Kết quả Kinh doanh Quý I/2024: Giảm tốc

QI/2024: Tăng trưởng vẫn duy trì, tuy nhiên chậm lại

·1Q24 ghi nhận quý thứ hai liên tiếp LNST-CĐM trở lại con số tăng trưởng dương. Số liệu thống kê 395/397 doanh nghiệp niêm yết HOSE ghi nhận LNST công ty mẹ ở mức 99.697 tỷ đồng, tăng trưởng +11,0% n/n. Mặc dù vẫn khá khả quan tuy nhiên mức tăng trưởng này đã có phần hạ nhiệt so với con số 29,7% n/n trong 4Q23. Số liệu tổng hợp cũng cho thấy một số điểm khá thú vị như sau:

·Điểm sáng đến từ sự phục hồi mạnh mẽ của nhóm doanh nghiệp vốn hóa nhỏ (+34% n/n) so với các nhóm chỉ số còn lại như VN30 (+5.2% n/n), VN100 (+7.3% n/n) và VNMID (+1.1 n/n).

·Bên cạnh đó, tăng trưởng LNST của VNIndex tiếp tục được dẫn dắt chủ đạo từ các lĩnh vực phi tài chính và giảm sự phụ thuộc vào các ngành ngân hàng, dịch vụ tài chính hay bất động sản.

Điểm sáng: Bán lẻ và Phân phối

·Ngành Bán lẻ ghi nhận sự bùng nổ trong 1Q24, đạt 1.039 tỷ đồng (+17 lần n/n hay 10 lần q/q), sau hai quý trước đó LNST đã dương trở lại tuy nhiên ở mức khá khiêm tốn. Đồng thời, chúng tôi cũng cho rằng xu hướng phục hồi của ngành chỉ mới trong giai đoạn đầu khi LNST hiện tại vẫn còn cách khá xa so với con số lợi nhuận giai đoạn bình thường những năm trước dịch.

·Ngành Vận tải cũng cho thấy sự phục hồi trở lại từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, tuy nhiên sự tăng trưởng đột biến LNST trong 1Q24 được đóng góp khá lớn từ việc ghi nhận doanh thu/lợi nhuận bất thường từ ba doanh nghiệp đầu ngành HVN, VJC và GMD.

·Trong khi đó, ngành Vật liệu mặc dù vẫn duy trì con số tăng trưởng tích cực trong 1Q24 tuy nhiên đà tăng trưởng cũng đã có dấu hiệu chững lại. Ngoài ra, chúng tôi cũng nhận thấy rủi ro cạnh tranh gay gắt hơn từ tình trạng thừa cung thép từ thị trường Trung Quốc trong những quý sắp tới.

·Ở chiều hướng ngược lại, ngành Tiện ích, chúng tôi cho rằng triển vọng ngành nhiều khả năng sẽ tiếp tục ảm đạm trong 2Q24 khi hoạt động kinh doanh của các công ty nhiệt điện khí và Tổng công ty Dầu khí Việt Nam (GAS) vẫn gặp nhiều khó khăn trong bối cảnh giá khí đốt tăng cao và sự suy giảm nguồn cung khí tự nhiên tại các mỏ Đông Nam Bộ.

·Sau cùng, trong ngắn hạn, chúng tôi vẫn chưa nhìn thấy triển vọng phục hồi rõ nét của ngành Bất động sản, khi khoản mục người mua trả tiền trước cho thấy hoạt động bán hàng vẫn đang khá yếu, bên cạnh số liệu về sản lượng tiêu thụ thép trong nước vẫn thể hiện con số tăng trưởng âm so với cùng kỳ năm trước.