KDH-Dự báo khởi sắc từ Q3

• Trong quý 2/2022, KDH ghi nhận doanh thu 875 tỷ đồng, giảm 55% yoy, do số lượng sản phẩm bàn giao trong kỳ thấp, chỉ bao gồm 40 căn biệt thự Classia. Tuy nhiên nhờ biên lợi nhuận gộp dự án biệt thự ghi nhận ở mức cao 69% và chi phí chiết khấu thanh toán giảm trong kỳ, đã giúp LNST vẫn ghi nhận mức tăng trưởng +22,8% so với cùng kỳ, đạt 265 tỷ đồng trong Q2/2022. Lũy kế sáu tháng đầu năm, tổng doanh thu và LNST lần lượt đạt 875 tỷ đồng (-55% yoy) và 624 tỷ đồng (+32,2% yoy).
• KDH đã ký đại lý phân phối dự án Classia với Smart Land (08/2022) và kỳ vọng phần lớn dự án sẽ được ghi nhận doanh thu trong năm. Theo đó, ước tính doanh thu và LNST trong nửa cuối năm lần lượt đạt 2.492 (+39% yoy) và LNST 862 (+18% yoy), chủ yếu được đóng góp từ bàn giao phần còn lại của dự án này.
• Lũy kế cả năm, doanh thu và LNST dự báo lần lượt đạt 3.367 tỷ đồng (-10% yoy) và 1.487 tỷ đồng (+23% yoy), tương ứng hoàn thành 84% kế hoạch doanh thu và 106% kế hoạch LNST. EPS ước đạt 2.006 đồng/CP.
• khuyến nghị giá mục tiêu của KDH ở mức 43.660 VNĐ/CP, tương ứng mức sinh lời kỳ vọng 8,9% so với giá đóng cửa 18/08/2022. Chúng tôi khuyến nghị TÍCH LŨY cổ phiếu này dựa vào tiềm năng tăng trưởng ổn định trong trung hạn.