KDH- Khang trang và thịnh vượng

VĨ MÔ NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN

Nguồn cầu “Mạnh mẽ” trong bối cảnh nguồn cung thiết hụt: Với các chính sách hỗ trợ người dân vay mua nhà, thúc đẩy động lực của người dân

Đẩy nhanh giải ngân vốn đầu tư công sẽ giải quyết nút thắt về hạ tầng kết nối giữa các tỉnh thành cấp 1-2 với các trục trung tâm kinh tế lớn.

11/11/2020: Phê duyệt dự án sân bay Long Thành, dự kiến khởi công trong tháng 12.

TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP

KDH là một trong những thương hiệu mang tính biểu tượng của thị trường bất động sản nhà ở với 15 năm kinh nghiệm. Công ty đã và đang cho ra đời nhiều loại sản phẩm: nhà liền kề, biệt thự, căn hộ ở nhiều phân khúc từ khá đến cao cấp. Khang Điền đã để lại nhiều dấu ấn với hàng loạt các dự án tiêu biểu như chuỗi các dự án Mega như: Mega Residence, Mega Ruby, Mega Village, Melosa Garden, The Venica, Lucasta, Merita,…

TRỌNG ĐIỂM ĐẦU TƯ

• Tiềm năng tăng trưởng dài hạn với quỹ đất lớn tại các khu vực quỹ đất lớn tại các khu vực phía Đông và phía Nam TP.HCM. Tại khu vực phía Đông, Khang Điền là một trong số ít những nhà phát triển bất động sản đã tích lũy được quỹ đất với mức giá tốt, tập trung tại Quận 9 và Quận 2.Chính phủ đồng ý chủ trương thành lập Thành phố Thủ Đức (bao gồm 3 quận Thủ Đức, Quận 2, Quận 9. Hiện Khang Điền đang sở hữu hơn 350 ha dự án tại các khu vực phía Nam có mật độ dân cư đông đúc thuộc các Quận Bình Tân và Bình Chánh. Mặc dù thông tin về các dự án này còn hạn chế, việc cơ sở hạ tầng tại khu vực này đang dần được cải thiện sẽ mở ra thị trường tiềm năng cho KDH khi thị trường bất động sản phục hồi.
  
  
• Chủ đầu tư BĐS uy tín với các sản phẩm có vị trí tốt tại TP. HCM tiếp tục thu hút người mua nhà . Khi thị trường BĐS sơ cấp tại TP. HCM trong bối cảnh nguồn cung dự án mới hạn chế (chủ yếu do trì hoãn cấp phép dự án mới diễn ra từ năm 2018 và các thách thức ngắn hạn đến từ dịch COVID-19), chúng tôi cho rằng các sản phẩm từ các chủ đầu tư kinh nghiệm có thương hiệu mạnh mẽ — như KDH với vị thế dẫn đầu trong mảng nhà phố/ nhà liền kề tại TP. HCM — sẽ tiếp tục thu hút người mua nhà.
  
  
• Triển vọng bán hàng khả quan trong năm 2021 với kỳ vọng mở bán các dự án mới (Armena & Clarita). Tính đến quý 3/2020, số lượng lũy kế các căn đã bán tại Verosa Park (tổng dự án ~300 căn thấp tầng, quận 9, TP. HCM) và Lovera Vista (tổng dự án ~1.300 căn hộ cao tầng trung cấp, huyện Bình Chánh, TP. HCM) đạt mức gần 90% trên tổng căn hộ của 2 dự án này, so với mức khoảng 55% tại thời điểm cuối năm 2019. Theo ban lãnh đạo, công ty hiện đang thực hiện các bước cuối của thủ tục pháp lý để triển khai 2 dự án thấp tầng mới trong năm 2021 tại TP. HCM — Amerna (Quận 9) và Clarita (Quận 2). Chúng tôi duy trì kỳ vọng triển vọng bán hàng khả quang tại 2 dự án này; do đó, chúng tôi tiếp tục dự báo 2 dự án mới này sẽ đóng góp khoảng 80% vào dự phóng tổng giá trị hợp đồng bán hàng giai đoạn 2021-2022 (trung bình 3 nghìn tỷ đồng/năm so với mức 2,3 nghìn tỷ đồng trong năm 2020).

KẾT QUẢ HĐKD:

Doanh thu ghi nhận tăng đáng kể nhờ bắt đầu mở bán các dự án mới. Tiền mặt thu từ tệp KH đã tăng gấp đôi so với cùng kỳ. Điều đó cho thấy khả năng hồi phục của KDH là rất tốt Theo chúng tôi đó chính là do nền tảng tài chính mạnh, thương hiệu công ty được khẳng định cũng như các dự án đang trong giai đoạn bàn giao giúp doanh thu và lợi nhuận bứt phá. Cụ thể tính đến quý 3-2020 số lượng lũy kế các căn đã bán tại Verosa park và Lovera Vista đạt mức gần 90%, (Cuối 2019 tỉ lệ là 55%). Trên báo cáo tài chính chúng ta cũng có thể thấy được phần nào tốc độ bán hàng của KDH khi mục người mua trả tiền trước và tồn kho của công ty đang liên tục tăng trong các quý gần đây

Duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận bình quân (CAGR) khoảng 24% giai đoạn 2019-2022 nhờ việc hiệu suất bán hàng tốt và khả năng triển khai dự án liên tục

Như vậy với nền tảng tài chính và 3 dự án đang trong giai đoạn bàn giao và sắp bàn giao trong 2021 chúng ta có thể dự đoán được kết quả kinh doanh của KDH trong năm 2021. Khi 3 dự án được bàn giao chúng tôi cho rằng tổng doanh thu của công ty trong năm 2021 có thể đạt 5,000-6,000 tỷ doanh thu và lợi nhuận gộp có thể đạt khoảng 2,000 – 2,500 tỷ. Đây có thể coi là năm trở lại mạnh mẽ về doanh thu và LN của KDH sau 1 năm 2020 có phần nào ảnh hưởng từ Covid. Team đánh giá cao mô hình kinh doanh của KDH và cho rằng với vĩ mô hiện tại thì giá của cổ phiếu sẽ tiến đến vùng xx trong 2021.



Nguồn: Lượm nhặt nhiều bên LTBNM, Finbox, BSC