Không thể đồng thời giảm lạm phát và giải cứu chứng khoán

Vậy cầm tiền đi cho đỡ lo
Lãi suất VND căng như dây đàn



Minh Đức


Vốn khả dụng VND khó khăn, nhiều ngân hàng buộc phải hạn chế cho vay và đẩy lãi suất huy động tăng cao.

Chỉ trong vòng một tháng qua, một loạt ngân hàng thương mại cổ phần lần lượt tăng lãi suất huy động VND. Đáng chú ý là thị trường cũng vừa chứng kiến một đợt sóng tương tự vào cuối năm 2007.

?oSốc? trên thị trường liên ngân hàng

Thị trường liên ngân hàng mở đầu năm 2008 với mức lãi suất VND qua đêm (over night) nhẹ nhàng 6,52%. Nhưng chỉ chưa đầy một tháng sau đó, con số này đã tăng vọt gấp 4 lần, gây ?osốc? đối với những ngân hàng cần vốn và có thể cả với nhà điều hành chính sách tiền tệ.

Từ 6,52%, lãi suất qua đêm trên thị trường liên ngân hàng dần tăng theo cầu vốn của các ngân hàng thương mại khi năm hết, Tết đến, nhu cầu rút tiền trong dân cư và doanh nghiệp tăng cao. Đà tăng nhanh và mạnh đã thực sự gây ?osốc? bởi kỷ lục trước đó (17% vào ngày 21/11/2007) đã bị đánh đổ.

Ngày 29/1/2008, lãi suất qua đêm chỉ ở mức 10,86%. Một ngày sau đó, sự đột biến xuất hiện khi các mốc 20%, 25% bị đánh đổ và đỉnh điểm có lúc lên tới 27% - chưa từng có trong lịch sử tiền tệ Việt Nam.

Phía sau kỷ lục này, là áp lực khát vốn VND của một số ngân hàng thương mại; thậm chí trả lãi suất cao nhưng vay vốn cũng khó.

?oBịt? đầu ra

Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng bị đẩy cao xuất phát từ những nguyên nhân, như Ngân hàng Nhà nước chủ trương thắt chặt tín dụng nhằm kiềm chế lạm phát bằng việc tăng dự trữ bắt buộc, đồng loạt tăng các lãi suất chủ chốt; cầu VND tăng mạnh mùa cuối năm; vốn khả dụng của nhiều ngân hàng ?obuộc? phải giải ngân mạnh cuối năm 2007 để tăng tổng dư nợ kịp ?ohẹn? Chỉ thị 03, vốn VND để mua ngoại tệ?

Trước khó khăn về vốn VND, tính thanh khoản bị ảnh hưởng, một số ngân hàng thương mại buộc phải dùng đến biện pháp ?obịt? đầu ra, chốt các nhu cầu vay vốn trước và sau Tết nguyên đán, đặc biệt là với nhu cầu vay vốn đầu tư bất động sản.

Cuối năm 2007, một loạt ngân hàng tung ra chương trình cho vay tín chấp tiêu dùng với hạn mức lên đến 200 ?" 300 triệu đồng. Tuy nhiên, hiện tại một số thành viên đã tạm chốt hẳn cửa này và lượng hồ sơ vay vốn vẫn đang một dày thêm.

?oBịt? đầu ra là một biện pháp hạ sách, phía sau đó là quan hệ tín dụng với khách hàng, lợi nhuận và mục tiêu kinh doanh, bởi hiện 90% nguồn thu của nhiều ngân hàng vẫn đang phụ thuộc vào hoạt động huy động - cho vay. Nhưng đây là biện pháp bắt buộc và chỉ trong ngắn hạn.

Căng lãi suất

Những diễn biến trên có thể không nằm ngoài dự tính của nhà điều hành chính sách tiền tệ, vì đây là cao điểm cầu vốn thường thấy những năm gần đây. Tuy nhiên, sự can thiệp của Ngân hàng Nhà nước vẫn là chưa đủ.

