng.


Giám đốc đầu tư tại Comerica Wealth Management, Eric Teal, cho rằng thị trường lao động ngày càng yếu đi, khi sự không chắc chắn về chính sách thuế quan vẫn tiếp tục, những thay đổi về chính sách nhập cư có hiệu lực và việc ứng dụng AI ngày càng rộng rãi hơn. Điểm tích cực là số liệu việc làm càng yếu, càng có nhiều cơ sở cho việc cắt giảm lãi suất.

Sách Be (Beige Book) của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) công bố ngày 3/9 lưu ý rằng các công ty đang do dự trong việc tuyển dụng lao động do nhu cầu yếu hơn hoặc do những yếu tố không chắc chắn. Thị trường lao động có thêm dấu hiệu yếu đi với Báo cáo Việc làm Quốc gia của ADP cho thấy việc làm trong khu vực tư nhân đã tăng 54.000 trong tháng 8/2025, sau khi tăng 106.000 việc làm trong tháng 7/2025.

Theo Sách Be, các hoạt động sản xuất và tình hình việc làm tại Mỹ về cơ bản không thay đổi trong các tháng vừa qua, trong khi giá cả tăng nhẹ. Điều này cho thấy kinh tế Mỹ đang có dấu hiệu chững lại nhưng nhìn chung vẫn ổn định, khiến Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp vào ngày 16-17/9 tới.

Thị trường lao động trì trệ có thể khiến Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất vào cuối tháng này, mặc dù điều này còn phụ thuộc vào báo cáo việc làm tháng 8/2025 sẽ được công bố vào ngày 5/9 và số liệu về giá tiêu dùng vào tuần tới. Các nhà kinh tế đang chuẩn bị cho một tháng tăng trưởng việc làm tiếp tục ảm đạm khi Bộ Lao động công bố báo cáo việc làm được theo dõi chặt chẽ. Một cuộc khảo sát của Reuters với các nhà kinh tế ước tính số việc làm phi nông nghiệp tăng 75.000 vào tháng 8/2025, sau khi tăng 73.000 việc làm vào tháng 7/2025. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ tăng từ 4,2% lên 4,3%.

Tháng trước, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã đề cập đến khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách sắp tới, thừa nhận những rủi ro gia tăng trên thị trường lao động, nhưng cũng nói thêm rằng lạm phát vẫn là một mối đe dọa. Fed đã giữ nguyên lãi suất chuẩn qua đêm trong khoảng 4,25-4,5% kể từ tháng 12/2024.

Trong bài phát biểu được gửi tới Ủy ban Ngân hàng của Thượng viện ngày 3/9, ông Stephen Miran, người được Tổng thống Donald Trump đề xuất vào vị trí Thống đốc Fed, nhấn mạnh vai trò của Fed là ngăn chặn nguy cơ kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái và tình trạng siêu lạm phát, do đó ông ủng hộ vai trò độc lập của Fed.

Trong khi đó, hai Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa là Mike Rounds (bang South Dakota) và Thom Tillis (bang North Carolina) cho biết bà Lisa Cook vẫn đang giữ vị trí là Thống đốc Fed và vụ việc cáo buộc gian lận hồ sơ vay thế chấp vẫn chưa ngã ngũ, do đó họ sẽ không đồng ý xem xét bất kỳ ứng cử viên nào cho đến khi có phán quyết của Tòa án liên quan đến vụ việc. Như vậy, khả năng can thiệp của Tổng thống Trump vào các quyết định của Fed tại kỳ họp sắp tới có thể sẽ mong manh hơn.

https://nhipsongkinhdoanh.vn/fed-co-them-co-so-cho-viec-cat-giam-lai-suat-20254.htm

--- Gộp bài viết, Sep 5, 2025, Bài cũ: Sep 5, 2025 ---

3 sự kiện quan trọng trong Tháng 9.
- Tuần 1: IPO TCBS
- Tuần 2: Fed giảm lãi suất
- Tuần 3: Đáo hạn phái sinh