Khủng hoảng niềm tin vào dữ liệu thống kê và giới hạn của Fed

Việc tiết lộ gần đây về những điều chỉnh đáng kể đối với dữ liệu việc làm của Cục Thống kê Lao động đã phơi bày một điểm yếu cơ bản trong khuôn khổ chính sách tiền tệ đương đại. Khi ước tính tăng trưởng việc làm ban đầu sau đó được điều chỉnh giảm hơn 80% - như trường hợp số liệu tháng 5 giảm từ 144.000 xuống còn 19.000 việc làm - điều này đặt ra những câu hỏi nghiêm trọng về độ tin cậy của nền tảng thống kê mà các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang dựa vào.

Cam kết của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang về chính sách tiền tệ dựa trên dữ liệu đại diện cho nền tảng của lý thuyết ngân hàng trung ương hiện đại. Tuy nhiên, sự khác biệt đáng kể giữa các báo cáo ban đầu của BLS và các bản sửa đổi sau đó cho thấy cách tiếp cận này có thể được xây dựng dựa trên tốc độ thống kê chứ không phải dựa trên cơ sở thực nghiệm vững chắc.

Mức độ nghiêm trọng của lỗi thống kê

Quy mô của những điều chỉnh này thách thức hiểu biết thông thường về sai số đo lường. Khi ước tính tăng trưởng việc làm tháng 6 giảm mạnh từ 147.000 xuống còn 14.000 sau khi điều chỉnh, điều này không phải là một sự điều chỉnh nhỏ mà là một sự mô tả sai lệch cơ bản về điều kiện thị trường lao động. Những điều chỉnh mạnh mẽ như vậy đã biến câu chuyện từ việc tạo việc làm mạnh mẽ thành trì trệ kinh tế - một sự khác biệt có thể biện minh cho những phản ứng chính sách tiền tệ hoàn toàn khác.

Mô hình điều chỉnh giảm đáng kể này đặc biệt đáng lo ngại, xét đến việc Fed ngày càng phụ thuộc vào các chỉ số việc làm trong khuôn khổ nhiệm vụ kép của mình. Nếu các nhà hoạch định chính sách đưa ra những quyết định quan trọng về lãi suất dựa trên dữ liệu được chứng minh là sai lệch về cơ bản chỉ trong vài tuần, thì toàn bộ cấu trúc chính sách tiền tệ "khoa học" sẽ trở nên đáng ngờ.



Vấn đề bất đối xứng thông tin

Một câu hỏi quan trọng được đặt ra liên quan đến việc Cục Dự trữ Liên bang tiếp cận dữ liệu sơ bộ. Nếu các quan chức Fed nắm được thông tin về những điều chỉnh sắp tới trong cuộc họp tháng 7, thì những tuyên bố công khai của họ về điều kiện việc làm "vững chắc" sẽ cấu thành một hình thức thao túng thông tin. Việc Chủ tịch Powell đề cập đến mức thu nhập trung bình hàng tháng là 150.000 việc làm trở nên sai lệch khi con số thực tế, sau khi điều chỉnh, gần với 63.000.

Ngược lại, nếu Fed thực sự không biết về những sửa đổi sắp tới, điều này cho thấy sự phụ thuộc của tổ chức này vào dữ liệu thời gian thực không đầy đủ cho các quyết định chính sách trị giá hàng nghìn tỷ đô la. Cả hai kịch bản đều làm suy yếu niềm tin của công chúng vào quy trình ra quyết định của Fed và đặt ra câu hỏi về uy tín của tổ chức này.

CHI TIẾT: https://vietnambusinessinsider.vn/k...lieu-thong-ke-va-gioi-han-cua-fed-a47024.html