Trước đó, tháng 11/2007, cầu VND đẩy lãi suất trên thị trường liên ngân hàng vọt lên 17%. Ngân hàng Nhà nước vào cuộc, bơm thêm hơn 10.000 tỷ đồng vào thị trường, lãi suất dần hạ về 8%.

Thời điểm này, Ngân hàng Nhà nước vẫn tiếp tục vào cuộc, hỗ trợ vốn cho thị trường, nhưng đồng thời cũng thực hiện các biện pháp hút tiền về đảm bảo tổng phương tiện thanh toán ổn định. Điểm đáng chú ý là gần đây, thông tin từ lãnh đạo Ngân hàng Nhà nước cho biết tổng phương tiện thanh toán vẫn chưa đến ?otrần? cho phép, vẫn còn khả năng cung VND ra thị trường.

Bên cạnh sự hỗ trợ của Ngân hàng Nhà nước, chấp nhận lãi suất cao trên thị trường liên ngân hàng, nhiều ngân hàng thương mại, đặc biệt ở khối cổ phần, đã đồng loạt ?onới? lãi suất huy động VND, dù phía sau đó là bài toán chi phí, lợi nhuận và quan hệ với khách hàng vay vốn, lạm phát?

Hiện lãi suất huy động VND kỳ hạn 12 tháng của hầu hết các ngân hàng đều đã lên mức 9,6%/năm; một số trường hợp vọt tới 10%. Có ngân hàng buộc phải tăng lãi suất liên tiếp hai lần chỉ trong vòng một tháng. Diễn biến này hoàn toàn trái ngược với thông điệp kêu gọi bình ổn từ một số tổ chức mới đây, hay dự báo của Ngân hàng Nhà nước khi đồng loạt tăng các lãi suất chủ chốt.






Được luat101959 sửa chữa / chuyển vào 19:00 ngày 14/02/2008

Lại có tin hút về 20.000 tỷ




Được luat101959 sửa chữa / chuyển vào 10:10 ngày 17/02/2008

Khó vô cùng



Được VNIHuyetkiem sửa chữa / chuyển vào 00:06 ngày 04/03/2008

nobody:
http://vietcurrency.com/discussion/showthread.php?t=346&page=66
Việt Nam đã xuất hiện những dấu hiệu khá nguy hiểm về nguy cơ lạm phát đình đốn - stagflation, mà trong kinh tế học được xem là hệ lụy nguy hiểm phát sinh từ thất bại của chính phủ trong việc kiểm soát tình hình, để tình trạng lạm phát cao diễn ra trong một thời gian dài.

Đặc điểm của lạm phát đình đốn là nền kinh tế tăng trưởng chậm, tỷ lệ thất nghiệp cao song hành cùng với sự gia tăng phi mã của giá cả hàng hóa.

Vụ hút về 52k tỷ có ảnh hưởng CK không ?

Vốn ngân hàng thở gấp
n Minh Đức


Những con số hàng chục nghìn tỷ đi cùng với những chính sách mới có thể sẽ gây xáo trộn dòng vốn từ ngân hàng ra thị trường.

Mọi con mắt từ bất động sản, chứng khoán, sản xuất, tiêu dùng? đang ngóng về các ngân hàng thương mại thời điểm này, khi những chính sách lớn bắt đầu thực thi.

20.300 tỷ đồng?

Con số này trở nên quen thuộc tròn một tháng trở lại đây với nhiều bình luận, lo ngại và cả biến động hiếm thấy liên quan.

Không như khả năng đại diện Ngân hàng Nhà nước đưa ra trong cuộc họp giao ban báo chí mới đây, hay với văn bản triển khai các chỉ đạo của Thủ tướng về tăng cường kiềm chế lạm phát 2008, việc phát hành 20.300 tỷ đồng tín phiếu bắt buộc vẫn gói gọn trong ngày 17/3, theo công văn mới đây của Ngân hàng Nhà nước.

