KHG update

Khuyến nghị mua KHG với giá mục tiêu 31.000 đồng/cổ phiếu
Tập đoàn Khải Hoàn Land (HoSE: KHG) là một trong những doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực môi giới bất động sản tại khu vực miền Nam với hơn 20% thị phần. Hiện tại KHG có hơn 5.311 nhân viên (tăng 32% so với đầu năm), hoạt động tại gần 40 chi nhánh (so với chỉ 30 chi nhánh đầu năm). Trong năm qua, KHG đã thực hiện hơn 9.000 giao dịch sơ cấp và 16.000 giao dịch thứ cấp, tăng hơn 2 lần so với năm trước.

Công ty Chứng khoán Mirae Asset (MASVN) cho biết, KHG đang triển khai 5 dự án bất động sản trong miền Nam, chủ yếu tại các khu vực vùng ven như Nhà Bè, Bà Rịa - Vũng Tàu, Long An và thành phố du lịch Phú Quốc. Dự kiến các dự án này sẽ được bắt đầu ghi nhận doanh thu từ năm 2023 đến 2026 và các năm tiếp theo.

Đáng chú ý, dự án La Partenza đã được từ khách hàng đăng ký giữ chỗ và chuyển tiền giữ chỗ đạt hơn 60% tổng số căn hộ và với mức giá thị trường đã tăng lên trên 40 triệu/m2. KHG dự kiến bàn giao La Partenza cuối năm 2023 - 2024 và sẽ bắt đầu thu dòng tiền từ đây.

Bên cạnh đó, KHG là đối tác chiến lược cho nhiều dự án lớn trong miền Nam như Vinhomes Central Park, Vinhomes Grand Park, Sunshine Diamond River, các dự án của các chủ đầu tư lớn như GS, Masterise Homes, Keppel Land. KHG cũng tham gia hợp tác phát triển và phân phối độc quyền tất cả dự án của T&T, bao gồm dự án T&T City Millennia (tại Long Hậu, Cần Giuộc, Long An), T&T Phố Nối, T&T DC Complex (Hoàng Mai, Hà Nội), T&T Victoria (Vinh, Nghê An)...

MASVN đánh giá đây là các dự án rất có tiềm năng do nằm ở vị trí đẹp, giá bán hợp lý và pháp lý đầy đủ.

Thời gian gần đây, tình hình tài chính của KHG khá khả quan. Trong đó, nợ vay của doanh nghiệp ở mức thấp với tổng nợ ngắn hạn và dài hạn năm 2020 và năm 2021 lần lượt chỉ đạt 612 và 658 tỷ đồng (chiếm lần lượt 15,2% và 10,2% trên tổng tài sản).

Tính đến hết năm 2021, toàn bộ các khoản vay của KHG đều đến từ phát hành trái phiếu để đặt cọc cho các dự án KHG tham gia phân phối và hợp tác phát triển. Có thể thấy các chỉ số nợ vay trên tổng tài sản và nợ vay trên vốn chủ trong năm 2021 đều không lớn và dưới mức trung bình của ngành.

Nhìn chung, MASVN đánh giá cao tiềm năng của ngành môi giới bất động sản trong bối cảnh thị trường đang có nhiều yếu tố tích cực. Các dự án bất động sản trong miền Nam đang được Chính phủ gấp rút tháo gỡ vướng mắc pháp lý sẽ tạo cơ hội thuận lợi cho ngành môi giới và cả cho các dự án đang phát triển của KHG.

MASVN cũng kỳ vọng giai đoạn trong 2022, KHG sẽ thành công với dự án La Partenza mà theo ghi nhận đã tăng giá 30-40% so với đợt mở bán đầu tiên. Các dự án khác của doanh nghiệp như Helios hay Gò Găng cũng rất tiềm năng khi được triển khai ngay gần vị trí trung tâm của Phú Quốc và Vũng Tàu.

Do đó, MASVN đánh giá KHG là một trong những doanh nghiệp bất động sản giàu tiềm năng trong tương lai và khuyến nghị mua vào với giá mục tiêu cho 12 tháng là 31.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng lợi nhuận kỳ vọng gần 70%.