Như vậy, một số ngân hàng thương mại đã mừng hụt trước khả năng sẽ giãn thực hiện kế hoạch phải mua tín phiếu bắt buộc. Lợi ích trông thấy từ khả năng giãn kế hoạch phát hành tín phiếu (tất nhiên là chỉ với những trường hợp khó khăn vốn) là các ngân hàng có điều kiện tranh thủ có thêm nguồn thu. Lãi suất của tín phiếu chỉ 7,8%/năm, nếu giãn, ngân hàng có cơ hội cho vay ngắn hạn trên 12%/năm, thậm chí lợi hơn từ mặt bằng cho vay ngất ngưởng hiện nay. Ngay như cho vay qua đêm cũng có chênh lệch lớn.

Tuy nhiên, với quyết định mới của Ngân hàng Nhà nước, từ đây, nhiều ngân hàng chịu khó khăn về vốn trong thời gian qua sẽ buộc phải gấp gáp hơn để dồn tiền mua tín phiếu.

Điều gì xẩy ra sau áp lực dồn vốn? Đó là các khoản nợ quá hạn sẽ bị thúc ép. Đó là khả năng thắt nguồn vốn cho vay ra, bất lợi cho cả ngân hàng và doanh nghiệp. Và một hệ quả đáng chú ý, là các ngân hàng sẽ đẩy mạnh bán ra lượng chứng khoán cầm cố đến kỳ phong tỏa để hồi vốn.

Trong thời gian tới, sau khi bị ?orút ruột? một lượng vốn lớn, khả năng nguồn vốn từ các ngân hàng ra thị trường sẽ hẹp hơn (cũng nằm trong mục tiêu kiềm chế tăng trưởng tín dụng với ?otrần? 30% của Ngân hàng Nhà nước). Và ?onạn nhân? cụ thể, trực tiếp dự báo sẽ là bất động sản và chứng khoán. Đó là chưa nói tới khả năng các khoản vay từ hai lĩnh vực này sẽ bị thúc ép trả nợ mạnh hơn, hoặc có chi phí đắt đỏ hơn.

Đối với 41 ngân hàng và tổ chức tín dụng, lượng vốn bỏ ra mua tín phiếu bắt buộc dự tính là rất lớn. Chỉ riêng một ngân hàng cổ phần có tầm, lượng vốn đó phải mất cả tháng cạnh tranh lãi suất cao, khuyến mại tích cực mới có thể gom đủ.

... và trên 52.000 tỷ đồng

Trong chỉ đạo của Thủ tướng về các biện pháp tăng cường kiềm chế lạm phát 2008, có một giải pháp ít được dư luận chú ý: ?oBộ Tài chính sớm chỉ đạo thực hiện chuyển số dư tiền gửi của Kho bạc tại các ngân hàng thương mại hiện nay về Ngân hàng Nhà nước?.

Trong văn bản triển khai chỉ đạo trên, Ngân hàng Nhà nước cũng nhấn mạnh đến kế hoạch chuyển vốn này. Con số liên quan vừa xuất hiện trong tuần qua ước tính là trên 52.000 tỷ đồng.

Trên 52.000 tỷ đồng đó hiện đang nằm ở 5 ngân hàng quốc doanh; được biết là vẫn được sử dụng để cho vay khách hàng doanh nghiệp và các dự án. Điều gì xẩy ra khi lượng vốn khổng lồ đó (hơn gấp đôi lượng tín phiếu bắt buộc 17/3) rút về Ngân hàng Nhà nước?
Trước hết, mục tiêu của định hướng rút số dư tiền gửi của Kho bạc nhà nước về Ngân hàng Nhà nước để ?obảo đảm tạo điều kiện thực hiện tốt việc điều hành chính sách tiền tệ?.

Không có thông tin cụ thể về việc điều hành đó sẽ như thế nào, nhưng có thể suy đoán rằng: Ngân hàng Nhà nước sẽ dùng lượng tiền khổng lồ đó để có sự hỗ trợ kịp thời đối với những trường hợp thiếu vốn, với vai trò là người đứng sau cùng cung - cầu vốn trên thị trường, thông qua thị trường mở, như khẳng định mới đây của cơ quan này. Lượng vốn đó cũng có thể được sử dụng linh hoạt để cho vay các dự án, doanh nghiệp?

Nhưng, ở một hướng khác, việc lượng vốn quá lớn đó rút về Ngân hàng Nhà nước có thể gây khó khăn trực tiếp đối với 5 ngân hàng quốc doanh và ?oloang? ra hệ thống. Hệ lụy cũng sẽ là khả năng thắt chặt tín dụng đối với một số lĩnh vực, đặc biệt là bất động sản và chứng khoán. Tuy nhiên, điều đó được dự báo sẽ khó xẩy ra, bởi việc chuyển vốn sẽ được thực hiện ?oâm thầm?, có lộ trình, tránh gấp gáp, gây ?osốc? cho cả hệ thống.

Hơn chục năm về trước, Ngân hàng Nhà nước cũng đã từng làm vai trò quản lý nguồn vốn đó chứ không gửi ở các ngân hàng quốc doanh như hiện nay. Tuy nhiên, vào thời điểm ấy, khả năng của Ngân hàng Nhà nước có hạn, đặc biệt trong việc thanh toán và tiếp vốn kịp thời. Còn nay, năng lực thanh toán và sự phát triển của hệ thống đã cho phép trả lại vai trò này.

Tuy nhiên, cũng như việc mua vào ngoại tệ, Ngân hàng Nhà nước cần có thông tin cụ thể về việc chuyển giao vốn này, tránh những lo ngại mơ hồ, nhất là với những suy luận bắt nguồn từ sự thiếu thông tin của nhiều nhà đầu tư trên thị trường bất động sản và chứng khoán.




Được Cancaucom08 sửa chữa / chuyển vào 11:55 ngày 17/03/2008

Chứng khoán chỉ là biểu hiện sức khoẻ của nền kinh tế
Nền kinh tế đang có vấn đề, biểu hiện ra bên ngoài là lạm phát cao , lãi suất cao dẫn đến chứng tèo
Nếu chỉ cố kích chứng lên, mà không giải quyết đưộc lạm phát thì khi nào ngừng kích chứng lại tèo tiếp
Giải quyết đưọc lạm phát, giảm lãi suất xuống thì không cần kích chứng cũng tự lên
Với lãi suất cao như hiện nay, hỏi có bạn nào dám vay vốn để mở rộng kinh doanh không?

cái khó nữa là lạm phát cao mà lãi suất huy động không tăng thì ngân hàng tèo
cuối cùng cái gốc cần phải giải quyết vẫn là lạm phát

Quả là lời tiên tri ! Ai bán và ko mua mấy hôm giáp Tết là thượng sách !

Cám ơn bác ! Chẳng phải tiên tri gì cả ,thấy xấu thì nói xấu thôi .
Tình hình là mọi thứ đều tăng giá từ 5-15% ,có thứ tăng đến 30% .

HuyetdaoCK=(lang-tu)

Đồng loạt tăng giá hàng trăm mặt hàng:

Toát mồ hôi khi đi siêu thị


Hàng bán tại siêu thị đã có giá mới - Ảnh; Thanh Đạm

TT - Các siêu thị đã đồng loạt tăng giá hàng trăm mặt hàng, nhẹ thì 5-10%, có mặt hàng tăng tới 30%. Và được biết đợt tăng giá sẽ diễn ra nhiều ngày vì các đề nghị tăng giá từ nhà cung cấp vẫn còn rất dài!

Nghe đọc nội dung toàn bài:



Từ tuần này, đi mua sắm ở siêu thị, người tiêu dùng sẽ phải làm quen với các mức giá mới. Trong dịp tết các siêu thị đã cố gắng kiềm giá hàng hóa, nhưng nay những nơi này cũng bị cuốn vào vòng xoáy tăng giá.

Đồng loạt tăng giá

Bà Nguyễn Thị Hạnh - phó tổng giám đốc phụ trách khối mua Liên hiệp HTX thương mại TP.HCM (Saigon Co.op) - cho biết hệ thống Saigon Co.op vừa tăng giá hàng trăm mặt hàng bao gồm dụng cụ gia đình, inox, thủy tinh tăng 5-10%, thực phẩm tăng 5-20% (rơi vào các mặt hàng bột ngọt, dầu ăn, mì tôm?), thực phẩm tươi sống tăng bình quân hơn 10%, thực phẩm đông lạnh tăng 15%, các loại hàng khô tăng 10-12%, đặc biệt nhóm bánh kẹo công nghiệp tăng mạnh nhất từ 10-30%. Các mặt hàng hóa mỹ phẩm như bột giặt, sữa tắm, dầu gội... cũng tăng từ 5-15%. Theo bà Hạnh, với một số mặt hàng mà Saigon Co.op còn dự trữ trong đợt tham gia bình ổn giá trước tết thì siêu thị vẫn đang duy trì giá cũ.

Đại diện của siêu thị Citimart cũng cho biết trong hai tuần qua gần 250 đề nghị tăng giá từ phía nhà cung cấp bắt đầu có hiệu lực, trong đó có nhiều nhóm hàng tăng đến 20%. "Những thông báo tăng giá được gửi từ đầu đến giữa tháng hai nên siêu thị sẽ phải tiếp tục điều chỉnh giá của nhiều mặt hàng khác trong thời gian tới", đại diện này cho biết.


Giá cả lại tăng, các bà nội trợ càng toát mồ hôi trong việc chăm lo bữa cơm gia đình (ảnh chụp ngày 18-3)
Tại hệ thống siêu thị Fivimart, phòng kinh doanh của hệ thống cho biết từ đầu tháng ba giá nhóm hàng thực phẩm liên tục tăng mạnh 10-30%, nhóm hàng gia dụng tăng ít hơn 5-10%. Các mặt hàng bánh kẹo công nghệ, đồ hộp, thịt tươi sống tăng mạnh nhất, có loại lên đến 30%. Ước tính chỉ trong nhóm hàng thực phẩm đã có khoảng 200 mặt hàng tăng giá trong đợt này ở mức 5-30%.

Bà Nguyễn Ánh Hồng, chủ đầu tư chuỗi hệ thống siêu thị Maximark, cho biết ngay sau tết các nhà cung cấp đã tăng giá trung bình 5-15% cho tất cả nhóm sản phẩm với lý do chi phí nguyên vật liệu, bao bì, cước vận chuyển, bốc vác... tăng cao.

Riêng chuỗi hệ thống siêu thị Vinatexmart, bà Nguyễn Thị Hồng Hương, giám đốc điều hành, cho biết nếu tính từ thời điểm tết đến nay, hơn 60% nhà cung cấp đã điều chỉnh giá bán với mức tăng trung bình từ 5% đến... 60%! Thống kê sơ sơ của phòng kinh doanh, các mặt hàng tăng mạnh nhất là dệt may tăng 20%, thực phẩm tươi sống (thịt heo, thịt gà, trứng) lần lượt tăng 15-25%, dầu ăn 10-15%, mì - nui từ 15-25%, bột giặt, dầu gội đầu tăng 8-15%...Nhưng tăng mạnh nhất là gạo khi gạo sạch đặc sản Bông lúa vàng của Công ty TNHH Ngọc Ngà loại NN01 từ 45.300 đồng/bao 5kg nhảy lên 74.200 đồng/bao; loại NN05 từ 65.400 đồng/bao 5kg vọt lên?102.500 đồng/bao.

Đà tăng vẫn chưa dừng

Ngày 17-3, sau khi thịt heo của Công ty Vissan tăng giá gần 20% thì đến lượt Công ty CP thông báo tăng giá 5.000-10.000 đồng/kg tùy loại. Theo đại diện của CP, các mặt hàng thịt chế biến, thủy hải sản, trứng các loại cũng tăng từ trước bình quân 10%.

Nguyên nhân được các nhà cung cấp ghi trong thông báo là do giá xăng dầu, nguyên liệu sản xuất? đồng loạt tăng. Tuy nhiên, mức tăng 10-30% ở nhiều nhóm hàng, theo nhiều nhà phân phối bán lẻ, là quá cao.

Thế nhưng đó chưa phải là điểm dừng. "Đầu tháng tư tới đây chúng tôi tiếp tục điều chỉnh thêm một lần nữa tất cả sản phẩm đang kinh doanh tại siêu thị, ước lên đến trên 10.000 mặt hàng, do trên 300 nhà cung cấp đều đã gửi thông báo điều chỉnh giá mới với mức tăng bình quân 5-40%", bà Hồng cho biết. Theo bà Hồng, đợt điều chỉnh giá lần này là qui mô vì các nhà cung cấp đã gửi thông báo giá mới cho siêu thị sau khi giá xăng dầu tăng từ ngày 25-2.

Còn theo đại diện của siêu thị Fivimart, hiện siêu thị đang tiếp tục nhận đơn thông báo tăng giá, chắc chắn đầu tháng tư sẽ bắt đầu áp dụng biểu giá mới, chủ yếu vẫn là nhóm thực phẩm. Bà Nguyễn Thị Hồng Hương cũng xác nhận hiện có trên 50% nhà cung cấp hàng cho siêu thị đã gửi thông báo tiếp tục điều chỉnh tăng giá vào đầu tháng tới, chủ yếu là các mặt hàng thiết yếu trong cuộc sống hằng ngày như dầu gội đầu, bột giặt, sữa, quần áo, thực phẩm. Trong đó các sản phẩm sữa của Nutifood sẽ tăng trung bình 10-30% kể từ 15-4.

Có tăng giá đón đầu?

Theo giám đốc một siêu thị, chỉ cần tăng giá vài phần trăm là bù được mức tăng nguyên liệu đầu vào. Tuy nhiên trong bối cảnh giá nguyên liệu tăng liên tục, do vậy các nhà sản xuất đã chọn giải pháp tăng đón đầu để khỏi phải điều chỉnh giá nhiều lần.

Đây cũng là lý do vì sao trong cùng một nhóm sản phẩm, mặt hàng, có doanh nghiệp điều chỉnh tăng cao nhưng cũng có doanh nghiệp điều chỉnh tăng thấp. Theo một giám đốc siêu thị, trong nhóm sản phẩm bánh kẹo, sản phẩm của công ty K tăng trung bình 35% nhưng của công ty B chỉ tăng 10-15%". Hay như với nhóm sản phẩm quần áo, trong khi các sản phẩm của Công ty Việt Tiến, Nhà Bè không tăng thì sản phẩm của Công ty may Đông Xuân tăng 20%, Hanosimex tăng 13,5%, Dệt kim Hà Nội tăng 15%...

Thậm chí với nhóm sản phẩm hóa mỹ phẩm, trong khi các sản phẩm của P&G vẫn duy trì ở mức giá cũ trước tết, thì các sản phẩm cùng chủng loại của Unilever lại tăng 5-15%. Còn trong thông báo của Vinamilk gửi các siêu thị có nêu nếu Nhà nước giữ giá xăng như hiện tại thì doanh nghiệp sẽ cố gắng giữ giá, còn không chắc khó còn giá cũ. Doanh nghiệp này có đợt tăng giá gần nhất hồi cuối tháng 2-2008, mức tăng ít nhất 2-7% (tùy loại sản phẩm).







Được HuyetdaoCK sửa chữa / chuyển vào 12:55 ngày 21/03/2008